<p>香港交易所 (00388.HK) -8.200 (-1.953%) 空頭頭寸 $193.23M; 比率 15.306% 昨天中午（29 日）公佈了超出預期的 2026 年第一季度業績。股價昨日上漲 3%，但今天（30 日）回落，最後報 HKD412.2，下跌 1.9%，成交額為 HKD19.82 億。摩根士丹利表示，香港交易所第一季度收入同比增長 20%，超出其和市場預期的 8% 和 9%，主要受益於超出預期的結算費用和投資收入。該季度的平均日成交額（ADT）同比增長 14%，達到 HKD2770 億，而北向交易成交額同比激增 70%，分別推動交易和結算費用同比增長 18% 和 33%。投資收入同比下降 4%，但環比增長 5%，超過券商和市場共識的 20% 以上，主要來自內部管理的基金。淨利潤同比增長 27%，EBITDA 利潤率同比提高 3 個百分點至 80%。總費用同比僅增長 2%，有效税率略高於券商預期。</p>
<p>香港交易所公佈 2026 年第一季度業績，收入為 HKD82.03 億，同比增長 19.6%。淨利潤達到 HKD51.88 億，同比增長 27.3%，超過 AASTOCKS 金融新聞六家券商的共識，預期範圍約為 HKD44.29 億至 HKD48.41 億（同比增長 8.6% 至 18.7%）。每股收益為 HKD4.1。第一季度的 ADT 達到 HKD2767 億，創下歷史第二高，僅次於 2025 年第三季度的 HKD2864 億，同比增長 14%。在 IPO 市場，香港交易所在該季度的 IPO 融資中全球排名第一，籌集的資金幾乎是去年第一季度的六倍，同時上市申請的管道保持穩定。第一季度來自企業基金的淨投資收入為 HKD4.41 億，同比下降約 15%，低於去年同期的 HKD5.16 億，主要由於外部管理投資基金的淨公允價值收益減少。</p>
<p>超出預期的業績</p>
<p>花旗表示，香港交易所第一季度淨利潤為 HKD52 億，超出市場共識 12%。核心收入分別比共識和自身預測高出 5% 和 2%，主要受益於交易和上市費用的增長。投資收入為 HKD13 億，環比增長 5%，比共識高出 26%，部分原因是該季度記錄的 HKD7500 萬外匯收益。運營費用控制良好，同比僅增長 2%，低於共識 2%。EBITDA 利潤率達到 80.4%，同比上升 3.7 個百分點。花旗預計市場盈利預測將上調，並將目標價從 HKD525 上調至 HKD530，維持買入評級。</p>
<p>美銀證券表示，香港交易所第一季度淨利潤為 HKD52 億，同比增長 27%，比共識高出 15% 至 17%，創下季度新高。主要驅動因素是香港市場成交量的增加，ADT 為 HKD2770 億，顯著高於 2025 年第一季度的 HKD2430 億平均水平。交易和結算費用分別同比增長 18% 和 33%。倫敦金屬交易所的成交量同比增長 26%。IPO 融資同比激增約五倍，達到 HKD1100 億。儘管由於市場利率下降，利息收入同比下降，但債券投資帶來了強勁回報。該季度成本收入比從 23% 改善至 20%。該券商預計市場反應積極，並維持其預測和目標價 HKD520，給予買入評級。</p>
<p>---------------------------------------------------</p>
<p>下表總結了六家券商對香港交易所 (00388.HK) -8.200 (-1.953%) 空頭頭寸 $193.23M; 比率 15.306% 的投資評級和目標價：</p>
<p>券商投資評級目標價</p>
<p>大華銀行買入 HKD545-&gt;HKD556</p>
<p>花旗買入 HKD525-&gt;HKD530</p>
<p>高盛買入 HKD528</p>
<p>美銀證券買入 HKD520</p>
<p>摩根士丹利增持 HKD510</p>
<p>瑞銀中性 HKD450</p>
<p>券商觀點</p>
<p>大華銀行核心收入、淨利息收入和成本方面的強勁上行驚喜</p>
<p>花旗第一季度強勁的 IPO 管道推動了更高的上市費用</p>
<p>高盛穩定的現金收入和改善的投資收入</p>
<p>美銀證券第一季度強勁超出預期，估值不高</p>
<p>摩根士丹利第一季度收入和盈利增長強勁</p>
<p>瑞銀第一季度多個業務板塊普遍超出預期</p>
<p>(wl/w)(香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026-04-30 12:25。)</p>
<p>本文由 AI 自動翻譯，中文版本應視為權威版本。AASTOCKS.com Limited 不保證其準確性或完整性，並對因使用此翻譯而產生的任何損害或損失不承擔任何責任。</p>

香港交易所(ADR)

香港交易所

<p>香港交易所 (HKEX) 公佈了超出預期的 2026 年第一季度業績，收入為 82.03 億港元，同比增長 19.6%；淨利潤為 51.88 億港元，同比增長 27.3%。平均每日成交額同比增長 14%，達到 2770 億港元。券商們上調了目標價，花旗將目標價提高至 530 港元，美銀證券則提高至 520 港元，均維持買入評級。儘管投資收入略有下降，但強勁的業績得益於更高的交易和上市費用。空頭賣出活動為 1.9323 億美元，比例為 15.306%</p>

<p>HKEX (00388.HK) -8.200 (-1.953%)  Short selling $193.23M; Ratio 15.306%  announced better-than-expected results for 1Q26 at noon yesterday (29th). The share price rose 3% yesterday but pulled back today (30th), last at HKD412.2, down 1.9%, with turnover of HKD1.982 billion. M Stanley said HKEX's 1Q revenue rose 20% YoY, beating its and market expectations by 8% and 9%, respectively, mainly driven by better-than-expected clearing fees and investment income. Average daily turnover (ADT) in the quarter increased 14% YoY to HKD277 billion, while northbound trading turnover surged 70% YoY, lifting trading and clearing fees by 18% and 33% YoY, respectively. Investment income edged down 4% YoY but rose 5% QoQ, more than 20% above the brokers and market consensus, primarily from internally managed funds. Net profit grew 27% YoY, and the EBITDA margin improved 3 ppts YoY to 80%. Total expenses increased only 2% YoY, while the effective tax rate was slightly above the brokers expectation.</p>
<div class="lb-trans"><p>香港交易所 (00388.HK) -8.200 (-1.953%) 空頭頭寸 $193.23M; 比率 15.306% 昨天中午（29 日）公佈了超出預期的 2026 年第一季度業績。股價昨日上漲 3%，但今天（30 日）回落，最後報 HKD412.2，下跌 1.9%，成交額為 HKD19.82 億。摩根士丹利表示，香港交易所第一季度收入同比增長 20%，超出其和市場預期的 8% 和 9%，主要受益於超出預期的結算費用和投資收入。該季度的平均日成交額（ADT）同比增長 14%，達到 HKD2770 億，而北向交易成交額同比激增 70%，分別推動交易和結算費用同比增長 18% 和 33%。投資收入同比下降 4%，但環比增長 5%，超過券商和市場共識的 20% 以上，主要來自內部管理的基金。淨利潤同比增長 27%，EBITDA 利潤率同比提高 3 個百分點至 80%。總費用同比僅增長 2%，有效税率略高於券商預期。</p>
</div><p>HKEX reported results for 1Q26 with revenue of HKD8.203 billion, up 19.6% YoY. Net profit reached HKD5.188 billion, up 27.3% YoY, exceeding the AASTOCKS Financial News consensus of six brokers ranging from about HKD4.429 billion to HKD4.841 billion (representing YoY growth of 8.6% to 18.7%). EPS was HKD4.1. ADT in 1Q reached HKD276.7 billion, the second-highest quarterly record on record, just below the HKD286.4 billion set in 3Q25, and up 14% from 1Q25. In the IPO market, HKEX ranked first globally in IPO fundraising in the quarter, with funds raised nearly six times that of 1Q last year, alongside a steady pipeline of listing applications. Net investment income from corporate funds in 1Q was HKD441 million, down about 15% from HKD516 million a year earlier, mainly due to lower net fair value gains from externally managed investment funds.</p>
<div class="lb-trans"><p>香港交易所公佈 2026 年第一季度業績，收入為 HKD82.03 億，同比增長 19.6%。淨利潤達到 HKD51.88 億，同比增長 27.3%，超過 AASTOCKS 金融新聞六家券商的共識，預期範圍約為 HKD44.29 億至 HKD48.41 億（同比增長 8.6% 至 18.7%）。每股收益為 HKD4.1。第一季度的 ADT 達到 HKD2767 億，創下歷史第二高，僅次於 2025 年第三季度的 HKD2864 億，同比增長 14%。在 IPO 市場，香港交易所在該季度的 IPO 融資中全球排名第一，籌集的資金幾乎是去年第一季度的六倍，同時上市申請的管道保持穩定。第一季度來自企業基金的淨投資收入為 HKD4.41 億，同比下降約 15%，低於去年同期的 HKD5.16 億，主要由於外部管理投資基金的淨公允價值收益減少。</p>
</div><p>Better-than-expected results</p>
<div class="lb-trans"><p>超出預期的業績</p>
</div><p>Citi said HKEX's 1Q net profit of HKD5.2 billion exceeded market consensus by 12%. Core revenue was 5% and 2% above consensus and its own forecast, respectively, driven mainly by growth in trading and listing fees. Investment income was HKD1.3 billion, up 5% QoQ and 26% above consensus, partly due to HKD75 million in foreign exchange gains recorded during the quarter. Operating expenses were well controlled, rising only 2% YoY and 2% below consensus. The EBITDA margin reached 80.4%, up 3.7 ppts YoY. Citi expected upward revisions to market earnings forecasts and raised its TP to HKD530 from HKD525, maintaining a Buy rating.</p>
<div class="lb-trans"><p>花旗表示，香港交易所第一季度淨利潤為 HKD52 億，超出市場共識 12%。核心收入分別比共識和自身預測高出 5% 和 2%，主要受益於交易和上市費用的增長。投資收入為 HKD13 億，環比增長 5%，比共識高出 26%，部分原因是該季度記錄的 HKD7500 萬外匯收益。運營費用控制良好，同比僅增長 2%，低於共識 2%。EBITDA 利潤率達到 80.4%，同比上升 3.7 個百分點。花旗預計市場盈利預測將上調，並將目標價從 HKD525 上調至 HKD530，維持買入評級。</p>
</div><p>BofAS said HKEX's 1Q net profit of HKD5.2 billion rose 27% YoY, 15% to 17% above consensus and marking a record quarterly high. The key driver was higher Hong Kong market turnover, with ADT at HKD277 billion, significantly up from the HKD243 billion average in 1Q25. Trading and clearing fees increased 18% and 33% YoY, respectively. London Metal Exchange turnover rose 26% YoY. IPO fundraising surged about fivefold YoY to HKD110 billion. Although interest income declined YoY due to lower market rates, bond investments delivered strong returns. The cost-to-income ratio improved from 23% to 20% in the quarter. The broker expected a positive market reaction and maintained its forecasts and TP of HKD520 with a Buy rating.</p>
<div class="lb-trans"><p>美銀證券表示，香港交易所第一季度淨利潤為 HKD52 億，同比增長 27%，比共識高出 15% 至 17%，創下季度新高。主要驅動因素是香港市場成交量的增加，ADT 為 HKD2770 億，顯著高於 2025 年第一季度的 HKD2430 億平均水平。交易和結算費用分別同比增長 18% 和 33%。倫敦金屬交易所的成交量同比增長 26%。IPO 融資同比激增約五倍，達到 HKD1100 億。儘管由於市場利率下降，利息收入同比下降，但債券投資帶來了強勁回報。該季度成本收入比從 23% 改善至 20%。該券商預計市場反應積極，並維持其預測和目標價 HKD520，給予買入評級。</p>
</div><p>---------------------------------------------------</p>
<div class="lb-trans"><p>---------------------------------------------------</p>
</div><p>The table below summarises investment ratings and TPs for HKEX (00388.HK) -8.200 (-1.953%)  Short selling $193.23M; Ratio 15.306%  from six brokers:</p>
<div class="lb-trans"><p>下表總結了六家券商對香港交易所 (00388.HK) -8.200 (-1.953%) 空頭頭寸 $193.23M; 比率 15.306% 的投資評級和目標價：</p>
</div><p>BrokerInvestment RatingTP</p>
<div class="lb-trans"><p>券商投資評級目標價</p>
</div><p>UOB Kay HianBuyHKD545-&gt;HKD556</p>
<div class="lb-trans"><p>大華銀行買入 HKD545-&gt;HKD556</p>
</div><p>CitiBuyHKD525-&gt;HKD530</p>
<div class="lb-trans"><p>花旗買入 HKD525-&gt;HKD530</p>
</div><p>G SachsBuyHKD528</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛買入 HKD528</p>
</div><p>BofASBuyHKD520</p>
<div class="lb-trans"><p>美銀證券買入 HKD520</p>
</div><p>M StanleyOverweightHKD510</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根士丹利增持 HKD510</p>
</div><p>UBSNeutralHKD450</p>
<div class="lb-trans"><p>瑞銀中性 HKD450</p>
</div><p>BrokerView</p>
<div class="lb-trans"><p>券商觀點</p>
</div><p>UOB Kay HianStrong upside surprise across core revenue, net interest income and costs</p>
<div class="lb-trans"><p>大華銀行核心收入、淨利息收入和成本方面的強勁上行驚喜</p>
</div><p>CitiStrong IPO pipeline in 1Q drove higher listing fees</p>
<div class="lb-trans"><p>花旗第一季度強勁的 IPO 管道推動了更高的上市費用</p>
</div><p>G SachsSolid cash revenue and improved investment income</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛穩定的現金收入和改善的投資收入</p>
</div><p>BofASStrong 1Q beat with undemanding valuation</p>
<div class="lb-trans"><p>美銀證券第一季度強勁超出預期，估值不高</p>
</div><p>M StanleyRobust revenue and earnings growth in 1Q</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根士丹利第一季度收入和盈利增長強勁</p>
</div><p>UBSBroad-based beat across multiple business segments in 1Q</p>
<div class="lb-trans"><p>瑞銀第一季度多個業務板塊普遍超出預期</p>
</div><p>(wl/w)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-04-30 12:25.)</p>
<div class="lb-trans"><p>(wl/w)(香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026-04-30 12:25。)</p>
</div><p>This article was automatically translated by AI, the Chinese version should be considered the authoritative version. AASTOCKS.com Limited does not guarantee its accuracy or completeness and accepts no liability for any damages or losses arising from the use of this translation.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文由 AI 自動翻譯，中文版本應視為權威版本。AASTOCKS.com Limited 不保證其準確性或完整性，並對因使用此翻譯而產生的任何損害或損失不承擔任何責任。</p>
</div>

Summary of Brokers' Latest TP and Views on HKEX  After 1Q26 Results

AASTOCKS News

摩根士丹利

花旗

美國銀行

大華銀行

高盛

瑞銀集團

香港交易所-R

MORGAN STANLEY DEP SHS EA REP 1/1000 SHS NON CUM PFD O

MORGAN STANLEY DEP SHS REPSTG 1/1000TH PFD SER Q

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 7.125% PFD E

MORGAN STANLEY NON-CUM DEP SH REP 1/1000 PFD SER I

MORGAN STANLEY 4.875 DEP SHS REP 1/1000 NCUM PFD SR L

MORGAN STANLEY 6.5%DEP SHS REPSTG 1/1000 NON CUM SER P

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 PFD SER 'A'

MORGAN STANLEY DEP SHS REPR 1/1000TH INT PFD SER 'F' FX

MORGAN STANLEY DEP SHS REP 1/1000 NON-CUM PFD STK SER K

CITIGROUP INC 6.250 NON CUM SER II PFD WI

BANK OF AMERICA CORPORATION DEP SHS REP 1/1000TH INT NON CUM PFD QQ

BANK OF AMERICA CORPORATION DEP SHS REP 1/1200TH PRF SERIES '5'

BANK OF AMERICA CORPORATION 7.25% NON-CUM PERP CONV PFD SER L

BANK OF AMERICA CORPORATION 5.875%NON CUM DEP SHS REP1/1000TH SER HH

BANK OF AMERICA CORPORATION DEP SHS REP 1/1200TH PRF SERIES '2'

BANK OF AMERICA CORPORATION 5% DEP SHS REPR 1/1000TH NON CUM PFD LL

BANK OF AMERICA CORPORATION DEP SHARES REP 1/1000TH PERP PFD SER 'E'

BANK OF AMERICA CORPORATION INCOME CAPITAL OBLIG NTS DUE 15/12/2066

BANK OF AMERICA CORPORATION 4.375% DP SH RP 1/1000TH IN NON CU PF NN

BANK OF AMERICA CORPORATION DEP SH REP 1/1200TH PRF SER 1 USD25

BANK OF AMERICA CORPORATION 5.375%DEP SHS REP 1/1000TH NON CUM SR KK

BANK OF AMERICA CORPORATION 6%NON CUM DEP SHS EACH REP 1/1000 SER GG

BANK OF AMERICA CORPORATION DEP SHS REP 1/1200 PFD SER 4 USD25

BANK OF AMERICA CORPORATION DEP SHS REP 1/1000TH NON CUM PFD SER SS

BANK OF AMERICA CORPORATION 4.125%DEP SH REP 1/1000 PFD SER PP USD25

Bank of America Corp

大華銀行(ADR)

GS Hldg R

經紀商對香港交易所（HKEX）2026 年第一季度業績後的最新目標價和觀點總結