<p>中國的芯片冠軍在研發（R&amp;D）上投入的收入比例超過了美國同行，第一季度的財報顯示，隨着北京在人工智能熱潮中推進科技自給自足的努力，北京的摩爾線程在截至 2026 年 3 月的季度中將一半的收入用於研發，而上海的 MetaX 在同一時期則投入了 45%。相比之下，美國芯片製造商如 AMD 和英特爾近年來通常將 20% 到 30% 的收入用於研發。根據交易所的文件，英偉達的研發比例在 2025 年急劇下降至 8.6%，而 2022 年為 27.2%，其 2026 年 1 月 25 日結束的財年收入激增至 2159 億美元，主要受對先進 AI 芯片需求激增的推動。儘管比例較高，中國的芯片設計師在絕對研發支出上仍落後於美國巨頭。根據交易所的文件，英偉達在截至 2026 年 1 月 25 日的財年中支出了 185 億美元，而 AMD 支出了 80 億美元，英特爾支出了 138 億美元。相比之下，MetaX 在 2025 年支出了 10 億元人民幣（約合 1.46 億美元），而摩爾線程則支出了 13 億元人民幣。中國芯片製造商的研發支出持續增長，凸顯了縮小與美國競爭對手差距的努力。摩爾線程的研發費用在 2026 年第一季度同比增長 50%，達到 3.69 億元人民幣，而 MetaX 在同一時期則激增 16.3%，達到 2.53 億元人民幣。隨着收入的增長，中國的研發比例預計也將與美國同行趨於一致，這一趨勢在一些更成熟的國內芯片設計師中已經顯現。根據交易所的文件，北京的寒武紀成立於 MetaX 和摩爾線程之前四年，在截至 2026 年 3 月的季度中將 11.2% 的收入用於研發，低於去年同期的 24.5%。這一比例的下降伴隨着強勁的收入增長。寒武紀在 2026 年第一季度的業績強勁，收入激增 160%，達到 29 億元人民幣，利潤躍升 185%，達到 10 億元人民幣，延續了其自 2020 年上市以來在 2025 年的首次全年盈利。該公司將增長歸因於 “AI 行業計算能力需求的持續激增”。MetaX 由前 AMD 員工於 2020 年成立，2025 年 12 月在上海科創板上市，距離摩爾線程上市不到兩週，後者同年由英偉達前中國區經理張建忠創立。</p>

寒武紀

摩爾線程-U

<p>中國的芯片製造商在研發上的投資佔其收入的比例高於美國同行，這在第一季度的財報中得到了體現。摩爾線程將 50% 的收入用於研發，MetaX 則為 45%，而美國公司如 AMD 和英特爾通常只花費 20-30%。儘管比例較高，中國公司的絕對支出仍然落後，英偉達以 185 億美元領先。中國公司的研發支出正在增加，摩爾線程和 MetaX 顯示出顯著的同比增長。寒武紀作為另一家參與者，報告了 160% 的收入激增，但研發比例下降至 11.2%</p>

<p>China’s chip champions channelled a larger proportion of revenue into research and development (R&amp;D) than their US peers, first-quarter earnings show, as Beijing presses ahead with its tech self-reliance drive amid an artificial intelligence boom. Beijing-based Moore Threads spent half of its revenue on R&amp;D in the quarter ended March 2026, while Shanghai-based MetaX spent 45 per cent over the same period, according to exchange filings. By contrast, US chipmakers such as AMD and Intel have typically spent between 20 and 30 per cent of their revenue on R&amp;D in recent years. Nvidia’s R&amp;D ratio fell sharply to 8.6 per cent in 2025 from 27.2 per cent in 2022, according to exchange filings, as revenue surged to US$215.9 billion for the year ended January 25, 2026, fuelled by surging demand for advanced AI chips. Despite higher ratios, Chinese chip designers continue to lag behind US giants on absolute R&amp;D spending. Nvidia spent US$18.5 billion for the year ended January 25, 2026, according to exchange filings, while AMD spent US$8 billion and Intel spent US$13.8 billion for the year ended December 27, 2025. In comparison, MetaX spent 1 billion yuan (US$146 million), while Moore Threads spent 1.3 billion yuan in 2025, according to exchange filings. R&amp;D spending by Chinese chipmakers has continued to grow, underscoring efforts to narrow the gap with US rivals. Moore Threads’ R&amp;D expenses rose 50 per cent year on year to 369 million yuan in the first quarter of 2026, while MetaX’s surged 16.3 per cent to 253 million yuan over the same period. Chinese R&amp;D ratios are also expected to converge with those of US peers as revenue grows, a trend already visible among more established domestic chip designers. Beijing-based Cambricon, founded four years earlier than MetaX and Moore Threads, spent 11.2 per cent of its revenue on R&amp;D in the quarter ended March 2026, down from 24.5 per cent over the same period last year, according to exchange filings. The declining ratio came alongside robust top-line growth. Cambricon posted strong first-quarter results in 2026, with revenue surging 160 per cent to 2.9 billion yuan and profits jumping 185 per cent to 1 billion yuan, building on its first full-year profit in 2025 since its 2020 listing. The company attributed the growth to a “sustained surge in the AI industry’s computing power demand”. MetaX, established by former AMD employees in 2020, debuted on Shanghai’s Star Market in December 2025, less than two weeks after Moore Threads, which was founded the same year by Nvidia’s former China manager Zhang Jianzhong.</p>
<div class="lb-trans"><p>中國的芯片冠軍在研發（R&amp;D）上投入的收入比例超過了美國同行，第一季度的財報顯示，隨着北京在人工智能熱潮中推進科技自給自足的努力，北京的摩爾線程在截至 2026 年 3 月的季度中將一半的收入用於研發，而上海的 MetaX 在同一時期則投入了 45%。相比之下，美國芯片製造商如 AMD 和英特爾近年來通常將 20% 到 30% 的收入用於研發。根據交易所的文件，英偉達的研發比例在 2025 年急劇下降至 8.6%，而 2022 年為 27.2%，其 2026 年 1 月 25 日結束的財年收入激增至 2159 億美元，主要受對先進 AI 芯片需求激增的推動。儘管比例較高，中國的芯片設計師在絕對研發支出上仍落後於美國巨頭。根據交易所的文件，英偉達在截至 2026 年 1 月 25 日的財年中支出了 185 億美元，而 AMD 支出了 80 億美元，英特爾支出了 138 億美元。相比之下，MetaX 在 2025 年支出了 10 億元人民幣（約合 1.46 億美元），而摩爾線程則支出了 13 億元人民幣。中國芯片製造商的研發支出持續增長，凸顯了縮小與美國競爭對手差距的努力。摩爾線程的研發費用在 2026 年第一季度同比增長 50%，達到 3.69 億元人民幣，而 MetaX 在同一時期則激增 16.3%，達到 2.53 億元人民幣。隨着收入的增長，中國的研發比例預計也將與美國同行趨於一致，這一趨勢在一些更成熟的國內芯片設計師中已經顯現。根據交易所的文件，北京的寒武紀成立於 MetaX 和摩爾線程之前四年，在截至 2026 年 3 月的季度中將 11.2% 的收入用於研發，低於去年同期的 24.5%。這一比例的下降伴隨着強勁的收入增長。寒武紀在 2026 年第一季度的業績強勁，收入激增 160%，達到 29 億元人民幣，利潤躍升 185%，達到 10 億元人民幣，延續了其自 2020 年上市以來在 2025 年的首次全年盈利。該公司將增長歸因於 “AI 行業計算能力需求的持續激增”。MetaX 由前 AMD 員工於 2020 年成立，2025 年 12 月在上海科創板上市，距離摩爾線程上市不到兩週，後者同年由英偉達前中國區經理張建忠創立。</p>
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中國的芯片製造商將收入投入研發，其比例超過美國