<p>儘管中國的電動車（EV）製造商在激烈的競爭中苦苦掙扎，但電池巨頭寧德時代（CATL）正在鞏固其主導地位，提升利潤的同時建立技術壁壘以增強定價能力。作為全球暢銷的動力電池製造商，寧德時代連續九年蟬聯榜首，2023 年 3 月報告顯示其去年淨利潤為 722 億元人民幣（106 億美元），同比增長 42%。這一數字僅比中國四大上市汽車製造商——比亞迪、奇瑞、吉利汽車和上汽——的合計利潤低 8%，這四家公司報告的淨收入為 786 億元人民幣。寧德時代的利潤比中國 11 家上市汽車製造商（包括一些規模較小和虧損的企業）所賺取的 705.9 億元人民幣多出 2%。將寧德時代與比亞迪進行比較是有啓發性的——比亞迪是中國領先的電動車製造商，以其低成本電池和嚴格的成本控制而聞名——在 2025 年，寧德時代的利潤比比亞迪多出 121%，而這一優勢在 2024 年為 26%，因為比亞迪在電動車價格戰中結束了四年的盈利期，出現了 19% 的同比下滑。瑞銀中國汽車研究負責人保羅·龔表示：“電池行業對安全、技術和規模經濟的高要求，使其集中度高於下游汽車製造業，後者不同背景的公司之間競爭更加激烈。” 前三大電池製造商佔據了電動車電池市場 70% 以上的份額，在乘用車領域約佔 35%。根據滙豐前海證券的報告，寧德時代在國內電動車電池市場的市場份額在 1 月份達到了 18 個月來的最高點，達到 50%，比亞迪為 17%，國軒高科為 6%。截至 2025 年，寧德時代在全球獲得或申請的專利超過 54,000 項，服務於全球大多數主要汽車製造商，尤其是在高端乘用車市場。上海汽車前瞻諮詢的董事總經理張亞樂表示，集中度和規模正在增強電池行業領導者的定價能力。“電池是電動車的心臟，” 張説。“由於電池製造涉及嚴格的質量要求，顯然領導者在這方面的聲譽優於規模較小的企業。” 寧德時代的電動車電池去年貢獻了其總收入的近 75%，毛利率為 23.8%，超過了領先汽車製造商中最高的 20.5%。該巨頭在盈利能力方面也優於競爭對手，去年整體毛利率達到 26.27%。國內第四大電動車電池製造商 CALB 集團去年報告的淨銷售毛利率為 4.7%，儘管其淨利潤同比激增 148% 至 8.346 億元人民幣。第五大企業 EVE Energy 的整體毛利率為 16.17%，儘管其淨利潤同比上升 1.44% 至 41.3 億元人民幣。短期內，預計在中東衝突引發的能源衝擊下，利潤集中度將繼續保持。瑞銀的龔表示，近期高油價顯示了電動車和電池儲能系統的戰略重要性，而中國公司在這一領域處於全球領先地位。滙豐前海的分析師預測，寧德時代今年的產能提升可能會解鎖更多市場份額機會，特別是在儲能系統和歐洲電動車電池市場。長期來看，寧德時代在鋰離子電池上的優勢——目前主導着能源儲存和電動車市場——可能會減弱，因為固態電池等有前景的新技術可能會取得突破並改變遊戲規則，汽車前瞻的張表示。“如果行業迅速轉向新電池，所有參與者將重新回到起跑線。”</p>

寧德時代

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華夏中證港股通汽車產業主題ETF

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<p>中國電動車電池領導者寧德時代（CATL）報告稱，去年淨利潤為 722 億元人民幣（106 億美元），增長 42%，而比亞迪等主要電動車製造商則面臨利潤下滑。寧德時代在國內電動車電池市場的市場份額達到 50%，毛利率為 23.8%。分析師預計，儘管未來可能面臨新電池技術的競爭，寧德時代仍將繼續擴大市場份額，特別是在能源儲存和歐洲市場。隨着油價上漲和向電動車的戰略轉變，電池行業的利潤集中現象預計將持續</p>

<p>While China’s electric vehicle (EV) makers are struggling amid fierce competition, battery giant Contemporary Amperex Technology Ltd (CATL) is consolidating its dominance, building its profits while erecting technological barriers to increase its pricing power. The world’s bestselling power battery maker for nine years in a row, CATL in March reported a net profit of 72.2 billion yuan (US$10.6 billion) for last year, up 42 per cent from a year earlier. The figure is only 8 per cent lower than the combined profits of China’s top four listed carmakers – BYD, Chery, Geely Auto and SAIC – which reported net income of 78.6 billion yuan. CATL earned 2 per cent more profit than the 70.59 billion yuan made by the country’s 11 listed carmakers, including smaller and loss-making players. Comparing CATL to BYD – China’s leading EV maker and also known for its low-cost batteries and strict cost controls – is instructive. In 2025, CATL earned 121 per cent more than BYD, widening from its 26 per cent advantage in 2024, as BYD ended a four-year profit run with a 19 per cent year-on-year slump amid EV price wars. “The EV battery industry, with its high requirement for safety, technology and economies of scale, has formed a higher concentration than downstream car manufacturing, where different companies with different backgrounds have been drawn into much fiercer competition,” said Paul Gong, head of China auto research at UBS. The top three players hold more than 70 per cent of the total market for EV batteries and about 35 per cent in the passenger vehicle segment. CATL’s market share in the domestic EV battery market hit an 18-month high of 50 per cent in January, followed by BYD’s 17 per cent and Gotion’s 6 per cent, according to a report by HSBC Qianhai Securities. With more than 54,000 patents awarded or under application globally as of 2025, CATL serves most of the world’s major carmakers, especially in the market for high-end passenger cars. Concentration and scale were enhancing the pricing power of battery-industry leaders, said Yale Zhang, managing director at consultancy Automotive Foresight in Shanghai. “The battery is the heart of an EV,” Zhang said. “As battery manufacturing involves strict quality requirements, it’s clear that leaders have a better reputation in this regard than smaller ones.” CATL’s EV batteries contributed nearly 75 per cent of its total revenue last year, with a gross profit margin of 23.8 per cent, exceeding the highest margin among leading carmakers, 20.5 per cent. The giant also outperformed its rivals in profitability, achieving an overall gross margin of 26.27 per cent last year. CALB Group, the fourth-largest domestic EV battery manufacturer, reported a net sales margin of 4.7 per cent last year, though its net profit surged 148 per cent year on year to 834.6 million yuan. EVE Energy, the fifth biggest player, posted an overall margin of 16.17 per cent, despite a 1.44 per cent rise in net profit to 4.13 billion yuan. In the near term, profit concentration is expected to continue amid the energy shock stemming from Middle East conflicts. Gong of UBS said that recent high oil prices had demonstrated the strategic importance of EVs and battery energy storage systems, where Chinese companies led the world. Analysts from HSBC Qianhai projected that CATL’s capacity ramp-up this year was likely to unlock more market-share opportunities, especially in energy storage systems and the European EV battery market. In the long term, the edge that CATL built on the lithium-ion battery – which dominates the current energy storage and EV markets – could fade, as promising new technologies like solid-state batteries could achieve breakthroughs and change the game, said Automotive Foresight’s Zhang. “If the industry were to shift to new batteries rapidly, all players would be back at the starting line,” he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管中國的電動車（EV）製造商在激烈的競爭中苦苦掙扎，但電池巨頭寧德時代（CATL）正在鞏固其主導地位，提升利潤的同時建立技術壁壘以增強定價能力。作為全球暢銷的動力電池製造商，寧德時代連續九年蟬聯榜首，2023 年 3 月報告顯示其去年淨利潤為 722 億元人民幣（106 億美元），同比增長 42%。這一數字僅比中國四大上市汽車製造商——比亞迪、奇瑞、吉利汽車和上汽——的合計利潤低 8%，這四家公司報告的淨收入為 786 億元人民幣。寧德時代的利潤比中國 11 家上市汽車製造商（包括一些規模較小和虧損的企業）所賺取的 705.9 億元人民幣多出 2%。將寧德時代與比亞迪進行比較是有啓發性的——比亞迪是中國領先的電動車製造商，以其低成本電池和嚴格的成本控制而聞名——在 2025 年，寧德時代的利潤比比亞迪多出 121%，而這一優勢在 2024 年為 26%，因為比亞迪在電動車價格戰中結束了四年的盈利期，出現了 19% 的同比下滑。瑞銀中國汽車研究負責人保羅·龔表示：“電池行業對安全、技術和規模經濟的高要求，使其集中度高於下游汽車製造業，後者不同背景的公司之間競爭更加激烈。” 前三大電池製造商佔據了電動車電池市場 70% 以上的份額，在乘用車領域約佔 35%。根據滙豐前海證券的報告，寧德時代在國內電動車電池市場的市場份額在 1 月份達到了 18 個月來的最高點，達到 50%，比亞迪為 17%，國軒高科為 6%。截至 2025 年，寧德時代在全球獲得或申請的專利超過 54,000 項，服務於全球大多數主要汽車製造商，尤其是在高端乘用車市場。上海汽車前瞻諮詢的董事總經理張亞樂表示，集中度和規模正在增強電池行業領導者的定價能力。“電池是電動車的心臟，” 張説。“由於電池製造涉及嚴格的質量要求，顯然領導者在這方面的聲譽優於規模較小的企業。” 寧德時代的電動車電池去年貢獻了其總收入的近 75%，毛利率為 23.8%，超過了領先汽車製造商中最高的 20.5%。該巨頭在盈利能力方面也優於競爭對手，去年整體毛利率達到 26.27%。國內第四大電動車電池製造商 CALB 集團去年報告的淨銷售毛利率為 4.7%，儘管其淨利潤同比激增 148% 至 8.346 億元人民幣。第五大企業 EVE Energy 的整體毛利率為 16.17%，儘管其淨利潤同比上升 1.44% 至 41.3 億元人民幣。短期內，預計在中東衝突引發的能源衝擊下，利潤集中度將繼續保持。瑞銀的龔表示，近期高油價顯示了電動車和電池儲能系統的戰略重要性，而中國公司在這一領域處於全球領先地位。滙豐前海的分析師預測，寧德時代今年的產能提升可能會解鎖更多市場份額機會，特別是在儲能系統和歐洲電動車電池市場。長期來看，寧德時代在鋰離子電池上的優勢——目前主導着能源儲存和電動車市場——可能會減弱，因為固態電池等有前景的新技術可能會取得突破並改變遊戲規則，汽車前瞻的張表示。“如果行業迅速轉向新電池，所有參與者將重新回到起跑線。”</p>
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中國電動汽車電池巨頭寧德時代如何在電動汽車製造商面臨困境時提升利潤