<p>CMBI 發佈了一份研究報告，指出中國人民保險（02328.HK）-0.120 (-0.852%) 空頭頭寸為 6281 萬美元；比例為 18.683%。該公司在第一季度錄得淨利潤 86.3 億元人民幣，同比下降 23.7%，略低於市場預期，主要受到投資收益下降的拖累。然而，綜合賠付率同比改善 0.3 個百分點至 94.2%，超出預期，汽車和非汽車保險的綜合賠付率持續改善。在此期間，總投資收益同比下降 38.4% 至 46 億元人民幣，總投資收益率降至 0.7%。承保利潤和淨投資收益分別佔税前利潤的 70.7% 和 46.5%。</p>
<p>CMBI 對中國人民保險維持買入評級，目標價不變為 20 港元，相當於 2026 年預測的市淨率 1.36 倍。該券商認為，催化因素包括汽車保險平均保費的反彈、購車税優惠政策的推出促進新車銷售，以及非汽車保險綜合賠付率的全面改善。(ec/da)(香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026-05-04 16:25。)</p>
<p>本文由 AI 自動翻譯，中文版本應視為權威版本。AASTOCKS.com Limited 不保證其準確性或完整性，並對因使用此翻譯而產生的任何損害或損失不承擔責任。</p>

中國人民保險集團

中國財險

中國人保

<p>CMBI 報告稱，中國財險在第一季度的淨利潤同比下降 23.7%，降至 86.3 億元人民幣，未能達到市場預期，主要由於投資收入減少。然而，綜合費用率改善至 94.2%，超出預期。總投資收入同比下降 38.4%，降至 46 億元人民幣。CMBI 維持 “買入” 評級，目標價為 20 港元，指出潛在的催化因素包括汽車保險費上漲和新車銷售激勵</p>

<p>CMBI published a research report stating that PICC P&amp;C (02328.HK) -0.120 (-0.852%)  Short selling $62.81M; Ratio 18.683%  recorded net profit of RMB8.63 billion in 1Q, down 23.7% YoY and slightly below market expectations, mainly dragged by a decline in investment income. However, the combined ratio improved by 0.3 ppts YoY to 94.2%, beating expectations, with both auto and non-auto insurance combined ratios continuing to improve. During the period, total investment income fell 38.4% YoY to RMB4.6 billion, and the total investment yield dropped to 0.7%. Underwriting profit and net investment income accounted for 70.7% and 46.5% of profit before tax, respectively.</p>
<div class="lb-trans"><p>CMBI 發佈了一份研究報告，指出中國人民保險（02328.HK）-0.120 (-0.852%) 空頭頭寸為 6281 萬美元；比例為 18.683%。該公司在第一季度錄得淨利潤 86.3 億元人民幣，同比下降 23.7%，略低於市場預期，主要受到投資收益下降的拖累。然而，綜合賠付率同比改善 0.3 個百分點至 94.2%，超出預期，汽車和非汽車保險的綜合賠付率持續改善。在此期間，總投資收益同比下降 38.4% 至 46 億元人民幣，總投資收益率降至 0.7%。承保利潤和淨投資收益分別佔税前利潤的 70.7% 和 46.5%。</p>
</div><p>CMBI maintained its Buy rating on PICC P&amp;C with an unchanged TP of HKD20, equivalent to a forecast 2026 price-to-book ratio of 1.36x. The broker believes catalysts include a rebound in average auto insurance premiums, the launch of vehicle purchase tax incentives boosting new car sales, and broad-based improvement in the combined ratio of non-auto insurance. (ec/da)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-05-04 16:25.)</p>
<div class="lb-trans"><p>CMBI 對中國人民保險維持買入評級，目標價不變為 20 港元，相當於 2026 年預測的市淨率 1.36 倍。該券商認為，催化因素包括汽車保險平均保費的反彈、購車税優惠政策的推出促進新車銷售，以及非汽車保險綜合賠付率的全面改善。(ec/da)(香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026-05-04 16:25。)</p>
</div><p>This article was automatically translated by AI, the Chinese version should be considered the authoritative version. AASTOCKS.com Limited does not guarantee its accuracy or completeness and accepts no liability for any damages or losses arising from the use of this translation.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文由 AI 自動翻譯，中文版本應視為權威版本。AASTOCKS.com Limited 不保證其準確性或完整性，並對因使用此翻譯而產生的任何損害或損失不承擔責任。</p>
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CMBI: 中國財險第一季度淨利潤同比下降 23.7%；綜合比率優於預期；維持買入評級，目標價為 20 港元