<p>摩根大通發佈報告稱，中國人壽（02628.HK）+1.160 (+4.234%) 空頭頭寸為 4.9798 億美元；比例為 30.304%。該公司在 2026 年第一季度的強勁人壽保險新業務銷售在很大程度上抵消了中國股市波動帶來的顯著利潤下降。該券商重申其增持評級，目標價為 40 港元。</p>
<p>報告指出，中國人壽在 2026 年第一季度的淨利潤同比下降約 32%，低於摩根大通預測的 13% 的下降。然而，摩根大通認為，利潤的急劇下降不會對股價構成短期風險。該公司已將其分紅政策調整為漸進式框架，分紅支付與報告的收益脱鈎。因此，收益預測的修訂不會轉化為分紅風險。市場共識已經考慮到 2026 年全年淨利潤同比下降 19% 的情況，近期的收益風險至少在一定程度上已反映在估值中。</p>
<p>摩根大通補充稱，中國人壽在 2026 年第一季度的新業務價值同比激增 75.5%，遠超摩根大通預測的 20% 以上，主要得益於代理和銀行保險渠道的強勁增長。儘管 2025 年第一季度的基數較高，但業績明顯表明該公司正在獲得市場份額，並進一步增強其分銷能力。（ha/da）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026 年 4 月 29 日 16:25。）</p>
<p>本文由人工智能自動翻譯，中文版本應視為權威版本。AASTOCKS.com Limited 不保證其準確性或完整性，並對因使用此翻譯而導致的任何損害或損失不承擔任何責任。</p>

中國人壽

<p>摩根大通發佈了一份關於中國人壽的報告，指出儘管 2026 年第一季度淨利潤同比下降 32%，但強勁的新業務銷售在壽險領域抵消了這一下降。該券商維持 “增持” 評級，目標價為 40 港元，認為利潤下滑不會在短期內影響股價。公司已調整其分紅政策，儘管盈利預測有所修訂，但降低了分紅風險。中國人壽的新業務價值同比激增 75.5%，顯示出市場份額的增長和分銷能力的提升</p>

<p>JPM released a report stating that CHINA LIFE (02628.HK) +1.160 (+4.234%)  Short selling $497.98M; Ratio 30.304%  's strong life insurance new business sales in 1Q26 largely offset the significant profit decline caused by volatility in the China equity market. The broker reiterated its Overweight rating with a TP of HKD40.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根大通發佈報告稱，中國人壽（02628.HK）+1.160 (+4.234%) 空頭頭寸為 4.9798 億美元；比例為 30.304%。該公司在 2026 年第一季度的強勁人壽保險新業務銷售在很大程度上抵消了中國股市波動帶來的顯著利潤下降。該券商重申其增持評級，目標價為 40 港元。</p>
</div><p>The report noted that CHINA LIFE's net profit in 1Q26 fell about 32% YoY, worse than JPM's forecast of a 13% decline. However, it does not believe the sharp profit drop will pose a near-term risk to the share price. The company has shifted its dividend policy to a progressive framework, with dividend payouts decoupled from reported earnings. Therefore, earnings forecast revisions will not translate into dividend risk. Market consensus has already factored in a 19% YoY decline in full-year 2026 net profit, and recent earnings risks have at least been partially reflected in valuation.</p>
<div class="lb-trans"><p>報告指出，中國人壽在 2026 年第一季度的淨利潤同比下降約 32%，低於摩根大通預測的 13% 的下降。然而，摩根大通認為，利潤的急劇下降不會對股價構成短期風險。該公司已將其分紅政策調整為漸進式框架，分紅支付與報告的收益脱鈎。因此，收益預測的修訂不會轉化為分紅風險。市場共識已經考慮到 2026 年全年淨利潤同比下降 19% 的情況，近期的收益風險至少在一定程度上已反映在估值中。</p>
</div><p>JPM added that CHINA LIFE's value of new business surged 75.5% YoY in 1Q26, far exceeding JPM's forecast of above 20%, mainly driven by strong growth in both agency and bancassurance channels. Despite a high base in 1Q25, the performance clearly indicates that the company is gaining market share and further strengthening its distribution capabilities. (ha/da)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-04-29 16:25.)</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根大通補充稱，中國人壽在 2026 年第一季度的新業務價值同比激增 75.5%，遠超摩根大通預測的 20% 以上，主要得益於代理和銀行保險渠道的強勁增長。儘管 2025 年第一季度的基數較高，但業績明顯表明該公司正在獲得市場份額，並進一步增強其分銷能力。（ha/da）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026 年 4 月 29 日 16:25。）</p>
</div><p>This article was automatically translated by AI, the Chinese version should be considered the authoritative version. AASTOCKS.com Limited does not guarantee its accuracy or completeness and accepts no liability for any damages or losses arising from the use of this translation.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文由人工智能自動翻譯，中文版本應視為權威版本。AASTOCKS.com Limited 不保證其準確性或完整性，並對因使用此翻譯而導致的任何損害或損失不承擔任何責任。</p>
</div>

JPM: CHINA LIFE  Profit Slump Not a Near-term Share Price Risk, Reiterates Overweight with TP HKD40

AASTOCKS News

摩根大通

JPMORGAN CHASE & CO. 4.20% DEP SHS REPSTG 1/400TH PFD SER MM

JPMORGAN CHASE & CO. 6%NON CUM DEP SHS REP 1/400TH PFD SER EE

JPMORGAN CHASE & CO. DEP REP 1/400TH (5.75% NON CUM PFD DD)

JPMORGAN CHASE & CO. 4.625% DEP SH RE 1/400TH INT NO CU PF LL

JPMorgan Chase & Co.

JPMORGAN CHASE & CO. 4.55% DEP SHS REPSTG 1/400TH PFD SER JJ

JPMORGAN CHASE & CO. 4.75 DEP SHS REP 1/400 NCUM PFD SR GG

摩根大通認為，中國人壽的利潤下滑不會對其短期股價構成風險，並重申對其增持評級，目標價定為 40 港元