<p>花旗發佈了關於 MiniMax-W（西域科技）（00100.HK）的研究報告，給予其買入/高風險評級，目標價為港幣 1,330 元，當前股價為-79.000（-10.161%），空頭頭寸為 7.1477 億美元，比例為 35.231%。該行認為 MiniMax 是一家垂直整合的、以人工智能為核心的公司，專注於全球多模態（文本、視頻、音頻、音樂）能力。它在基礎 AI 模型領域迅速崛起，成為與 OpenAI、谷歌和阿里巴巴-W（09988.HK）+0.200（+0.152%）並肩的全球重要參與者，後者的空頭頭寸為 13.9 億美元，比例為 16.756%。</p>
<p>花旗的投資論點建立在四個支柱上。首先，公司的技術突破和高效的研發，利用混合專家（MoE）架構和混合注意力機制，實現了資本的高效利用和強勁的投資回報。其次，其戰略性的多模態方法在文本、視頻和音頻領域提供了世界級的表現。第三，其全球優先、國內加海外的多元化戰略，通過海外 Talkie 娛樂平台，瞄準高 ARPU 用户羣體，併為公司提供財務支持。第四，其平衡的以消費者為主的商業化路徑在利用當前 AI 代理趨勢擴展以企業為主的業務的同時，為研發提供資金。</p>
<p>花旗預計，計劃於 2026 年中期推出的 M3 系列模型將成為關鍵催化劑，可能縮小與頂級全球競爭對手的智能差距，並推動其高價值數字員工戰略。該行預測 2025 年至 2030 年間的收入年複合增長率為 128%，並預計公司將在 2029 年下半年實現盈利。目標價基於 2028 年預測的 30 倍市銷率（P/S），相較於自 2026 年 1 月上市以來股票兩年期前瞻市銷率平均值 35 倍有 15% 的折扣。（ad/da）（港股報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026 年 4 月 24 日 16:25。）</p>
<p>本文由 AI 自動翻譯，中文版本應視為權威版本。AASTOCKS.com Limited 不保證其準確性或完整性，並對因使用此翻譯而產生的任何損害或損失不承擔任何責任。</p>

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<p>花旗銀行已對 MiniMax-W（西宇科技）啓動覆蓋，給予 “買入/高風險” 評級，目標價為 1,330 港元。報告強調了 MiniMax 在人工智能技術方面的優勢以及其戰略性的多模態方法。花旗的投資論點基於技術突破、全球多元化戰略和均衡的商業化路徑。該行預測 2025 年至 2030 年間收入年均增長率為 128%，預計到 2029 年下半年實現盈利。目標價反映出該股票兩年期前瞻市銷率平均水平的 15% 折扣</p>

<p>Citi issued a research report initiating coverage on MiniMax-W (Xiyu Technology) (00100.HK) -79.000 (-10.161%)  Short selling $714.77M; Ratio 35.231%  with a Buy/High Risk rating and a target price of HKD1,330. The bank believes MiniMax is a vertically integrated, AI-native company focused on global, multimodal (text, video, audio, music) capabilities. It has rapidly emerged in the foundational AI model space as a key global player alongside OpenAI, Google and Alibaba-W (09988.HK) +0.200 (+0.152%)  Short selling $1.39B; Ratio 16.756%  .</p>
<div class="lb-trans"><p>花旗發佈了關於 MiniMax-W（西域科技）（00100.HK）的研究報告，給予其買入/高風險評級，目標價為港幣 1,330 元，當前股價為-79.000（-10.161%），空頭頭寸為 7.1477 億美元，比例為 35.231%。該行認為 MiniMax 是一家垂直整合的、以人工智能為核心的公司，專注於全球多模態（文本、視頻、音頻、音樂）能力。它在基礎 AI 模型領域迅速崛起，成為與 OpenAI、谷歌和阿里巴巴-W（09988.HK）+0.200（+0.152%）並肩的全球重要參與者，後者的空頭頭寸為 13.9 億美元，比例為 16.756%。</p>
</div><p>Citis investment thesis is built on four pillars. First, the companys technological breakthroughs and efficient research and development, leveraging a Mixture-of-Experts (MoE) architecture and hybrid attention mechanisms, enable efficient capital utilization and strong returns on investment. Second, its strategic multimodal approach has delivered world-class performance across text, video and audio. Third, its global-first, domestic plus overseas diversification strategy, through the overseas Talkie entertainment platform, targets high-ARPU user segments and provides financial support to the company. Fourth, its balanced ToC-first commercialization pathway funds R&amp;D while capitalizing on the current AI agent trend to expand ToB operations.</p>
<div class="lb-trans"><p>花旗的投資論點建立在四個支柱上。首先，公司的技術突破和高效的研發，利用混合專家（MoE）架構和混合注意力機制，實現了資本的高效利用和強勁的投資回報。其次，其戰略性的多模態方法在文本、視頻和音頻領域提供了世界級的表現。第三，其全球優先、國內加海外的多元化戰略，通過海外 Talkie 娛樂平台，瞄準高 ARPU 用户羣體，併為公司提供財務支持。第四，其平衡的以消費者為主的商業化路徑在利用當前 AI 代理趨勢擴展以企業為主的業務的同時，為研發提供資金。</p>
</div><p>Citi expects the M3 model series, scheduled for launch in mid-2026, to be a key catalyst, potentially narrowing the intelligence gap with top-tier global competitors and advancing its high-value digital employee strategy. The bank forecasts a revenue CAGR of 128% from 2025 to 2030 and expects the company to achieve profitability in 2H29. The target price is based on 30x 2028 forecast price-to-sales (P/S), representing a 15% discount to the stocks two-year forward P/S average of 35x since its listing in January 2026. (ad/da)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-04-24 16:25.)</p>
<div class="lb-trans"><p>花旗預計，計劃於 2026 年中期推出的 M3 系列模型將成為關鍵催化劑，可能縮小與頂級全球競爭對手的智能差距，並推動其高價值數字員工戰略。該行預測 2025 年至 2030 年間的收入年複合增長率為 128%，並預計公司將在 2029 年下半年實現盈利。目標價基於 2028 年預測的 30 倍市銷率（P/S），相較於自 2026 年 1 月上市以來股票兩年期前瞻市銷率平均值 35 倍有 15% 的折扣。（ad/da）（港股報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026 年 4 月 24 日 16:25。）</p>
</div><p>This article was automatically translated by AI, the Chinese version should be considered the authoritative version. AASTOCKS.com Limited does not guarantee its accuracy or completeness and accepts no liability for any damages or losses arising from the use of this translation.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文由 AI 自動翻譯，中文版本應視為權威版本。AASTOCKS.com Limited 不保證其準確性或完整性，並對因使用此翻譯而產生的任何損害或損失不承擔任何責任。</p>
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花旗銀行給予 MINIMAX 買入/高風險評級，目標價為 1330 港元