<p>香港銀行（02388.HK）+0.120 (+0.275%) 空頭賣出金額為 8579 萬美元；比例 21.393% 將於明天（29 日）公佈 2026 年第一季度業績。摩根士丹利表示，2026 年第一季度 HIBOR 環比下降 66 個基點，抵消了財富管理、市場業務和成本控制的積極貢獻。根據三家券商的調查，2026 年第一季度的預撥備經營利潤（PPoP）預計在 148.98 億港元至 157.65 億港元之間，同比下降 1.3% 至 6.7%，而 2025 年第一季度的預估為 159.68 億港元。</p>
<p>綜合三家券商的估計，2026 年第一季度的預撥備淨經營收入預計在 191.14 億港元至 200.49 億港元之間，而 2025 年第一季度為 200.87 億港元，同比變化為-4.8% 至-0.2%。投資者將關注香港及中國大陸商業房地產的風險敞口、不良貸款比例，以及管理層對信貸成本和未來股東回報計劃的最新指引。</p>
<p>HIBOR 環比下降；關注股東回報</p>
<p>摩根士丹利預計 2026 年第一季度的經營收入為 191.14 億港元，同比下降 4.8%（環比下降 4%）。核心淨利息收入預計為 154.78 億港元，同比增長 5%（環比下降 12%）。淨手續費和佣金收入預計為 31.86 億港元，同比下降 7%。PPoP 預計為 148.99 億港元，同比下降 6.7%（環比上升 5%）（市場共識：159.49 億港元）。預計税前利潤（不包括一次性項目）為 136.42 億港元，同比下降 7%（環比上升 23%）（市場共識：138.8 億港元）。該券商預計 2026 年第一季度的調整後淨利差為 1.59%，同比擴大 4 個基點，但環比收窄 11 個基點，成本收入比為 22.05%。預計首次中期股息為 0.29 港元。</p>
<p>花旗本月早些時候在一份報告中表示，2026 年第一季度的經營利潤將達到 145 億港元，環比增長 30%，但同比下降 2%。由於 HIBOR 的下降（平均一個月 HIBOR 環比下降 73 個基點至 2.48%），預計淨利差將環比下降，而收入預計環比增長 1%，同比保持平穩在 200 億港元。儘管商業房地產資產質量仍存在不確定性，但該券商預計 2026 年第一季度的新不良貸款形成將保持可控，資產質量將保持穩定。預計 2026 年第一季度的調整後淨利差為 1.57%（環比下降 14 個基點）。淨手續費收入預計為 32 億港元，同比下降 8%，主要由於保險經紀收入基數較高，而其他財富相關的手續費收入預計表現良好。花旗設定的目標價為 50 港元，相當於今年預測的 1.4 倍 PB，預計 2026 年和 2027 年的每股股息分別為 2.31 港元和 2.58 港元。</p>
<p>瑞銀指出，信貸成本的下降將決定經營利潤的走勢。商業房地產的風險敞口仍然是關鍵風險領域。該券商預計信貸成本將顯著低於 2025 年第四季度的 73 個基點峯值，但全年可能仍保持在相對較高的水平。對於 2026 年第一季度，其模型假設信貸成本為 28 個基點，同比下降 2 個基點，並預計由於沖銷而導致不良貸款比例下降。</p>
<p>----------------------------</p>
<p>根據三家券商的估計，香港銀行 2026 年第一季度的 PPoP 預計在 148.98 億港元至 157.65 億港元之間，同比下降 1.3% 至 6.7%，而 2025 年第一季度為 159.68 億港元。</p>
<p>券商 2026 年第一季度 PPoP 預測同比變化</p>
<p>花旗 157.65 億港元 -1.3%</p>
<p>瑞銀 157.48 億港元 -1.4%</p>
<p>摩根士丹利 148.99 億港元 -6.7%</p>
<p>基於 2025 年第一季度 PPoP 為 159.68 億港元</p>
<p>----------------------------</p>
<p>三家券商的綜合預測顯示，2026 年第一季度的預撥備淨經營收入預計在 191.14 億港元至 200.49 億港元之間，同比變化為-4.8% 至-0.2%，而 2025 年第一季度為 200.87 億港元。</p>
<p>券商 2026 年第一季度預撥備淨經營收入預測同比變化</p>
<p>花旗 200.49 億港元 -0.2%</p>
<p>瑞銀 199.91 億港元 -0.5%</p>
<p>摩根士丹利 191.14 億港元 -4.8%</p>
<p>基於 2025 年第一季度預撥備淨經營收入為 200.87 億港元</p>
<p>(wl/w)(香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭賣出數據截至 2026-04-27 16:25。)</p>
<p>本文由 AI 自動翻譯，中文版本應視為權威版本。AASTOCKS.com Limited 不保證其準確性或完整性，並對因使用此翻譯而產生的任何損害或損失不承擔任何責任。</p>

招商中證銀行AH價格優選ETF

中證銀行ETF

金融業 ETF - Vanguard

華寶中證銀行ETF

華夏中證銀行ETF

華安中證銀行ETF

<p>經紀人預測香港銀行（BOC Hong Kong）2026 年第一季度的預撥備經營利潤（PPoP）將在 148.98 億港元至 157.65 億港元之間，同比下降 1.3% 至 6.7%。該銀行的營業收入預計同比下降 4.8%，重點關注其在商業房地產方面的風險敞口以及管理層對信貸成本和股東回報的指引。分析師預測首箇中期股息為 0.29 港元，並強調信貸成本在確定未來經營利潤中的重要性</p>

<p>BOC Hong Kong (02388.HK) +0.120 (+0.275%)  Short selling $85.79M; Ratio 21.393%  will announce its 1Q26 results tomorrow (29th). M Stanley said 1Q26 HIBOR fell 66 bps QoQ, offsetting positive contributions from wealth management, markets business and cost control. Based on a survey of three brokers, 1Q26 pre-provision operating profit (PPoP) is forecast at between HKD14.898 billion and HKD15.765 billion, representing a YoY decline of 1.3% to 6.7% from the estimated HKD15.968 billion in 1Q25.</p>
<div class="lb-trans"><p>香港銀行（02388.HK）+0.120 (+0.275%) 空頭賣出金額為 8579 萬美元；比例 21.393% 將於明天（29 日）公佈 2026 年第一季度業績。摩根士丹利表示，2026 年第一季度 HIBOR 環比下降 66 個基點，抵消了財富管理、市場業務和成本控制的積極貢獻。根據三家券商的調查，2026 年第一季度的預撥備經營利潤（PPoP）預計在 148.98 億港元至 157.65 億港元之間，同比下降 1.3% 至 6.7%，而 2025 年第一季度的預估為 159.68 億港元。</p>
</div><p>Aggregating estimates from the three brokers, 1Q26 pre-provision net operating income is projected at HKD19.114 billion to HKD20.049 billion, compared with HKD20.087 billion in 1Q25, representing a YoY change of -4.8% to -0.2%. Investors will focus on BOC Hong Kongs exposure to commercial real estate in Hong Kong and Mainland China, the non-performing loan ratio, and managements latest guidance on credit costs and future shareholder return plans.</p>
<div class="lb-trans"><p>綜合三家券商的估計，2026 年第一季度的預撥備淨經營收入預計在 191.14 億港元至 200.49 億港元之間，而 2025 年第一季度為 200.87 億港元，同比變化為-4.8% 至-0.2%。投資者將關注香港及中國大陸商業房地產的風險敞口、不良貸款比例，以及管理層對信貸成本和未來股東回報計劃的最新指引。</p>
</div><p>HIBOR Falls QoQ; Focus on Shareholder Returns</p>
<div class="lb-trans"><p>HIBOR 環比下降；關注股東回報</p>
</div><p>M Stanley expects 1Q26 operating income of HKD19.114 billion, down 4.8% YoY (down 4% QoQ). Core net interest income is forecast at HKD15.478 billion, up 5% YoY (down 12% QoQ). Net fee and commission income is estimated at HKD3.186 billion, down 7% YoY. PPoP is projected at HKD14.899 billion, down 6.7% YoY (up 5% QoQ) (market consensus: HKD15.949 billion). Pre-tax profit (excluding one-offs) is estimated at HKD13.642 billion, down 7% YoY (up 23% QoQ) (market consensus: HKD13.88 billion). The broker forecasts an adjusted NIM of 1.59% for 1Q26, widening 4 bps YoY but narrowing 11 bps QoQ, with a cost-to-income ratio of 22.05%. It expects a first interim dividend of HKD0.29.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根士丹利預計 2026 年第一季度的經營收入為 191.14 億港元，同比下降 4.8%（環比下降 4%）。核心淨利息收入預計為 154.78 億港元，同比增長 5%（環比下降 12%）。淨手續費和佣金收入預計為 31.86 億港元，同比下降 7%。PPoP 預計為 148.99 億港元，同比下降 6.7%（環比上升 5%）（市場共識：159.49 億港元）。預計税前利潤（不包括一次性項目）為 136.42 億港元，同比下降 7%（環比上升 23%）（市場共識：138.8 億港元）。該券商預計 2026 年第一季度的調整後淨利差為 1.59%，同比擴大 4 個基點，但環比收窄 11 個基點，成本收入比為 22.05%。預計首次中期股息為 0.29 港元。</p>
</div><p>Citi said in a report earlier this month that 1Q26 operating profit would reach HKD14.5 billion, up 30% QoQ but down 2% YoY. Due to the decline in HIBOR (average one-month HIBOR fell 73 bps QoQ to 2.48%), NIM is expected to decline QoQ, while revenue is projected to rise 1% QoQ and remain flat YoY at HKD20 billion. Although uncertainties remain over commercial real estate asset quality, the broker expects new NPL formation in 1Q26 to remain manageable and asset quality to stay stable. It forecasts an adjusted NIM of 1.57% for 1Q26 (down 14 bps QoQ). Net fee income is estimated at HKD3.2 billion, down 8% YoY, mainly due to a high base in insurance brokerage income, while other wealth-related fee income is expected to perform well. Citi sets a TP of HKD50, equivalent to 1.4x forecast PB for this year, and expects DPS of HKD2.31 and HKD2.58 for 2026 and 2027, respectively.</p>
<div class="lb-trans"><p>花旗本月早些時候在一份報告中表示，2026 年第一季度的經營利潤將達到 145 億港元，環比增長 30%，但同比下降 2%。由於 HIBOR 的下降（平均一個月 HIBOR 環比下降 73 個基點至 2.48%），預計淨利差將環比下降，而收入預計環比增長 1%，同比保持平穩在 200 億港元。儘管商業房地產資產質量仍存在不確定性，但該券商預計 2026 年第一季度的新不良貸款形成將保持可控，資產質量將保持穩定。預計 2026 年第一季度的調整後淨利差為 1.57%（環比下降 14 個基點）。淨手續費收入預計為 32 億港元，同比下降 8%，主要由於保險經紀收入基數較高，而其他財富相關的手續費收入預計表現良好。花旗設定的目標價為 50 港元，相當於今年預測的 1.4 倍 PB，預計 2026 年和 2027 年的每股股息分別為 2.31 港元和 2.58 港元。</p>
</div><p>UBS noted that whether credit costs decline will determine the trajectory of operating profit. Commercial real estate exposure remains the key risk area. The broker expects credit costs to be significantly lower than the peak of 73 bps in 4Q25 but may still stay at a relatively high level for the full year. For 1Q26, its model assumes credit costs of 28 bps, down 2 bps YoY, and anticipates a decline in the NPL ratio due to charge-offs.</p>
<div class="lb-trans"><p>瑞銀指出，信貸成本的下降將決定經營利潤的走勢。商業房地產的風險敞口仍然是關鍵風險領域。該券商預計信貸成本將顯著低於 2025 年第四季度的 73 個基點峯值，但全年可能仍保持在相對較高的水平。對於 2026 年第一季度，其模型假設信貸成本為 28 個基點，同比下降 2 個基點，並預計由於沖銷而導致不良貸款比例下降。</p>
</div><p>----------------------------</p>
<div class="lb-trans"><p>----------------------------</p>
</div><p>Based on estimates from three brokers, BOC Hong Kongs 1Q26 PPoP is forecast at HKD14.898 billion to HKD15.765 billion, representing a YoY decline of 1.3% to 6.7% from HKD15.968 billion in 1Q25.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據三家券商的估計，香港銀行 2026 年第一季度的 PPoP 預計在 148.98 億港元至 157.65 億港元之間，同比下降 1.3% 至 6.7%，而 2025 年第一季度為 159.68 億港元。</p>
</div><p>Broker 1Q26 PPoP Forecast YoY Change</p>
<div class="lb-trans"><p>券商 2026 年第一季度 PPoP 預測同比變化</p>
</div><p>Citi HKD15.765 billion -1.3%</p>
<div class="lb-trans"><p>花旗 157.65 億港元 -1.3%</p>
</div><p>UBS HKD15.748 billion -1.4%</p>
<div class="lb-trans"><p>瑞銀 157.48 億港元 -1.4%</p>
</div><p>M Stanley HKD14.899 billion -6.7%</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根士丹利 148.99 億港元 -6.7%</p>
</div><p>Based on 1Q25 PPoP of HKD15.968 billion</p>
<div class="lb-trans"><p>基於 2025 年第一季度 PPoP 為 159.68 億港元</p>
</div><p>----------------------------</p>
<div class="lb-trans"><p>----------------------------</p>
</div><p>Aggregated forecasts from three brokers indicate 1Q26 pre-provision net operating income of HKD19.114 billion to HKD20.049 billion, representing a YoY change of -4.8% to -0.2% from HKD20.087 billion in 1Q25.</p>
<div class="lb-trans"><p>三家券商的綜合預測顯示，2026 年第一季度的預撥備淨經營收入預計在 191.14 億港元至 200.49 億港元之間，同比變化為-4.8% 至-0.2%，而 2025 年第一季度為 200.87 億港元。</p>
</div><p>Broker 1Q26 Pre-provision Net Operating Income Forecast YoY Change</p>
<div class="lb-trans"><p>券商 2026 年第一季度預撥備淨經營收入預測同比變化</p>
</div><p>Citi HKD20.049 billion -0.2%</p>
<div class="lb-trans"><p>花旗 200.49 億港元 -0.2%</p>
</div><p>UBS HKD19.991 billion -0.5%</p>
<div class="lb-trans"><p>瑞銀 199.91 億港元 -0.5%</p>
</div><p>M Stanley HKD19.114 billion -4.8%</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根士丹利 191.14 億港元 -4.8%</p>
</div><p>Based on 1Q25 pre-provision net operating income of HKD20.087 billion</p>
<div class="lb-trans"><p>基於 2025 年第一季度預撥備淨經營收入為 200.87 億港元</p>
</div><p>(wl/w)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-04-27 16:25.)</p>
<div class="lb-trans"><p>(wl/w)(香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭賣出數據截至 2026-04-27 16:25。)</p>
</div><p>This article was automatically translated by AI, the Chinese version should be considered the authoritative version. AASTOCKS.com Limited does not guarantee its accuracy or completeness and accepts no liability for any damages or losses arising from the use of this translation.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文由 AI 自動翻譯，中文版本應視為權威版本。AASTOCKS.com Limited 不保證其準確性或完整性，並對因使用此翻譯而產生的任何損害或損失不承擔任何責任。</p>
</div>

Brokers Expect BOC Hong Kong  1Q26 PPoP to Exceed HKD14.8B-15.7B, Focus on Shareholder Return Guidance

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中國銀行(ADR)

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MORGAN STANLEY DEP SHS EA REP 1/1000 SHS NON CUM PFD O

MORGAN STANLEY DEP SHS REPSTG 1/1000TH PFD SER Q

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 7.125% PFD E

MORGAN STANLEY NON-CUM DEP SH REP 1/1000 PFD SER I

MORGAN STANLEY 4.875 DEP SHS REP 1/1000 NCUM PFD SR L

MORGAN STANLEY 6.5%DEP SHS REPSTG 1/1000 NON CUM SER P

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 PFD SER 'A'

MORGAN STANLEY DEP SHS REPR 1/1000TH INT PFD SER 'F' FX

MORGAN STANLEY DEP SHS REP 1/1000 NON-CUM PFD STK SER K

CITIGROUP INC 6.250 NON CUM SER II PFD WI

經紀商預計中銀香港 2026 年第一季度的税前利潤將超過 148 億至 157 億港元，重點關注股東回報指引