《大行》里昂：寧德時代潛在 50 億美元 H 股集資正面因素多 重申「高度確信跑贏大市」評級

里昂發表研究報告，就彭博報道指，寧德時代 (03750.HK) 正考慮進行最多 50 億美元的 H 股股份配售。該行認為，若集資確實發生，料正面因素大於負面。潛在 50 億美元集資僅相當於現有已發行股份的 1.2% 攤薄，影響不大；但 H 股流通量將增加約 33%，屬顯着改善，亦為投資者提供增持倉位以捕捉多年儲能系統 (ESS) 增長故事的機會。

里昂指出，從基本面來看，寧德時代截至 2025 年底手頭現金達 490 億美元 (3,340 億元人民幣)，資產負債表處於淨現金狀態，短期內並非迫切需要資金。但額外資金可為資本開支及研發提供更大靈活性，特別是在固態電池等未來電池技術領域。

該行基於分類加總 (SOTP) 估值法，對寧德時代 A 股 (300750.SZ) 目標價為 505 元人民幣；予 H 股目標價 710 港元，重申「高度確信 - 跑贏大市」(High-Conviction Outperform) 評級。(hc/)