《市評》港股回吐 阿里及小米受壓 宏橋彈半成

市場關注美伊停戰談判的事態發展，港股今日 (9 日) 回落。美國總統特朗普宣佈將暫停對伊朗的攻擊兩週，美股道指及納指隔晚 (8 日) 各升 2.9% 及 2.8%，撰文之時，美國 2 年期債券孳息跌至 3.785%，美國 10 年期債券孳息處於 4.291%，美匯指數跌至 99.04。道指期貨最新跌 190 點或 0.4%，納指期貨最新跌 92 點或 0.37%。上證綜指全日跌 28 點或 0.72% 收 3,966 點，深證成指跌 0.3%，內地創業板指數下滑 0.7%，滬深兩市成交額共 2.13 萬億元人民幣。內地官媒報道，伊朗軍方發言人就停火談判表示希望能達成協議，但如果談判失敗，也已做好長期戰爭的準備。

恒指低開 136 點後，一度跌 239 點低見 25,653 點，全日跌 140 點或 0.5%，收報 25,752 點；國指跌 65 點或 0.8%，收報 8,611 點；恒生科指跌 101 點或 2.1%，收報 4,821 點。大市全日成交總額降至 2,449.77 億元。北水交易總成交額 931.27 億元，而南向資金今日淨流入 125.93 億元 (上交易日淨流出 215.74 億元)。

龍湖 (00960.HK) 走低 5.6%，比亞迪 (01211.HK) 走低 4.7%，小米-W(01810.HK) 走低 4.3% 收 31.36 元，而快手-W(01024.HK) 跌 3.6%。

【阿里小米弱 迅策飆兩成】

AI 股方面，智譜 (02513.HK) 升 7%。MiniMax-W(00100.HK) 股價倒跌 0.1%，迅策 (03317.HK) 抽上 23.9%，成交額 28.11 億元。長飛光纖光纜 (06869.HK) 搶升 6.9% 收 240.4 元，成交額 53.26 億元。科技股造淡，騰訊 (00700.HK) 升不足 0.1% 收報 508.5 元，騰訊雲下月 9 日起上調 AI 算力、容器服務及 EMR 相關產品價格。聯想集團 (00992.HK) 及商湯-W(00020.HK) 跌 2.4% 與近 2%。美團-W(03690.HK)、京東-SW(09618.HK)、網易-S(09999.HK)、嗶哩嗶哩-W(09626.HK) 及百度-SW(09888.HK) 跌 0.2% 至 1.8%。

阿里 (09988.HK) 全日股價下滑 2.8% 收 122.9 元。摩根大通報告指出，阿里巴巴將於 2026 年首季 (3 月季度) 公佈業績，受中國人工智能基礎設施建設前景的提振，其股價已大幅重估，而云端運算營收增長是主要的財務支撐。市場普遍預期本季客户管理收入 (CMR) 將實現 4% 至 9% 增長，雲端業務外部收入增長約 40%，而「其他業務」虧損 100 億至 150 億元人民幣。電商仍是盈利主體，但投資者普遍認為只要能業績「穩定」即可接受。摩通認為本季初期股價將因 CMR 數字而表現不佳，料公司未來所公佈的季績或重新定義市場觀察指標。若公司在財報中披露「可比口徑 CMR」，並且投資者聚焦 EBITA 走勢，跌幅將有限。更持久的風險在於千問投資過度。若管理層能可信地將春節支出框定為「一次性」，並指引未來季度顯着降低支出，本季將成為「出清事件」——合併盈利觸底，之後走勢改善。若不能，市場將開始為「開放式消費 AI 投資週期」定價，疊加外賣拖累，電商估值將壓縮。該行傾向於前者，但對「千問」未來走勢信心有限。

摩根大通表示，維持對阿里 (09988.HK)「增持」評級，下調目標價由 200 港元降至 195 港元。

【跌股千三隻 宏橋彈半成】

港股今日市寬轉弱，主板股票的升跌比率為 17 比 32(上日 40 比 14)，下跌股份 1,354 只 (跌幅 2.5%)；恒指成份股今日 36 只股份上升，下跌股份 53 只，升跌比率 40 比 59(上日 81 比 17)；大市今日錄沽空 451.82 億元，佔可沽空股份成交額 2,167.71 億元的 20.843%。

中鋁 (02600.HK) 股價升 3.4%，中國宏橋 (01378.HK) 全日股價彈高 5.2% 收 39.3 元，為升幅最大籌股。花旗發表報告，更新中國宏橋預測模型，計入 2025 財年業績、最新價格預測及管理層指引。該行表示，鋁業仍是其最看好的板塊，由於中東局勢影響，供應將持續緊張，鋁產能恢復可能需要更長時間。

花旗指，以昨日 (8 日) 收市價計算，中國宏橋 2026 財年預測股息率為 6.4%，具吸引力。公司亦提供具吸引力的股息支付及股份回購指引，聚焦股東回報。該行目標價由 36 港元上調至 48 港元，維持其為行業首選，予「買入」評級。