《大行》大摩降比亞迪淨利潤預測 目標價 126 元籲增持

摩根士丹利研究報告指，維持比亞迪 (01211.HK) 2026 及 2027 年銷量預測於 520 萬及 570 萬輛不變，並引入 2028 年銷量預測為 620 萬輛。不過，該行將 2026 及 2027 年毛利率預測分別下調 0.3 個及 0.2 個百分點，至 18.3% 及 18.7%，因原材料成本通脹，加上智能駕駛與超快充規格升級導致物料清單 (BoM) 成本增加，當中部分壓力被海外市場和高階車型銷售佔比提高所抵消。

該行同時上調了同期營運開支預測，因考慮到智能駕駛研發投入增加及海外銷售與管理費用上升。因此，期內淨利潤預測下調 13%，每股盈利預測則下調 12%。目標價 126 元，評級「增持」。