<p>GE Vernova2026 年首季業績全面提速，受益於全球長週期電力需求擴張及人工智能數據中心基礎設施投資熱潮，公司訂單、利潤率與現金流均大幅改善，並隨即上調 2026 年全年財務指引。</p>
<p>公司於 4 月 22 日公佈的數據顯示，<strong>一季度訂單達 183 億美元，同比有機增長 71%</strong>；調整後 EBITDA 近乎翻倍至 8.96 億美元，利潤率升至 9.6%，同比提升 390 個基點；自由現金流達 48 億美元，不僅同比增逾三倍，更超越 2025 年全年總額。積壓訂單較上季度增加逾 130 億美元，升至約 1630 億美元。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/2f772d7c-85ca-410c-9a4c-e27e4366223e.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="369" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/2f772d7c-85ca-410c-9a4c-e27e4366223e.png"/></p>
<p>指引上調幅度尤為可觀。全年自由現金流指引從此前的 50 億至 55 億美元大幅上調至 65 億至 75 億美元；<strong>調整後 EBITDA 利潤率目標區間從 11%-13% 提升至 12%-14%；全年收入指引亦小幅上調至 445 億至 455 億美元。</strong>CEO Scott Strazik 表示，氣電積壓訂單與槽位預訂協議合計已從 83GW 增至 100GW，預計年底前將達到至少 110GW。</p>
<p>與此同時，公司完成了對輸變電設備供應商 Prolec GE 剩餘 50% 股權的收購，交易對價約 53 億美元，進一步強化電網設備佈局。Wind 業務則因關税衝擊及海上風電合同損失擴大而持續承壓，成為整體業績中的主要拖累項。GE Vernova 美股盤前拉昇，現漲超 4%。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/392b83f0-8cfb-4b0e-890d-83d909f77a65.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="824" height="479" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/392b83f0-8cfb-4b0e-890d-83d909f77a65.png"/></p>
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<h2 id="100-gw">氣電訂單強勁，積壓突破 100GW</h2>
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<p>Power 分部（主要為氣電）是本季訂單增長的核心引擎。<strong>該分部訂單達 100 億美元，同比有機增長 59%，主要來自燃氣輪機定價提升及核電大額服務訂單。</strong>公司本季度新籤 21GW 燃氣設備合同，其中包括 19GW 槽位預訂協議和 2GW 正式訂單，同時將 6GW 現有槽位預訂轉化為正式訂單，並完成 4GW 設備交付。</p>
<p>截至季末，Gas Power 設備積壓訂單與槽位預訂協議合計從 83GW 增至 100GW，公司預計該數字年底前將至少達到 110GW，較此前預期進一步提高。</p>
<p>Power 分部一季度收入達 50 億美元，同比有機增長 10%；分部 EBITDA 利潤率為 16.3%，同比提升 470 個基點，主要得益於價格提升與交付量增長，但受通脹壓力及 Gas Power、核電領域投資支出增加的部分抵消。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/666e08ae-6e01-486d-8bbd-73e83700057e.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="565" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/666e08ae-6e01-486d-8bbd-73e83700057e.png"/></p>
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<h2 id="5e475ede">電氣化需求爆發，數據中心訂單超越去年全年</h2>
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<p>Electrification（電氣化）分部表現最為亮眼。一季度訂單達 71 億美元，同比有機增長 86%，訂單出貨比約為 2.5 倍，積壓訂單快速累積。收入為 30 億美元，按美國通用會計準則同比增長 61%（含 Prolec GE 並表），有機增長 29%，增長動力來自開關設備、變壓器及高壓直流輸電解決方案，北美和亞洲地區均實現增長。</p>
<p>Scott Strazik 特別指出，<strong>電氣化分部本季度來自數據中心的設備訂單達 24 億美元，已超越 2025 年全年總額。</strong>受益於 Power Transmission 及 Grid Systems Integration 的量價齊升與效率改善，分部 EBITDA 利潤率升至 17.8%，同比大幅提升 670 個基點。</p>
<p>Prolec GE 並表進一步增厚了電氣化分部規模。受此影響，Electrification 設備積壓訂單升至 386 億美元，同比增長 75%，其中 Prolec GE 貢獻約 50 億美元。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/c44fc2a5-dcb5-4ead-9107-8ddaa2ae3d3c.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="568" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/c44fc2a5-dcb5-4ead-9107-8ddaa2ae3d3c.png"/></p>
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<h2 id="wind">風電持續承壓，關税與合同損失擴大虧損</h2>
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<p>Wind（風電）分部仍是整體業績的主要拖累。分部一季度收入為 14 億美元，同比下降 23%，原因在於 2025 年上半年陸上風電訂單偏軟導致本季度設備交付量大幅下滑。分部 EBITDA 虧損擴大至 3.82 億美元，利潤率為-26.7%，同比下降 1880 個基點。</p>
<p>主要壓力來自三個方面：<strong>陸上風電設備交付量下降、關税衝擊的直接影響，以及海上風電合同損失擴大。</strong>公司最新全年指引維持 Wind 有機收入下降低兩位數、全年分部 EBITDA 虧損約 4 億美元的預期不變。</p>
<p>值得一提的是，公司本季度完成了英國 Dogger Bank A 及美國 Vineyard Wind 海上風電項目的風機安裝工作。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/c849ea0d-b074-4389-93c8-31bc14b9f23e.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="563" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/c849ea0d-b074-4389-93c8-31bc14b9f23e.png"/></p>
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<h2 id="40">全面上調全年指引，自由現金流指引中值提升近 40%</h2>
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<p>基於一季度強勁業績及業務積壓的持續積累，GE Vernova 全面上調 2026 年全年財務指引：<strong>收入指引從 440 億至 450 億美元上調至 445 億至 455 億美元；調整後 EBITDA 利潤率從 11%-13% 上調至 12%-14%；自由現金流從 50 億至 55 億美元大幅上調至 65 億至 75 億美元，指引區間中值增幅接近 40%。</strong></p>
<p>分部指引方面，Power 分部有機收入增速維持 16%-18% 不變，但分部 EBITDA 利潤率指引從 16%-18% 上調至 17%-19%；Electrification 分部收入指引從 135 億至 140 億美元上調至 140 億至 145 億美元（其中約 30 億美元來自 Prolec GE），利潤率指引從 17%-19% 上調至 18%-20%。</p>
<p>CFO Ken Parks 表示：&#34;我們維持了穩健的投資級資產負債表，在完成 Prolec GE 收購併向股東返還資本的同時，現金餘額仍增至 102 億美元。鑑於強勁的業績和持續向好的業務勢頭，我們正在提高 2026 年收入、調整後 EBITDA 利潤率和自由現金流的指引。&#34;</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/d4fe0a4e-a619-4799-9dd5-ce77b9e8a812.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="561" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/d4fe0a4e-a619-4799-9dd5-ce77b9e8a812.png"/></p>

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<p>GE Vernova 一季度業績爆發，訂單額同比飆升 71%，自由現金流達 48 億美元超去年全年。受益於 AI 數據中心及電網升級熱潮，氣電積壓訂單突破 100GW，電氣化分部訂單激增。儘管風電業務受關税拖累承壓，公司仍全面上調全年財務指引，將自由現金流目標中值提升近 40%，顯示全球電力基礎設施投資正步入高速擴張期。</p>

- GE Vernova 2026 年首季業績大幅改善，訂單達 183 億美元，調整後 EBITDA 近乎翻倍。  
- 自由現金流達 48 億美元，同比增逾三倍，全年指引顯著上調。  
- Power 和 Electrification 分部訂單強勁，Wind 分部承壓，整體業績中仍有挑戰。

AI 數據中心需求井噴！GE Vernova Q1 訂單同比激增 71%，自由現金流指引上調 40% | 財報見聞