<p>做空機構 <strong>Citron Research</strong> 於本週五發佈了關於 <strong>應用光電公司</strong> (NASDAQ: AAOI) 的報告。該公司宣佈在這家光纖網絡公司中建立了新的空頭頭寸。Citron 指出，在經歷了兩週的巨大上漲後，其估值顯得 “妄想”。</p>
<p>AAOI 的空頭頭寸從 1056 萬股降至 1030 萬股，佔流通股的 13.68%。以每日平均交易量 1445 萬股計算，約需 一天時間來平倉。</p>
<h2>Citron 挑戰近期股票動能</h2>
<p>自 3 月 30 日以來，該股飆升了約 73%。價格從 85.19 美元上漲至週五的 147.50 美元。<strong>Andrew Left</strong> 領導的 Citron Research 對這一漲幅的合理性提出了質疑 在 X 上。</p>
<p>短賣者表示，AAOI 從兩週前的 85 美元上漲，市值增加了大約 35 億美元，原因是 “隨機的新聞稿”。Citron 預測 “一旦輪盤停止轉動，股價將回落至 85 美元水平。”</p>
<h2>比較超大規模合作伙伴關係</h2>
<p>Citron 將 AAOI 與 <strong>Lumentum Holdings Inc</strong> (NASDAQ: LITE) 和 <strong>康寧公司</strong> (NYSE: GLW) 進行了對比。該公司對康寧保持 “看多” 態度，並尊重 Lumentum 作為 <strong>Nvidia Corp.</strong> (NASDAQ: NVDA) 的 “首選合作伙伴”。</p>
<p>相反，Citron 批評 AAOI 對 <strong>甲骨文公司</strong> (NYSE: ORCL) 的依賴，指出甲骨文 “有 1000 億美元的債務”、“裁員 3 萬人” 和 “負自由現金流”。</p>
<h2>估值倍數受到質疑</h2>
<p>Citron 認為 AAOI 當前的交易價格缺乏基本面支持。根據報告，該股的交易價格為前瞻性收益的 112 倍。</p>
<p>“Nvidia 在其巔峯時期……前瞻性收益的倍數為 40 倍，” Citron 指出。該公司強調，AAOI 僅擁有 “31% 的毛利率” 和 “零定價權”。Citron 認為投資者 “為商品經濟支付了超出壟斷倍數的價格。”</p>
<p>應用光電公司未立即回應 Benzinga 的評論請求。</p>
<h2>背景：數據中心訂單推動上漲</h2>
<p>該股近期的動能源於一項增大的 超大規模數據中心訂單。應用光電公司獲得了一項價值 7100 萬美元的 800G 單模收發器的新訂單。</p>
<p>這使得自 3 月中旬以來，來自同一客户的總訂單達到 1.24 億美元。該公司還確認向第二個超大規模客户發貨了 10,000 個單位，表明其 800G 光學產品在年底前的需求更為廣泛。</p>
<p><strong>AAOI 股票價格活動：</strong> 根據 Benzinga Pro 數據，應用光電公司的股票在週五發佈時上漲了 11.36%，報 148.44 美元。</p>
<p><em>照片由 Mino Surkala 提供，來源於 Shutterstock</em></p>

2 倍做多 ORCL ETF - Defiance

應用光電公司

<p>Citron Research 已對應用光電公司（NASDAQ:AAOI）進行做空，稱其最近 73% 的股價飆升為 “妄想”，並預測股價將回落至 85 美元。該公司批評了 AAOI 的估值，認為其前瞻市盈率高達 112 倍，並質疑其在財務困境中對 Oracle 的依賴。Citron 將 AAOI 與 Lumentum 和 Corning 進行了不利比較，強調其低毛利率和缺乏定價權。股價的上漲歸因於一項 7100 萬美元的超大規模數據中心訂單，發佈時股價為 148.44 美元</p>

<p>Short-seller <strong>Citron Research</strong> issued a report on <strong>Applied Optoelectronics Inc</strong>. (NASDAQ: AAOI) this Friday. The firm announced a new short position in the fiber-optic networking company. Citron cited a “delusional” valuation following a massive two-week surge.</p>
<div class="lb-trans"><p>做空機構 <strong>Citron Research</strong> 於本週五發佈了關於 <strong>應用光電公司</strong> (NASDAQ: AAOI) 的報告。該公司宣佈在這家光纖網絡公司中建立了新的空頭頭寸。Citron 指出，在經歷了兩週的巨大上漲後，其估值顯得 “妄想”。</p>
</div><p>Short interest in AAOI fell to 10.30 million shares from 10.56 million, representing 13.68% of the float. At an average daily volume of 14.45 million shares, it would take about one day to cover.</p>
<div class="lb-trans"><p>AAOI 的空頭頭寸從 1056 萬股降至 1030 萬股，佔流通股的 13.68%。以每日平均交易量 1445 萬股計算，約需 一天時間來平倉。</p>
</div><h2>Citron Challenges Recent Stock Momentum</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Citron 挑戰近期股票動能</h2>
</div><p>The stock has skyrocketed approximately 73% from March 30. Prices moved from $85.19 to $147.50 on Friday. Citron Research, led by <strong>Andrew Left</strong>, questioned the validity of this move on X.</p>
<div class="lb-trans"><p>自 3 月 30 日以來，該股飆升了約 73%。價格從 85.19 美元上漲至週五的 147.50 美元。<strong>Andrew Left</strong> 領導的 Citron Research 對這一漲幅的合理性提出了質疑 在 X 上。</p>
</div><p>AAOI rose from $85 two weeks ago, adding roughly $3.5 billion in market value following a “random press release,” the short-seller said. Citron predicts a return to the $85 level “once the roulette wheel stops spinning.”</p>
<div class="lb-trans"><p>短賣者表示，AAOI 從兩週前的 85 美元上漲，市值增加了大約 35 億美元，原因是 “隨機的新聞稿”。Citron 預測 “一旦輪盤停止轉動，股價將回落至 85 美元水平。”</p>
</div><h2>Comparing Hyperscaler Partnerships</h2>
<div class="lb-trans"><h2>比較超大規模合作伙伴關係</h2>
</div><p>Citron contrasted AAOI with <strong>Lumentum Holdings Inc</strong>. (NASDAQ: LITE) and <strong>Corning Incorporated</strong> (NYSE: GLW). The firm remains “Long” Corning and respects Lumentum as <strong>Nvidia Corp.’s</strong> (NASDAQ: NVDA) “chosen partner.”</p>
<div class="lb-trans"><p>Citron 將 AAOI 與 <strong>Lumentum Holdings Inc</strong> (NASDAQ: LITE) 和 <strong>康寧公司</strong> (NYSE: GLW) 進行了對比。該公司對康寧保持 “看多” 態度，並尊重 Lumentum 作為 <strong>Nvidia Corp.</strong> (NASDAQ: NVDA) 的 “首選合作伙伴”。</p>
</div><p>Conversely, Citron criticized AAOI’s reliance on <strong>Oracle Corp</strong>. (NYSE: ORCL), citing Oracle’s “$100 billion in debt”, “30,000 layoffs”, and “negative free cash flow.”</p>
<div class="lb-trans"><p>相反，Citron 批評 AAOI 對 <strong>甲骨文公司</strong> (NYSE: ORCL) 的依賴，指出甲骨文 “有 1000 億美元的債務”、“裁員 3 萬人” 和 “負自由現金流”。</p>
</div><h2>Valuation Multiples Under Fire</h2>
<div class="lb-trans"><h2>估值倍數受到質疑</h2>
</div><p>Citron argues that AAOI’s current trading price lacks fundamental support. According to the report, the stock trades at 112 times forward earnings.</p>
<div class="lb-trans"><p>Citron 認為 AAOI 當前的交易價格缺乏基本面支持。根據報告，該股的交易價格為前瞻性收益的 112 倍。</p>
</div><p>“Nvidia at its peak… peaked at 40x forward earnings,” Citron noted. The firm emphasized that AAOI possesses only “31% gross margins” and “zero pricing power.” Citron concluded that investors are “paying beyond monopoly multiples for commodity economics.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“Nvidia 在其巔峯時期……前瞻性收益的倍數為 40 倍，” Citron 指出。該公司強調，AAOI 僅擁有 “31% 的毛利率” 和 “零定價權”。Citron 認為投資者 “為商品經濟支付了超出壟斷倍數的價格。”</p>
</div><p>Applied Optoelectronics did not immediately respond to Benzinga’s request for comment.</p>
<div class="lb-trans"><p>應用光電公司未立即回應 Benzinga 的評論請求。</p>
</div><h2>Background: Data Center Orders Fuel Surge</h2>
<div class="lb-trans"><h2>背景：數據中心訂單推動上漲</h2>
</div><p>The stock’s recent momentum stems from an upsized hyperscale data-center order. Applied Optoelectronics received a new $71 million order for 800G single-mode transceivers.</p>
<div class="lb-trans"><p>該股近期的動能源於一項增大的 超大規模數據中心訂單。應用光電公司獲得了一項價值 7100 萬美元的 800G 單模收發器的新訂單。</p>
</div><p>This brings the total orders from one customer to $124 million since mid-March. The company also confirmed shipping 10,000 units to a second hyperscale customer, signaling broader demand for its 800G optics through year-end.</p>
<div class="lb-trans"><p>這使得自 3 月中旬以來，來自同一客户的總訂單達到 1.24 億美元。該公司還確認向第二個超大規模客户發貨了 10,000 個單位，表明其 800G 光學產品在年底前的需求更為廣泛。</p>
</div><p><strong>AAOI Stock Price Activity:</strong> Applied Optoelectronics shares were up 11.36% at $148.44 at the time of publication on Friday, according to Benzinga Pro data.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>AAOI 股票價格活動：</strong> 根據 Benzinga Pro 數據，應用光電公司的股票在週五發佈時上漲了 11.36%，報 148.44 美元。</p>
</div><p><em>Photo by Mino Surkala via Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>照片由 Mino Surkala 提供，來源於 Shutterstock</em></p>
</div>

Citron 稱應用光電公司的估值為 ‘不切實際’