《大行》匯研料供需失衡推升短期鋰價 上調贛鋒天齊目標價

滙豐研究表示，目前鋰市場已見緊絀。供應方面，津巴布韋的出口限制預計將使今年全球供應減少約 4 萬噸碳酸鋰當量 (LCE)，即使礦山重啓可能帶來額外供應，亦未必可完全抵消缺口。同時，需求仍然強勁，主要由儲能系統 (ESS) 快速增長帶動，該行預期今年鋰需求將按年增長 19%，至到 2030 年的年均複合增長率為 13%。

不過，該行認為兩方面均存在風險；若津巴布韋更全面恢復出口，供應可能正常化，而電動車需求的能見度仍然有些不確定。該行上調 2026 至 2027 年鋰價預測，料今年鋰價將維持於每噸 15 萬人民幣水平，

股份方面，該行維持贛鋒鋰業 (01772.HK) H 股及贛鋒鋰業 (002460.SZ) A 股的「買入」評級，目標價分別由 54 港元升至 92 港元，以及由 65 元人民幣升至 98 元人民幣，料今年盈利進一步改善。

至於天齊鋰業 (09696.HK) H 股及天齊鋰業 (002466.SZ) A 股，該行維持「持有」評級，目標價分別由 49 港元升至 57 港元，以及由 45 元人民幣升至 59 元人民幣，雖然預期公司盈利將持續改善，但利好因素已被反映，而與鋰價及 SQM 相關的執行風險和盈利波動仍然存在。