<p>作者：Britney Nguyen</p><p>‘如果歷史可以作為指導，這正是你想要出售內存相關股票的時機，’ 一位市場技術分析師表示。</p><p>由於人工智能的需求，內存和存儲製造商如美光科技的股票已經飆升。</p><p>最近幾個月，內存股票如此火熱，以至於現在出現了一隻專門交易這一主題的新交易所交易基金（ETF）。但這一發展讓一位市場老兵發出了警告。</p><p>Roundhill Investments 於週四推出了 Roundhill Memory ETF DRAM，提供對一籃子製造內存和存儲產品公司的投資。該 ETF 以 “DRAM” 為交易代碼，僅持有九隻全球交易的股票，包括三星電子（KR:005930）、SK 海力士（KR:000660）和美光科技（MU）——全球三大高帶寬內存生產商。</p><p>查看更多：美光科技的股票反彈。內存交易是否迴歸？</p><p>對於 BTIG 首席市場技術分析師 Jonathan Krinsky 來説，新推出的 ETF 可能是內存週期接近頂峯的一個信號。</p><p>Krinsky 指出，在過去一年中，高盛 TMT 內存暴露指數上漲了 350%，在 2 月份達到峯值時上漲超過 400%。他表示，內存 ETF 現在才推出是 ‘一個逆向賣出信號’。</p><p>‘如果歷史可以作為指導，這正是你想要出售內存相關股票的時機，’Krinsky 説道。</p><p>Krinsky 認為內存交易接近頂部的技術原因有很多。但他還提到，他關注四個之前專注於熱門主題的 ETF 推出，這些 ETF 在極其精確的方式上 ‘充當了相反的指標’。</p><p>Krinsky 提到 Roundhill Meme Stock ETF MEME，該 ETF 於 2021 年 12 月推出，跟蹤瑞銀的迷因股票指數。該 ETF 在最低點時下跌超過 70%，並於 2023 年 11 月關閉。他指出，該 ETF 在 2025 年 4 月低點反彈約 100% 後，於 2025 年 10 月再次推出，但自那時以來，該指數已下降約 40%。</p><p>另一個跡象可能來自 VanEck Vectors 煤炭 ETF，該 ETF 於 2008 年 1 月推出，並使用道瓊斯煤炭指數作為代理。Krinsky 觀察到，該 ETF 在 2020 年 12 月關閉之前失去了大部分價值，而道瓊斯煤炭指數自 ETF 關閉以來大幅上漲。</p><p>與此同時，Krinsky 表示，現貨比特幣價格（BTCUSD）在 2021 年 10 月比特幣期貨 ETF 推出後經歷了超過 77% 的回調。在零售方面，Brick &amp; Mortar Index 在 2017 年 11 月 ProShares 零售店衰退 ETF EMTY 推出後，九個月內上漲了約 50%。</p><p>繼續閲讀：科技股與標準普爾 500 指數相比，實際上已經有六年沒有這麼便宜了。</p><p>Roundhill Investments 的聯合創始人 Will Hershey 告訴 MarketWatch，懷疑者曾對該公司於 2023 年 4 月推出的 Magnificent Seven ETF MAGS 發出警告，該 ETF 旨在跟蹤領先的科技公司。</p><p>‘看看三年後 [Magnificent Seven] 的交易情況，’Hershey 在電子郵件中評論道。自推出以來，該 ETF 上漲了 145%——超過了同期上漲 67% 的標準普爾 500 指數 SPX，依據道瓊斯市場數據。</p><p>Hershey 表示，內存股票 ‘背後有來自持續的超大規模資本支出和對人工智能投資的巨大長期順風’，而新的內存 ETF‘旨在捕捉這一人工智能建設的份額’。</p><p>與此同時，Krinsky 認為 DRAM ETF 是內存市場 ‘在這一拋物線式上漲的最後階段’ 的一個指標。</p><p>他指出，美光科技的股票看起來 ‘歷史上被高估’，因為它最近的交易價格超過其 200 日移動平均線的 150%。這 ‘是歷史上最寬的差距，超過了科技泡沫期間的任何情況，’Krinsky 表示。如果美光的股票回落到 200 日移動平均線附近，這將是 ‘一個正常的回調，’ 他補充道，儘管這看起來也像是從當前交易價格下跌 30%。</p><p>美光科技的股票今年迄今上漲了 28%，過去一年上漲了 392%。</p><p>-Britney Nguyen</p><p>本文由 MarketWatch 創作，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞社和《華爾街日報》獨立出版。</p><p>（完）道瓊斯新聞社</p><p>04-04-26 0800ET</p>

受人工智慧基礎設施需求激增推動，三星電子第一季營業利潤年增逾八倍，並創歷史新高。記憶體晶片價格持續飆升，第二季DRAM價格預計再漲30%。在AI熱潮下，全球記憶體晶片市場持續升溫。你是否看好儲存概念股的未來表現？

<p>受人工智慧基礎設施需求激增推動，三星電子第一季營業利潤年增逾<strong>八倍</strong>，並創歷史新高。記憶體晶片價格持續飆升，第二季DRAM價格預計<strong>再漲30%</strong>。在AI熱潮下，全球記憶體晶片市場持續升溫。你是否看好儲存概念股的未來表現？</p>

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<p>一隻新的 ETF——Roundhill Memory ETF DRAM 已上線，專注於美光和三星等內存和存儲公司。雖然該 ETF 的推出表明市場對內存股票的強勁需求，但市場技術分析師 Jonathan Krinsky 警告稱，這可能預示着內存週期的頂峯。他引用了歷史模式，指出類似的 ETF 推出往往會在相關行業之前導致下滑。儘管如此，Roundhill 的聯合創始人認為，由於人工智能投資，內存行業具有顯著的增長潛力。美光的股票在過去一年中上漲了 392%，但 Krinsky 暗示可能會出現回調</p>

<p>By Britney Nguyen</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Britney Nguyen</p>
</div><p>'If history is a guide, this is precisely the time you want to be selling memory-exposed names,' a market technician says</p>
<div class="lb-trans"><p>‘如果歷史可以作為指導，這正是你想要出售內存相關股票的時機，’ 一位市場技術分析師表示。</p>
</div><p>Shares of memory and storage makers such as Micron have soared thanks to to AI demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於人工智能的需求，內存和存儲製造商如美光科技的股票已經飆升。</p>
</div><p>Memory stocks have been so hot in recent months that there's now a new exchange-traded fund devoted to trading the theme. But the development has one market veteran sounding a warning.</p>
<div class="lb-trans"><p>最近幾個月，內存股票如此火熱，以至於現在出現了一隻專門交易這一主題的新交易所交易基金（ETF）。但這一發展讓一位市場老兵發出了警告。</p>
</div><p>Roundhill Investments launched the Roundhill Memory ETF DRAM on Thursday, offering exposure to a basket of companies that manufacture memory and storage products. The ETF, which trades under the ticker symbol &#34;DRAM,&#34; holds just nine globally traded stocks, including Samsung Electronics (KR:005930), SK Hynix (KR:000660) and Micron Technology (MU) - the world's top three producers of high-bandwidth memory.</p>
<div class="lb-trans"><p>Roundhill Investments 於週四推出了 Roundhill Memory ETF DRAM，提供對一籃子製造內存和存儲產品公司的投資。該 ETF 以 “DRAM” 為交易代碼，僅持有九隻全球交易的股票，包括三星電子（KR:005930）、SK 海力士（KR:000660）和美光科技（MU）——全球三大高帶寬內存生產商。</p>
</div><p>See more: Micron's stock bounces higher. Is the memory trade back on?</p>
<div class="lb-trans"><p>查看更多：美光科技的股票反彈。內存交易是否迴歸？</p>
</div><p>To BTIG chief market technician Jonathan Krinsky, the newly launched ETF could be a sign that the memory cycle is reaching a peak.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於 BTIG 首席市場技術分析師 Jonathan Krinsky 來説，新推出的 ETF 可能是內存週期接近頂峯的一個信號。</p>
</div><p>In the past year, the Goldman Sachs TMT Memory Exposed Index has risen 350%, Krinsky noted, and was up more than 400% at its peak in February. That the Memory ETF has only been made available now is &#34;a contrarian sell signal,&#34; he said in a Thursday note.</p>
<div class="lb-trans"><p>Krinsky 指出，在過去一年中，高盛 TMT 內存暴露指數上漲了 350%，在 2 月份達到峯值時上漲超過 400%。他表示，內存 ETF 現在才推出是 ‘一個逆向賣出信號’。</p>
</div><p>&#34;If history is a guide, this is precisely the time you want to be selling memory-exposed names,&#34; Krinsky said.</p>
<div class="lb-trans"><p>‘如果歷史可以作為指導，這正是你想要出售內存相關股票的時機，’Krinsky 説道。</p>
</div><p>There are technical reasons behind Krinsky's belief that the memory trade is near a top. But he said he's also looking to four prior ETF launches that were focused on hot themes and then &#34;acted as contrary indicators in an extremely precise manner.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>Krinsky 認為內存交易接近頂部的技術原因有很多。但他還提到，他關注四個之前專注於熱門主題的 ETF 推出，這些 ETF 在極其精確的方式上 ‘充當了相反的指標’。</p>
</div><p>Krinsky pointed to the Roundhill Meme Stock ETF MEME, which was launched in December 2021 and tracked UBS's meme-stock index. The ETF fell more than 70% at its lowest point, before closing in November 2023. It was launched again in October 2025 after the index rallied about 100% off April 2025 lows, he noted - but since then, the index has declined about 40%.</p>
<div class="lb-trans"><p>Krinsky 提到 Roundhill Meme Stock ETF MEME，該 ETF 於 2021 年 12 月推出，跟蹤瑞銀的迷因股票指數。該 ETF 在最低點時下跌超過 70%，並於 2023 年 11 月關閉。他指出，該 ETF 在 2025 年 4 月低點反彈約 100% 後，於 2025 年 10 月再次推出，但自那時以來，該指數已下降約 40%。</p>
</div><p>Another tell may come from the VanEck Vectors Coal ETF, which was launched in January 2008 and used the Dow Jones Coal Index as a proxy. Krinsky observed that the ETF lost most of its value before closing in December 2020, while the Dow Jones Coal Index has seen a massive surge since the ETF's closure.</p>
<div class="lb-trans"><p>另一個跡象可能來自 VanEck Vectors 煤炭 ETF，該 ETF 於 2008 年 1 月推出，並使用道瓊斯煤炭指數作為代理。Krinsky 觀察到，該 ETF 在 2020 年 12 月關閉之前失去了大部分價值，而道瓊斯煤炭指數自 ETF 關閉以來大幅上漲。</p>
</div><p>Spot bitcoin prices (BTCUSD), meanwhile, suffered a drawdown of more than 77% following the launch of the Bitcoin Futures ETF in October 2021, Krinsky said. And on the retail front, the Brick &amp; Mortar Index climbed about 50% over a nine-month period after the launch of the ProShares Decline of Retail Store ETF EMTY in November 2017.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，Krinsky 表示，現貨比特幣價格（BTCUSD）在 2021 年 10 月比特幣期貨 ETF 推出後經歷了超過 77% 的回調。在零售方面，Brick &amp; Mortar Index 在 2017 年 11 月 ProShares 零售店衰退 ETF EMTY 推出後，九個月內上漲了約 50%。</p>
</div><p>Read on: Tech stocks essentially haven't been this cheap versus the S&amp;P 500 in six years</p>
<div class="lb-trans"><p>繼續閲讀：科技股與標準普爾 500 指數相比，實際上已經有六年沒有這麼便宜了。</p>
</div><p>Roundhill Investments co-founder Will Hershey told MarketWatch that skeptics warned about the firm's Magnificent Seven ETF MAGS, which was launched in April 2023 to track the leading technology companies.</p>
<div class="lb-trans"><p>Roundhill Investments 的聯合創始人 Will Hershey 告訴 MarketWatch，懷疑者曾對該公司於 2023 年 4 月推出的 Magnificent Seven ETF MAGS 發出警告，該 ETF 旨在跟蹤領先的科技公司。</p>
</div><p>&#34;Look at where the [Magnificent Seven] are trading three years later,&#34; Hershey said in emailed comments. Since its launch, that ETF is up 145% - outperforming the S&amp;P 500 SPX, which has risen 67% over the same span, according to Dow Jones Market Data.</p>
<div class="lb-trans"><p>‘看看三年後 [Magnificent Seven] 的交易情況，’Hershey 在電子郵件中評論道。自推出以來，該 ETF 上漲了 145%——超過了同期上漲 67% 的標準普爾 500 指數 SPX，依據道瓊斯市場數據。</p>
</div><p>Memory stocks &#34;have a massive secular tailwind at their backs from continued hyperscaler [capital expenditures] and investment in AI,&#34; Hershey said, and the new memory ETF &#34;was launched to capture that share of the AI buildout.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>Hershey 表示，內存股票 ‘背後有來自持續的超大規模資本支出和對人工智能投資的巨大長期順風’，而新的內存 ETF‘旨在捕捉這一人工智能建設的份額’。</p>
</div><p>Meanwhile, Krinsky thinks the DRAM ETF is an indicator that the memory market is &#34;in the final innings of this parabolic advance.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，Krinsky 認為 DRAM ETF 是內存市場 ‘在這一拋物線式上漲的最後階段’ 的一個指標。</p>
</div><p>Micron's stock looks &#34;historically stretched,&#34; he noted, as it has recently traded more than 150% above its 200-day moving average. That's &#34;the widest spread in history exceeding anything during the tech bubble,&#34; Krinsky said. If Micron's stock declines back toward the 200-day moving average, it would be &#34;a normal pullback,&#34; he added, though that would also look like a 30% drop from where it's currently trading.</p>
<div class="lb-trans"><p>他指出，美光科技的股票看起來 ‘歷史上被高估’，因為它最近的交易價格超過其 200 日移動平均線的 150%。這 ‘是歷史上最寬的差距，超過了科技泡沫期間的任何情況，’Krinsky 表示。如果美光的股票回落到 200 日移動平均線附近，這將是 ‘一個正常的回調，’ 他補充道，儘管這看起來也像是從當前交易價格下跌 30%。</p>
</div><p>Micron's stock is up 28% so far this year and 392% over the past year.</p>
<div class="lb-trans"><p>美光科技的股票今年迄今上漲了 28%，過去一年上漲了 392%。</p>
</div><p>-Britney Nguyen</p>
<div class="lb-trans"><p>-Britney Nguyen</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文由 MarketWatch 創作，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞社和《華爾街日報》獨立出版。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道瓊斯新聞社</p>
</div><p>04-04-26 0800ET</p>
<div class="lb-trans"><p>04-04-26 0800ET</p>
</div>

There's a new ETF for memory stocks. History suggests that might be an ominous sign.

- 存儲製造商股票因 AI 需求大幅上漲，新推出的 ETF 引發市場警示。  
- BTIG 首席市場技術分析師警告，記憶股可能已接近週期最高點。  
- Micron 股票年內上漲 28%，去年漲幅高達 392%。

有一個新的內存股票 ETF 推出。歷史表明這可能是一個不好的預兆