<div id="readability-page-1"><div>21 世紀經濟報道記者 趙雲帆 從 2025 年初不足 20 元/芯公里，到 2026 年 3 月突破 83.4 元/芯公里，主流 G.652.D 單模光纖現貨價格在一年多時間裏累計漲幅超過 400%，創下近七年新高。 在 A 股，光纖價格的上漲帶動了相關產業漲勢如虹。Wind 數據顯示，截至 4 月 14 日，Wind 光纖指數今年來上漲 85.96%，接近去年全年 98.32% 漲幅。個股龍頭方面，在去年已經完成 289% 漲幅的基礎上，長飛光纖（601869.SH）今年以來漲幅達到 213%。 而與以往由電信運營商投資驅動的週期性波動不同，本輪漲價的核心引擎仍然歸因於二級市場的 “老朋友”——AI 與算力需求。 為滿足算力集羣低時延、高帶寬的互聯需求，光纖已經從過去 “跨樓宇，跨街道，跨城市，跨洲際” 的遠距離傳輸，躋身為 “跨機櫃” 級的米級主流傳輸介質。英國商品研究所（CRU）數據顯示，2025 年全球數據中心光纖光纜需求同比大增 75.9%，AI 相關光纖需求佔比預計將從 2024 年的不足 5%，快速提升至 2027 年的 30%-35%。 而在算力集羣整體需求擴散的基礎上，通信接口（如光模塊）的漲價與高端化，又直接倒逼 “模纖替代”，特種光纖（超低衰減大有效面積光纖、多芯光纖、空芯光纖、少模光纖）的應用、研發和商業化已經進入快馬加鞭的階段。 就連銅價的上漲，也考驗着過去以銅線為核心的算力集羣短距離互聯邏輯。 以纖替銅？ 光纖的漲價邏輯，首當其衝便是銅線與光纖的性價比問題。 從應用邊界來看，DAC、AEC 等銅纜的有效傳輸距離有限，適用於機架內互連或短距離機架間互連，其核心優勢在於：相較於光纖，銅纜的成本更低、功耗更小，且可靠性更高，能夠很好地適配 AI 數據中心高密度、短距離的互連需求。 部分券商研報指出，當傳輸距離超過 7 米到 10 米時，銅纜的成本優勢將逐步消失——銅纜的成本會隨傳輸距離顯著上升，而光纖與光模塊的成本對距離的敏感度較低，成本優勢會在長距離凸顯。 而對於傳輸距離超過 100 米、需要萬兆乃至更高帶寬的場景，尤其是 AI 數據中心內部海量的櫃內、櫃間互聯，光纖在長期使用中的穩定性和擴展性優勢凸顯，其全生命週期成本效益正在超越銅纜。 從自身產業邏輯來看，光纖的產能瓶頸，一定程度打開了漲價行情的上限。 光纖的核心原材料：光纖預製棒（光棒）佔據產業鏈價值與技術高點，約佔光纖成本的 70%，但其擴產週期長達 12-18 個月。而經歷前期價格戰出清後，全球頭部廠商產能已逼近滿負荷運行，且產能優先向附加值更高的特種光纖傾斜，客觀上擠佔了普通散纖的供給。 國盛證券指出，在供不應求的背景下，客户對價格不敏感，促生了本輪陡峭的漲價曲線。 與此同時，銅纜適用短距離的這一底層邏輯，在 2025 年 AI 算力需求爆發，但貴金屬價格同時暴漲之際也面臨修正。截至 4 月，全球銅價相比 10 月前價格上漲約 20% 以上，但銅纜成品端漲價似乎並不充分，市場供需結構存在重構風險。 並存局面或繼續維持 當然，銅線與光纖在微觀算力經濟的角度會持續相互拉扯，並且長期並存。 華泰證券研報分析，高速銅連接相對光連接方案在 AI 短距互聯場景具有明顯優勢，DAC 方案相對於 AOC 方案具備更低的成本、更穩定的性能和更低的功耗。從實際應用看，英偉達和華為超節點均在櫃內 Scale up 互聯中採用大量銅連接。這從側面印證了在 AI 數據中心的特定場景中，銅纜的物理經濟學優勢尚未被完全超越。 開源證券認為，AI 接棒電信需求，全球光纖市場進入量價齊升週期。據 CRU 預測，2027 年全球光纖需求會攀升至 8.8 億芯公里。價格方面，中國 G652.D 裸光纖現貨價格在 2026 年 3 月達 83.4 元/芯公里，自 2025 年 5 月以來累計漲幅超 400%。歐洲市場同類產品價格亦較 1 月環比增長 136%，同比增長 159%，光纖漲價趨勢已經蔓延至全球範圍，預計 2026—2027 年供需缺口或將擴大至 15%。 國泰海通證券研報認為，與傳統數據中心相比，單個智算中心的光纖需求量可達數倍甚至十倍以上，一個典型萬卡 GPU 集羣僅服務器內部互連就需數萬芯公里光纖。其預測，AI 驅動的數據中心內部及 DCI（數據中心互聯）場景的光纖需求佔比，有望從 2024 年的不到 5% 激增至 2027 年的 35%。 儘管行業景氣度高漲，但風險也在累積。4 月 13 日，長飛光纖股價回落 3.95%，報 369.18 元/股，顯示市場情緒出現分化。 長飛光纖在 3 月 27 日的股價異動公告中提示風險稱：“當前，國內外光纖光纜市場供需結構有一定改善，但部分產品的階段性單價波動對公司未來業績的影響需結合未來市場環境及公司業務情況進行綜合判斷。數據中心內部及互連的相關新型光纖產品目前佔全球市場需求總量的比例較小，敬請廣大投資者注意投資風險，理性決策。” 供給端的產能釋放是另一個不確定因素。中信建投研報判斷，自 2025 三季度以來，中國市場光纖價格持續上漲，反映需求向好、供應整體偏緊。然而，一旦 2027 年新增產能集中投放，供需格局可能再度逆轉。 此外，銅纜技術的迭代也不容忽視。博通CEO 陳福陽在 2026 年 3 月初的財報説明會上表示，隨着 2028 年邁向 400G SerDes，博通的 XPU 客户很可能仍將繼續使用直連銅纜 DAC。他強調，光纖方案成本更高，且需要消耗更多電力。</div></div>

國泰中證全指通信設備ETF

華夏中證5G通信主題ETF

富國中證通信設備主題ETF

光纖價格在 2025 年初不足 20 元/芯公里，至 2026 年 3 月突破 83.4 元/芯公里，漲幅超過 400%。A 股光纖相關產業也隨之上漲，Wind 光纖指數今年上漲 85.96%。此次漲價主要受 AI 與算力需求推動，預計 2025 年全球數據中心光纖需求將同比大增 75.9%。光纖逐漸取代銅纜，尤其在超過 7 米的傳輸距離上，銅纜的成本優勢逐漸消失。

光纖概念上漲背後，“光纖代銅” 是真的嗎？