《大行》中金降綠城中國目標價至 14 元 下調今明兩年盈利預測約四成

中金公司研究報告指，綠城中國 (03900.HK) 2025 年營業收入按年下跌 2.3% 至 1,550 億元人民幣 (下同)，其中物業開發收入按年持平為 1,472 億元，毛利率略降 0.9 個百分點至 11.9%。

期內計提存貨與信用減值 29 億及 20 億元，2024 至 2025 年合計 100 億元。最終，歸母淨利潤為 7,000 萬元，相較於 2024 年為 16 億元，大致符合市場預期。

出於可結算資源體量考量，該行下調 2026 及 2027 年盈利預測 39% 及 41%，至 2 億及 9.6 億元；維持「跑贏行業」評級，下調目標價 8% 至 14 港元。