<p>中國海油（Cnooc Ltd.）報告了強勁的第一季度業績，因與中東衝突相關的原油價格上漲似乎支持了盈利勢頭。截止到三月底的前三個月，淨收入增加至 391.4 億元人民幣（57 億美元），高於去年同期的 366 億元人民幣，反映出全球石油市場的變化可能直接影響上游盈利能力。布倫特原油在三月份接近每桶 120 美元，季度平均約為 78 美元，高於去年同期，市場預期從過剩轉向 2026 年更緊張的石油平衡。</p>
<p>與此同時，公司繼續執行其生產戰略，產量增長 8.6%，達到 2.051 億桶油當量，基本符合其在 2030 年前維持高生產水平的計劃。這一軌跡使中國海油成為中國國內石油供應增長的核心貢獻者，與加強能源安全的更廣泛努力相一致。鑑於其下游煉油和營銷的相對有限的暴露，公司對油價波動的敏感性高於其國有同行，這可能放大商品價格變動對盈利的影響。</p>
<p>在投資方面，季度資本支出達到 330 億元人民幣，同比增長 19%，因為公司加快了產能建設。管理層此前表示，支出可能保持在與去年相似的水平，重點是維持生產增長。公司還指出，中東的地緣政治緊張局勢加劇了通脹風險，即使中國經濟在年初表現強勁穩定，這一背景可能支持未來的能源需求。</p>

40015

中國海油

05942

中國海洋石油

02568

<p>中國海油有限公司報告第一季度淨收入為 391.4 億元人民幣（57 億美元），較去年同期的 366 億元人民幣有所增長，這得益於中東緊張局勢下原油價格的上漲。布倫特原油平均價格為每桶 78 美元，支持了上游盈利能力。生產量增加了 8.6%，達到 2.051 億桶油當量，符合公司到 2030 年保持高產量的戰略。資本支出增長了 19%，達到 330 億元人民幣，重點關注維持生產增長。地緣政治緊張局勢加劇了通脹風險，但中國經濟對能源的需求依然強勁</p>

<p>Cnooc Ltd. (CEO) reported a stronger first quarter, as rising crude prices tied to the Middle East conflict appeared to support earnings momentum. Net income increased to 39.14 billion yuan ($5.7 billion) in the first three months through March, up from 36.6 billion yuan a year earlier, reflecting how shifts in global oil markets could be feeding directly into upstream profitability. Brent crude climbed to nearly $120 a barrel in March and averaged around $78 over the quarter, higher than the same period last year, as expectations moved away from oversupply toward a tighter oil balance in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>中國海油（Cnooc Ltd.）報告了強勁的第一季度業績，因與中東衝突相關的原油價格上漲似乎支持了盈利勢頭。截止到三月底的前三個月，淨收入增加至 391.4 億元人民幣（57 億美元），高於去年同期的 366 億元人民幣，反映出全球石油市場的變化可能直接影響上游盈利能力。布倫特原油在三月份接近每桶 120 美元，季度平均約為 78 美元，高於去年同期，市場預期從過剩轉向 2026 年更緊張的石油平衡。</p>
</div><p>At the same time, the company continued to execute on its production strategy, with output rising 8.6% to 205.1 million barrels of oil equivalent, broadly in line with its plan to maintain elevated production levels through 2030. This trajectory positions Cnooc as a central contributor to China's domestic oil supply growth, aligning with broader efforts to strengthen energy security. Given its relatively limited downstream refining and marketing exposure, the company remains more sensitive to oil price fluctuations than its state-owned peers, which could amplify the impact of commodity movements on earnings.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，公司繼續執行其生產戰略，產量增長 8.6%，達到 2.051 億桶油當量，基本符合其在 2030 年前維持高生產水平的計劃。這一軌跡使中國海油成為中國國內石油供應增長的核心貢獻者，與加強能源安全的更廣泛努力相一致。鑑於其下游煉油和營銷的相對有限的暴露，公司對油價波動的敏感性高於其國有同行，這可能放大商品價格變動對盈利的影響。</p>
</div><p>On the investment side, capital expenditures reached 33 billion yuan for the quarter, up 19% year over year, as the company accelerated capacity construction. Management has previously indicated that spending could remain broadly stable at levels similar to last year, with a focus on sustaining production growth. The company also noted that geopolitical tensions in the Middle East have exacerbated inflation risks, even as China's economy has started the year on a strong and steady footing, a backdrop that could support energy demand going forward.</p>
<div class="lb-trans"><p>在投資方面，季度資本支出達到 330 億元人民幣，同比增長 19%，因為公司加快了產能建設。管理層此前表示，支出可能保持在與去年相似的水平，重點是維持生產增長。公司還指出，中東的地緣政治緊張局勢加劇了通脹風險，即使中國經濟在年初表現強勁穩定，這一背景可能支持未來的能源需求。</p>
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隨着油價的上漲，中國海油第一季度的利潤升至 391.4 億元