《大行》瑞銀料騰訊首季經調整利潤按年增長 12% 評級「買入」

瑞銀髮表研究報告，預期騰訊 (00700.HK) 首季收入按年增長 11%，經調整利潤按年增長 12% 至 692 億元人民幣。按業務劃分，該行預測本土市場遊戲收入增長 13%；國際市場遊戲收入增長 16%；廣告業務收入增長 18%；金融科技及企業服務業務收入預計增長 10%。

該行指出，市場關注騰訊的人工智能策略及利潤率前景，以及即將於 4 月中推出的混元 3.0 大型語言模型。管理層已承諾 2026 財年於新人工智能產品投入不少於 180 億元人民幣，但瑞銀認為市場對人工智能投資帶來盈利壓力的擔憂可能被誇大。該行估計，毛利率改善及盈利正常化，將帶來額外約 250 億元人民幣或 9% 的增量盈利，足以緩衝人工智能相關開支增加，並維持穩定淨利潤率。

瑞銀預期騰訊 2026 財年經調整每股盈利增長 12%，予以「買入」評級，目標價 780 港元。