早餐 | 標普納指齊創歷史新高，英偉達十一連陽！

市場概述美伊疑似考慮延長停火，和談希望及強勁的銀行財報發力，標普納指齊創歷史新高，納指 11 日連漲，道指止步兩連陽；英偉達 11 日連漲、創最長連漲紀錄；特斯拉漲 7.6%；軟件股力撐大盤，微軟漲 4.6%，Salesforce 漲近 4%；芯片指數連續六日收創最高紀錄、但被存儲芯片股拖累，閃迪跌 5.6%，擴大與 Meta 芯片合作的博通漲超 4%；一季度業績優異的摩根士丹利和美銀分別漲 4.5% 和近 2%。歐股中，儘管上調今年銷售指引，芯片股 ASML 仍跌超 4%，公佈一季度業績遜色、受中東戰事影響後，奢侈品巨頭開雲和愛馬仕分別跌超 9% 和 8%。美債價格回落，收益率扭轉兩連降。美元指數反彈失利、八連跌，一度接近一個多月低位；離岸人民幣盤中跌超百點失守 6.82，結束八連陽；比特幣盤中轉漲，一度重新站上 7.5 萬美元、較日低漲超 2%。原油驚險反彈，美油盤中跌近 5% 至三週低位、後一度轉漲超 2%；金銀回落，期金跌離近四周高位，現貨黃金盤中跌超 1%，期銀盤中漲 2% 後轉跌；倫鋁反彈超 1%、創四年新高，倫錫跌超 1% 止步五連漲，倫銅跌落逾兩月高位。亞洲時段，創業板指跌超 1%，創新藥爆發 ，恆科指漲 1%，智譜跌超 10%。要聞中國王毅同伊朗外長阿拉格齊通電話，稱中方支持保持停火和談判勢頭，國際通行霍爾木茲海峽的航行自由與安全應得到保障。國辦：對無序競爭問題突出的產業領域，可實行暫停核准、備案等臨時性調控措施。中國央行和國家外匯局發佈新規，提高銀行業境外貸款餘額上限和槓桿率，優化間接方式貸款管理要求。寧德時代Q1 營收同比增長 52% 創新高，淨利潤增長 48%，擬 10 派 69.57 元。海外報道：美伊接近達成結束衝突的框架性協議，考慮停火延長兩週，核談判取得 “重大突破”；伊朗外交部稱伊美是否延長停火無法確認，白宮否認已請求延長停火。特朗普：美國“很有可能” 在 4 月下旬英國國王訪美前與伊朗達成協議。報道：伊朗將使用替代港口繞開美國封鎖，將評估是否與美舉行下輪談判，提議霍爾木茲海峽阿曼一側自由通行；美軍稱對伊朗海上封鎖 48 小時內無船隻突破管控，海事分析公司稱有船舶突破封鎖。黎巴嫩真主黨稱同意停火但以色列必須履約，以總理稱將繼續打擊真主黨、警告與伊朗衝突或重啓；報道：以色列未就黎巴嫩停火達成任何決定。特朗普：鮑威爾若屆滿不走就解僱，沃什上任後利率可能會下降；貝森特：美聯儲若需推遲降息"我理解"，私募信貸不存在系統性風險。美財政部報告：2 月海外美債持倉創歷史新高，單月增幅一年來最大，日本持倉創四年新高，中國持倉回落。阿斯麥Q1 淨利超預期，但 Q2 指引遜色，出口管制不確定性納入全年預測，公司電話會定調：存儲客户今年產能已售罄，長單託底，非 EUV 增長 “週期性拐點確立”。特斯拉 AI 芯片里程碑：馬斯克官宣 AI5 成功流片，雙芯性能對標 Blackwell。摩根士丹利史上最強業績，Q1 營收、利潤雙雙創新高，股票交易收入破紀錄，財富管理吸金 1184 億美元。Pimco大手筆接盤 Blue Owl 美元債，稱私募信貸 “並非系統性風險”。市場收報歐美股市：標普 500 漲 0.80%，報 7022.95 點。道指跌 0.15%，報 48463.72 點。納指漲 1.60%，報 24016.017 點。歐洲 STOXX 600 指數跌 0.43%，報 617.27 點。A 股：上證指數漲 0.01%，報 4027.21 點。深證成指跌 0.97%，報 14498.45 點。創業板指跌 1.22%，報 3514.96 點。債市：到債市尾盤，美國十年期國債收益率約為 4.28%，日內升約 3 個基點；兩年期美債收益率約為 3.76%，日內升約 2 個基點。商品：WTI 5 月原油期貨收漲 0.01%，報 91.29 美元/桶。布倫特 6 月原油期貨收漲 0.15%，報 94.93 美元/桶。COMEX 6 月黃金期貨收跌 0.55%，報 4823.6 美元/盎司。LME 期鋁收漲約 1.6%，報 3622 美元/噸。LME 期錫收跌約 1.4%，報 49606 美元/噸。LME 期銅收跌約 0.3%，報 13248 美元/噸。要聞詳情全球重磅中國王毅同伊朗外長阿拉格齊通電話。阿拉格齊表示伊方願通過和平談判方式，繼續尋求理性、現實的解決方案。王毅表示，中方支持保持停火和談判勢頭。伊朗作為霍爾木茲海峽沿岸國家的主權安全和合法權益應得到尊重和維護，同時，國際通行海峽的航行自由與安全也應得到保障，努力恢復海峽的正常過航是國際社會的一致呼聲。國辦：對無序競爭問題突出的產業領域，可實行暫停核准、備案等臨時性調控措施。國務院辦公廳日前印發《關於深化投資審批制度改革的意見》。《意見》提出，按照權責一致、監督有效並與事權相匹配的原則，優化政府投資項目審批權限；嚴禁違規通過國有企業等以企業投資項目核准或備案形式規避政府投資項目審批；完善項目建設標準和投資概算核定標準體系，嚴格項目概算約束；實行政府投資項目決策終身負責制。中國央行和國家外匯局發佈新規，提高銀行業境外貸款餘額上限和槓桿率，優化間接方式貸款管理要求。《關於調整銀行業金融機構境外貸款業務有關事宜的通知》將境內外資銀行的境外貸款槓桿率由 0.5 上調至 1.5，將進出口銀行的境外貸款槓桿率由 3 上調至 3.5，並將 20 億元的境外貸款餘額核定上限上調至 100 億元。新規明確，境內銀行通過向境外銀行融出資金等方式間接向境外企業發放一年期以上本外幣貸款的，可由境外銀行依據其所在國家或地區相關法律法規辦理。寧德時代 Q1 營收同比增長 52% 創新高，淨利潤增長 48%，擬 10 派 69.57 元。單季營業收入達 1291.31 億元，同比大幅增長 52.45%，創歷史新高；歸屬於上市公司股東的淨利潤達 207.38 億元，同比增長 48.52%。寧德時代同時宣佈，擬投資設立全資子公司時代資源集團（廈門）有限公司，註冊資本 300 億元。中國巨石 Q1 淨利潤預增 60%-80%，玻纖量價齊升推動盈利大幅反彈。中國巨石預計 2026 年第一季度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為 11.69 億元至 13.15 億元，與上年同期相比，將增加 4.38 億元至 5.84 億元，同比增加 60% 至 80%。公司將業績大幅增長歸因於玻纖主要下游應用領域需求增加，產品量價齊升。單季淨利達去年全年 3 倍，佰維存儲 Q1 同比扭虧大賺 29 億元。佰維存儲一季度營收 68.14 億元，同比增長 341.53%；歸母淨利潤 28.99 億元，同比扭虧，單季利潤達去年全年的 3.3 倍，3 月單月利潤約 11 至 14 億元，已超去年全年。AI 端側存儲產品收入近 12 億元，同比增長近 5 倍。存貨升至 120.69 億元，較 2025 年末增長 53.4%。公司 3 月與某存儲原廠簽訂百億級採購合同，進一步鎖定上游貨源以應對下游旺盛需求。海外伊朗外交部稱伊美是否延長停火無法確認，白宮否認已請求延長停火。伊朗外交部發言人稱，需觀察美方就其宣稱的外交立場是否具備實際誠意，目前伊美對話仍通過巴基斯坦作為中間方繼續進行。伊朗方面消息稱，伊朗至今尚未同意延長停火請求，認為美國應當履行當前停火協議的承諾，而不是請求延長停火，並應停止在談判中提出過分要求。白宮新聞秘書稱，當前雙方仍在持續接觸並推進談判；美方認為談判 “具有建設性”，對達成協議前景持樂觀態度；強調巴基斯坦為唯一斡旋方。特朗普：美國 “很有可能” 在 4 月下旬英國國王查爾斯三世訪美前與伊朗達成協議。據央視援引媒體報道，特朗普在接受採訪時稱，當前達成協議的可能性 “非常高”。根據安排，查爾斯三世及王后卡米拉將於 4 月 27 日至 30 日訪問美國。報道：美伊接近達成結束衝突的框架性協議，考慮停火延長兩週，核談判取得 “重大突破”。據報道，巴基斯坦陸軍參謀長訪伊是因為伊核問題談判取得 “重大進展”；美伊 “原則上同意” 談判；美伊談判代表在最新一輪會談中取得進展，正逐步接近達成一項結束衝突的框架性協議，未來幾天可能舉行新一輪面對面會談，若達成框架協議，預計需延長停火期限，但多名美國官員強調，鑑於分歧仍然顯著，最終達成協議尚無保證。特朗普暗示，只要為阻止伊朗製造核武，對伊打擊就將持續。談判重啓前美國向伊朗施壓：美媒稱美軍數千士兵增派中東，特朗普保留 “所有選項”！美國向中東增兵數千人，總兵力達 5 萬並部署三艘航母，同時對伊朗實施海上封鎖。此前特朗普暗示談判可能於未來兩天內在巴基斯坦重啓，稱伊朗 “迫切” 想要達成協議。白宮宣稱保留 “所有選項”，美軍正進一步醖釀地面行動。報道：伊朗將評估是否與美國舉行下一輪談判，提議霍爾木茲海峽阿曼一側自由通行。伊朗媒體獲悉，與巴基斯坦陸軍參謀長率領的代表團舉行會晤後，伊方將進行必要評估再決定是否與美國開展下一輪談判。報道稱，作為與美國談判提案的一部分，伊朗提議，若能達成協議以防衝突再次發生，伊方可能考慮，允許船隻自由通過霍爾木茲海峽的阿曼一側。伊朗外交部稱，伊方不可能 “全盤接受” 美國方案，這不符合談判和對話的邏輯。美軍稱對伊朗海上封鎖 48 小時內無船隻突破管控，海事分析公司稱有船舶突破封鎖。美軍 15 日稱，已有 9 艘船聽從美方指令掉頭。英國海事分析公司同日發佈報告稱，一艘懸掛伊朗國旗的登陸艇 14 日從伊朗港口出發，穿過霍爾木茲海峽進入阿曼灣，明確突破美國封鎖。伊媒：伊朗將使用替代港口繞開美國封鎖，有一艘油輪已 “成功闖關” 霍爾木茲。其他媒體稱，伊朗政府在考慮短暫暫停出貨，為新一輪外交談判創造空間。一旦美軍封鎖成功，16 天極限，伊朗石油生產或被迫停擺。分析認為，若美國海軍成功攔截，伊朗陸上儲罐約 16 天后將觸及庫容極限，迫使油田減產。然而，伊朗海峽外持有的 1.5 億桶油輪緩衝儲量，可支撐其數週出口並提供斡旋空間。伊朗正以封鎖曼德海峽為籌碼，賭其抗壓能力優於特朗普政府對高油價的政治耐受力。4 月 19 日豁免到期將成關鍵節點。黎巴嫩真主黨稱同意停火但以色列必須履約，以總理稱將繼續打擊真主黨、警告與伊朗衝突或重啓。黎巴嫩真主黨政治委員會副主席稱，黎真主黨不接受 2024 年黎以簽訂停火協議後，黎方履約而以方逃避責任的局面重演。內塔尼亞胡稱，鑑於戰事可能再次爆發，以色列 “已做好應對任何情況的準備”，同時會與黎巴嫩展開談判，主要目標是驅逐黎真主黨和實現持久和平。伊朗議長稱，黎巴嫩全面停火是抵抗陣線鬥爭的成果。報道：以色列未就黎巴嫩停火達成任何決定。央視援引消息稱，當地時間 16 日凌晨，一名以色列官員透露，於 15 日晚間舉行的以色列安全內閣會議已結束，未就黎巴嫩停火達成任何決定。美參議院民主黨領袖：對伊作戰是史詩失敗行動，應限制特朗普的戰爭權力。美參議院民主黨領袖舒默斥責特朗普政府對伊軍事行動為 “史詩失敗”，並宣佈將每週強制推動投票，以限制總統戰爭權力。他表示，民主黨將於本週內提交一份限制總統戰爭權力的議案，直至戰爭結束或國會追究政府責任為止。舒默的立法施壓雖難直接改變軍事走向，但將推高特朗普政府的政治成本，並可能擾動市場情緒。特朗普：鮑威爾若屆滿不走就解僱，沃什上任後利率可能會下降。由於沃什尚未獲得參議院確認，鮑威爾此前已明確表示將依法繼續履職至繼任者就位。特朗普還表示不打算放棄對鮑威爾的調查，並希望沃什能順利獲得參議院確認。據"新美聯儲通訊社"Nick Timiraos 報道，特朗普政府與美聯儲之間可能還將爆發第三次法庭之爭。貝森特：美聯儲若需推遲降息"我理解"，私募信貸不存在系統性風險。貝森特表示："如果他們（美聯儲）出於自身考量需要等待才能降息，我理解。"一旦核心通脹出現明顯回落，美聯儲"屆時將能夠在另一側採取更多行動"。他還稱，財政部迄今的工作"沒有顯示私募信貸行業存在系統性問題"。美財政部報告：2 月海外美債持倉創歷史新高，單月增幅一年來最大。2 月海外國家地區所持的美國國債環比增加 1977 億美元、至 9.49 萬億美元，主要由加拿大和沙特的持倉增加推動，加拿大增持 505 億美元，沙特在美伊戰事爆發前一個月增持 256 億美元；美國頭號海外 “債主”日本的持倉創四年新高，連增兩個月、14 個月內 13 個月增持；中國持債回落，環比減少 11 億美元，六個月內第五個月下降。阿斯麥 Q1 淨利超預期，但 Q2 指引遜色，出口管制不確定性納入全年預測。阿斯麥（ASML）Q1 淨銷售額 87.7 億歐元、淨利潤 27.6 億歐元雙雙超預期，毛利率達 53%，並將全年銷售指引上調至 360 億-400 億歐元，但預計 Q2 淨銷售額為 84 億至 90 億歐元，低於預期的 90.7 億歐元。分國別來看，韓國營收佔比迅速提升，從 22% 提高至 45%。阿斯麥電話會定調：存儲客户今年產能已售罄，長單託底，非 EUV 增長 “週期性拐點確立”。阿斯麥一季度業績全線超預期，但 Q2 指引偏弱引發市場短期分歧。電話會上管理層打消疑慮：非 EUV 業務從 “持平” 上調至增長；存儲客户 2026 年產能已售罄，且有下游長期承諾支撐。公司明確 2026 年 Low NA EUV 出貨至少 60 台，High NA 技術實現掩模從 3 塊減至 1 塊、工藝步驟從 100 步壓縮至 10 步等突破。華爾街評阿斯麥財報：Q2 指引 “瑕不掩瑜”，先進製程 + 存儲芯片需求動能依然強勁。花旗和大摩認為，阿斯麥管理層在距 2027 年結束還有逾 20 個月時，就公開承諾至少交付 80 台低數值孔徑 EUV 設備，這個數字比市場一致預期的 72 台高出不少，隱含的收入增量至少 20 億歐元。考慮到承諾時間之早，這個數字本身就存在保守性。特斯拉 AI 芯片里程碑：馬斯克官宣 AI5 成功流片，雙芯性能對標 Blackwell。特斯拉自研芯片迎來重大突破，馬斯克宣佈下一代 AI5 芯片已完成流片，預計 2027 年由三星與台積電美國工廠聯合量產。AI5 性能較前代提升達 40 倍，雙芯配置算力可對標英偉達 Blackwell，且在成本與功耗上更具優勢。AI 精神病的巔峯：Claude Mythos 和 OpenAI Spud 還沒上線，就有人度假都睡不着了。兩款模型以 “能力太強、太危險” 為由，僅限量向少數公司開放，成功拉高大眾情緒，被開發者稱為 “集體失智”。有 AI 博主因焦慮到度假無法放鬆，外媒將此現象描述為 “AI 精神病”。網友吐槽 “可信訪問” 實為將紅隊演練貨幣化，而安全正被包裝成一門獨立生意。摩根士丹利史上最強業績，Q1 營收、利潤雙雙創新高，股票交易收入破紀錄，財富管理吸金 1184 億美元。摩根士丹利一季度淨營收達 206 億美元，同比大增 16%，超越去年同期的 177 億美元；淨利潤 56 億美元，同比增長 29%；攤薄後每股收益 3.43 美元，較去年同期 2.60 美元躍升 32%。受市場波動加劇、客户活躍度大幅提升推動，股票交易淨營收達到 51.5 億美元，同比勁增 25%，刷新歷史紀錄。Pimco 大手筆接盤 Blue Owl 美元債，稱私募信貸 “並非系統性風險”！私募信貸行業深陷輿論風波之際，Pimco 獨家包攬 Blue Owl Capital 全部 4 億美元債券，發行收益率 6.5%，新發行讓步遠高於市場均值。Pimco 首席投資官 Ivascyn 表示，私募信貸不構成系統性風險，“看到的只是失望情緒和低於預期的回報”。他預判流動性壓力將催生更多拋售機會，為充裕資本創造入場良機。研報精選Hermes 到底憑什麼搶了 OpenClaw 的風頭？Hermes Agent 爆火的核心不在功能碾壓，而在 “替用户做決定” 的極致自動化：自動生成並進化 Skill、主動高頻記憶寫入、全局用户建模，將複雜度從用户端轉移到底層規則系統。同時引入 GEPA 算法實現技能自進化，配合硬編碼安全與上下文管理，優先保證穩定性。儘管在複雜任務中仍易失控，但在高容錯場景已形成明顯體驗優勢，並率先佔據 “全自動 Agent” 心智高地。國內公司Hermes Agent 抄襲中國團隊代碼實錘！被錘後回應：你刪號。Hermes Agent 被實錘架構級抄襲中國團隊 EvoMap 的開源項目 Evolver：10 步主循環一一對應、12 組術語系統性替換、7 份材料零歸屬。EvoMap 開源 36 天后，融資過億的硅谷團隊 Nous Research“重新發明” 了整套自進化架構。被錘後官方回應僅一句 “Delete your account”，隨後刪帖拉黑。AI 洗代碼已成行業癌症。海外宏觀美聯儲 4 月褐皮書：經濟温和擴張，但中東衝突推高成本、企業更趨觀望。在美聯儲 12 個聯儲轄區中，8 個錄得輕微至温和的經濟活動增長，2 個基本持平，另有 2 個出現輕微至温和的萎縮。中東衝突為不確定性的主要來源，導致招聘、定價和資本投資決策變得複雜，許多公司採取了觀望姿態。IMF 警告全球公共債務逼近二戰後高位，中東衝突加劇脆弱性，財政調整窗口收窄。國際貨幣基金組織警告，2025 年全球政府債務總量與 GDP 之比已升至接近 94%，利息負擔快速攀升。目前美國、歐洲及低收入國家均面臨各自迥異卻同樣嚴峻的財政挑戰，中東戰爭推高全球借貸成本，財政調整的窗口正在收窄。歐元區 2 月工業產出意外轉增，反彈 0.4%，但 ING 警告：中東局勢恐令產出重回萎縮。歐元區 2 月工業產出環比增長 0.4%，扭轉 1 月 0.8% 的跌幅。然而，五大經濟體中僅意大利錄得正增長，反映出歐元區工業復甦仍相當薄弱。ING 經濟學家警告，"中東戰爭已打破對歐元區工業廣泛復甦的希望"，並表示"不要期望近期出現反彈"。德國轉變態度，歐洲準備 “脱美方案”：北約和霍爾木茲海峽，歐洲要自己解決。歐洲正加速推進兩項獨立防務計劃：一是戰後霍爾木茲海峽護航方案，涵蓋疏港、排雷及常態護衞，排除美國參與；二是"歐洲北約"應急框架，旨在美國削減存在時維持對俄威懾。分析認為歐洲此舉既是自保，也是對特朗普"歐洲承擔更多責任"訴求的另類回應。鋁的全球庫存只有 9 天！摩根大通預估，受中東衝突重創，2026 年全球鋁市場將出現 190 萬噸供應缺口，為 2000 年以來最大，而當前全球可見庫存僅約 190 萬噸、摺合 9 天需求。該行預計鋁價未來數月有望突破 4000 美元/噸，二季度均價預測 3800 美元/噸。海外公司當漏洞修復從 771 天縮至不足 4 小時，Anthropic Mythos 對所有人都敲響了警鐘。Anthropic 因 Mythos 模型過於危險拒絕發佈，引發華爾街與監管層震動。專家指出，AI 令漏洞披露到武器化的窗口期從 771 天驟降至不足 4 小時，代理 AI 的自動化攻擊使沿用數十年的 “負責任披露” 機制名存實亡。Mythos 真正的威脅直指醫院、小型零售商等防禦薄弱環節。需求爆炸，算力吃緊，Claude 變更企業版定價，按算力消耗計費。Anthropic 近期悄然調整 Claude Enterprise 定價，企業客户從固定訂閲費改為 “每用户每月 20 美元 + 按算力消耗計費”，此前最高每用户每月 200 美元的舊模式正式終結。據估算，新定價可能導致重度用户的使用成本翻倍甚至翻三倍。英偉達新 AI 模型引爆量子計算股，中韓日量子概念股普漲 8%-30%。英偉達發佈全球首個量子計算開源 AI 模型 Ising，直接點燃亞太市場——韓國個股單日觸及 30% 漲停，中日相關概念股跟漲。糾錯速度提升 2.5 倍、精度提升 3 倍的技術數據令市場亢奮，但機構直言：實用化量子計算仍路途遙遠，情緒與基本面之間的落差，才是投資者真正的風險所在。谷歌持股 SpaceX 比例首次曝光，逾 5% 股權，IPO 或帶來千億美元回報。截至 2025 年底，谷歌持有 SpaceX 6.11% 的股權；今年 2 月 SpaceX 與 xAI 完成合並後，谷歌的持股被稀釋至約 5%。若 SpaceX 以 2 萬億美元估值完成上市，這筆早期投資的賬面價值將達到 1000 億美元。中東戰爭衝擊下，愛馬仕 Q1 銷售增速不及預期，股價重挫逾 10%。愛馬仕 Q1 銷售額按固定匯率增長 5.6%，低於預期的 7.44%，中東戰事拖累客流與消費是主因。涵蓋中東市場的相關地區銷售額下滑 5.9%，法國市場下降 2.8%，亞太地區增速亦不及預期。LVMH、開雲等同行同樣受衝擊，行業困境具有普遍性。今日要聞前瞻中國 GDP、社會消費品零售、規模以上工業增加值、固定資產投資、房地產開發投資、70 城房價。國新辦就國民經濟運行情況舉行新聞發佈會。台積電財報。數據中心液冷技術大會，騰訊協辦。美國上週首次申請失業救濟人數。紐約聯儲主席威廉姆斯、美聯儲理事米蘭發表講話。歐元區 3 月 CPI。歐洲央行公佈 3 月貨幣政策會議紀要。