<p>作者：諾拉·雷德蒙德</p>
<p>&#34;對我們來説，驅動全球盈利前景的因素比地緣政治更為重要&#34;</p>
<p>滙豐的定位框架達到了自唐納德·特朗普&#34;解放日&#34;推出全球關税以來，對風險資產最樂觀的水平。</p>
<p>對滙豐而言，伊朗戰爭對股票的影響並不像你想象的那麼重要。</p>
<p>&#34;我們不需要完全恢復正常才能消退過去六週的市場波動，&#34;首席多資產策略師馬克斯·凱特納領導的分析師在週一的一份報告中寫道。</p>
<p>自六週前美國和以色列對伊朗發起衝突以來，投資者一直密切關注降級信號。由於華盛頓和德黑蘭在週末 21 小時的討論中未能達成協議，美國股票目前預計將下跌。</p>
<p>MarketWatch 直播：道瓊斯、標準普爾 500 和納斯達克將在特朗普下令自己實施波斯灣封鎖後回落，油價突破 100 美元。</p>
<p>但總部位於倫敦的銀行分析師認為，過於關注地緣政治。</p>
<p>&#34;隨着信用利差和股票迅速接近升級前的水平，我們懷疑未來幾周對投資者自滿的呼聲將會很多，&#34;他們表示。&#34;但我們自三月中旬以來一直在爭論，從市場的角度來看，真正重要的是變化的速度，而不是水平。&#34;</p>
<p>滙豐的定位框架已上升至自美國總統唐納德·特朗普推出&#34;互惠&#34;關税的&#34;解放日&#34;以來，對風險資產最樂觀的水平，該報告指出，僅僅是較少的負面消息就足以支持反彈。</p>
<p>凱特納指出，強勁的數據點，如信用卡支出增加和同店零售銷售回升，以及税收退款比去年大 25%，即使在戰爭期間也是第二季度盈利季節的安慰來源。</p>
<p>&#34;對我們來説，驅動全球盈利前景的因素比地緣政治更為重要，&#34;他説。凱特納表示，過去兩個季度對人工智能的擔憂已消除了科技行業的估值溢價，創造了買入機會。</p>
<p>不要錯過：摩根士丹利的邁克·威爾遜表示，能源價格可能已經見頂。這對股票意味着什麼。</p>
<p>分析師寫道，重要的問題是，美國的例外主義是否會在接下來的幾個月中恢復。他們表示，他們看到一種情景，可能在第二季度末或夏季，如果失業率下降，國債收益率可能會超過 4.3%——這將對幾乎所有資產類別產生連鎖反應。</p>
<p>-諾拉·雷德蒙德</p>
<p>此內容由 MarketWatch 創建，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 獨立於道瓊斯新聞通訊和《華爾街日報》發佈。</p>
<p>（完）道瓊斯新聞通訊</p>
<p>04-13-26 0852ET</p>

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金融業 ETF - Vanguard

金融指數 MSCI ETF - Fidelity

金融業 ETF - SPDR

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<p>滙豐分析師認為，股票可以在沒有完全恢復正常的情況下反彈，強調全球盈利前景的重要性超過地緣政治擔憂。他們的倉位框架達到了自特朗普實施關税以來最樂觀的水平。他們認為，即使是較少的負面消息也可能支持市場反彈，引用強勁的消費者支出和零售銷售作為積極指標。分析師對美國的特殊性可能重現持樂觀態度，預計失業率下降和國債收益率上升將影響各種資產類別</p>

<p>By Nora Redmond</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：諾拉·雷德蒙德</p>
</div><p>'To us, what matters more than geopolitics is what's driving the global earnings outlook'</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;對我們來説，驅動全球盈利前景的因素比地緣政治更為重要&#34;</p>
</div><p>HSBC's positioning framework has reached its most bullish level for risk assets since Donald Trump's &#34;liberation day&#34; rollout of global tariffs.</p>
<div class="lb-trans"><p>滙豐的定位框架達到了自唐納德·特朗普&#34;解放日&#34;推出全球關税以來，對風險資產最樂觀的水平。</p>
</div><p>For HSBC the war in Iran isn't as important to stocks as you might think.</p>
<div class="lb-trans"><p>對滙豐而言，伊朗戰爭對股票的影響並不像你想象的那麼重要。</p>
</div><p>&#34;We don't need a full return to normality in order to fade the moves of the last six weeks,&#34; analysts led by Max Kettner, chief multiasset strategist, wrote in a note on Monday.</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;我們不需要完全恢復正常才能消退過去六週的市場波動，&#34;首席多資產策略師馬克斯·凱特納領導的分析師在週一的一份報告中寫道。</p>
</div><p>Since this conflict was launched by the U.S. and Israel against Iran six weeks ago, investors have keenly been keeping an eye out for signals of de-escalation. U.S. stocks are currently set to dip after Washington and Tehran were unable to reach an agreement during 21 hours of discussions over the weekend.</p>
<div class="lb-trans"><p>自六週前美國和以色列對伊朗發起衝突以來，投資者一直密切關注降級信號。由於華盛頓和德黑蘭在週末 21 小時的討論中未能達成協議，美國股票目前預計將下跌。</p>
</div><p>MarketWatch Live: Dow, S&amp;P 500 and Nasdaq to retreat as oil tops $100 after Trump orders his own Persian Gulf blockade</p>
<div class="lb-trans"><p>MarketWatch 直播：道瓊斯、標準普爾 500 和納斯達克將在特朗普下令自己實施波斯灣封鎖後回落，油價突破 100 美元。</p>
</div><p>But analysts at the London-headquartered bank argue that there's too much focus on geopolitics.</p>
<div class="lb-trans"><p>但總部位於倫敦的銀行分析師認為，過於關注地緣政治。</p>
</div><p>&#34;As credit spreads and equities quickly approach pre-escalation levels, we suspect calls for investor complacency will be abundant in the coming weeks,&#34; they said. &#34;But we've been arguing since mid-March that what's really important from a market perspective is the rate of change, not the level.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;隨着信用利差和股票迅速接近升級前的水平，我們懷疑未來幾周對投資者自滿的呼聲將會很多，&#34;他們表示。&#34;但我們自三月中旬以來一直在爭論，從市場的角度來看，真正重要的是變化的速度，而不是水平。&#34;</p>
</div><p>HSBC's positioning framework has risen to its most bullish level for risk assets since U.S. President Donald Trump's rollout of &#34;reciprocal&#34; tariffs on &#34;liberation day,&#34; the note said, adding that even just less negative news would be enough to support the rally.</p>
<div class="lb-trans"><p>滙豐的定位框架已上升至自美國總統唐納德·特朗普推出&#34;互惠&#34;關税的&#34;解放日&#34;以來，對風險資產最樂觀的水平，該報告指出，僅僅是較少的負面消息就足以支持反彈。</p>
</div><p>Kettner noted that strong data points, like higher credit-card spending and same-store retail sales picking up, and tax refunds that are 25% larger last year's, as sources of comfort for the second quarter's earnings season even amid war.</p>
<div class="lb-trans"><p>凱特納指出，強勁的數據點，如信用卡支出增加和同店零售銷售回升，以及税收退款比去年大 25%，即使在戰爭期間也是第二季度盈利季節的安慰來源。</p>
</div><p>&#34;To us, what matters more than geopolitics is what's driving the global earnings outlook,&#34; he said. Concerns about artificial intelligence over the past two quarters have removed the tech sector's valuation premium, creating opportunities to buy, Kettner said.</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;對我們來説，驅動全球盈利前景的因素比地緣政治更為重要，&#34;他説。凱特納表示，過去兩個季度對人工智能的擔憂已消除了科技行業的估值溢價，創造了買入機會。</p>
</div><p>Don't miss: Energy prices have probably peaked, according to Morgan Stanley's Mike Wilson. What that means for stocks.</p>
<div class="lb-trans"><p>不要錯過：摩根士丹利的邁克·威爾遜表示，能源價格可能已經見頂。這對股票意味着什麼。</p>
</div><p>The important question, the analysts wrote, is whether U.S. exceptionalism is going to return in the next few months. They said they see a scenario where, possibly by the end of the second quarter or by summertime, if the unemployment rate falls, Treasury yields could pass 4.3% - which would have a knock-on effect for virtually all asset classes.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師寫道，重要的問題是，美國的例外主義是否會在接下來的幾個月中恢復。他們表示，他們看到一種情景，可能在第二季度末或夏季，如果失業率下降，國債收益率可能會超過 4.3%——這將對幾乎所有資產類別產生連鎖反應。</p>
</div><p>-Nora Redmond</p>
<div class="lb-trans"><p>-諾拉·雷德蒙德</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此內容由 MarketWatch 創建，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 獨立於道瓊斯新聞通訊和《華爾街日報》發佈。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道瓊斯新聞通訊</p>
</div><p>04-13-26 0852ET</p>
<div class="lb-trans"><p>04-13-26 0852ET</p>
</div>

Stocks can rally even without a 'full return to normality,' says HSBC

- 滙豐銀行認為，全球盈利展望比地緣政治更為重要。  
- 該行分析師指出，目前市場關注點過於集中在地緣政治衝突上。  
- 強勁的經濟數據為第二季度盈利季提供了信心。

滙豐表示，即使沒有 ‘完全恢復正常’，股票也能上漲