<p>華泰證券在一份研究報告中表示，招金礦業（01818.HK）-0.200（-0.681%）空頭賣出 2500 萬美元；比例 10.208% 2025 年錄得收入為 180.56 億元，同比增長 56.32%，歸屬於股東的淨利潤達到 36.14 億元，同比增長 149.1%。在 2025 年第四季度，收入為 60.04 億元，同比增長 60.96%，環比增長 18.21%，歸屬於股東的淨利潤為 14.97 億元，同比增長 162.63%，環比增長 120.8%。該公司 2025 年歸屬於股東的淨利潤超過了券商之前預測的 28.47 億元。</p>
<p>券商指出，持續高企的黃金價格，加上生產和銷售量的穩定增長，推動了利潤的強勁同比增長。它對黃金價格保持長期看漲的觀點，認為如果可投資黃金的配置比例在 2026 年至 2028 年期間超過 2011 年的高點 3.6%，達到 4.3% 至 4.8%，黃金價格可能攀升至每盎司 5400 美元至 6800 美元。</p>
<p>券商將 2026 年至 2028 年歸屬於股東的淨利潤預測上調至 59.73 億元、85.11 億元和 95.85 億元，分別對應每股收益為 1.69 元、2.4 元和 2.71 元。上調主要反映了 2025 年下半年黃金價格的顯著上漲。考慮到在去全球化背景下黃金的持續配置價值，券商認為黃金價格仍有上漲潛力，因此提高了黃金價格假設。</p>
<p>券商還認為，海域項目在達到全面生產後，可能會額外貢獻 10 至 15 噸的礦金，這將顯著增加並提升公司的增長前景。它給予 2026 年 20 倍的市盈率，將目標價從 24.54 港元上調至 38.85 港元，並維持買入評級。（hc/u）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭賣出數據截至 2026 年 4 月 24 日 16:25。）</p>
<p>本文由 AI 自動翻譯，中文版本應視為權威版本。AASTOCKS.com Limited 不保證其準確性或完整性，並對因使用本翻譯而產生的任何損害或損失不承擔任何責任。</p>

招金礦業

中金黃金

黃金勘探商 ETF - GlobalX

黃金礦 ETF - Sprott

2 倍做多金礦指數 ETF - Direxion

易方達黃金礦-R

易方達黃金礦業ETF

2 倍做多小型金礦指數 ETF - Direxion

易方達黃金礦-U

<p>華泰證券已將招金礦業的目標價上調至 38.85 港元，理由是受高金價驅動的強勁盈利增長。該公司在 2025 年報告的收入為 180.56 億元人民幣，同比增長 56.32%，淨利潤達到 36.14 億元人民幣，同比增長 149.1%。該券商對金價持樂觀態度，預測金價可能上漲至每盎司 5,400 至 6,800 美元。目標價的調整反映了預期的利潤增長以及海域項目的影響，該項目可能會顯著增加黃金產量</p>

<p>Huatai Securities said in a research report that Zhaojin Mining (01818.HK) -0.200 (-0.681%)  Short selling $25.90M; Ratio 10.208%  recorded revenue of RMB18.056 billion in 2025, up 56.32% YoY, while net profit attributable to shareholders reached RMB3.614 billion, up 149.1% YoY. In 4Q25, revenue was RMB6.004 billion, up 60.96% YoY and 18.21% QoQ, and net profit attributable to shareholders was RMB1.497 billion, up 162.63% YoY and 120.8% QoQ. The companys 2025 net profit attributable to shareholders exceeded the brokers previous forecast of RMB2.847 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>華泰證券在一份研究報告中表示，招金礦業（01818.HK）-0.200（-0.681%）空頭賣出 2500 萬美元；比例 10.208% 2025 年錄得收入為 180.56 億元，同比增長 56.32%，歸屬於股東的淨利潤達到 36.14 億元，同比增長 149.1%。在 2025 年第四季度，收入為 60.04 億元，同比增長 60.96%，環比增長 18.21%，歸屬於股東的淨利潤為 14.97 億元，同比增長 162.63%，環比增長 120.8%。該公司 2025 年歸屬於股東的淨利潤超過了券商之前預測的 28.47 億元。</p>
</div><p>The broker noted that sustained high gold prices, coupled with steady growth in production and sales volume, drove strong YoY profit growth. It maintains a long-term bullish view on gold prices, believing that if the allocation to investable gold rises above the 2011 peak of 3.6% to reach 4.3% to 4.8% during 20262028, gold prices could climb to USD5,400USD6,800 per ounce.</p>
<div class="lb-trans"><p>券商指出，持續高企的黃金價格，加上生產和銷售量的穩定增長，推動了利潤的強勁同比增長。它對黃金價格保持長期看漲的觀點，認為如果可投資黃金的配置比例在 2026 年至 2028 年期間超過 2011 年的高點 3.6%，達到 4.3% 至 4.8%，黃金價格可能攀升至每盎司 5400 美元至 6800 美元。</p>
</div><p>The broker raised its forecasts for net profit attributable to shareholders for 20262028 to RMB5.973 billion, RMB8.511 billion and RMB9.585 billion, respectively, corresponding to EPS of RMB1.69, RMB2.4 and RMB2.71. The upward revision mainly reflects the significant rise in gold prices in 2H25. Considering golds continued allocation value amid deglobalization, the broker believes gold prices still have upside potential and therefore lifted its gold price assumptions.</p>
<div class="lb-trans"><p>券商將 2026 年至 2028 年歸屬於股東的淨利潤預測上調至 59.73 億元、85.11 億元和 95.85 億元，分別對應每股收益為 1.69 元、2.4 元和 2.71 元。上調主要反映了 2025 年下半年黃金價格的顯著上漲。考慮到在去全球化背景下黃金的持續配置價值，券商認為黃金價格仍有上漲潛力，因此提高了黃金價格假設。</p>
</div><p>The broker also considered that upon reaching full production, the Haiyu project may contribute an additional 1015 tonnes of mined gold, representing a significant increment and enhancing the companys growth prospects. It assigned a 20x 2026 price-to-earnings ratio, raised the TP from HKD24.54 to HKD38.85, and maintained a Buy rating. (hc/u)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-04-24 16:25.)</p>
<div class="lb-trans"><p>券商還認為，海域項目在達到全面生產後，可能會額外貢獻 10 至 15 噸的礦金，這將顯著增加並提升公司的增長前景。它給予 2026 年 20 倍的市盈率，將目標價從 24.54 港元上調至 38.85 港元，並維持買入評級。（hc/u）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭賣出數據截至 2026 年 4 月 24 日 16:25。）</p>
</div><p>This article was automatically translated by AI, the Chinese version should be considered the authoritative version. AASTOCKS.com Limited does not guarantee its accuracy or completeness and accepts no liability for any damages or losses arising from the use of this translation.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文由 AI 自動翻譯，中文版本應視為權威版本。AASTOCKS.com Limited 不保證其準確性或完整性，並對因使用本翻譯而產生的任何損害或損失不承擔任何責任。</p>
</div>

Huatai Securities Raises Zhaojin Mining  TP to HKD38.85, Gold Prices Drive Strong Earnings Growth

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華泰證券

Huatai Securities Co., Ltd. GDR Class A RegS

華泰證券將招金礦業的目標價上調至 38.85 港元，金價上漲推動了其強勁的盈利增長