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<p>近日，知名投資人段永平頻頻提起泡泡瑪特並公開表示 “我的泡泡瑪特保險公司正式開張了”。這表明段永平已經開始買入泡泡瑪特，通過賣出看跌期權的方式開始佈局，若股價不跌穿行權價，可以賺取權利金；若下跌，則可以用更低成本建倉。</p>
<p>段永平表示，泡泡瑪特這期財報的盈利激發了自己的好奇心，連續花了好幾天去理解這家公司，直言 “<span>很久沒有這種興奮感了</span>”。</p>
<h2><strong>段永平確認買入</strong></h2>
<p>“看到泡泡瑪特這期財報後才真的認真研究了一下公司，以前只是零星地看到一些王寧（泡泡瑪特創始人）的隻言片語和一些短視頻。” 段永平表示，以前對王寧的印象就很好，但一直覺得這個生意離自己太遠，不容易理解，不知道可持續性會如何。</p>
<p>段永平表示：“我很好奇我對遊戲的理解會不會在泡泡瑪特這裏再次得到回報。簡而言之，我的泡泡瑪特保險公司正式開張了。”</p>
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<section><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/c8b4cab1-9bc9-4c3d-996c-fb214b3b1d85.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="291" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/c8b4cab1-9bc9-4c3d-996c-fb214b3b1d85.png"/></section>
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<p>段永平上述表態意味着，他已經開始正式建倉泡泡瑪特，不過買入方式依然是比較謹慎的方式，他是通過賣 Put 的方式佈局泡泡瑪特，而非直接買入正股，“收保費” 對應的是收取權利金。</p>
<p>在業內人士看來，從操作看，段永平 “入界宜緩”，採用的是保守策略，若股價沒有跌穿行權價，就能穩定賺取權利金；若接下來繼續下跌，則可以用更低成本進行建倉。</p>
<p>段永平此後還表示，“慢慢調集資金吧，不然就先收點保費就好。”</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/d9c7e9db-d632-40e1-b57f-5c6f0d1e29f4.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="514" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/d9c7e9db-d632-40e1-b57f-5c6f0d1e29f4.png"/></p>
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<h2><strong>“很久沒有這種興奮感了”</strong></h2>
<p>面對網友提問，段永平多次耐心回覆。</p>
<p>段永平表示：“前兩年就看了一眼，覺得這是家蠻有意思的公司，創始人年輕且極為明白，企業文化也很好，但當時有點貴，也不知道盈利到底會怎麼樣。最近這次財報有點厲害，居然真的可以有這麼好的盈利。我現在已經不需要想這個商業模式是不是可以行得通的問題了，也已經想通了可持續性的問題。當然，成長的過程都會有波折的，我會在未來慢慢地或者不慢地收集我想要的份額，除非我改變想法了。”</p>
<p>“這期財報的盈利激發了我的好奇心，連續花了好幾天去理解這家公司，很久沒有這種興奮感了。” 段永平表示。</p>
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<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/ed7c4362-a1b1-4094-a399-09c041438a83.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1001" height="325" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/ed7c4362-a1b1-4094-a399-09c041438a83.png"/></p>
<p>有網友提問，段永平公開關注後，是否還能在合適的價格買入。</p>
<p>段永平表示要放眼長期：“我從 2011 年就在雪球説蘋果了，説了十幾年才漲上來吧？至少前三年好像都還經常是掉的。我説網易的時候還沒雪球呢，那時候是在 Yahoo 聊，不過可能沒人注意到。茅台我好像從 2013 年左右就開始聊了？我分享自己的想法其實就是覺得好玩。投資的道理很簡單，任何公司的買家都只有一個，到最後和別人怎麼説沒有一毛錢關係。看不懂這句話的人和我其實都不是一路的。”</p>
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<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/42759ac2-001e-4269-aca1-36b44cacdccd.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="890" height="655" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/42759ac2-001e-4269-aca1-36b44cacdccd.png"/></p>
<p>段永平透露，自己已經買了幾個盲盒，更直言，現在是王寧的粉絲，並再次強調《因為獨特》這本書對自己影響很大。《因為獨特》這本書是泡泡瑪特創始人王寧的訪談錄，詳細講述了王寧的創業歷程。段永平此前還表示，《因為獨特》是自己大學畢業後第一本讀完了的書。</p>
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<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/c36ba208-40ee-42c8-862d-317fbf34f91a.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="189" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/c36ba208-40ee-42c8-862d-317fbf34f91a.png"/></p>
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<h2><strong>新消費機會如何？</strong></h2>
<p>從泡泡瑪特的市場走勢看，在其公佈的 2026 年業績指引大幅低於機構此前的一致預期後，公司股價遭遇重挫。最新股價同去年 8 月底的高點相比，已經處於腰斬狀態。</p>
<p>從段永平的觀點看，他沒有預測市場走勢，而是聚焦於生意本身。他分析説，泡泡瑪特的壁壘目前看上去有幾個（排名不分先後，還沒想清楚重要性的排序）：已經建立起來的用户關注度（品牌），藝術家的簽約壁壘，全球各地的門店，強大的王寧和他的 team（包括生產，物流，品質以及一切及其他）。這些壁壘不能保證潮玩可以一直有人喜歡，但可以讓喜歡潮玩的人們一直關注泡泡瑪特。泡泡瑪特的壁壘遠比想象中強大，只要潮玩有持續性，泡泡瑪特就是非常好的生意了。不過，在持續性上的爭議會持續很久，所以他們可能還需要一直證明下去（他們自己其實不需要證明什麼，他們只要繼續做他們該做的事情就好）。</p>
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<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/58fe80e0-ae4a-4e9c-bac0-52350369aaef.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="554" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/58fe80e0-ae4a-4e9c-bac0-52350369aaef.png"/></p>
<p>從機構對新消費板塊的觀點來看，中歐基金經理尹為醇認為，代表新消費趨勢的茶飲咖啡、美妝護膚、潮流玩具、寵物、品牌出海等細分賽道，在經歷 2025 年下半年的估值消化與籌碼出清後，當前估值已迴歸至歷史中樞偏下水平，配置性價比顯著改善。</p>
<p>“隨着 ‘90 後’‘00 後’ 逐步成為消費主力，這一代際羣體的成長環境、價值取向與消費習慣與前輩迥異。他們更注重個性化表達、情緒價值、生活儀式感與社交屬性。這一變化催生了大量新興消費需求。潮玩市場從 ‘小眾愛好’ 躍升為百億級產業，盲盒、手辦、IP 聯名成為年輕人的情感寄託。這些新需求不僅改變了消費圖譜，更推動了一批 ‘新消費品牌’ 的誕生與崛起。它們往往具備敏捷的產品迭代能力、強大的內容運營能力和精準的用户洞察力，藉助社交媒體實現低成本高效率的品牌冷啓動。” 匯添富基金經理周晗説。</p>
<p>在周晗看來，這些企業未必規模龐大，但其商業模式更具彈性，更能適應快速變化的消費趨勢。它們的存在，證明了即便在總體消費增速放緩的背景下，結構性機會依然蓬勃生長。</p>
<p><span style="color: #808080">來源：上海證券報</span></p>
</section><div>風險提示及免責條款</div>
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            市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
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泡泡瑪特

<p>知名投資人段永平確認已開始買入泡泡瑪特，採用賣出看跌期權的方式佈局。他表示，泡泡瑪特最新財報的盈利激發了他的好奇心，經過深入研究後，感到 “很久沒有這種興奮感了”。段永平認為，若股價不跌穿行權價，可以穩定賺取權利金，若下跌則可用更低成本建倉。他對泡泡瑪特的未來發展表示樂觀，並計劃逐步增持。</p>

- 段永平開始買入泡泡瑪特，採用賣出看跌期權策略佈局。  
- 他稱財報盈利激發好奇，引發深入研究公司的熱情。  
- 行業內人士指出其保守策略，若股價不跌可穩定獲利。

段永平確認買入泡泡瑪特，“很久沒有這種興奮感了”