<p>滙豐研究發佈報告稱，東方電氣（01072.HK）-0.740（-1.858%）空頭頭寸為 1289 萬美元；比例為 4.707%  在 2025 年第一季度錄得淨利潤人民幣 15.85 億元，同比增長 37%，主要受核心業務增長和在川能電力（000155.SZ）-1.830（-9.506%）股權公允價值收益的推動。經常性利潤符合預期。在此期間，合併毛利率同比上升 0.45 個百分點至 18.3%，因高價訂單進入交付週期。</p>
<p>2025 年第一季度新訂單總額達到人民幣 366 億元，同比增長 2%，而能源設備訂單持平。新煤電訂單同比下降 11%，符合經紀人認為煤電設備訂單週期在 2025 年達到峯值的觀點。電站服務和風電訂單分別增長 25% 和 24%，而水電設備訂單增長 15%。滙豐認為電站服務的增長可以部分抵消煤電設備訂單的下降。</p>
<p>滙豐維持對東方電氣（01072.HK）-0.740（-1.858%）的買入評級，目標價為港幣 45 元，併為東方電氣（600875.SH）-0.950（-2.377%）A 股設定目標價人民幣 39 元，維持持有評級。（ec/da）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026 年 4 月 30 日 12:25。）（A 股報價延遲至少 15 分鐘。）</p>
<p>本文由 AI 自動翻譯，中文版本應視為權威版本。AASTOCKS.com Limited 不保證其準確性或完整性，並對因使用此翻譯而產生的任何損害或損失不承擔任何責任。</p>

東方電氣

博時中證全指電力公用事業ETF

華夏中證綠色電力ETF

易方達中證綠色電力ETF

廣發中證全指電力ETF

華夏中證電網設備主題ETF

<p>滙豐研究報告顯示，東方電氣在 2025 年第一季度實現淨利潤人民幣 15.85 億元，同比增長 37%，主要得益於核心業務增長和川能電力的公允價值收益。經常性利潤符合預期，毛利率上升至 18.3%。新訂單總額為人民幣 366 億元，同比增長 2%，而煤電訂單下降 11%。滙豐對東方電氣維持買入評級，目標價為港幣 45 元，對其 A 股維持持有評級，目標價為人民幣 39 元</p>

<p>HSBC Research issued a report stating that DONGFANG ELEC (01072.HK) -0.740 (-1.858%)  Short selling $12.89M; Ratio 4.707%  recorded net profit of RMB1.585 billion in 1Q25, representing a YoY increase of 37%, mainly driven by growth in its core businesses and fair value gains from its equity stake in CHUAN ENERGY POWER (000155.SZ) -1.830 (-9.506%)  . Recurring profit was in line with expectations. During the period, consolidated gross profit margin rose by 0.45 ppts YoY to 18.3%, as higher-priced orders entered the delivery cycle.</p>
<div class="lb-trans"><p>滙豐研究發佈報告稱，東方電氣（01072.HK）-0.740（-1.858%）空頭頭寸為 1289 萬美元；比例為 4.707%  在 2025 年第一季度錄得淨利潤人民幣 15.85 億元，同比增長 37%，主要受核心業務增長和在川能電力（000155.SZ）-1.830（-9.506%）股權公允價值收益的推動。經常性利潤符合預期。在此期間，合併毛利率同比上升 0.45 個百分點至 18.3%，因高價訂單進入交付週期。</p>
</div><p>Total new orders in 1Q25 amounted to RMB36.6 billion, up 2% YoY, while energy equipment orders were flat. New coal power orders declined 11% YoY, in line with the brokers view that the coal power equipment order cycle peaked in 2025. Power station services and wind power orders recorded growth of 25% and 24%, respectively, while hydropower equipment orders increased 15%. HSBC believes the growth in power station services could partly offset the decline in coal power equipment orders.</p>
<div class="lb-trans"><p>2025 年第一季度新訂單總額達到人民幣 366 億元，同比增長 2%，而能源設備訂單持平。新煤電訂單同比下降 11%，符合經紀人認為煤電設備訂單週期在 2025 年達到峯值的觀點。電站服務和風電訂單分別增長 25% 和 24%，而水電設備訂單增長 15%。滙豐認為電站服務的增長可以部分抵消煤電設備訂單的下降。</p>
</div><p>HSBC maintained its Buy rating on DONGFANG ELEC (01072.HK) -0.740 (-1.858%)  Short selling $12.89M; Ratio 4.707%  with a TP of HKD45, and set a TP of RMB39 for DONGFANG ELEC (600875.SH) -0.950 (-2.377%)  A shares, maintaining a Hold rating. (ec/da)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-04-30 12:25.) (A Shares quote is delayed for at least 15 mins.)</p>
<div class="lb-trans"><p>滙豐維持對東方電氣（01072.HK）-0.740（-1.858%）的買入評級，目標價為港幣 45 元，併為東方電氣（600875.SH）-0.950（-2.377%）A 股設定目標價人民幣 39 元，維持持有評級。（ec/da）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026 年 4 月 30 日 12:25。）（A 股報價延遲至少 15 分鐘。）</p>
</div><p>This article was automatically translated by AI, the Chinese version should be considered the authoritative version. AASTOCKS.com Limited does not guarantee its accuracy or completeness and accepts no liability for any damages or losses arising from the use of this translation.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文由 AI 自動翻譯，中文版本應視為權威版本。AASTOCKS.com Limited 不保證其準確性或完整性，並對因使用此翻譯而產生的任何損害或損失不承擔任何責任。</p>
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HSBC Research: DONGFANG ELEC  1Q25 Core Results In Line; Rated Buy

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滙豐研究：東方電氣 2025 年第一季度核心業績符合預期；維持買入評級