<p>摩根士丹利在一份研究報告中表示，考慮到近期市場趨勢和中國中免 (01880.HK) -2.350 (-3.721%) 的短期賣空為 2954 萬美元；比例為 63.526%，該公司將其 2026 至 2027 年的每股收益預測下調了 6% 至 7%，並將每年的收入預測下調了 13%。其 H 股目標價從 89 港元下調至 77 港元，評級維持在持平。</p>
<p>該券商指出，海南免税銷售在 3 月份的表現低於預期，而 4 月份的數據則顯示增長進一步放緩。它將全年增長預測從 25% 至 30% 下調至 20% 至 30%。</p>
<p>與此同時，公司正在調整上海和北京機場的免税店，預計將在 2026 年第二季度至第三季度之間完成，進展慢於預期。公司還在整合其在線平台，銷售在過渡期間可能面臨風險。由於機場和在線業務的利潤率較低，對盈利的影響相對有限。第一季度的利潤率仍然超出預期。(ss/da)(香港股票報價延遲至少 15 分鐘。短期賣空數據截至 2026 年 5 月 4 日 16:25。)</p>
<p>本文由 AI 自動翻譯，中文版本應視為權威版本。AASTOCKS.com Limited 不保證其準確性或完整性，並對因使用本翻譯而產生的任何損害或損失不承擔任何責任。</p>

中國中免

<p>摩根士丹利已將中國中免的目標價從 89 港元下調至 77 港元，維持 “持平” 評級。由於海南免税銷售低於預期，該公司將 2026-2027 年的每股收益預測下調了 6-7%，並將收入預測下調了 13%。全年增長預期已從 25-30% 下調至 20-30%。該公司還在調整上海和北京機場的免税店，預計將在 2026 年第二季度至第三季度之間完成，並正在整合在線平台，這可能在過渡期間帶來銷售風險</p>

<p>M Stanley said in a research report that, taking into account recent market trends and CTG DUTY-FREE (01880.HK) -2.350 (-3.721%)  Short selling $29.54M; Ratio 63.526%  's first-quarter results, it lowered its 2026 to 2027 EPS forecasts by 6% to 7% and reduced its revenue forecasts by 13% for each year. The TP for its H shares was cut from HKD89 to HKD77, with rating maintained at Equalweight.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根士丹利在一份研究報告中表示，考慮到近期市場趨勢和中國中免 (01880.HK) -2.350 (-3.721%) 的短期賣空為 2954 萬美元；比例為 63.526%，該公司將其 2026 至 2027 年的每股收益預測下調了 6% 至 7%，並將每年的收入預測下調了 13%。其 H 股目標價從 89 港元下調至 77 港元，評級維持在持平。</p>
</div><p>The broker noted that Hainan duty-free sales in March were slower than expected, while April data showed further deceleration in growth. It lowered its full-year growth forecast from 25% to 30% to 20% to 30%.</p>
<div class="lb-trans"><p>該券商指出，海南免税銷售在 3 月份的表現低於預期，而 4 月份的數據則顯示增長進一步放緩。它將全年增長預測從 25% 至 30% 下調至 20% 至 30%。</p>
</div><p>Meanwhile, the company is adjusting its duty-free shops at Shanghai and Beijing airports, which are expected to be completed between 2Q26 and 3Q26, with progress slower than expected. The company is also integrating its online platforms, and sales may face risks during the transition period. As airport and online businesses carry lower profit margins, the impact on earnings is relatively limited. First-quarter margins still beat expectations. (ss/da)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-05-04 16:25.)</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，公司正在調整上海和北京機場的免税店，預計將在 2026 年第二季度至第三季度之間完成，進展慢於預期。公司還在整合其在線平台，銷售在過渡期間可能面臨風險。由於機場和在線業務的利潤率較低，對盈利的影響相對有限。第一季度的利潤率仍然超出預期。(ss/da)(香港股票報價延遲至少 15 分鐘。短期賣空數據截至 2026 年 5 月 4 日 16:25。)</p>
</div><p>This article was automatically translated by AI, the Chinese version should be considered the authoritative version. AASTOCKS.com Limited does not guarantee its accuracy or completeness and accepts no liability for any damages or losses arising from the use of this translation.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文由 AI 自動翻譯，中文版本應視為權威版本。AASTOCKS.com Limited 不保證其準確性或完整性，並對因使用本翻譯而產生的任何損害或損失不承擔任何責任。</p>
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摩根士丹利將 CTG DUTY-FREE 的目標價下調至 77 港元，海南免税銷售增長低於預期