<p>達菲表示，另一個更具爭議的想法是美聯儲對超過某一閾值的銀行儲備支付較低的利率。</p>
<p>克蘭德爾表示：“如果我們能找到讓銀行業認為需要儲備更少的方式，那將使美聯儲能夠縮減其資產負債表……這對每個人來説都是雙贏。”</p>
<p>美銀的卡巴納表示，如果美聯儲能夠減少對儲備的需求，它可能會堅持通過讓資產到期來簡單地縮減其資產。</p>
<p>賈尼資本管理公司的首席固定收益策略師蓋·勒巴斯表示，制定需要大量儲備的複雜法規和政策花費了 20 年時間，預測這些法規變化的所有可能結果將是 “困難的”。</p>
<p>他説：“我懷疑這些政策會迅速改變。”</p>
<p>較小的資產負債表並不一定意味着較低的利率。</p>
<p>雖然沃什可能會認為縮減資產負債表應該導致較低的利率，但一些專家對此持懷疑態度。</p>
<p>約翰·福斯特，前美聯儲主席鮑威爾的高級顧問，現在是約翰霍普金斯大學的經濟學教授，在一封電子郵件中表示：“100 個基點的降息理由具有廣泛的合理性，但遠非鐵板釘釘。”</p>
<p>他補充道：“為特朗普編造降息故事，特朗普迫切希望降息，這與説服一個持懷疑態度的聯邦公開市場委員會是截然不同的。”</p>
<p>即使可能，改革銀行監管也需要很長時間。這不太可能讓一個急躁的總統滿意。</p>
<p>福斯特表示：“我懷疑可能的聯邦基金利率降息是否會在 11 月中期選舉之前到來。”</p>
<p>最後，卡巴納表示，他認為市場不會接受沃什的論點，即以不擾亂金融狀況的方式實現的較小資產負債表將值得降息。</p>
<p>他説：“這可能是他們採取的推理方式。但這一論點在市場上會遭遇高度懷疑。如果你決定降息，將會增加通脹風險。”</p>
<p>-格雷格·羅布</p>
<p>此內容由 MarketWatch 創建，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞社和《華爾街日報》獨立出版。</p>
<p>（完）道瓊斯新聞社</p>
<p>04-18-26 0900ET</p>

納斯達克 OMX 交易所

美國中期國債 ETF - iShares

20 年期以上美國國債 ETF - iShares

<p>特朗普預計他的美聯儲主席提名人將實施降息。專家們對這種降息的可行性表示懷疑，指出銀行監管的複雜性和潛在的通脹風險。雖然一些人建議，縮小美聯儲的資產負債表可能會導致利率降低，但其他人對此表示懷疑，認為這不會滿足市場需求，也不會在中期選舉之前發生。這場討論突顯了改革銀行政策的挑戰，以及對這些變化對利率影響的不同看法</p>

<p>Another, more controversial, idea is for the Fed to pay a lower interest rate on bank reserves above a certain threshold, Duffie said.</p>
<div class="lb-trans"><p>達菲表示，另一個更具爭議的想法是美聯儲對超過某一閾值的銀行儲備支付較低的利率。</p>
</div><p>&#34;If we could find ways to make the banking sector think it needed to hoard fewer reserves, that would allow the Fed to let its balance sheet shrink and ... that's just a win-win for everyone,&#34; Crandall said.</p>
<div class="lb-trans"><p>克蘭德爾表示：“如果我們能找到讓銀行業認為需要儲備更少的方式，那將使美聯儲能夠縮減其資產負債表……這對每個人來説都是雙贏。”</p>
</div><p>If the Fed can engineer less demand for reserves, it would likely stick to the program of simply shrinking its assets by letting them mature, Cabana at BofA said.</p>
<div class="lb-trans"><p>美銀的卡巴納表示，如果美聯儲能夠減少對儲備的需求，它可能會堅持通過讓資產到期來簡單地縮減其資產。</p>
</div><p>Guy LeBas, chief fixed-income strategist at Janney Capital Management, said it took 20 years to develop the intricate regulations and policies that require a lot of reserves, and it would be &#34;hard to predict all the possible outcomes&#34; of changes to these regulations.</p>
<div class="lb-trans"><p>賈尼資本管理公司的首席固定收益策略師蓋·勒巴斯表示，制定需要大量儲備的複雜法規和政策花費了 20 年時間，預測這些法規變化的所有可能結果將是 “困難的”。</p>
</div><p>&#34;I doubt that these policies get changed in a quick way,&#34; he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>他説：“我懷疑這些政策會迅速改變。”</p>
</div><p>A smaller balance sheet doesn't necessarily mean lower rates</p>
<div class="lb-trans"><p>較小的資產負債表並不一定意味着較低的利率。</p>
</div><p>While Warsh may make the argument that shrinking the balance sheet should result in lower rates, some experts are skeptical.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然沃什可能會認為縮減資產負債表應該導致較低的利率，但一些專家對此持懷疑態度。</p>
</div><p>&#34;The case for 100 basis points in cuts has the virtue of being broadly plausible, but is far from a slam dunk,&#34; Jon Faust, a former top adviser to Powell who is now a professor of economics at Johns Hopkins University, said in an email.</p>
<div class="lb-trans"><p>約翰·福斯特，前美聯儲主席鮑威爾的高級顧問，現在是約翰霍普金斯大學的經濟學教授，在一封電子郵件中表示：“100 個基點的降息理由具有廣泛的合理性，但遠非鐵板釘釘。”</p>
</div><p>&#34;Spinning a [rate] cut story for Trump, who desperately wants cuts, is very different from convincing a dubious FOMC,&#34; he added, referring to the Federal Open Market Committee, which sets interest rates.</p>
<div class="lb-trans"><p>他補充道：“為特朗普編造降息故事，特朗普迫切希望降息，這與説服一個持懷疑態度的聯邦公開市場委員會是截然不同的。”</p>
</div><p>Even if it were possible, reforming bank regulations will take a long time. That is not likely to satisfy an impatient president.</p>
<div class="lb-trans"><p>即使可能，改革銀行監管也需要很長時間。這不太可能讓一個急躁的總統滿意。</p>
</div><p>&#34;I doubt whether the possible federal-funds rate cuts could come before the November midterm elections,&#34; Faust said.</p>
<div class="lb-trans"><p>福斯特表示：“我懷疑可能的聯邦基金利率降息是否會在 11 月中期選舉之前到來。”</p>
</div><p>In the end, Cabana said, he doesn't think the market would buy Warsh's argument that a smaller balance sheet, achieved in a way that didn't disrupt financial conditions, would warrant rate cuts.</p>
<div class="lb-trans"><p>最後，卡巴納表示，他認為市場不會接受沃什的論點，即以不擾亂金融狀況的方式實現的較小資產負債表將值得降息。</p>
</div><p>&#34;It may well be a line of reasoning they take. But that argument would be met with a high degree of skepticism in the market. If you decide to cut rates, it will add to the inflation risk,&#34; he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>他説：“這可能是他們採取的推理方式。但這一論點在市場上會遭遇高度懷疑。如果你決定降息，將會增加通脹風險。”</p>
</div><p>-Greg Robb</p>
<div class="lb-trans"><p>-格雷格·羅布</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此內容由 MarketWatch 創建，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞社和《華爾街日報》獨立出版。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道瓊斯新聞社</p>
</div><p>04-18-26 0900ET</p>
<div class="lb-trans"><p>04-18-26 0900ET</p>
</div>

Trump expects his Fed chair nominee to cut -2-

- 討論美聯儲降低銀行準備金利率的可能性。  
- 專家對減少準備金需求和市場反應持謹慎態度。  
- 改革監管政策將耗時，難以在短期內滿足需求。

特朗普期望他提名的美聯儲主席進行削減-2-