《大行》花旗升藥明康德目標價至 158.5 元 評級「買入」

花旗發表報告，對藥明康德 (02359.HK) H 股目標價由 156 港元升至 158.5 港元，藥明康德 (603259.SH) A 股目標價由原先 138 元人民幣上調至 140 元人民幣，評級「買入」，反映基於該行對禮來 (LLY.US) 的 tirzepatide 與 orforglipron 項目樂觀展望，將營收與每股盈利預測上調 2%。花旗估計這些項目可推動藥明康德 TIDES 業務強勁成長（花旗預測 2026 年該業務年增率達 40%）。花旗亦預期，若 orforglipron 於 2027 年在中國上市，康龍化成 (03759.HK) 將受惠，因其與禮來的合作可能從中國的 orforglipron DP 生產進一步擴大。相較於 2025 年 7 月發表的上次報告，本次修正預測納入了對 GLP-1 藥物更樂觀的銷售展望，以及藥明康德持續擴充的多肽/小分子產能。若禮來 GLP-1 產品系列銷售超越當前預測，花旗認為股價有進一步上漲空間。