<div id="readability-page-1"><div>作者 葉麥穗 4 月 15 日，打開行情軟件，市場又炸鍋了——日經 225 指數最高衝至 58585.95 點，逼近歷史新高，與此同時，韓國 KOSPI 指數也不甘示弱，站穩 6000 點上方，前者今年上漲 15.5%，後者則是大漲 45%，賺錢效應明顯。有人曬出自己持有的日韓相關 ETF 收益截圖，直呼 “踏對了節奏”，也有不少新手在追問：“現在上車還來得及嗎？該選哪隻 ETF？” 小圈馬上聯繫了行業內的大咖，今天就藉着本日記，和大家好好聊聊這波日韓股市牛市，以及國內投資人最關心的 ETF 投資門道。韓國指數漲幅達到 45%先説説這波日韓股市瘋漲的底氣，可不是憑空而來的 “泡沫”，背後藏着實打實的邏輯。先説日本，日經 225 指數今年以來累計漲幅已經突破 15%，創下 1990 年以來的最佳開局，核心驅動力有三個：一是日本央行維持寬鬆貨幣政策，利率長期處於低位，市場流動性充裕，大量資金湧入股市；二是日本企業盈利持續改善，尤其是半導體、汽車、精密製造等核心產業，受益於全球供應鏈復甦和技術升級，業績表現亮眼；三是外資持續抄底，全球資本看好日本經濟復甦前景，不斷增持日本股市資產，形成 “資金 + 業績” 的雙重利好。再看韓國，KOSPI 指數近期也是 “buff 疊滿”。截至本週三收盤，該指數今年的漲幅為 44.55%，成為今年最賺錢的市場，沒有之一。在 2024 年以前，韓國綜合股價指數其實也多年徘徊在 2500 點上下。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/Ot-4kj7FFNELl-XQLRDbEqQo0rVzv35c915sASmBvnUgAAA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="900" height="325" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/Ot-4kj7FFNELl-XQLRDbEqQo0rVzv35c915sASmBvnUgAAA/641"/>據彭博統計的數據，韓國股市總規模已經躍升至全球第九大股市，位列美國、中國、日本、英國、印度、加拿大等主要市場之後。韓國股市表現為何如此凌厲？市場認為主要有三個因素共同作用：企業業績增長；政府推動改革並要求上市公司提高股東回報和改善治理來提升估值，和投資者資金湧入。首先是企業業績增長。 因為 GPU 算力爆發帶動高帶寬內存 (HBM) 需求增長，疊加手機電腦等消費電子產品內存漲價，三星電子和 SK 海力士的股價猛漲， 這兩家公司合計佔據了韓國股市近四成市值，助推指數上漲。韓國股市欣欣向榮的另一個重要因素則是公司治理改善帶來的估值提升，逐漸消除了此前大範圍 “韓國式折價” 的影響。此前韓國股市幾十年來一直處於持續的 “估值折價” 狀態，市淨率常年處於 1 倍之下，造成此情況的原因是韓國上市公司長期不分紅不回購。從 2024 年 2 月開始，韓國金融部門正式決定效仿日本，實施企業價值提升計劃，決意改變韓國股票估值低迷的問題，要求上市公司提高股東回報和改善治理來提升估值，具體措施包括對增加分紅和回購的企業提供税收減免。據韓國交易所數據，韓國綜合股價指數成分股公司 2024 年總分紅增長了 12%，達到 44 萬億韓元。股票回購在當年增長了一倍多，達到 18.7 萬億韓元。更為重要的是為進一步提振股市，韓國國會還通過一項歷經長期爭論的法律修訂案，要求上市企業註銷庫存股。2025 年上任的韓國總統李在明在競選過程中曾明確提出任期內韓國綜合股價指數達到 5000 點的目標。為表決心，在選舉前數日李在明購買了價值 4000 萬韓元（約 2.76 萬美元）的 ETF，並承諾當選後五年 內每月投資 100 萬韓元。第三點也是非常重要的一點，去年 4 月，韓國政府推出 “ 外資准入改革 ”，吸引外資入市。核心措施包括：取消外資持股比例限制、簡化外資開户流程（從 7 天縮短至 1 天）、降低外資交易税費（交易印花税從 0.3% 降至 0.1%）。於是韓國開啓了全民炒股模式，截至今年 1 月底，韓國投資者的交易活躍賬户數量達到 1.245 億個，同比增加 173 萬個，相比 2021 年實現 5 年翻倍。如何投資日韓股市看着日韓股市一路飄紅，國內不少投資人坐不住了，紛紛想分一杯羹。但問題來了，國內投資人不能直接開通日韓股市賬户，難道只能眼睜睜看着機會溜走？當然不是！最便捷、門檻最低的方式，就是通過境內上市的日韓相關 ETF，間接參與這波牛市行情——這也是大多數投資人的選擇，畢竟不用跨境換匯、不用熟悉海外市場規則，100 元起投，普通人也能輕鬆參與。不過，市面上的日韓相關 ETF 五花八門，不是所有都能 “躺贏”，選對標的才是關鍵。我整理了大家討論最多、最值得關注的幾隻 ETF，結合它們的特點，給大家做個詳細拆解，新手也能輕鬆看懂。首先是聚焦日本股市的 ETF， 有跟蹤日經 225 指數和跟蹤東證指數的 ETF，兩者有部分股票出現重複，日經 225 指數的成份股數量為 225 只，東證指數的成份股則超過 2000 只，相對來説東證指數因為包含的個股更多，所以行業分配更為均勻。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OOOQ_n1fvGbXKB3WuE1E67JYZLEcKVumfKYFFGYhNuh30AA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="900" height="360" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OOOQ_n1fvGbXKB3WuE1E67JYZLEcKVumfKYFFGYhNuh30AA/641"/> <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/O0S06ujPEH-uFQX_Y8cpU1kpu6dvWC_eWikL6zSUQfpUAAA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="900" height="344" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/O0S06ujPEH-uFQX_Y8cpU1kpu6dvWC_eWikL6zSUQfpUAAA/641"/>除了被動跟蹤指數的 ETF 之外，還有一隻主動型 QDII 基金為摩根日本精選股票基金。再來看看韓國相關的 ETF，目前可以買到的涉及韓國的 ETF 為中韓半導體 ETF，根據其持倉數據，前兩大重倉股全部來自韓國，分別是三星電子和 SK 海力士，兩隻股票的市值分別佔基金市值的 16.46% 和 15.59%，此外還有 A 股上市的寒武紀、中芯國際等半導體個股。今年以來該基金二級市場的漲幅已經超過 48%。不過這裏小圈也提示各位圈友，投資 ETF，特別是跨境 ETF，有幾個需要注意的事項，一是 ETF 本身就是風險資產，漲跌都是正常現象，不能只看到上漲，而忽視了下跌的風險，比如上述提到的中韓半導體 ETF 今年的最大回撤一度達到 29%，圈友投資要有風險意識。另外場內 ETF 還有折溢價的情況，再拿中韓半導體 ETF 為例，目前淨值約為 3.42 元，而場內價格為 3.815 元，溢價率為 11.59%。第三則是匯率變化，也會對投資收益產生影響。境內上市的日韓 ETF 大多是以人民幣計價，匯率波動會直接影響收益。比如日元貶值時，即使日經指數上漲，ETF 淨值也可能出現下跌。所以大家在投資時，也要關注日元、韓元的匯率走勢，避免因匯率波動造成損失。 最後小圈還要強調一下，投資有風險，入市需謹慎。</div></div>

韓國 MSCI ETF - iShares

日本指數 MSCI ETF - iShares

貨幣對衝 日本 ETF - WisdomTree

日本 BetaBuilders ETF - JPMorgan Chase

南方日經225

韓國 3 倍做多 ETF - Direxion

2 倍做空日元 ETF - ProShares

日韓股市近期大幅上漲，日經 225 指數漲幅達 15.5%，KOSPI 指數漲幅達 45%。日本央行維持寬鬆貨幣政策，企業盈利改善，外資持續增持是推動日本股市上漲的主要因素。韓國股市因企業業績增長、政府改革及資金流入而表現強勁。投資者對日韓相關 ETF 的關注度上升，討論如何參與這一牛市。

日韓股市大漲，投資者應該如何上車？