<p>（第一財經）4 月 7 日——計算能力的緊缺正在迅速蔓延至信息技術產業鏈的上下游，重塑中國 IT 分銷商的商業模式，同時帶來了現金流壓力和與領先互聯網公司合作的新機會。</p>
<p>對人工智能計算能力的需求激增顯著延長了關鍵設備的交付週期，渠道合作伙伴告訴第一財經，高端 AI 服務器和核心組件通常需要提前幾個月預約。“高端 AI 服務器和核心組件基本上都需要排隊，有些項目需要提前幾個月才能確保資源，” 他們表示。</p>
<p>在傳統 IT 市場中，分銷商的核心競爭力在於流通效率。他們通過批量採購獲得價格優勢，並通過分銷網絡迅速轉售產品。高產品標準化和穩定供應使分銷商能夠通過這種模式產生穩定的利潤。</p>
<p>然而，AI 時代打亂了這種動態。根據一家 IT 渠道分銷商的高管介紹，自去年以來，圖形處理單元和高帶寬內存等關鍵組件面臨週期性短缺。“對於某些型號來説，問題不在於價格高，而是缺貨，” 該人士表示。</p>
<p>為了確保供應，許多分銷商被迫提前建立庫存，鎖定了大量資本。由於需要大量資金來儲備芯片和內存等關鍵產品，數字中國集團的經營現金流在去年出現了暫時的淨流出，該公司高管在本月早些時候的 2025 年財報發佈會上表示。</p>
<p>短缺為新企業客户打開了大門</p>
<p>儘管面臨運營壓力，上游組件的短缺也創造了新的市場機會，併為與之前難以接觸的主要客户的合作打開了大門。</p>
<p>“我們的內存產品之前主要面向消費者市場。贏得企業市場的主要客户需要較長的驗證週期。然而，在普遍短缺的情況下，我們公司最近開始向領先的互聯網公司供貨，” VSTECS Holdings 的一位經理告訴第一財經。</p>
<p>供應鏈不確定性的上升也增加了企業對國內計算能力解決方案的接受度。VSTECS 表示，去年來自國內計算能力相關業務的收入比前年增長了 27%，主要得益於與本地計算能力提供商的深入合作。</p>
<p>數字中國還披露，去年其來自互聯網行業的合同價值超過 600 億元人民幣（87 億美元），比前一年增長了九倍多，成為一個重要的新收入來源。</p>
<p>“去年，電子元件分銷業務實現了 40% 的增長，其中很大一部分來自與頂級互聯網客户的突破，” 數字中國首席財務官李靜表示，並補充説該部門將繼續成為重要的收入貢獻者。</p>
<p>根據數字中國首席執行官李穎的説法，企業對 AI 的需求已從早期的 “技術探索” 轉向 “流程重構”。在這一轉變中，計算能力、模型和數據不再是單獨採購，而必須圍繞特定應用場景進行整體設計。這一轉變也為分銷商參與完整項目開發提供了機會，而不僅僅是作為硬件供應商。</p>
<p>因此，數字中國開始向領先的互聯網公司提供綜合服務，涵蓋供應鏈、設備交付、計算能力租賃和運營維護服務，並正在探索進入計算能力基礎設施建設，李穎表示。</p>
<p>數字中國目前持有近 50 億元人民幣（6.9 億美元）的訂單，並對國內計算能力的未來充滿信心，李補充道。</p>
<p>編輯：唐詩華，艾米·萊恩</p>

天弘中證計算機主題ETF

華夏國證半導體芯片ETF

國聯安半導體ETF

華夏上證科創板半導體材料設備主題ETF

神州控股

神州數碼

國泰中證計算機主題ETF

南方中證半導體行業精選ETF

<p>計算能力的緊缺正在重塑中國 IT 分銷商的商業模式，帶來了現金流壓力和新的機遇。人工智能需求的激增延長了關鍵設備的交付週期，迫使分銷商提前建立庫存。儘管面臨運營挑戰，短缺現象為新企業客户打開了大門，像神州數碼這樣的公司報告了來自互聯網行業的顯著收入增長。分銷商正從硬件供應商轉變為提供綜合服務，反映出對計算能力和項目開發的整體性思考</p>

<p>(Yicai) April 7 -- A tight supply of computing power is spreading rapidly across the upstream and downstream of the information technology industry chain, reshaping the business models of China’s IT distributors while creating both cash flow pressure and new opportunities to work with leading internet companies.</p>
<div class="lb-trans"><p>（第一財經）4 月 7 日——計算能力的緊缺正在迅速蔓延至信息技術產業鏈的上下游，重塑中國 IT 分銷商的商業模式，同時帶來了現金流壓力和與領先互聯網公司合作的新機會。</p>
</div><p>The surge in demand for artificial intelligence computing power has significantly extended delivery cycles for key equipment, with channel partners telling Yicai that high-end AI servers and core components often require advance reservations months ahead. “High-end AI servers and core components basically all need to wait in line, and some projects need several months in advance to secure resources,” they said.</p>
<div class="lb-trans"><p>對人工智能計算能力的需求激增顯著延長了關鍵設備的交付週期，渠道合作伙伴告訴第一財經，高端 AI 服務器和核心組件通常需要提前幾個月預約。“高端 AI 服務器和核心組件基本上都需要排隊，有些項目需要提前幾個月才能確保資源，” 他們表示。</p>
</div><p>In the traditional IT market, distributors’ core competitiveness lies in circulation efficiency. They secured pricing advantages through bulk procurement and quickly resold products through distribution networks. High product standardization and stable supply allowed distributors to generate steady profits through this model.</p>
<div class="lb-trans"><p>在傳統 IT 市場中，分銷商的核心競爭力在於流通效率。他們通過批量採購獲得價格優勢，並通過分銷網絡迅速轉售產品。高產品標準化和穩定供應使分銷商能夠通過這種模式產生穩定的利潤。</p>
</div><p>However, the AI era has disrupted this dynamic. Since last year, key components such as graphics processing units and high bandwidth memory have faced periodic shortages, according to an executive at an IT channel distributor. “For some models, it’s not a matter of high prices but out of stock,” the person said.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，AI 時代打亂了這種動態。根據一家 IT 渠道分銷商的高管介紹，自去年以來，圖形處理單元和高帶寬內存等關鍵組件面臨週期性短缺。“對於某些型號來説，問題不在於價格高，而是缺貨，” 該人士表示。</p>
</div><p>To secure supply, many distributors have been forced to build inventory in advance, tying up significant capital. Due to the heavy capital required to stock key products such as chips and memory, Digital China Group’s operating cash flow recorded a temporary net outflow last year, company executives said at the firm’s 2025 earnings briefing earlier this month.</p>
<div class="lb-trans"><p>為了確保供應，許多分銷商被迫提前建立庫存，鎖定了大量資本。由於需要大量資金來儲備芯片和內存等關鍵產品，數字中國集團的經營現金流在去年出現了暫時的淨流出，該公司高管在本月早些時候的 2025 年財報發佈會上表示。</p>
</div><p>Shortages Open Doors to New Enterprise Clients</p>
<div class="lb-trans"><p>短缺為新企業客户打開了大門</p>
</div><p>Despite the operational pressure, shortages of upstream components have also created new market opportunities and opened doors to cooperation with major clients that were previously difficult to access.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管面臨運營壓力，上游組件的短缺也創造了新的市場機會，併為與之前難以接觸的主要客户的合作打開了大門。</p>
</div><p>“Our memory products were previously mainly targeted at the to-consumer market. It took a long validation period to win major clients in the to-business market. However, amid widespread shortages, our company has begun supplying leading internet companies in recent months,” a manager at VSTECS Holdings told Yicai.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我們的內存產品之前主要面向消費者市場。贏得企業市場的主要客户需要較長的驗證週期。然而，在普遍短缺的情況下，我們公司最近開始向領先的互聯網公司供貨，” VSTECS Holdings 的一位經理告訴第一財經。</p>
</div><p>Rising supply chain uncertainty has also increased corporate acceptance of domestic computing power solutions. VSTECS said revenue from domestic computing power-related businesses rose 27 percent last year from the year before, mainly due to deeper cooperation with local computing power providers.</p>
<div class="lb-trans"><p>供應鏈不確定性的上升也增加了企業對國內計算能力解決方案的接受度。VSTECS 表示，去年來自國內計算能力相關業務的收入比前年增長了 27%，主要得益於與本地計算能力提供商的深入合作。</p>
</div><p>Digital China also disclosed that its contracted value from the internet sector exceeded CNY60 billion (USD8.7 billion) last year, rising more than ninefold from the previous year and becoming an important new revenue source.</p>
<div class="lb-trans"><p>數字中國還披露，去年其來自互聯網行業的合同價值超過 600 億元人民幣（87 億美元），比前一年增長了九倍多，成為一個重要的新收入來源。</p>
</div><p>“Last year, the electronic component distribution business achieved 40 percent growth, with a significant portion coming from breakthroughs with top internet clients,” said Li Jing, chief financial officer of Digital China, adding that the segment will remain an important revenue contributor.</p>
<div class="lb-trans"><p>“去年，電子元件分銷業務實現了 40% 的增長，其中很大一部分來自與頂級互聯網客户的突破，” 數字中國首席財務官李靜表示，並補充説該部門將繼續成為重要的收入貢獻者。</p>
</div><p>According to Li Ying, chief executive of Digital China, enterprise demand for AI has shifted from early-stage “technology exploration” to “process reconstruction.” In this transition, computing power, models, and data are no longer procured separately but must be designed holistically around specific application scenarios. This shift also gives distributors opportunities to participate in full project development rather than acting solely as hardware vendors.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據數字中國首席執行官李穎的説法，企業對 AI 的需求已從早期的 “技術探索” 轉向 “流程重構”。在這一轉變中，計算能力、模型和數據不再是單獨採購，而必須圍繞特定應用場景進行整體設計。這一轉變也為分銷商參與完整項目開發提供了機會，而不僅僅是作為硬件供應商。</p>
</div><p>Digital China has therefore begun providing integrated services to leading internet companies, covering supply chains, equipment delivery, computing power leasing, and operation and maintenance services, and is now exploring entry into computing power infrastructure construction, Li Ying said.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，數字中國開始向領先的互聯網公司提供綜合服務，涵蓋供應鏈、設備交付、計算能力租賃和運營維護服務，並正在探索進入計算能力基礎設施建設，李穎表示。</p>
</div><p>Digital China currently holds nearly CNY5 billion (USD690 million) in orders and remains confident about the future of domestic computing power, Li added.</p>
<div class="lb-trans"><p>數字中國目前持有近 50 億元人民幣（6.9 億美元）的訂單，並對國內計算能力的未來充滿信心，李補充道。</p>
</div><p>Editors: Tang Shihua, Emmi Laine</p>
<div class="lb-trans"><p>編輯：唐詩華，艾米·萊恩</p>
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人工智能計算的緊缺正在重塑中國 IT 分銷商的商業模式