烏克蘭對俄羅斯能源出口基礎設施的持續打擊，正將減產壓力推向臨界點。
4 月 2 日，路透社援引三位行業知情人士稱，烏克蘭對港口、管道及煉油廠的密集襲擊已使俄羅斯石油出口能力削減約 100 萬桶/日，佔總出口能力的五分之一。目前，俄輸油管道系統積壓嚴重，儲油設施趨於飽和，部分油田已不得不限產以防系統過載，減產迫在眉睫。雖無官方儲油數據，但有消息人士稱，現有儲油能力僅能支撐數週，而非數月。
這一局面將為本已承壓的全球石油供應再添變數。俄羅斯是全球第二大石油出口國，油氣收入佔其財政預算的四分之一。產量實質性下滑將直接衝擊俄羅斯財政收入。
<h2>俄港口遭襲，石油出口告急</h2>
據報道援引三知情人士透露，俄羅斯目前約 20% 的石油出口能力處於癱瘓狀態，雖較 3 月高峰期的 40% 有所回落，但仍對生產端構成顯著壓力。
烏克蘭在過去一個月發動了戰爭以來最密集的無人機襲擊，重點打擊波羅的海的烏斯季盧加（Ust-Luga）和普里莫爾斯克（Primorsk）港口。烏斯季盧加港約一週前遭大規模無人機襲擊並引發火災後，已全面暫停石油裝載作業。
俄羅斯超過 80% 的石油經由國有管道壟斷企業 Transneft 輸送。知情人士稱，Transneft 已通知出口商，烏斯季盧加港因設施受損無法按原定計劃裝載石油，同時也無法從生產商處接收原定經該港口出口的全部油量。據報道，烏斯季盧加港 4 月上半月的裝載計劃預計無法完成，下半月配額安排則暫維持不變。
<h2>多重瓶頸疊加，俄石油出口系統承壓</h2>
俄羅斯的石油出口瓶頸並非始於近期港口襲擊。今年 1 月，向匈牙利和斯洛伐克供油的 “友誼” 輸油管道已暫停運行，出口能力在此之前已然收窄。
此次烏斯季盧加港的中斷還波及哈薩克斯坦。據報道援引知情人士，哈薩克斯坦每月經由該港口出口的 KEBCO 原油約為 20 萬至 40 萬公噸。
季節性煉油廠檢修進一步加劇了 Transneft 系統的擁堵。知情人士表示，通常在 3 月和 4 月的檢修季，俄羅斯會藉機增加原油出口。但此次煉廠停產疊加出口通道受阻，導致大量原油積壓於儲運系統，生產空間被進一步壓縮。
<h2>油價上漲收益面臨減產抵消</h2>
石油收入對俄羅斯財政至關重要。石油與天然氣合計貢獻了國家預算約四分之一的收入。據歐佩克數據，俄羅斯今年 2 月原油產量為 918.4 萬桶/日。報道稱知情人士未給出具體的減產規模預測。
俄羅斯官方數據顯示，儘管面臨烏克蘭對煉油設施的無人機襲擊，去年該國原油產量僅小幅下降 0.8%，至 1028 萬桶/日，約佔全球產量的十分之一。俄羅斯是全球第三大原油生產國，僅次於美國和沙特阿拉伯。
自 2 月底中東衝突爆發以來，國際油價顯著走高，俄羅斯原本受益於這一上漲。但若原油產量被迫大幅削減，這部分收益將被部分抵消，俄羅斯的財政壓力料將進一步加大。

西方石油

英國石油

烏克蘭襲擊俄羅斯能源基礎設施，已致俄石油出口能力削減約 100 萬桶/日，佔總出口能力的五分之一。烏斯季盧加港停擺，管道系統嚴重積壓，減產已迫在眉睫。油氣收入佔俄羅斯財政預算約四分之一，產量下滑或將部分抵消油價上漲帶來的收益。

- 烏克蘭對俄羅斯能源設施的打擊致使石油出口能力減產 100 萬桶/日。  
- 當前約 20% 的石油出口能力陷入癱瘓，導致全球供應受壓。  
- 減產將直接影響俄羅斯財政收入，油價收益可能被抵消。

華爾街見聞

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