<p>GLJ Research 分析師戈登·約翰遜重申了對特斯拉（TSLA）的賣出評級和 25.28 美元的目標價，暗示 92.6% 的下行潛力。他警告稱，隨着股票迴歸其真實基本面，且沒有投機性期權交易支撐，股價將出現急劇下跌。作為特斯拉的長期看空者，約翰遜自幾年前開始覆蓋以來一直維持賣出評級。</p>
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<p>針對 TSLA 看空者的新交易工具</p>
<p>他認為，2026 年打破了持續的機械期權順風，似乎不太可能恢復。因此，TSLA 股票現在面臨基本面的重新評級和今年的急劇下行。</p>
<h2><strong>特斯拉的 ‘期權順風’ 解析</strong></h2>
<p>六年來，特斯拉股票受益於激進的零售看漲期權購買，導致了伽馬擠壓。這是一種情況，交易商必須購買基礎股票以對沖，從而在自我強化的循環中推動價格上漲，這種情況在標準普爾 500 中是前所未有的。</p>
<p>根據約翰遜的説法，2026 年標誌着轉折點，因為零售看漲購買已經枯竭。到目前為止，賣出與買入的比例在 65 個交易日中有 64 天超過 0.60，而在 2020-2025 年間僅有 11.5% 的天數如此。賣出與買入的比例衡量的是看跌期權（對價格下跌的押注）與看漲期權（對價格上漲的押注）之間的關係。超過 0.60 的讀數表明交易者的看跌押注增多。今年，TSLA 的看漲交易量每天都落後於標準普爾 500 的看漲交易量。</p>
<p>他指出，這種來自期權交易的人工提振首次消失，持續到今年 3 月。在過去，特斯拉股票在大量看漲購買的日子裏上漲 2.46%（當賣出與買入的比例低於 0.60 時，勝率為 77%）。約翰遜表示，這並不是實際的超額表現；這只是交易者購買股票以覆蓋他們的押注（稱為伽馬對沖），這助長了零售的狂熱。</p>
<h2><strong>TSLA 是買入、持有還是賣出？</strong></h2>
<p>在 TipRanks 上，TSLA 的共識評級為持有，基於 13 個買入、11 個持有和 8 個賣出評級。特斯拉的平均目標價為 393.97 美元，暗示從當前水平有 14.8% 的上行潛力。今年迄今，TSLA 股票已下跌 23.7%。</p>

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特斯拉

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<p>GLJ Research 分析師 Gordon Johnson 對特斯拉 (TSLA) 維持賣出評級，目標價為 25.28 美元，意味着有 92.6% 的下行空間。他指出，股票之前來自投機性期權交易的支撐已減弱，導致基本面重新評級。看跌期權與看漲期權的比率一直較高，顯示出增加的看空情緒。TSLA 年初至今已下跌 23.7%，與分析師的持有共識評級形成對比，後者基於平均目標價 393.97 美元，暗示有 14.8% 的潛在上行空間</p>

<p>GLJ Research analyst Gordon Johnson reiterated his Sell rating and $25.28 price target on Tesla (TSLA), implying 92.6% downside potential. He warned of sharp declines as the stock resets to its true fundamentals, without speculative options trading propping it up. A longtime Tesla bear, Johnson has held his Sell rating since initiating coverage years ago.</p>
<div class="lb-trans"><p>GLJ Research 分析師戈登·約翰遜重申了對特斯拉（TSLA）的賣出評級和 25.28 美元的目標價，暗示 92.6% 的下行潛力。他警告稱，隨着股票迴歸其真實基本面，且沒有投機性期權交易支撐，股價將出現急劇下跌。作為特斯拉的長期看空者，約翰遜自幾年前開始覆蓋以來一直維持賣出評級。</p>
</div><h3>Easter Sale - 70% Off TipRanks</h3>
<div class="lb-trans"><h3>復活節促銷 - TipRanks 70% 折扣</h3>
</div><p>New trading tool for TSLA bears</p>
<div class="lb-trans"><p>針對 TSLA 看空者的新交易工具</p>
</div><p>He argued that 2026 has broken a persistent mechanical options tailwind, one that looks unlikely to return. Hence, TSLA stock now faces a fundamental re-rating and sharp downside this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>他認為，2026 年打破了持續的機械期權順風，似乎不太可能恢復。因此，TSLA 股票現在面臨基本面的重新評級和今年的急劇下行。</p>
</div><h2><strong>Tesla's 'Options Tailwind' Explained</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>特斯拉的 ‘期權順風’ 解析</strong></h2>
</div><p>For six years, Tesla shares benefited from aggressive retail call-option buying, sparking gamma squeezes. It's a situation where dealers have to buy underlying shares to hedge, driving prices higher in a self-reinforcing loop unlike anything in the S&amp;P 500.</p>
<div class="lb-trans"><p>六年來，特斯拉股票受益於激進的零售看漲期權購買，導致了伽馬擠壓。這是一種情況，交易商必須購買基礎股票以對沖，從而在自我強化的循環中推動價格上漲，這種情況在標準普爾 500 中是前所未有的。</p>
</div><p>According to Johnson, 2026 marks a shift as retail call buying has dried up. The put-to-call ratio has been above 0.60x on 64 out of 65 trading days so far, compared to just 11.5% of days over 2020-2025. The put-to-call ratio measures put options (bets on falling prices) versus call options (bets on rising prices). Readings above 0.60x signal more bearish bets from traders. TSLA call volume has lagged total S&amp;P 500 call volume every day this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據約翰遜的説法，2026 年標誌着轉折點，因為零售看漲購買已經枯竭。到目前為止，賣出與買入的比例在 65 個交易日中有 64 天超過 0.60，而在 2020-2025 年間僅有 11.5% 的天數如此。賣出與買入的比例衡量的是看跌期權（對價格下跌的押注）與看漲期權（對價格上漲的押注）之間的關係。超過 0.60 的讀數表明交易者的看跌押注增多。今年，TSLA 的看漲交易量每天都落後於標準普爾 500 的看漲交易量。</p>
</div><p>He pointed out that this artificial lift from options trading is gone for the first time ever, having lasted up to March this year. In the past, Tesla stock surged 2.46% on days of heavy call buying (77% win rate when put-to-call ratio fell below 0.60x). Johnson says this was not real outperformance; it was just traders buying shares to cover their bets (called gamma hedging), which fueled wild retail hype.</p>
<div class="lb-trans"><p>他指出，這種來自期權交易的人工提振首次消失，持續到今年 3 月。在過去，特斯拉股票在大量看漲購買的日子裏上漲 2.46%（當賣出與買入的比例低於 0.60 時，勝率為 77%）。約翰遜表示，這並不是實際的超額表現；這只是交易者購買股票以覆蓋他們的押注（稱為伽馬對沖），這助長了零售的狂熱。</p>
</div><h2><strong>Is TSLA a Buy, Hold, or Sell?</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>TSLA 是買入、持有還是賣出？</strong></h2>
</div><p>On TipRanks, TSLA has a Hold consensus rating based on 13 Buys, 11 Holds, and eight Sell ratings. The average Tesla price target of $393.97 implies 14.8% upside potential from current levels. Year-to-date, TSLA shares have dropped 23.7%.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 TipRanks 上，TSLA 的共識評級為持有，基於 13 個買入、11 個持有和 8 個賣出評級。特斯拉的平均目標價為 393.97 美元，暗示從當前水平有 14.8% 的上行潛力。今年迄今，TSLA 股票已下跌 23.7%。</p>
</div>

'Time to Re-rate Fundamentals' — GLJ Research Says Sell TSLA as Options Tailwind Fades

- Gordon Johnson 重申特斯拉的賣出評級和 $25.28 的目標價，預示 92.6% 的下行潛力。  
- 2026 年零售看漲期權購買趨於枯竭，特斯拉麪臨基本面重新評估。  
- 截至目前，特斯拉股價年初以來已下跌 23.7%。

Tip Ranks

1 倍做空特斯拉 ETF - Direxion

2 倍做多 TSLA ETF - GraniteShares

2 倍做空特斯拉 ETF - GraniteShares

2 倍做多特斯拉 ETF - Direxion

Simplify Volt TSLA Revolution ETF

2 倍做空特斯拉 ETF - Tradr

2 倍做空特斯拉 ETF - T-Rex

2 倍做多 TSLA ETF - T-Rex

XI二南特斯-U

南方兩倍做多特斯拉

南方兩倍做空特斯拉

GLJ 研究指出，隨着期權市場的順風效應減弱，現在是時候重新評估特斯拉的基本面，並建議賣出特斯拉股票