<p>北京：4 月份，中國的製造業活動連續第二個月擴張，製造商加大生產力度，提前向擔心伊朗戰爭將進一步推高成本的買家發貨，使新的出口訂單達到兩年來的最高水平。但中東衝突的升級暴露了這 20 萬億美元經濟體以生產為主導的增長模式的風險，隨着庫存的消耗，較高的能源價格可能會抑制新的訂單，儘管中國出口商享受了短暫的提振。根據國家統計局（NBS）的調查，官方製造業採購經理人指數（PMI）從 3 月份的 50.4 降至 50.3，但仍高於 50 的分界線，表明經濟增長與收縮的分界。該指數超過了路透社調查的中位數預測 50.1。PMI 調查的生產子指數以略快的速度擴張，而新的出口訂單從 3 月份的 49.1 上升至 50.3，為 2024 年 4 月以來的最高水平。原材料庫存的子指數上升，但仍處於收縮狀態。平衡資產管理公司的首席經濟學家張志偉表示：“有趣的是，官方貿易數據是否會在未來幾個月確認出口商的韌性。” 他指出，PMI 數據表明製造業部門仍然對外部衝擊表現出韌性。“出口部門的前景對中國經濟非常重要，因為國內需求疲軟。” 他補充道。整體新訂單子指數從 51.6 降至 50.6，這表明工廠在海外買家那裏仍然比在國內市場更順利。自 2018 年以來在廣東省東莞管理一家為塑料生產商服務的倉庫的韓冰表示，生意 “興隆”，因為工廠急於囤積供應以避免潛在的價格上漲。“雖然中國並不缺油，但化工行業整體短缺，工廠對未來需求感到緊張，” 他説。“這導致大規模的普遍囤積——每個工廠都想囤貨。” NBS 調查顯示，原材料價格的輸入價格仍然高企，原材料價格指數僅從 3 月份的 63.9 小幅下降至 63.7。但產出價格的讀數從 55.4 降至 55.1，表明製造商在定價能力上持續疲弱。NBS 統計師霍麗輝表示，石油、煤炭及其他燃料加工行業以及化工行業的價格指數連續兩個月保持在 70 以上。工廠面臨上升的外部風險。標準普爾全球編制的 RatingDog 中國綜合製造業 PMI 在 4 月份為 52.2，而 3 月份為 50.8。NBS 更關注國有和大型、中型的國內企業，而私人調查對外部需求更為敏感，分析師表示，主要描繪了上海及中國南部省份的生產商。中東衝突的持續可能會對全球經濟造成壓力，並擠壓外部需求，而外部需求在支持中國增長方面至關重要，因為國內消費仍然疲軟。第一季度的動能穩健，中國 GDP 同比增長 5%，達到政府全年目標範圍的上限，減少了對即時刺激的需求。但失業率略有上升，零售銷售——消費的一個指標——繼續表現不及工業產出，而 3 月份商品出口的增長放緩。生產者價格在 3 月份結束了多年的通縮趨勢，但這部分是由於全球油價上漲，可能會擠壓石化行業企業的利潤率。中國最高領導人本週早些時候誓言增強能源和資源安全，並 “系統性地應對外部衝擊和挑戰”。NBS 數據顯示，包含服務和建築的非製造業 PMI 從 3 月份的 50.1 降至 49.4。“不過大局是，即使 4 月份整體經濟動能得以維持，調查顯示這可能完全得益於出口，國內需求增長再次面臨壓力，” 資本經濟學的中國經濟負責人朱利安·埃文斯 - 普里查德表示。</p>

綜合指數

上證指數

美的集團

國泰中證機牀ETF

國泰中證細分機械設備產業主題ETF

嘉實上證科創板工業機械ETF

匯添富滬深300指數(LOF)C

浙商滬深300指數增強(LOF)A

銀華滬深300指數A

<p>中國的工廠活動在四月份連續第二個月擴張，製造業採購經理人指數（PMI）為 50.3，儘管伊朗衝突帶來的風險上升，但仍顯示出增長。新的出口訂單達到了兩年來的最高水平，但對能源價格上漲的擔憂可能會影響未來的訂單。整體新訂單子指數下降，突顯出海外需求相較於國內市場更為強勁。儘管國內生產總值（GDP）同比增長穩健，達到 5%，但國內消費依然疲軟，這促使人們呼籲加強能源安全和應對外部挑戰。非製造業採購經理人指數（PMI）降至 49.4，顯示出國內需求面臨壓力</p>

<p>BEIJING: China's factory activity expanded for a second straight month in April, as manufacturers cranked up production to ship goods early to buyers worried the Iran war will further inflate costs, sending new export orders to their strongest level in two years. But the escalating Middle East conflict is laying bare risks in the US$20 trillion economy's production-led growth model, with higher energy prices likely to deter fresh orders once stockpiling fades, even as Chinese exporters enjoy a short-lived boost. The official manufacturing purchasing managers' index (PMI) dipped to 50.3 from 50.4 in March, but held above the 50-mark separating growth from contraction, according to a survey by the National Bureau of Statistics (NBS). It beat a median forecast of 50.1 in a Reuters poll. The PMI survey's sub-index for production expanded at a slightly faster pace while new export orders rose to 50.3, the highest since April 2024, from 49.1 in March. The sub-index for raw material stockpile rose but remained in contraction. &#34;It will be interesting to see if the official trade data will confirm the resilience of exporters in coming months,&#34; said Zhiwei Zhang, chief economist at Pinpoint Asset Management, noting that the PMI data showed the manufacturing sector was still displaying resilience to external shocks. &#34;The outlook of the export sector is very important for China's economy, as domestic demand has been weak,&#34; he added. The overall new orders sub-index fell to 50.6 from 51.6, suggesting that factories are still having better luck with overseas buyers than their home market. Han Bing, who has managed a warehouse in Dongguan in the southern province of Guangdong serving plastics producers since 2018, said business was &#34;booming&#34; as factories rushed to stockpile supplies to avoid potential price hikes. &#34;Although China is not short of oil, there is an overall shortage in the chemical sector, and factories are nervous about future demand,&#34; he said. &#34;This caused widespread stockpiling on a large scale - every factory wants to stock up.&#34; Input prices remain elevated, with the gauge for raw material prices dipping only slightly to 63.7 from 63.9 in March, the NBS survey showed. But the reading for output prices dropped to 55.1 from 55.4, suggesting manufacturers' continued weakness in pricing power. Price indexes in petroleum, coal and other fuel processing sectors as well as chemicals sectors stayed above 70 for two consecutive months, NBS statistician Huo Lihui said. FACTORIES FACE RISING EXTERNAL RISKS The RatingDog China General Manufacturing PMI, a private survey compiled by S&amp;P Global, came in at 52.2 in April compared with 50.8 in March. The NBS focuses more on state-owned and large and medium-sized, domestic-facing enterprises, while the private poll is more sensitive to external demand, profiling producers around Shanghai and in China's southern provinces, analysts say. A prolonged conflict in the Middle East will likely weigh on the global economy and squeeze external demand, which has been vital in supporting China's growth as domestic consumption remains subdued. Momentum was solid in the first quarter, with China's GDP growth hitting 5 per cent year-on-year - the top of the government's full-year target range, lessening the need for immediate stimulus. But unemployment rates edged higher and retail sales - a gauge of consumption - continued to underperform industrial output, while growth in goods exports slowed in March. Producer prices ended a years-long deflationary streak in March, but that was partly due to rises in global oil prices and could squeeze the profit margins of businesses in the petrochemical sector. China's top leaders vowed earlier this week to enhance energy and resource security and &#34;systematically respond to external shocks and challenges&#34;. The non-manufacturing PMI, which includes services and construction, dropped to 49.4 from 50.1 in March, NBS data showed. &#34;The big picture, though, is that even if overall economic momentum was sustained in April, the surveys suggest that this may have been entirely thanks to exports, with domestic demand growth coming under pressure again,&#34; said Julian Evans-Pritchard, head of China economics at Capital Economics.</p>
<div class="lb-trans"><p>北京：4 月份，中國的製造業活動連續第二個月擴張，製造商加大生產力度，提前向擔心伊朗戰爭將進一步推高成本的買家發貨，使新的出口訂單達到兩年來的最高水平。但中東衝突的升級暴露了這 20 萬億美元經濟體以生產為主導的增長模式的風險，隨着庫存的消耗，較高的能源價格可能會抑制新的訂單，儘管中國出口商享受了短暫的提振。根據國家統計局（NBS）的調查，官方製造業採購經理人指數（PMI）從 3 月份的 50.4 降至 50.3，但仍高於 50 的分界線，表明經濟增長與收縮的分界。該指數超過了路透社調查的中位數預測 50.1。PMI 調查的生產子指數以略快的速度擴張，而新的出口訂單從 3 月份的 49.1 上升至 50.3，為 2024 年 4 月以來的最高水平。原材料庫存的子指數上升，但仍處於收縮狀態。平衡資產管理公司的首席經濟學家張志偉表示：“有趣的是，官方貿易數據是否會在未來幾個月確認出口商的韌性。” 他指出，PMI 數據表明製造業部門仍然對外部衝擊表現出韌性。“出口部門的前景對中國經濟非常重要，因為國內需求疲軟。” 他補充道。整體新訂單子指數從 51.6 降至 50.6，這表明工廠在海外買家那裏仍然比在國內市場更順利。自 2018 年以來在廣東省東莞管理一家為塑料生產商服務的倉庫的韓冰表示，生意 “興隆”，因為工廠急於囤積供應以避免潛在的價格上漲。“雖然中國並不缺油，但化工行業整體短缺，工廠對未來需求感到緊張，” 他説。“這導致大規模的普遍囤積——每個工廠都想囤貨。” NBS 調查顯示，原材料價格的輸入價格仍然高企，原材料價格指數僅從 3 月份的 63.9 小幅下降至 63.7。但產出價格的讀數從 55.4 降至 55.1，表明製造商在定價能力上持續疲弱。NBS 統計師霍麗輝表示，石油、煤炭及其他燃料加工行業以及化工行業的價格指數連續兩個月保持在 70 以上。工廠面臨上升的外部風險。標準普爾全球編制的 RatingDog 中國綜合製造業 PMI 在 4 月份為 52.2，而 3 月份為 50.8。NBS 更關注國有和大型、中型的國內企業，而私人調查對外部需求更為敏感，分析師表示，主要描繪了上海及中國南部省份的生產商。中東衝突的持續可能會對全球經濟造成壓力，並擠壓外部需求，而外部需求在支持中國增長方面至關重要，因為國內消費仍然疲軟。第一季度的動能穩健，中國 GDP 同比增長 5%，達到政府全年目標範圍的上限，減少了對即時刺激的需求。但失業率略有上升，零售銷售——消費的一個指標——繼續表現不及工業產出，而 3 月份商品出口的增長放緩。生產者價格在 3 月份結束了多年的通縮趨勢，但這部分是由於全球油價上漲，可能會擠壓石化行業企業的利潤率。中國最高領導人本週早些時候誓言增強能源和資源安全，並 “系統性地應對外部衝擊和挑戰”。NBS 數據顯示，包含服務和建築的非製造業 PMI 從 3 月份的 50.1 降至 49.4。“不過大局是，即使 4 月份整體經濟動能得以維持，調查顯示這可能完全得益於出口，國內需求增長再次面臨壓力，” 資本經濟學的中國經濟負責人朱利安·埃文斯 - 普里查德表示。</p>
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China's factory activity extends expansion, PMI shows, as Iran war risks mount

- 4 月份，中國製造業活動連續第二個月擴張，新的出口訂單達到兩年高。  
- PMI 指數略降至 50.3，但仍高於繁榮與蕭條的分界線。  
- 中東衝突可能抑制新訂單，國內需求疲軟對經濟增長構成壓力。

PMI 數據顯示，中國的工廠活動持續擴張，而伊朗戰爭風險正在增加