《大行》海通國際料百度首季核心經調整經營利潤按年跌 23%

海通國際發表報告，預測百度 (09888.HK) 首季核心業務收入為 249 億元人民幣 (下同)，按年下降 2%，或按季下降 5%。其中，核心廣告收入預計按年下降 20%，或按季下降 15%；AI 雲業務則預計按年增長 45%。估計核心經調整經營利潤為 38 億元人民幣，按年下降 23%，對應經營利潤率 15%。

全年展望方面，該行預計 2026 財年百度核心業務收入為 1,045 億元，按年增長 2%；non-GAAP 經營利潤為 153 億元，對應經營利潤率 15%，按年提升 1.4 個百分點。

報告指，百度表示崑崙芯 IPO 進展維持在計劃步伐。該行相信崑崙芯成功上市將成為百度股價的重要催化劑。維持百度美股 (BIDU.US) 目標價 188 美元，目前百度美股股價尚未反映其淨現金 218 億美元及 Robotaxi 的估值，維持「跑贏大市」評級。