<p>摩根士丹利在一份報告中表示，滙豐控股（00005.HK）-6.500（-4.533%）空頭頭寸為 2.6575 億美元；比例為 41.339%。該公司在中午公佈了第一季度業績，基礎預撥備經營利潤（PPOP）超出市場預期 1%。其他收入超出預測 6%，足以抵消更高的成本。淨利息收入的指引上調，結合其他收入的增長，抵消了預期信貸損失（ECL）增加至 45 個基點。因此，券商將滙豐控股的每股收益（EPS）預測上調了 1.5% 至 2.4%。</p>
<p>券商指出，滙豐控股目前的交易價格為 1.8 倍的有形淨資產價值（TNAV），基於 2026 年和 2028 年的有形股本回報率（ROTE）為 17-19%。資本回報對股東仍然具有吸引力。調整後的税前利潤符合市場預期。銀行淨利息收入達到了預測，而其他收入抵消了更高的成本，使 PPOP 超出預期。撥備比市場預估高出 9%。普通股一級資本比率（CET1）為 14%，環比下降 40 個基點，符合預期，並納入了對恒生銀行的合併，券商認為這為第二季度恢復股票回購鋪平了道路。每股派息為 0.10 美元，符合預期。每股 TNAV 為 9.46 美元，環比下降 2%。</p>
<p>摩根士丹利表示，滙豐控股重申其至少 17% 的 ROTE 目標。該集團現在預計 2026 年銀行淨利息收入約為 460 億美元，高於之前的 “至少 450 億美元” 的指引，受益於改善的利率前景（券商預測為 460 億美元，而市場共識為 458 億美元）。ECL 收費率從約 40 個基點上調至 45 個基點。券商預測 ROTE 將在 2028 年上升至 18.6%。儘管在中東衝突長期化的壓力情景下存在尾部風險，但公司對其超過 17% 的指引仍然充滿信心。券商認為風險更多在收入方面而非撥備方面，四月份的活動仍然強勁。</p>
<p>摩根士丹利重申對滙豐控股的增持評級，並將其目標價從 149 港元小幅上調至 150.5 港元。（wl/a）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026-05-05 12:25。）</p>
<p>本文由 AI 自動翻譯，中文版本應視為權威版本。AASTOCKS.com Limited 不保證其準確性或完整性，並對因使用本翻譯而產生的任何損害或損失不承擔任何責任。</p>

匯豐控股

滙豐

HSBH

<p>摩根士丹利報告稱，滙豐控股在其第一季度業績中超出市場預期，基礎預撥備運營利潤（PPOP）比預測高出 1%。該銀行的淨利息收入指引上調，抵消了預期的更高信用損失。每股收益預測上調了 1.5% 至 2.4%。該券商維持 “增持” 評級，並略微上調目標價至 150.5 港元，指出儘管面臨地緣政治緊張帶來的潛在風險，但資本回報強勁且前景穩健</p>

<p>Morgan Stanley said in a report that HSBC HOLDINGS (00005.HK) -6.500 (-4.533%)  Short selling $265.75M; Ratio 41.339%  announced its 1Q results at noon, with underlying pre-provision operating profit (PPOP) 1% above market expectations. Other income exceeded forecasts by 6%, sufficient to offset higher costs. Guidance for net interest income was revised upward, and together with growth in other income, offset the increase in expected credit losses (ECL) to 45 bps. The broker therefore raised its EPS forecasts for HSBC HOLDINGS by 1.5% to 2.4%.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根士丹利在一份報告中表示，滙豐控股（00005.HK）-6.500（-4.533%）空頭頭寸為 2.6575 億美元；比例為 41.339%。該公司在中午公佈了第一季度業績，基礎預撥備經營利潤（PPOP）超出市場預期 1%。其他收入超出預測 6%，足以抵消更高的成本。淨利息收入的指引上調，結合其他收入的增長，抵消了預期信貸損失（ECL）增加至 45 個基點。因此，券商將滙豐控股的每股收益（EPS）預測上調了 1.5% 至 2.4%。</p>
</div><p>The broker noted that HSBC HOLDINGS is currently trading at 1.8x tangible net asset value (TNAV), based on a 2026 and 2028 return on tangible equity (ROTE) of 17-19%. Capital returns remain attractive to shareholders. Adjusted pre-tax profit was in line with market expectations. Banking net interest income met forecasts, while other income offset higher costs, driving PPOP above expectations. Provisions were 9% higher than market estimates. The Common Equity Tier 1 (CET1) ratio was 14%, down 40 bps QoQ, in line with expectations and incorporating the consolidation of Hang Seng Bank, which the broker believes paves the way for the resumption of share buybacks in 2Q. A dividend of USD0.10 per share was declared, in line with expectations. TNAV per share was USD9.46, down 2% QoQ.</p>
<div class="lb-trans"><p>券商指出，滙豐控股目前的交易價格為 1.8 倍的有形淨資產價值（TNAV），基於 2026 年和 2028 年的有形股本回報率（ROTE）為 17-19%。資本回報對股東仍然具有吸引力。調整後的税前利潤符合市場預期。銀行淨利息收入達到了預測，而其他收入抵消了更高的成本，使 PPOP 超出預期。撥備比市場預估高出 9%。普通股一級資本比率（CET1）為 14%，環比下降 40 個基點，符合預期，並納入了對恒生銀行的合併，券商認為這為第二季度恢復股票回購鋪平了道路。每股派息為 0.10 美元，符合預期。每股 TNAV 為 9.46 美元，環比下降 2%。</p>
</div><p>M Stanley said HSBC HOLDINGS reiterated its ROTE target of at least 17%. The group now expects 2026 banking net interest income of about USD46 billion, higher than its previous guidance of &#34;at least USD45 billion&#34;, benefiting from an improved interest rate outlook (the broker forecasts USD46 billion, versus market consensus of USD45.8 billion). The ECL charge rate was raised from about 40 bps to 45 bps. The broker forecasts ROTE will rise to 18.6% by 2028. The company remains confident in its &gt;17% guidance, despite tail risks under a stress scenario of prolonged Middle East conflict. The broker believes risks are more on the revenue side rather than the provisioning side, with activity in April remaining strong.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根士丹利表示，滙豐控股重申其至少 17% 的 ROTE 目標。該集團現在預計 2026 年銀行淨利息收入約為 460 億美元，高於之前的 “至少 450 億美元” 的指引，受益於改善的利率前景（券商預測為 460 億美元，而市場共識為 458 億美元）。ECL 收費率從約 40 個基點上調至 45 個基點。券商預測 ROTE 將在 2028 年上升至 18.6%。儘管在中東衝突長期化的壓力情景下存在尾部風險，但公司對其超過 17% 的指引仍然充滿信心。券商認為風險更多在收入方面而非撥備方面，四月份的活動仍然強勁。</p>
</div><p>M Stanley reiterated its Overweight rating on HSBC HOLDINGS and slightly raised its TP from HKD149 to HKD150.5. (wl/a)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-05-05 12:25.)</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根士丹利重申對滙豐控股的增持評級，並將其目標價從 149 港元小幅上調至 150.5 港元。（wl/a）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026-05-05 12:25。）</p>
</div><p>This article was automatically translated by AI, the Chinese version should be considered the authoritative version. AASTOCKS.com Limited does not guarantee its accuracy or completeness and accepts no liability for any damages or losses arising from the use of this translation.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文由 AI 自動翻譯，中文版本應視為權威版本。AASTOCKS.com Limited 不保證其準確性或完整性，並對因使用本翻譯而產生的任何損害或損失不承擔任何責任。</p>
</div>

M Stanley: HSBC HOLDINGS  NIM and Other Income Outlook Offset Higher Provisions; Slightly Raises TP to HKD150.5

- 摩根士丹利表示，滙豐控股公佈第一季度業績，運營利潤超出預期 1%。    
- 調整後的每股收益預測提升至 2.4%，並預計 2026 年銀行淨利息收入將達 460 億美元。  
- 繼續維持對滙豐控股的 “增持” 評級，目標價上調至 150.5 港元。

AASTOCKS News

HSBC Holdings plc ADRhedged

摩根士丹利

MORGAN STANLEY DEP SHS EA REP 1/1000 SHS NON CUM PFD O

MORGAN STANLEY DEP SHS REPSTG 1/1000TH PFD SER Q

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 7.125% PFD E

MORGAN STANLEY NON-CUM DEP SH REP 1/1000 PFD SER I

MORGAN STANLEY 4.875 DEP SHS REP 1/1000 NCUM PFD SR L

MORGAN STANLEY 6.5%DEP SHS REPSTG 1/1000 NON CUM SER P

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 PFD SER 'A'

MORGAN STANLEY DEP SHS REPR 1/1000TH INT PFD SER 'F' FX

MORGAN STANLEY DEP SHS REP 1/1000 NON-CUM PFD STK SER K

HSBC 5xShortSG241213

匯豐控股有限公司

摩根士丹利：滙豐控股的淨息差和其他收入的前景抵消了更高的撥備；略微將目標價上調至 150.5 港元