<div>今年一季度，A 股新股上市首日平均漲幅高達 163.55% <section> 該圖片屬於 AI 生成<img alt="圖片" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OIgZc_wqOuEDuvhJEBH41dABjsMFnv0PjxFsyQzwvsJmYAA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="960" height="515" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OIgZc_wqOuEDuvhJEBH41dABjsMFnv0PjxFsyQzwvsJmYAA/641"/></section>投資時間網、標點財經研究員 李路 在新 “國九條” 即將迎來落地兩週年之際，A 股 IPO 交出了一季度成績單。整體來看，輔導備案、新增受理、上會審核及發行上市均同比大幅增加，撤單終止企業創近年新低，五大維度指標全面回暖。Wind 數據顯示，2026 年一季度 A 股新增輔導備案 129 家，同比增長 57.32%，有 62 家企業披露擬上市板塊，其中 54 家申報板塊為北交所，佔比 87.1%，另有 7 家為科創板、1 家為創業板。從新增受理情況看，一季度 A 股新增受理 11 家 IPO 企業，同比增長 57.14%，其中科創板以 6 家佔據多數，而過往受理量居前的北交所僅受理了 2 家。這一情況背後或存在兩個動因，一是隨着科創板 “1+6” 政策與預先審閲機制的深入實施，市場對科技創新的支持力度持續加大。其中，“國產 GPU 四小龍” 燧原科技成為 2026 年 IPO 首單受理項目；宇樹科技為第二家落地預選審閲機制的企業；“商業航天五小龍” 之一的中科宇航成功受理，角逐 “商業航天第一股”。二是近期北交所呈現嚴把上市關態勢，此前北交所已經開始對部分已過會的 IPO 企業啓動現場檢查。投資時間網、標點財經研究員注意到，今年一季度，A 股 IPO 上會企業共計 48 家次，同比激增 5 倍，其中 2 家暫緩後二次上會通過，因此，實際審核的 46 家公司均過會。過會的 46 家公司中，北交所 33 家，佔比超七成。深主板過會的惠科股份成為 “國九條” 以來淨利潤規模最大的 IPO 過會企業；北交所過會的正大種業成為新 “國九條” 以來首家 IPO 過會的農業企業；馬年首家 IPO 過會企業盛合晶微使用了科創板境外未上市紅籌股上市第二套標準。在上會節奏加快的情況下，證監會的批文下發速度也在加快。一季度，A 股 IPO 批文共發放 52 家，較去年同期增長 1 倍，過會的企業已有 19 家順利拿到了註冊批文，佔比超過四成。速度最快的當屬盛合晶微，從 IPO 獲得受理到註冊生效，僅用了 4 個多月時間。綜合來看，共 30 家 IPO 企業在一季度成功登陸 A 股，同比增 3 家；募資 258.79 億元，同比大增 57.07%，實現了上市量價雙增。從數量看，北交所取代雙創板塊成為新的上市主力戰場，共有 16 家公司在北交所上市，佔比 53%。近年來，北交所已成為中小創新企業上市的首選地，其制度包容性及 “專精特新” 的集聚效應，使得大量處於成長期的企業選擇在此登陸。同時，北交所的發行節奏明顯提速，越來越多的企業通過 “直聯機制” 等渠道快速通關，使其在新股供應量上實現了對滬深兩市的全面反超。值得一提的是，3 月 20 日，北交所存量上市公司數量突破 300 家，成為其新股擴容的標誌性事件。中央財經大學研究員張可亮表示，當前北交所服務創新型中小企業成果顯著，300 家上市公司中，國家級專精特新 “小巨人” 佔比近六成，平均研發強度超 5%，累計募資超 600 億元，大部分資金用於研發投入、技術升級和產能擴張。募資規模方面，科創板以 89.22 億元領跑，同比增加 180.6%；上交所主板次之，共 64.28 億元，同比增加 116.3%；北交所位列第三，共 48.84 億元，同比增加 270.4%；創業板、深交所主板分別為 33.17 億元、23.27 億元，同比分別下降 53.6%、增加 40.6%。結合中國上市公司協會行業統計數據，上市資源主要向高端製造與戰略新興賽道集中。其中，汽車製造業、專用設備製造業分列首位，計算機通信與電子相關產業保持較高佔比，航空航天、醫藥製造、新材料、化工有色等領域均有所覆蓋。不過，一季度上市的公司中，融資規模高的公司並不多，只有 3 家公司首發募資超 20 億元，分別為上證主板的振石股份（601112.SH）、科創板的視涯科技-UW（688781.SH）、創業板的宏明電子（301682.SZ）。上市首日表現方面，這些公司延續了 A 股 “新股不敗” 的神話，新股在首日全部實現上漲，首日平均漲幅高達 163.55%。科創板新股首日漲幅均值達 222.07%，深市主板、北交所、滬市主板、創業板新股的首日漲幅均值分別為 180.07%、159.75%、113.69% 和 101.57%。其中，21 只新股首日漲幅翻倍，佔比高達七成。科創板電科藍天（688818.SH）以 596.3% 的首日漲幅問鼎一季度 “漲幅王”。北交所族興新材（920078.BJ）、科馬材料（920086.BJ）、科創板恆運昌（688785.SH）首日漲幅表現也不俗，分別達到 405.73%、371.27% 和 302.80%。此外，一季度 A 股 IPO 終止企業僅 11 家，同比下降 69.44%，創近年新低。 A 股一季度上市首日收盤漲幅前十股票（元、%）<img alt="圖片" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OiNNQEHqhLns70VQ2b-jtVqJkFg817EdzogpOG4LHvUhgAA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="960" height="430" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OiNNQEHqhLns70VQ2b-jtVqJkFg817EdzogpOG4LHvUhgAA/641"/>數據來源：Wind 另從擬上市企業來看，Wind 數據顯示，截至 4 月 9 日，A 股 IPO 正在排隊上市的企業總數為 326 家。這些企業呈現幾大特徵，一是板塊分佈集中，其中，北交所排隊企業數量最多，為 197 家，佔比超 60%。二是板塊間盈利水平存在差異，158 家排隊企業最近一年淨利潤超 1 億元，其中華潤新能源利潤最高，為 61.02 億元；22 家企業處於虧損狀態，佔比不足 7%。主板企業盈利規模普遍較高，滬深主板排隊企業平均利潤規模近 10 億元，受虧損企業影響，科創板、創業板、北交所排隊企業平均利潤規模僅 0.5 億元。三是行業集中度高，製造業佔比超 70%，其中計算機、通信和其他電子設備製造業、專用設備製造業、化學原料和化學制品製造業等是熱門賽道，硬科技、新能源領域企業數量增長明顯。四是地域集中明顯，廣東、江蘇、浙江三省合計企業數量佔比超 50%，東部沿海經濟發達地區企業佔主導，中西部省份企業數量相對較少。那麼，在雲集了長鑫科技、藍箭航天、燧原科技、宇樹科技、中科宇航等明星企業的擬上市企業隊伍中，誰會成為 A 股下一個爆點？ 按上市板劃分，A 股擬上市公司最新一年淨利潤均值（億元）<img alt="圖片" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OOyF1yPz4Fu5gsE7nGVG7VsNXUuuCfVdSWh0eZ5Ig3oa4AA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="646" height="252" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OOyF1yPz4Fu5gsE7nGVG7VsNXUuuCfVdSWh0eZ5Ig3oa4AA/641"/>數據來源：Wind投時關鍵詞：燧原科技 | 宇樹科技 | 中科宇航 | 惠科股份 | 正大種業 | 盛合晶微 | 振石股份（601112.SH）| 宏明電子（301682.SZ）| 電科藍天（688818.SH）| 族興新材（920078.BJ）| 科馬材料（920086.BJ）| 恆運昌（688785.SH）<div></div></div>

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北交所在 A 股 IPO 中表現突出，2023 年一季度新股上市首日平均漲幅達 163.55%。整體來看，輔導備案、新增受理、審核及發行上市均顯著增加，撤單企業創近年新低。A 股新增輔導備案 129 家，同比增長 57.32%，其中 54 家擬上市企業為北交所。IPO 企業上會數量激增，46 家公司均獲通過，北交所佔比超七成。證監會批文發放速度加快，反映出資本市場的積極趨勢。

北交所領跑 A 股 IPO，反映出怎樣的資本市場趨勢？