<p>AGF Management TSE: AGF.B 的高管在公司 2026 財年第一季度財報電話會議上強調了管理資產的增加、持續積極的零售共同基金銷售以及增加的股息，同時承認在傳統基礎設施相關的長期投資中公允價值減記對報告結果產生了影響。</p>
<p>獲取 <strong>AGF Management</strong> 的提醒：</p>
<h2>領導層更新：AGF Investments 新任首席投資官</h2>
<p>首席執行官 Judy Goldring 在電話會議上宣佈任命 John Porter 為 AGF Investments 的首席投資官，任命自 2026 年 5 月 1 日起生效，Goldring 稱這是經過 “全面的全球搜索” 後做出的決定。Goldring 表示，Porter 將加入 AGF 的高管管理團隊，並直接向她彙報。</p>
<p>Goldring 還感謝了擔任臨時首席投資官的 David Stonehouse，稱他在公司 “關鍵時期” 提供了 “穩定的領導”。</p>
<h2>季度亮點：管理資產超過 600 億加元，第七個連續季度的積極共同基金淨銷售</h2>
<p>Goldring 表示，在 “顯著的市場波動” 中，AGF 的管理資產和收費資產在季度末超過 600 億加元，同比增長 12%。她還指出，零售共同基金的淨銷售額為 2.37 億加元，標誌着連續第七個季度的積極零售共同基金淨銷售。</p>
<p>Goldring 指出，七隻 AGF 投資基金獲得了 FundGrade A+ 獎項，涵蓋了股票、平衡和固定收益策略。她還強調，季度內自由現金流為 3600 萬加元，比上一季度增長 14%，過去 12 個月為 1.22 億加元。</p>
<p>關於資本回報，Goldring 表示董事會宣佈 2026 年第一季度每股派息 0.135 加元，增加 8%，這是連續第六年增長的股息。她補充説，公司在季度結束後被納入納斯達克廣泛的加拿大股息成就者指數。</p>
<h2>業務趨勢：共同基金、ETF/ SMA、機構和私人財富</h2>
<p>管理層提供了各渠道和產品的資產趨勢細節。Goldring 和首席財務官 Ken Tsang 表示，AGF Investments 的加拿大共同基金管理資產為 360 億加元，同比增長 15%，Tsang 表示這一增幅超過了行業 14% 的增長。同時，ETF 和單獨管理賬户（SMA）的管理資產增長依然強勁，同比增長 54%，達到了約 45 億加元。</p>
<p>Tsang 表示，由於之前季度披露的兩家機構客户的贖回，分隔賬户和子顧問的管理資產同比下降 9%。他補充説，在季度結束後，AGF 收到了來自一位機構客户的 3.5 億加元的資金流入，並且公司繼續看到對其機構策略的興趣。</p>
<p>根據 Tsang 的説法，私人財富管理資產同比增長 13%，達到約 100 億加元。AGF Capital Partners 的管理資產和收費資產在季度末為 45 億加元，Tsang 提醒投資者，New Holland Capital 的約 100 億加元的管理資產並未合併到 AGF 的總管理資產和收費資產中。</p>
<p>在銷售方面，Tsang 表示，加拿大共同基金行業在季度內錄得 190 億加元的淨正銷售。他表示，AGF 的 2.37 億加元的零售共同基金淨銷售與行業淨銷售率的 0.7% 相符。他還比較了自 2024 年第一季度以來的資金流動，稱行業在淨銷售中產生了大約 2.5% 的管理資產，而 AGF 在同一時期的淨銷售約為 10 億加元，或 3.3% 的管理資產。</p>
<p>關於投資表現，Tsang 表示 AGF 的共同基金在扣除費用前的總回報在一年內排名第 35 百分位，三年內排名第 46 百分位，五年內排名第 39 百分位，並補充説近三分之二的基金在三年和五年內表現優於同行。</p>
<p>Goldring 還指出，AGF 在 1 月推出了 AGF Global Select 和 AGF American Growth Fund 的 ETF 系列，旨在擴展公司的 ETF 產品線。</p>
<h2>財務結果：調整後的 EBITDA 受到長期投資公允價值的壓力</h2>
<p>Tsang 表示，季度的調整後 EBITDA 為 3000 萬加元，較上季度下降 2200 萬加元，同比下降 1800 萬加元，“主要反映了 AGF Capital Partners 的長期投資淨收入下降。” SG&amp;A 為 6500 萬加元，較上季度下降 300 萬加元，同比上升 100 萬加元。歸屬於股東的淨收入為 2000 萬加元，調整後的稀釋每股收益為 0.30 加元。</p>
<p>在公司的傳統資產和財富管理業務中，淨管理費為 9300 萬加元，較上季度下降 200 萬加元，同比上升 700 萬加元，Tsang 説。</p>
<p>AGF Capital Partners 的收入為 80 萬加元，較上季度下降 2200 萬加元，同比下降 2300 萬加元，Tsang 將其主要歸因於長期投資的結果。他表示，公司在長期投資中記錄了 1680 萬加元的公允價值調整損失，部分被 660 萬加元的分配收入抵消，導致長期投資淨收入為負 1060 萬加元。</p>
<p>Tsang 表示，這一影響 “主要是由於我們在基礎設施領域的傳統長期投資”，並指出儘管這些投資在過去 36 個月內返回了超過 3600 萬加元的分配，但 “該行業並未免受經濟和貿易環境的影響。” 他補充説，AGF 是這些傳統基金的投資者，擁有經濟利益，但並不管理這些基金，並將公允價值調整描述為 “波動性大”。Tsang 表示，自成立以來，這些投資的年回報超過 11%，超過了 AGF 的目標範圍 8% 至 10%。</p>
<p>此外，Tsang 表示 AGF 記錄了 460 萬加元的 “其他公允價值和收入”，主要與 AGF 在 New Holland Capital 的 2025 年利潤份額有關。</p>
<h2>問答：基礎設施減值、修訂後的回報預期、Kensington 贖回更新和費用率壓縮</h2>
<p>在分析師問答環節中，AGF 資本合夥人負責人 Ash Lawrence 表示，本季度因分配後的公允價值調整導致的淨負 CAD 1060 萬 “主要是由於我們傳統基礎設施基金持有的減值”，並提到與普通合夥人的討論以及經濟環境和跨境關税不確定性的影響。Lawrence 強調，這一調整代表了長期投資組合價值的 “相當温和的 2.5%” 下降。</p>
<p>Lawrence 還表示，AGF 將其 2026 財年的長期投資組合回報預期下調至 “今年更為温和的 5%-6%”，而不是公司通常的長期指導範圍 8%-10%，並確認這一展望包括第一季度記錄的 2.5% 的下降。他告訴分析師，基礎設施持有中沒有直接的中東風險敞口，儘管一些資產有能源市場的風險敞口。</p>
<p>關於零售資金流入和市場狀況，Goldring 表示公司 “相當滿意” 能夠與行業的淨銷售率相匹配，但注意到在波動中一些投資者的 “緊張情緒”。她表示 AGF 在 SMAs 方面繼續看到強勁表現，但 “共同基金方面略顯疲軟。” Goldring 還分享了截至本季度的淨銷售額約為 CAD 4000 萬，不包括 SMA 流入。</p>
<p>Lawrence 談到了 AGF 增加在 New Holland Capital 的股份的選擇權，表示 AGF 可以在今年上半年開始行使該選擇權，並且該窗口將持續到 2027 年上半年。他表示公司正在 “積極評估” 這一選擇，並指出 New Holland 的資產管理規模從 AGF 初始投資時的約 CAD 70 億增長至約 CAD 100 億。</p>
<p>在回應關於 AGF 資本合夥人經常性管理人收益的問題時，Lawrence 表示下降主要是由於 Kensington 的 Evergreen 私募股權和風險投資組合的公允市場價值調整，這減少了適用於費用的淨資產價值。他將該投資工具描述為約 CAD 12 億的淨資產價值。</p>
<p>Lawrence 還提供了關於 Kensington 贖回暫停的更新，表示 Kensington 於 3 月 25 日舉行了單元持有者投票以修訂基金條款。他表示投票通過，暫停已被解除，贖回隊列已被消除，並實施了新的贖回框架，以更好地將流動性管理與基金的基礎投資對齊，同時避免以折扣強制出售資產。在後續問題中，Lawrence 表示基金將 “努力每季度提供 5%”，儘管這 “既不是上限也不是義務”，並澄清沒有贖回是直接由於修訂通過而支付的。</p>
<p>關於與 New Holland 相關的收入，Tsang 表示本季度記錄的約 CAD 450 萬代表 AGF 在收取的票息之上的比例收益，可能會因 New Holland 的盈利能力而波動。他表示去年同期的可比金額約為 CAD 100 萬，並指出 2025 年的業績費用對結果有所貢獻。Lawrence 確認這些收益反映了 AGF 的 25% 股份，並表示與業績費用相關的收益可能會有波動。</p>
<p>Tsang 還談到了管理費用率趨勢，表示 AGF 繼續預計每年大約有兩個基點的壓縮，主要是由於基於費用的 IIROC 渠道的增長將資產從 MF 系列轉移到 F 系列，以及 SMA 業務的增長。他補充説，儘管收入基點可能會趨於下降，但整體收入預計會隨着時間的推移而增加，並指出季度資產管理規模的波動可能會在報告的費用率指標中產生 “噪音”。</p>
<p>最後，Tsang 談到了遣散費和其他調整，表示高企的遣散費反映了為對齊舉措和提高效率而進行的 “有針對性的員工調整”，同時為增長進行投資。他將該項目描述為波動的，指出在上一季度幾乎為零，而在本季度為 CAD 350 萬，並表示公司對此進行調整，以提供更清晰的運行率 EBITDA 視圖。</p>
<h2>關於 AGF 管理 TSE: AGF.B</h2>
<p>AGF 管理有限公司（AGF）成立於 1957 年，是一家獨立且全球多元化的資產管理公司。我們的公司通過三條業務線在公共和私人市場中提供卓越的投資服務：AGF 投資、AGF 資本合夥人和 AGF 私人財富。AGF 採用嚴謹的方法，專注於納入健全、負責任和可持續的企業實踐。公司的集體投資專業知識，得益於其基本面、定量和私人投資能力，全球範圍內服務於廣泛的客户，包括金融顧問及其客户、高淨值和機構投資者，包括養老基金、企業計劃、主權財富基金、捐贈基金和基金會。</p>
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<p>AGF 管理公司報告稱，管理資產（AUM）超過 600 億加元，並在 2026 年第一季度實現了積極的零售共同基金銷售。該公司宣佈季度股息增加 8%，並任命約翰·波特為首席投資官。儘管長期投資的公允價值減記帶來了挑戰，AGF 的零售共同基金淨銷售額達到了 2.37 億加元。調整後的息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）為 3000 萬加元，受到長期投資收入下降的影響。該公司在 ETF 和私人財富管理方面繼續看到增長，這些領域的管理資產同比顯著上升</p>

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