我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。博通市值正式跨越 2 萬億美元大關，成為美股史上第六家達成此里程碑的科技巨頭。谷歌發佈的第八代 TPU 及延伸至 2031 年的供應協議成為核心催化劑，不僅平息了市場對其份額流失的疑慮，更觸發股價創歷史新高。瑞銀隨即上調博通 2027 財年 AI 收入預測至 1454 億美元，認為谷歌與 Anthropic 的算力需求將持續驅動其業績爆發。
博通市值跨越 2 萬億美元門檻，成為美股歷史上第六家達成這一里程碑的公司，與蘋果、微軟等科技巨頭並肩，標誌着 AI 芯片浪潮正將這家半導體企業重塑為頂級市值機構。
週三，谷歌宣佈推出與博通聯合研發的第八代張量處理單元（TPU），觸發博通股價單日飆漲約 5%，收於 422.65 美元，創下 2009 年有完整數據記錄以來的歷史收盤新高，亦是 2026 年以來首度改寫歷史高位。據道瓊斯市場數據，博通市值由此正式突破 2 萬億美元，成為繼英偉達、Alphabet、微軟、亞馬遜和蘋果之後，美股史上僅有的第六家觸及這一關口的公司。
谷歌此次發佈同步確認了雙方延伸至 2031 年的長期 TPU 及網絡設備供應協議，在一定程度上平息了市場對博通是否在谷歌處流失份額的爭議。當日半導體板塊全線走強，iShares 半導體 ETF（SOXX）漲約 3%，美光科技和閃迪收漲均超 8%。
Seaport Research 分析師 Jay Goldberg 在接受 MarketWatch 採訪時將谷歌的 TPU 公告定性為當日最主要的催化劑，並稱對博通而言這讀起來是正面信號。據追風交易台消息，據瑞銀於 4 月 13 日發佈的研報，該行將博通 2027 財年 AI 收入預測大幅上調至約 1454 億美元，維持"買入"評級及 475 美元目標價。
谷歌第八代 TPU 成最大催化劑
博通與谷歌簽有協議，共同開發 TPU 並向後者提供網絡設備，合同期限延伸至 2031 年。週三谷歌宣佈推出第八代 TPU，Jay Goldberg 將其列為當日行情的首要驅動力。他表示，華爾街此前對博通是否在谷歌處向聯發科或邁威爾流失份額存在大量爭議，此次公告"並不能證明什麼"，但對博通而言解讀偏向正面。
Morningstar 分析師 William Kerwin 將當日定性為"半導體行業確實不錯的一天"，並指出，作為谷歌 TPU 的"首席主導設計商"，博通在新一代芯片上有望同時受益於定價提升和出貨量增長——每一代新 TPU 因存儲器容量增加而對應更高的價格節點。他對博通的公允價值估計為 500 美元，高於當日 422.65 美元的收盤價，並強調以 TPU 為主的 AI 芯片收入是博通當前增長與估值的核心驅動力。
協議延伸 2031 年，份額爭議暫獲緩釋
市場此前的核心疑慮在於，谷歌是否會借聯發科 TPU 量產、逐步削減對博通的依賴。谷歌此次宣佈的第八代 TPU 發佈以及雙方合作協議的延伸，為這一爭論提供了階段性的正面註腳。
據瑞銀 4 月 13 日研報，博通與谷歌宣佈的延伸至 2031 年的長期協議，涵蓋未來多代 TPU 及機架級關鍵組件的供應保證，從一定程度上回應了投資者對谷歌推進自主芯片設計轉型風險的擔憂。儘管如此，瑞銀亦指出，隨着聯發科 TPU 出貨量持續提升，博通在 AI 定製芯片（ASIC）以外的業務多元化進展，仍將是投資者長期聚焦的核心議題，相關風險並未完全消散。
瑞銀大幅上調預測，AI 收入目標劍指 1454 億美元
谷歌 TPU 協議延伸疊加 Anthropic 合作擴展，促使瑞銀於 4 月 13 日研報中顯著調高對博通的盈利預測。瑞銀將博通 2027 財年（F27）和 2028 財年（F28）營收預測分別上調至 1949 億美元和 2484 億美元，較此前估計分別提升約 7% 和 8%；F27 非 GAAP 每股收益上調 7% 至 22.56 美元，F28 上調 7% 至 28.59 美元。
AI 收入方面，瑞銀將 F27 AI 收入預測從 1327 億美元上調至 1454 億美元，並將 2027 日曆年 TPU 出貨量預測從約 600 萬顆上調至約 730 萬顆。在谷歌雲（GCP）TPU 支出層面，瑞銀將 C27 和 C28 的預測分別從 460 億、610 億美元上調至 610 億、790 億美元。
Anthropic 的高速擴張亦構成重要增量。據 Anthropic 披露，其年化收入已突破 300 億美元，相較 2025 年底約 90 億美元的規模大幅躍升；年均 ARR 超過 100 萬美元的客户數量從 2 月的約 500 家增至逾 1000 家。Anthropic 將於 2027 年起獲得約 3.5 吉瓦的 TPU 算力支持，相關基礎設施擴建將全部落地美國境內。
估值高於歷史均值，多元化進展仍是長期風險
瑞銀維持博通"買入"評級及 475 美元目標價，採用分部加總估值法（SOTP），以約 26 倍 EV/FCF 倍數對應 2027 日曆年半導體自由現金流貢獻 730 億美元，以約 12 倍倍數對應同期軟件自由現金流貢獻 420 億美元。
從當前估值水平來看，博通 NTM 市盈率約 26 倍，高於 10 年曆史均值 18 倍；EV/FCF 約 27 倍，同樣高於歷史均值 19 倍，均處於相對偏高區間。在盈利預測層面，據瑞銀估算，其 F27 營收及 EPS 預測分別較市場一致預期高出約 23% 和 25%，但瑞銀指出，其接觸的多數投資者已預期實際數字將處於這一量級。
瑞銀同時提示，儘管上述公告對短期 TPU 風險爭論具有邊際積極效應，但博通在 AI 定製芯片之外的客户及業務多元化進展，仍是市場為其長期估值提供支撐所需的關鍵驗證，這一議題將隨聯發科規模持續擴張而愈發凸顯。