《大行》美銀證券降阿里巴巴目標價至 168 元 予「買入」評級

美銀證券發表研究報告，將阿里巴巴-W(09988.HK) 目標價由 176 港元下調至 168 港元，予「買入」評級，阿里巴巴 (BABA.US) 美股目標價由 180 美元下調至 172 美元，主要反映客户管理收入確認方式變更及 AI 相關投資增加，但部分被快速配送業務虧損收窄所抵銷。

美銀料阿里截至 3 月底止財季快速配送業務每訂單平均虧損由 3.5 元人民幣改善至 3.0 元人民幣，預計 2027 財年虧損將由 2026 財年的 870 億元人民幣收窄至 450 億元人民幣。AI 相關投資仍是重點，包括通義千問應用推廣及模型訓練/推理成本上升。