<p>根據法國巴黎銀行的報告，隨着更多人工智能投資機會在內地市場出現，今年內地投資者已放緩對香港上市股票的購買，繼去年創紀錄的資金流入之後。通過股票互聯互通跨境系統的南向資金流入至今已達到約 300 億美元，增速較 2025 年放緩，當年全年流入達到 1800 億美元。巴黎銀行的策略師在週三的媒體簡報會上表示，這一減速反映了市場動態的變化，而非對中國資產的撤退。亞太股權和衍生品策略負責人 Jason Lui 表示：“投資者對中國的人工智能故事仍持積極態度。” 他補充説，今年的不同之處在於投資者有 “更多選擇來表達這些觀點”。他指出，去年的反彈是由人工智能初創公司 DeepSeek 的突然出現推動的，這一事件令市場感到意外，並導致對香港上市科技巨頭的集中購買。今年沒有類似規模的事件，而過去六到九個月的新上市公司則在內地和香港市場提供了更多純粹的人工智能投資選擇。因此，投資者越來越多地從廣泛的指數敞口轉向對個別公司的更具選擇性的押注，減少了依賴香港上市互聯網股票作為人工智能主題代理的必要性。香港金融分析師及專業評論員協會主席 Kenny Tang Sing-hing 表示，南向資金流入的放緩也反映了去年激增後的高基數。這一轉變與人工智能投資主題密切相關，因為許多最受追捧的人工智能和芯片公司在上市前的階段已獲得來自內地基石和戰略投資者的資金。“很多資本在這些公司上市前就已經投入了，” Tang 表示，並指出新股無法通過股票互聯互通計劃獲得。儘管南向資金流入減弱，香港的交易活動仍然保持韌性。根據證券交易所的數據，3 月份的日均成交額較去年同期增長 8%，達到 3040 億港元（約合 390 億美元），而香港證券市場的總市值在 3 月底達到了 45.9 萬億港元，比去年同期增長了 15%。巴黎銀行表示，人工智能投資週期繼續支撐全球股市。該行補充説，科技股，特別是與硬件和供應鏈相關的股票，在最近幾個月重新獲得了動能，得益於強大的定價能力和對通脹壓力的韌性。</p>

恆生指數

南方兩倍看空恆指

盈富基金

南方一倍看空恆指

安碩恆生指數

華夏恆生ETF

南方兩倍看多恆指

南方恆生指數ETF

南方恆指ETF

<p>大陸投資者今年減少了對香港上市股票的購買，通過股票互聯互通系統的南向資金流入約為 300 億美元，較去年的 1800 億美元大幅下降。這一下滑被歸因於大陸市場出現了更多的人工智能投資機會。投資者正轉向對個別公司的選擇性投資，而不是依賴於香港上市的互聯網股票。儘管資金流入減少，香港的交易活動依然強勁，日均成交量和市場市值均有所上升</p>

<p>Mainland Chinese investors have slowed their purchases of Hong Kong-listed shares this year after last year’s record inflows, as more artificial intelligence investment opportunities have emerged in mainland markets, according to BNP Paribas. Southbound inflows via the Stock Connect cross-border system have reached about US$30 billion so far this year, a slower pace than 2025, when they hit US$180 billion for the full year, according to the French bank. The deceleration reflected changing market dynamics rather than a retreat from Chinese assets, BNP Paribas strategists said at a media briefing on Wednesday. “Investors are still positive on China’s AI story,” said Jason Lui, head of Asia-Pacific equity and derivative strategy, adding that the difference this year was that they had “more options to express those views”. Last year’s rally was driven by the sudden emergence of AI start-up DeepSeek, which caught markets by surprise and led to concentrated buying of Hong Kong-listed technology giants, he said. This year had no event of similar magnitude, while a wave of new listings over the past six to nine months had provided more pure-play AI investment options across both mainland and Hong Kong markets. As a result, investors were increasingly shifting from broad index exposure to more selective bets on individual companies, reducing the need to rely on Hong Kong-listed internet stocks as proxies for the AI theme, according to the bank. The slowdown in southbound inflows also reflected a higher base after last year’s surge, said Kenny Tang Sing-hing, chairman of the Hong Kong Institute of Financial Analysts and Professional Commentators. The shift was closely tied to the AI investment theme, as many of the most sought-after AI and chip companies had already secured funding from mainland cornerstone and strategic investors during their pre-IPO stages. “A lot of the capital has already gone into these companies before they list,” Tang said, noting that new shares were not accessible through the Stock Connect programme. Despite weaker southbound inflows, trading activity in Hong Kong has remained resilient. The average daily turnover in March rose 8 per cent from a year earlier to HK$304 billion (US$39 billion), while the total market capitalisation of Hong Kong’s securities market reached HK$45.9 trillion at the end of March, a 15 per cent increase from a year earlier, stock exchange data showed. The AI investment cycle continued to underpin the global equity market, according to BNP Paribas. Technology stocks, particularly those linked to hardware and supply chains, regained momentum in recent months, supported by strong pricing power and resilience to inflationary pressures, the bank added.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據法國巴黎銀行的報告，隨着更多人工智能投資機會在內地市場出現，今年內地投資者已放緩對香港上市股票的購買，繼去年創紀錄的資金流入之後。通過股票互聯互通跨境系統的南向資金流入至今已達到約 300 億美元，增速較 2025 年放緩，當年全年流入達到 1800 億美元。巴黎銀行的策略師在週三的媒體簡報會上表示，這一減速反映了市場動態的變化，而非對中國資產的撤退。亞太股權和衍生品策略負責人 Jason Lui 表示：“投資者對中國的人工智能故事仍持積極態度。” 他補充説，今年的不同之處在於投資者有 “更多選擇來表達這些觀點”。他指出，去年的反彈是由人工智能初創公司 DeepSeek 的突然出現推動的，這一事件令市場感到意外，並導致對香港上市科技巨頭的集中購買。今年沒有類似規模的事件，而過去六到九個月的新上市公司則在內地和香港市場提供了更多純粹的人工智能投資選擇。因此，投資者越來越多地從廣泛的指數敞口轉向對個別公司的更具選擇性的押注，減少了依賴香港上市互聯網股票作為人工智能主題代理的必要性。香港金融分析師及專業評論員協會主席 Kenny Tang Sing-hing 表示，南向資金流入的放緩也反映了去年激增後的高基數。這一轉變與人工智能投資主題密切相關，因為許多最受追捧的人工智能和芯片公司在上市前的階段已獲得來自內地基石和戰略投資者的資金。“很多資本在這些公司上市前就已經投入了，” Tang 表示，並指出新股無法通過股票互聯互通計劃獲得。儘管南向資金流入減弱，香港的交易活動仍然保持韌性。根據證券交易所的數據，3 月份的日均成交額較去年同期增長 8%，達到 3040 億港元（約合 390 億美元），而香港證券市場的總市值在 3 月底達到了 45.9 萬億港元，比去年同期增長了 15%。巴黎銀行表示，人工智能投資週期繼續支撐全球股市。該行補充説，科技股，特別是與硬件和供應鏈相關的股票，在最近幾個月重新獲得了動能，得益於強大的定價能力和對通脹壓力的韌性。</p>
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AI-driven Hong Kong stock inflows from mainland China slow as options multiply

南華早報

法國巴黎銀行(ADR)

深度求索

隨着投資選項的增加，由 AI 驅動的中國大陸資金流入香港股市的速度放緩