<div>互聯網新聞信息服務許可證號：51120180008 ■ 賀宛男受今年 2 月底爆發的中東地緣衝突影響，上證指數從 4197 點下探至 3794 點。目前中東局勢出現緩和跡象，A 股投資情緒有所升温。4 月 10 日，上證指數盤中突破 4000 點整數關口，本週收於 3986 點（周漲幅 2.73%）。值得關注的是，創業板指本週大漲 9.58%，並創下 2021 年 12 月以來的新高。 創業板指強勢創新高，背後原因何在？ 對資本市場來説，最難判斷的就是未來的不確定性，而買股票本質上就是對未來的預判。中東局勢的最大特點就是充滿了不確定性：信息戰與輿論戰交織，消息真假難辨，市場預期與客觀現實反覆 “打臉”，形成預期修正與再修正的循環，投資者情緒被反覆拉扯。 特別是石油運輸命脈霍爾木茲海峽的封閉與開放成為懸念。油價從 80 美元/桶升至 110 美元/桶，之後又 “驚魂一跳”；黃金從避險上漲到流動性拋售，再到持續走強。資產價格被反覆重估，投資者難以適應這種劇烈波動。 而創業板之所以能逆勢走強，就是在不確定性的大環境中，尋找相對確定的中觀（行業結構）和微觀（龍頭公司）環境。 在行業結構上，創業板上市公司中，新能源、半導體、AI、醫藥等新質生產力佔比超 70%。中東衝突推升國際油價，倒逼全球加速能源轉型。光伏、儲能、新能源等創業板權重公司直接受益，頭部企業訂單與業績出現高增長。 創業板五大權重股中，除東方財富一隻券商股外，其餘分別為寧德時代和 “易中天” 的科技組合。第一大權重股寧德時代（動力電池 + 儲能雙賽道）2025 年盈利增長 42%。據摩根大通等主流投行預測，2026 年鋰電池總需求及排產將增長 50% 以上。“易中天” 組合中，受全球掀起 AI 算力基建浪潮的利好影響，全球數據中心 800G/1.6T 光模塊需求爆發。其中，中際旭創年報業績增長 108%，天孚通信年報業績增長 50%，新易盛尚未披露年報，但去年三季報業績增長 385%。目前，中際旭創和新易盛股價均已創上市以來新高。 此外，勝宏科技（高精密度線路板）、億緯鋰能（新能源）、江波龍（半導體）、長川科技（半導體）等科技股業績大增，股價多已創出或接近新高，從而形成 “衝突後修復 + 趨勢性上漲” 的獨立行情。 中東戰事屬於外部不確定因素。當然，由於原油是工業的 “血液”，對大部分行業和企業都會帶來短期影響。但對自主可控硬科技股來説，地緣衝突會強化科技自主邏輯。中東地緣衝突對成長股的衝擊是短期情緒擾動，而非基本面壓制。在中東局勢造成的預期修正與再修正的反覆循環後，那些自主可控的硬科技板塊，獲政策與資金雙重加持，成為資金的核心配置方向。 既然如此，科創板又為什麼表現平平？ 科創板公司屬於硬科技 + 高估值賽道，目前創業板平均市盈率為 45 倍，而科創板市盈率高達 70 倍以上，而且還有不少未盈利公司，估值泡沫風險較高。 在行業結構上，科創板電子行業一家獨大，科創 50 中，電子（半導體）佔比近 70%，新能源佔比過低。其五大權重股（海光信息、寒武紀、中微公司、中芯國際、瀾起科技）均為半導體行業，業績雖有增長，但動態市盈率均逾 100 倍。而 2026 年一季度，全球半導體行業仍處於去庫存週期，設備與材料需求疲軟，相當部分半導體企業業績承壓。而創業板新能源和電力設備（AI 算力) 佔比超 40%，直接受益全球能源轉型。 另一方面，科創板流動性受限，入市門檻需 50 萬元資產加上兩年交易經驗，投資者基數較小；創業板則無特殊門檻，投資者均可參與，資金承接力較強。統計顯示，創業板日均換手率約為 3%，而科創板僅為 0.8%。 中東局勢對 A 股的影響以短期情緒擾動和板塊結構性分化為主，不會改變 A 股市場的中期運行趨勢。 <section><section><section><section><section><section><section><section><section><section> </section><section><section><section><section><section>責編 | 陳雨禾審核 | 王為</section></section></section></section></section></section></section></section></section></section></section></section></section></section></div>

易方達創業板ETF

上證指數

寧德時代

華夏上證科創板半導體材料設備主題ETF

中際旭創

創業板指

國泰中證全指集成電路ETF

本週創業板指大漲 9.58%，創下 2021 年 12 月以來新高，受中東局勢緩和及 A 股投資情緒升温影響。上證指數突破 4000 點，收於 3986 點。創業板公司中新能源、半導體、AI 等新興行業佔比超 70%，受益於國際油價上漲，推動全球能源轉型。頭部企業如寧德時代和中際旭創等業績顯著增長。

賀宛男：本週大漲 9.58%，創下 4 年多新高！創業板強勢領漲原因何在？