中東戰爭引發的市場動盪令全球最大對沖基金在 3 月蒙受重創，多家行業巨頭兩個月積累的收益在一個月內悉數或大部分回吐。
4 月 2 日，據彭博報道，知情人士透露，ExodusPoint Capital Management、Balyasny Asset Management、Citadel 及 Millennium Management 等多策略對沖基金均在 3 月錄得虧損，吐出此前兩個月全部或部分漲幅。
從數據來看，ExodusPoint 單月下跌 4.5%，年初至今虧損 2%；Balyasny 下跌 4.3%，年內累計虧損 3.8%；Citadel 旗下 Wellington 基金跌 1.9%，Global Fixed Income 基金更重挫 8.2%；Millennium 下跌 1.2%，年內收益收窄至僅剩 1%。
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/2da6cdcf-5934-4a13-b535-452f849e9d21.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="685" height="1245" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/2da6cdcf-5934-4a13-b535-452f849e9d21.png"/>
此輪動盪的導火索是中東局勢持續升級——霍爾木茲海峽航運受阻推動油價急漲，通脹預期隨之升温，利率預期遭到重新定價，債券市場隨即遭到拋售，能源、債券與股票市場全線承壓，迫使交易員被動平倉擁擠頭寸，進一步放大了市場波動。
<h2>市場衝擊：霍爾木茲危機引爆多資產共振</h2>
霍爾木茲海峽是全球最重要的石油運輸通道之一，中東衝突升級導致該航線運力受阻，油價隨之急劇攀升。能源價格上漲重燃通脹擔憂，打亂了市場對利率路徑的預判，並觸發債券市場大規模拋售。
摩根大通策略師在 3 月早些時候指出，對沖基金經歷了自去年 4 月所謂&#34;對等關税&#34;衝擊以來最大幅度的回撤，商品交易顧問（CTA）策略遭遇近一年來最差表現，股票多空基金則因重倉歐洲股票而蒙受重大損失。
多策略基金的虧損在很大程度上源於擁擠交易的被迫平倉——當多個基金持有相似頭寸時，市場單向波動往往引發連鎖式去槓桿，進一步壓低資產價格，形成負反饋循環。
<h2>3 月對沖基金大多數錄得虧損</h2>
根據彭博彙總的估算數據，3 月對沖基金表現呈現明顯分化，但虧損陣營遠多於盈利陣營。
在主要虧損基金中，Quantedge Global Fund 跌幅最深，單月下挫 8.4%，儘管年初至今仍盈利 12.7%；Citadel Global Fixed Income 下跌 8.2%，年內累計虧損 5.5%；Pharo Macro 下跌 6.2%；Marshall Wace Eureka 及 FengHe Asia 均下跌 5.3%；Coatue 下跌 4.8%。
多策略基金中，Dymon 與 Balyasny 均下跌 4.3%，Verition 跌 1.9%，LMR 跌 2.4%，Pinpoint Multi-Strategy 跌 2.5%，Man Strategies 1783 跌 1.6%，Mission Crest Dynamic 跌 1.8%。
股票策略同樣未能倖免，Greenlight 單月下跌 1.8%，North Rock 跌 0.7%，Schonfeld Fundamental Equity 持平。
值得注意的是，並非所有基金都在這場動盪中受損。油價飆升為大宗商品策略基金提供了難得的盈利窗口。
Andurand Commodities Discretionary Enhanced 基金 3 月大漲 30.6%，年初至今累計漲幅達 31.1%，成為本月最大贏家。
Kepos Capital 旗下 Alpha 基金上漲 7.5%，年內累計收益 9.3%；瑞士公司 ADAPT Investment Managers 旗下相對價值基金上漲 4.1%，年內收益 8.3%。
量化策略方面，Renaissance 旗下 RIDA 基金上漲 1.2%，RIEF 基金上漲 0.9%；Citadel Tactical Trading 上漲 1.8%，Citadel Equities 上漲 0.7%，Winton 上漲 0.3%。
報道指出，上述逆勢獲益的基金，或直接受益於能源價格上漲，或憑藉系統化策略在波動中捕捉到方向性機會，與多策略及股票多空基金的遭遇形成鮮明對比。
<h2>巨頭年內收益大幅收窄，部分已轉負</h2>
從年初至今的累計表現來看，此次回撤對部分基金的全年業績造成實質性損傷。
<blockquote>
ExodusPoint 年內累計虧損 2%，Balyasny 虧損 3.8%，Coatue 虧損 3.5%，Walleye 虧損 2.6%，RV Capital Enhanced Return 虧損 5.8%，Citadel Global Fixed Income 虧損 5.5%，Jain Global 虧損 2.7%，Verition 虧損 0.4%，LMR 虧損 0.3%，Marshall Wace MN TOPS 虧損 0.3%，Renaissance RIEF 虧損 0.8%。
</blockquote>
即便是年內仍保持正收益的基金，盈利空間也已大幅壓縮。Millennium 年內收益僅餘 1%，Citadel Wellington 收益收窄至 1%，Schonfeld Strategic Partners 年內僅剩 0.9% 的盈利緩衝。

西方石油

美國石油設備與服務 ETF - iShares

油氣開採 ETF - SPDR

能源業 ETF - SPDR

油氣服務 ETF - Market Vectors

標普油氣設備與服務 ETF - SPDR

煉油公司指數 ETF - VanEck Vectors

美國油氣勘探與生產 ETF - iShares

受中東局勢升級引發的多資產拋售影響，3 月全球對沖基金遭遇重創。Citadel、千禧年等多家巨頭單月錄得虧損，回吐年內全部或部分漲幅，部分基金年內收益已轉負。多策略基金因擁擠交易平倉受損嚴重，僅少數大宗商品及量化基金逆勢獲利。

- 全球多家頂級對沖基金在 3 月遭遇虧損，收益回吐。  
- 中東衝突和油價飆升是市場動盪的核心因素。  
- 部分基金如 Kepos Capital 和 ADAPT 實現正收益，策略差異顯著。

包括 Citadel、千禧年等巨頭在內，3 月對沖基金遭重創，跌光 “部分或全部” 今年收益