<p>分析師表示，美國對中國電信運營商的最新限制可能最終迫使他們退出美國市場，這標誌着華盛頓對中國科技的多年來打壓升級。美國聯邦通信委員會（FCC）週四表示，正在考慮更廣泛的措施，禁止中國電信運營商在其境內運營數據中心，進一步限制中國電信運營商對美國網絡和基礎設施的訪問。分析師表示，中國移動、中國電信和中國聯通——這些被列入國家安全風險實體的名單上的公司——可能會受到影響，儘管財務影響有限。FCC 週四表示，正在考慮更廣泛的措施，禁止中國電信運營商在其境內運營數據中心，並進一步限制他們對美國網絡和基礎設施的訪問。中國移動、中國電信和中國聯通——這些被列入國家安全風險實體的名單上的公司——可能會受到影響。根據提案，美國運營商也將被禁止與這些公司互聯，FCC 在草案中提到 “對這種連接存在重大國家安全擔憂”。“該提案標誌着 FCC 限制措施的升級，從禁止中國公司直接向公眾提供服務和限制其硬件，向對基礎互聯網基礎設施和互聯協議的更深層次控制邁進，” 在中國、英國和加利福尼亞州都有資格的 Tahota 律師事務所合夥人 Harry Wang Yuxiang 表示。這三家中國運營商在週五沒有立即回應評論請求。近年來，該機構加大了對中國運營商的監管力度，加深了世界兩大經濟體之間的技術脱鈎。中國公司的附屬機構和子公司也將被禁止進行數據中心運營或與其他美國運營商連接，因為新提案將限制擴展到這些之前未涵蓋的實體。如果實施，該提案可能有效迫使全面撤出，Wang 表示，中國公司可能需要出售、轉讓或關閉其在美國的數據顯示中心和網絡節點，失去在國內路由或處理數據的能力。這也可能使與這些網絡連接的美國公司面臨監管審查和必要的調整。這一舉措突顯了 FCC 監管方法的轉變，“從默認接受與有針對性的執法轉向系統性排除，法律依據是國家安全指定的有限許可例外，” 美國律師、國際商務與經濟法學院副教授 Arthur Chiu 表示。FCC 歷史上一直受到放松管制的電信框架的指導，在該框架下，“全面的國內第 214 條授權” 允許運營商及其選擇的合作伙伴在沒有事先批准的情況下默認提供州際電信服務，以促進競爭，Chiu 表示。晨星的高級股票分析師 Dan Baker 淡化了提議禁令的潛在財務影響，指出這三家運營商大部分收入來自國內。中國移動報告 2025 年收入為 1.05 萬億元人民幣（約 1540 億美元），同比增長 0.9%，國際業務僅佔 2.7%。中國電信的收入增長 0.1%，達到 5296 億元人民幣，海外市場佔 3.7%。中國聯通報告收入為 3922 億元人民幣，增長 0.7%，國際業務佔 3.4%。這些公司沒有詳細列出海外市場。由於傳統電信服務的疲軟，三家公司的增長都放緩，迫使它們加大對計算基礎設施和相關業務的投資。FCC 表示，將在 4 月 30 日的會議上對該提案進行初步投票。如果獲得批准，該措施將進入公眾評論期，然後進行最終投票。去年 12 月，該機構對三家中國運營商造成了打擊，試圖打擊機器人電話，警告他們糾正違規行為，否則將面臨與美國網絡的斷連。這一舉措是在 2021 年撤銷中國聯通美國子公司的運營授權和 2022 年撤銷中國電信美洲的授權後採取的。它還拒絕了中國移動（全球用户最多的移動運營商）在美國提供服務的申請。特朗普政府下的該機構還試圖擴大對中國科技的打壓，超越傳統的電信設備製造商和運營商，發起針對中國無人機和消費互聯網路由器的運動。Chiu 指出，在法律和政策層面，FCC 的提案反映了其他政府機構在出口管制和投資審查等領域已經採取的更廣泛的方法。Ben Jiang 提供的額外報道。</p>

嘉實國證通信ETF

南方中證通信服務ETF

中國移動

中國電信

華夏中證5G通信主題ETF

國泰中證全指通信設備ETF

中國聯通

<p>美國聯邦通信委員會（FCC）正在考慮新的限制措施，這可能會迫使中國電信運營商，包括中國移動、中國電信和中國聯通，退出美國市場。提議的措施旨在禁止這些公司在美國運營數據中心，理由是國家安全問題。如果實施，這些限制將擴展到附屬公司和子公司，可能要求中國公司出售或關閉其在美國的業務。分析師表示，財務影響可能有限，因為這些公司的大部分收入來自國內業務。該提案的初步投票定於 4 月 30 日進行</p>

<p>The latest US restrictions on Chinese telecoms operators could ultimately force them out of the American market, analysts said, marking an escalation in Washington’s multi-year crackdown on Chinese technology. The US Federal Communications Commission (FCC) said on Thursday that it was considering broader measures to bar Chinese telecom carriers from operating data centres in its territory, further restricting Chinese telecoms carriers’ access to US networks and infrastructure. China Mobile, China Telecom and China Unicom – all on the Covered List of entities deemed to pose national security risks – could be affected, depsite limited financial impact, analyts said. The US telecommunications regulator said on Thursday that it was considering broader measures to bar Chinese telecom carriers from operating data centres in its territory and further restrict their access to US networks and infrastructure. China Mobile, China Telecom and China Unicom – all on the Covered List of entities deemed to pose national security risks – could be affected. Under the proposal, US carriers would also be barred from interconnecting with those companies, citing “significant national security concerns” around such links, the FCC said in the draft. “The proposal marks an escalation in the FCC’s restrictions, from banning Chinese firms from directly providing services to the public and limiting their hardware, towards deeper controls over underlying internet infrastructure and interconnection protocols,” said Harry Wang Yuxiang, a partner at Tahota Law Firm, who is qualified in China, the UK and California. The three Chinese operators did not immediately respond to requests for comment on Friday. The agency has tightened its grip on Chinese carriers in recent years, deepening the technology decoupling between the world’s two largest economies. Affiliates and subsidiaries of the Chinese companies would also be prohibited from data centre operations or connecting with other US carriers, as the new proposal would extend restrictions to such entities, which were not covered previously. If implemented, the proposal could effectively force a full withdrawal, Wang said, with Chinese companies likely required to sell, transfer or shut down their US-based data centres and network nodes, losing the ability to route or process data within the country. It could also subject US companies connected to those networks to regulatory scrutiny and required adjustments. This move underscored a shift in the FCC’s regulatory approach, “from default acceptance with targeted enforcement to system-wide exclusion, with limited licence-based exceptions, on the legal premise of national security designation”, said Arthur Chiu, a US lawyer and associate professor at the University of International Business and Economics Law School. The FCC had historically been guided by a deregulatory telecoms framework, under which “blanket domestic Section 214 authority” allowed carriers – and their chosen partners – to provide interstate telecommunications services by default without prior approval, in a bid to promote competition, Chiu said. Morningstar’s senior equity analyst Dan Baker played down the potential financial impact of the proposed ban, noting that the three operators generated most of their revenue domestically. China Mobile reported 2025 revenue of 1.05 trillion yuan (US$154 billion), up 0.9 per cent year on year, with international business accounting for only 2.7 per cent. China Telecom posted a 0.1 per cent increase in revenue to 529.6 billion yuan, with 3.7 per cent from overseas markets. China Unicom reported revenue of 392.2 billion yuan, up 0.7 per cent, with international business making up 3.4 per cent. The companies do not break out overseas markets in detail. Growth has slowed across all three as traditional telecoms services weaken, pushing them to step up investment in computing infrastructure and related businesses. The FCC said it would take a preliminary vote on the proposal at an April 30 meeting. If approved, the measure would enter a public comment period before a final vote. It dealt a blow in December to the three Chinese carriers in an effort to clamp down on robocalls, warning them to correct the violations or face disconnection from US networks. That move came after it revoked operation authorisation for China Unicom’s US subsidiary in 2021 and China Telecom Americas in 2022. It also turned down a bid by China Mobile, the world’s largest mobile operator by subscribers, to provide services in the US. The agency under the Trump Administration has also sought to expand its clampdown on Chinese tech outside traditional telecoms equipment makers and carriers, launching a campaign to target Chinese drones and consumer internet routers. Chiu pointed out that, in legal and policy terms, the FCC proposal mirrored a broader approach already adopted by other government agencies in areas such as export controls and investment screening. Additional reporting by Ben Jiang</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師表示，美國對中國電信運營商的最新限制可能最終迫使他們退出美國市場，這標誌着華盛頓對中國科技的多年來打壓升級。美國聯邦通信委員會（FCC）週四表示，正在考慮更廣泛的措施，禁止中國電信運營商在其境內運營數據中心，進一步限制中國電信運營商對美國網絡和基礎設施的訪問。分析師表示，中國移動、中國電信和中國聯通——這些被列入國家安全風險實體的名單上的公司——可能會受到影響，儘管財務影響有限。FCC 週四表示，正在考慮更廣泛的措施，禁止中國電信運營商在其境內運營數據中心，並進一步限制他們對美國網絡和基礎設施的訪問。中國移動、中國電信和中國聯通——這些被列入國家安全風險實體的名單上的公司——可能會受到影響。根據提案，美國運營商也將被禁止與這些公司互聯，FCC 在草案中提到 “對這種連接存在重大國家安全擔憂”。“該提案標誌着 FCC 限制措施的升級，從禁止中國公司直接向公眾提供服務和限制其硬件，向對基礎互聯網基礎設施和互聯協議的更深層次控制邁進，” 在中國、英國和加利福尼亞州都有資格的 Tahota 律師事務所合夥人 Harry Wang Yuxiang 表示。這三家中國運營商在週五沒有立即回應評論請求。近年來，該機構加大了對中國運營商的監管力度，加深了世界兩大經濟體之間的技術脱鈎。中國公司的附屬機構和子公司也將被禁止進行數據中心運營或與其他美國運營商連接，因為新提案將限制擴展到這些之前未涵蓋的實體。如果實施，該提案可能有效迫使全面撤出，Wang 表示，中國公司可能需要出售、轉讓或關閉其在美國的數據顯示中心和網絡節點，失去在國內路由或處理數據的能力。這也可能使與這些網絡連接的美國公司面臨監管審查和必要的調整。這一舉措突顯了 FCC 監管方法的轉變，“從默認接受與有針對性的執法轉向系統性排除，法律依據是國家安全指定的有限許可例外，” 美國律師、國際商務與經濟法學院副教授 Arthur Chiu 表示。FCC 歷史上一直受到放松管制的電信框架的指導，在該框架下，“全面的國內第 214 條授權” 允許運營商及其選擇的合作伙伴在沒有事先批准的情況下默認提供州際電信服務，以促進競爭，Chiu 表示。晨星的高級股票分析師 Dan Baker 淡化了提議禁令的潛在財務影響，指出這三家運營商大部分收入來自國內。中國移動報告 2025 年收入為 1.05 萬億元人民幣（約 1540 億美元），同比增長 0.9%，國際業務僅佔 2.7%。中國電信的收入增長 0.1%，達到 5296 億元人民幣，海外市場佔 3.7%。中國聯通報告收入為 3922 億元人民幣，增長 0.7%，國際業務佔 3.4%。這些公司沒有詳細列出海外市場。由於傳統電信服務的疲軟，三家公司的增長都放緩，迫使它們加大對計算基礎設施和相關業務的投資。FCC 表示，將在 4 月 30 日的會議上對該提案進行初步投票。如果獲得批准，該措施將進入公眾評論期，然後進行最終投票。去年 12 月，該機構對三家中國運營商造成了打擊，試圖打擊機器人電話，警告他們糾正違規行為，否則將面臨與美國網絡的斷連。這一舉措是在 2021 年撤銷中國聯通美國子公司的運營授權和 2022 年撤銷中國電信美洲的授權後採取的。它還拒絕了中國移動（全球用户最多的移動運營商）在美國提供服務的申請。特朗普政府下的該機構還試圖擴大對中國科技的打壓，超越傳統的電信設備製造商和運營商，發起針對中國無人機和消費互聯網路由器的運動。Chiu 指出，在法律和政策層面，FCC 的提案反映了其他政府機構在出口管制和投資審查等領域已經採取的更廣泛的方法。Ben Jiang 提供的額外報道。</p>
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隨着 FCC 加大對數據中心的打擊力度，中國電信公司面臨退出美國市場的風險