<p>有一天，2026 年可能會與 1973 年一起被載入史冊，成為重新塑造全球能源格局的一年。</p>
<p>伊朗戰爭有效地封鎖了霍爾木茲海峽，並造成至少 10 億桶供應的損失——這一事件的連鎖反應正在重新排列全球能源依賴和貿易關係。</p>
<p>這種轉變對亞洲尤其深遠，作為全球最大的石油消費地區，亞洲對波斯灣的能源依賴嚴重，現在被迫修補其供應鏈。</p>
<p>這一轉變在數據中已經顯現：亞洲的原油進口正走向自 2016 年以來最低的四月水平。取而代之的是，煉油商正在積極採購美國 WTI、美國 Mars、哈薩克 CPC Blend 和西非甜油，以維持經濟運轉。</p>
<p>“霍爾木茲海峽的石油流動可能永遠無法恢復到戰爭前的水平，”<strong>Amrita Sen</strong>，能源方面研究的主任，在洛桑的 FT 商品全球峯會上 表示。</p>
<h3>美國成為全球的備用石油</h3>
<p>在最近一次接受 CNBC《Squawk Box》採訪時，<strong>Donald Trump</strong> 總統提到了實體市場的一個發展。</p>
<p>特朗普表示，世界上最大的油輪現在空着到達美國德克薩斯州、路易斯安那州和阿拉斯加的港口，專門是為了購買美國的石油和天然氣。</p>
<p>他承認，布倫特原油穩定在每桶 90 美元附近而不是他預期的 200 美元讓他感到驚訝，但他將此歸因於市場找到了這些替代的西方來源。</p>
<p>“船隻正在尋找其他來源，” 特朗普 告訴 CNBC。</p>
<p>美國能源部的創紀錄生產 數據顯示，到 2025 年美國原油產量達到 1360 萬桶/天。液體燃料的總生產已激增至 2400 萬桶/天——超過俄羅斯和沙特阿拉伯的總和——而天然氣產量達到每天 1100 億立方英尺，現已與俄羅斯、伊朗和中國的總產量相當。</p>
<p>在如此生產能力下，美國在出口方面處於良好位置，特別是在獲得委內瑞拉重油的機會之後。</p>
<p>自然，這一趨勢幫助了美國能源巨頭。<strong>ExxonMobil</strong> (NYSE: XOM) 在三月底創下 176.41 美元的歷史新高，而 <strong>EQT Corporation</strong> (NYSE: EQT) 報告了出色的第一季度，年同比每股收益增長 413%。</p>
<h3>影子地圖：委內瑞拉的激增與俄羅斯的重新佈局</h3>
<p>石油是一種複雜的商品，具有超過 160 種不同的等級，取決於分子鏈的長度。</p>
<p>通過將委內瑞拉石油納入供應鏈，美國獲得了一種重油來源。委內瑞拉的供應在三月份首次超過 100 萬桶/天，這是六個月以來的首次，得益於卡拉卡斯與華盛頓之間的協議。這一重油的湧入為美國和亞洲目的地提供了生命線，充當了對中東流量損失的緩衝。</p>
<p>與此同時，俄羅斯也從當前局勢中受益。根據路透社的報道，三月份對沙特阿拉伯的折扣燃料油出口激增 18%。該王國選擇增加更便宜的進口替代品以支持其電力供應，而不是燃燒國內生產的原油。</p>
<p>莫斯科還利用這一局勢加強與新德里的合作。根據 liga.net 的報道，三月份的月度石油進口在數量上翻了一番，價值幾乎翻了四倍，達到了 62 億美元。</p>
<p>只要伊朗僵局持續，這些新的供應鏈就有望發展，直到市場達到新的平衡。是否會回到 “舊常態” 仍然懸而未決。</p>
<p><em>圖片來源：Shutterstock</em></p>

談判桌外的較量升級！伊朗外長遞交停戰條件，宣布形成霍爾木茲海峽綜合管理方案。川普則果斷取消赴巴會談，維持封鎖態勢。這場「以強對強」的博弈，究竟會點燃戰火還是引出轉機？歡迎在話題下分享你的觀點。

<p>談判桌外的較量升級！伊朗外長遞交停戰條件，宣布形成霍爾木茲海峽綜合管理方案。川普則果斷取消赴巴會談，維持封鎖態勢。這場「以強對強」的博弈，究竟會點燃戰火還是引出轉機？歡迎在話題下分享你的觀點。</p>

美伊互不相讓：“二次談判”還有戲嗎？

<p>正在進行的伊朗戰爭正在擾亂全球石油流動，特別是影響亞洲的原油進口，後者已降至 2016 年以來的最低水平。作為回應，煉油商越來越多地採購美國原油，特朗普總統指出，大型油輪正抵達美國港口購買美國石油。預計到 2025 年，美國原油產量將達到 1360 萬桶/日，超過俄羅斯和沙特阿拉伯的總和。委內瑞拉重質原油的整合進一步增強了美國的出口，而俄羅斯也在此情況下受益，通過增加對沙特阿拉伯和印度的石油出口</p>

<p>One day, 2026 might enter the history books alongside 1973 as a year that reordered the global energy landscape.</p>
<div class="lb-trans"><p>有一天，2026 年可能會與 1973 年一起被載入史冊，成為重新塑造全球能源格局的一年。</p>
</div><p>The Iran war has effectively locked down the Strait of Hormuz and baked in the loss of at least 1 billion barrels of supply ― and the snowballing impact of the event is reordering global energy dependencies and trade relationships.</p>
<div class="lb-trans"><p>伊朗戰爭有效地封鎖了霍爾木茲海峽，並造成至少 10 億桶供應的損失——這一事件的連鎖反應正在重新排列全球能源依賴和貿易關係。</p>
</div><p>Such a shift is particularly profound for Asia, the world's largest oil consumers, which is strongly dependent on energy from the Persian Gulf and is now forced to patch its supply chains.</p>
<div class="lb-trans"><p>這種轉變對亞洲尤其深遠，作為全球最大的石油消費地區，亞洲對波斯灣的能源依賴嚴重，現在被迫修補其供應鏈。</p>
</div><p>This pivot is already visible in the data: Asia's crude imports are on track for their lowest April level since 2016. In their place, refiners are aggressively sourcing U.S. WTI, U.S. Mars, Kazakh CPC Blend, and West African sweet crude to keep their economies afloat.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一轉變在數據中已經顯現：亞洲的原油進口正走向自 2016 年以來最低的四月水平。取而代之的是，煉油商正在積極採購美國 WTI、美國 Mars、哈薩克 CPC Blend 和西非甜油，以維持經濟運轉。</p>
</div><p>&#34;It's possible that oil flows through the Strait of Hormuz will never return to pre-war levels, <strong>Amrita Sen</strong>, director of research at Energy Aspects, said at the FT Commodities Global Summit in Lausanne.</p>
<div class="lb-trans"><p>“霍爾木茲海峽的石油流動可能永遠無法恢復到戰爭前的水平，”<strong>Amrita Sen</strong>，能源方面研究的主任，在洛桑的 FT 商品全球峯會上 表示。</p>
</div><h3>America Becomes The World's Backup Barrel</h3>
<div class="lb-trans"><h3>美國成為全球的備用石油</h3>
</div><p>During a recent interview on CNBC's Squawk Box, President <strong>Donald Trump</strong> noted a development in the physical market.</p>
<div class="lb-trans"><p>在最近一次接受 CNBC《Squawk Box》採訪時，<strong>Donald Trump</strong> 總統提到了實體市場的一個發展。</p>
</div><p>Trump said that the world’s largest oil tankers are now arriving at U.S. ports in Texas, Louisiana, and Alaska empty, specifically to buy American oil and gas.</p>
<div class="lb-trans"><p>特朗普表示，世界上最大的油輪現在空着到達美國德克薩斯州、路易斯安那州和阿拉斯加的港口，專門是為了購買美國的石油和天然氣。</p>
</div><p>He admitted he was surprised that Brent crude had stabilized near $90 a barrel rather than his anticipated $200, but he credited this to the market finding these alternative Western sources.</p>
<div class="lb-trans"><p>他承認，布倫特原油穩定在每桶 90 美元附近而不是他預期的 200 美元讓他感到驚訝，但他將此歸因於市場找到了這些替代的西方來源。</p>
</div><p>&#34;Boats are finding other sources,” Trump told CNBC.</p>
<div class="lb-trans"><p>“船隻正在尋找其他來源，” 特朗普 告訴 CNBC。</p>
</div><p>Record-breaking production data from the U.S. Department of Energy shows U.S. crude output reaching 13.6 million barrels per day in 2025. Total liquid fuels production has surged to 24 million barrels per day—surpassing Russia and Saudi Arabia combined—while natural gas output of 110 billion cubic feet per day now rivals the combined production of Russia, Iran, and China.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國能源部的創紀錄生產 數據顯示，到 2025 年美國原油產量達到 1360 萬桶/天。液體燃料的總生產已激增至 2400 萬桶/天——超過俄羅斯和沙特阿拉伯的總和——而天然氣產量達到每天 1100 億立方英尺，現已與俄羅斯、伊朗和中國的總產量相當。</p>
</div><p>With such production in place, the U.S. is well-positioned to export, particularly after gaining access to Venezuelan heavy crude.</p>
<div class="lb-trans"><p>在如此生產能力下，美國在出口方面處於良好位置，特別是在獲得委內瑞拉重油的機會之後。</p>
</div><p>Naturally, this trend has helped the American energy giants. <strong>ExxonMobil</strong> (NYSE: XOM) hit an all-time high of $176.41 in late March, while <strong>EQT Corporation</strong> (NYSE: EQT) reported a superb Q1, with a 413% year-over-year growth in earnings-per-share.</p>
<div class="lb-trans"><p>自然，這一趨勢幫助了美國能源巨頭。<strong>ExxonMobil</strong> (NYSE: XOM) 在三月底創下 176.41 美元的歷史新高，而 <strong>EQT Corporation</strong> (NYSE: EQT) 報告了出色的第一季度，年同比每股收益增長 413%。</p>
</div><h3>The Shadow Map: Venezuela's Surge and Russia's Rerouting</h3>
<div class="lb-trans"><h3>影子地圖：委內瑞拉的激增與俄羅斯的重新佈局</h3>
</div><p>Oil is a complex commodity, with over 160 different gradations, depending on the length of the molecular chain.</p>
<div class="lb-trans"><p>石油是一種複雜的商品，具有超過 160 種不同的等級，取決於分子鏈的長度。</p>
</div><p>By integrating Venezuelan oil in the supply chain, the US gained a source of heavy crude. Venezuelan supply topped 1 million barrels per day in March for the first time in six months, following an agreement between Caracas and Washington. This influx of heavy crude has provided a lifeline to U.S. and Asian destinations, acting as a buffer against the loss of Middle Eastern flows.</p>
<div class="lb-trans"><p>通過將委內瑞拉石油納入供應鏈，美國獲得了一種重油來源。委內瑞拉的供應在三月份首次超過 100 萬桶/天，這是六個月以來的首次，得益於卡拉卡斯與華盛頓之間的協議。這一重油的湧入為美國和亞洲目的地提供了生命線，充當了對中東流量損失的緩衝。</p>
</div><p>Meanwhile, Russia has also benefited from the ongoing situation. Exports of discounted fuel oil to Saudi Arabia surged 18% in March, according to Reuters. The Kingdom opted to ramp up cheaper import alternatives to support its power supply rather than burning domestically produced crude.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，俄羅斯也從當前局勢中受益。根據路透社的報道，三月份對沙特阿拉伯的折扣燃料油出口激增 18%。該王國選擇增加更便宜的進口替代品以支持其電力供應，而不是燃燒國內生產的原油。</p>
</div><p>Moscow is also using the situation to strengthen its cooperation with New Delhi. According to liga.net, March's monthly oil imports doubled in volume and almost quadrupled in value – reaching $6.2 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>莫斯科還利用這一局勢加強與新德里的合作。根據 liga.net 的報道，三月份的月度石油進口在數量上翻了一番，價值幾乎翻了四倍，達到了 62 億美元。</p>
</div><p>As long as the Iranian stalemate persists, these new supply chains are poised to develop until the market reaches a new equilibrium. The jury is still out on whether it will ever return to the &#34;old normal.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>只要伊朗僵局持續，這些新的供應鏈就有望發展，直到市場達到新的平衡。是否會回到 “舊常態” 仍然懸而未決。</p>
</div><p><em>Image: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>圖片來源：Shutterstock</em></p>
</div>

石油世界正在分裂，而美國已經準備了後備計劃