Spire 公佈 2026 年第二季度業績：完整的財報電話會議記錄

Spire（紐約證券交易所代碼：SR）於週三公佈了第二季度財務業績。以下是公司第二季度財報電話會議的文字記錄。 此內容由 Benzinga API 提供。有關全面的財務數據和文字記錄，請訪問 https://www.benzinga.com/apis/。 完整的財報電話會議可在 https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?webcastid=tVYAsZ4R 獲取。 摘要 Spire 報告第二季度調整後每股收益為 3.76 美元，較去年同期的 3.17 美元有所上升，主要受密蘇里州和阿拉巴馬州新費率的推動。 公司完成了對 Piedmont Natural Gas 田納西州業務的收購，無需外部股權，增強了其對受監管天然氣公用事業業務的關注。 Spire 提供了 2026 財年調整後每股收益的指導，預計為 3.90 至 4.10 美元，並重申了 2027 財年的每股收益指導，目標為 5% 至 7% 的長期增長。 Spire Storage、Spire Mississippi 和 Spire Marketing 的戰略剝離預計將改善盈利可見性和風險狀況。 管理層強調了運營卓越、監管參與和對受監管公用事業的戰略關注作為未來的關鍵優先事項。 完整記錄 主持人 大家好，歡迎參加 Spire, Inc. 2026 財年第二季度財報電話會議。所有參與者將處於僅聽模式。如需幫助，請按星號鍵後跟零，通知會議專員。在今天的演示結束後，將有機會提問。要提問，請在觸摸電話上按星號，然後按 1。要撤回問題，請按星號，然後按 2。請注意，此事件正在錄音。現在我將會議交給投資者關係總監 Megan McPhail，請開始。 Megan McPhail（投資者關係總監） 早上好，歡迎參加 Spire 2026 財年第二季度財報電話會議。我們今天早上發佈了一份財報新聞稿，您可以在我們的 網站 @spirenergy.com 的新聞中心訪問。還有一份幻燈片演示與我們的網絡廣播相伴，可以從我們的網站下載。在開始之前，讓我介紹我們的安全港聲明和非 GAAP 收益指標的使用。今天的電話會議，包括對問題的回答，可能包含根據 1933 年證券法第 27 條、1934 年證券交易法第 21E 條和 1995 年私人證券訴訟改革法的定義的前瞻性聲明。這些聲明包括但不限於關於我們對未來業績、未來運營結果、收益指導、資本投資計劃以及與收購、處置和相關整合及過渡活動（包括對 Piedmont Natural Gas 田納西州業務的收購、Spire Marketing 的出售和 Spire Storage 及 Spire Mississippi 的宣佈出售）相關的預期、時機和收益的聲明。我們今天電話會議上的前瞻性聲明僅代表今天的情況，除非法律要求，否則我們不承擔更新的責任。儘管我們的前瞻性聲明是基於我們認為合理的估計和假設，但仍存在各種不確定性和風險因素，可能導致未來的業績或結果與預期不同。這些風險和不確定性在我們向 SEC 提交的季度和年度文件中進行了概述。在我們的評論中，我們將討論管理層在評估我們的業績和運營結果時使用的非 GAAP 指標。我想強調的是，今天討論的結果和指導是基於持續運營的基礎。這反映了將 Spire Marketing 和 Spire Storage 分類為終止運營，旨在提供未來業務盈利狀況的視角。作為這一變化的一部分，我們不再在結果或細分收益指導中單獨呈現中游或天然氣營銷部分。之前在中游部分報告的 Mogas 管道現在包含在公司及其他部分中，這些指標與其 GAAP 對應物的解釋和調和包含在我們的新聞稿和幻燈片演示中。今天的電話會議上有 Scott Doyle，總裁兼首席執行官，以及 Adam Woodard，執行副總裁兼首席財務官。接下來，我將把電話會議交給 Scott Doyle。 Scott Doyle（總裁兼首席執行官） 早上好，感謝您加入我們。這是我們公司一個令人興奮和變革的時期。自 2025 年 7 月 29 日宣佈收購皮德蒙特田納西州以來，我們成功完成了該交易，並採取了果斷措施進一步增強我們的投資組合。我們宣佈出售位於密西西比州斯派爾的 Spire Storage 以及 Spire Marketing 的交易，使我們能夠在不需要外部股本的情況下為田納西州的收購提供資金，同時也使我們在受監管的天然氣公用事業業務上更加專注。這些舉措共同提升了我們收益的質量和可見性，改善了我們的整體風險狀況，併為公司創造更穩定的長期價值奠定了基礎。我想花一點時間感謝 Spire Marketing 的同事們，他們多年來展現出的專業精神、奉獻精神和重要貢獻。他們的工作支持了我們的客户，增強了組織，並幫助公司為未來的成功奠定了基礎。現在轉向第 4 頁的季度業績，我們在持續運營基礎上交付了第二季度調整後的每股收益為 3.76 美元，而去年同期為 3.17 美元。支撐這一結果的是我們每天關注的安全、可靠的天然氣交付，以及持續的紀律性和客户可負擔性。在監管方面，我們獲得了密蘇里公共服務委員會批准，增加了 1650 萬美元的基礎設施系統更換附加費（ISRS）。請求費率於 3 月生效，支持現金流和基礎設施投資的回收。此外，在 3 月，我們向密蘇里公共服務委員會提交了一份會計授權令（AAO），與我們在冬季月份經歷的低氣候驅動使用的影響相關。ADAM 將稍後談到我們應對這些特殊情況的主動方法。展望未來，我們提供了 2026 財年的調整後每股收益指導範圍，持續運營基礎為每股 3.90 美元至 4.10 美元。同時，我們重申了 2027 財年的調整後每股收益指導，其中包括來自 Spire Tennessee 的結果，我們的長期增長目標為 5% 至 7%，以及我們 112 億美元的 10 年資本計劃，這突顯了我們戰略的持久性和受監管增長平台的實力。第 5 頁強調了我們圍繞核心受監管天然氣公用事業業務集中公司的戰略方法。今天，我們的業務概況集中在受監管的天然氣公用事業和我們的 FERC 監管管道上，增長由紀律性的資本投資驅動。通過出售我們的非核心活動，包括營銷和存儲，我們已將市場基礎的收益風險從我們的增長概況中移除。因此，公司的收益概況變得更加簡單和可預測，長期收益的可見性得到了改善。展望未來，長期增長依賴於我們的受監管公用事業，支持基於費率的增長和建設性的監管機制。轉到第 6 頁，基於我們的關鍵信息和新的業務概況，我想花一點時間來介紹我們的 2026 年業務優先事項，這些優先事項反映了我們最近採取的行動以及我們如何管理未來的業務。首先，運營卓越仍然是我們戰略的核心。我們繼續專注於安全可靠的天然氣交付，受監管公用事業的資本的紀律性部署和回收，以及通過有效的成本管理保持對客户可負擔性的強烈關注。從監管的角度來看，我們仍然專注於在我們的管轄區內實現建設性的結果，同時繼續推進密蘇里州的監管進程，包括為今年晚些時候的未來測試年度費率案件提交做準備。在財務方面，我們的優先事項是在持續運營基礎上交付調整後的收益，保持資產負債表的強勁和紀律性的融資方法。最後，從戰略交易和整合的角度來看，我們正在根據我們的優先事項執行，成功整合 SPIRE Tennessee，剝離非核心資產，並保持對受監管公用事業的增長、可靠性、客户可負擔性和長期股東價值的關注。這些優先事項共同支持了一個更簡單、更集中的業務組合，改善了收益的可見性，併為長期增長奠定了堅實的基礎。現在轉到第 7 頁，更新田納西州收購的情況。我們於 3 月 31 日完成了交易，標誌着 Spire 的重要里程碑。與田納西公共事業委員會的審批過程僅用了六個月，從提交到批准，突顯了建設性和高效的監管環境，費率的連續性和支持紀律性投資及長期規劃的明確框架。通過這次收購，我們將 SPIRE Tennessee 納入我們的投資組合，成為美國增長最快的市場之一的領先受監管天然氣公用事業。Spire Tennessee 目前為大納什維爾地區及周邊縣的 20 多萬客户提供服務。從融資的角度來看，該交易現在已完全融資，無需發行普通股。平衡的融資組合包括 9 億美元的次級債券、8.25 億美元的 Spire Tennessee 高級債券以及我們最近宣佈的資產銷售的收益。為了在資產銷售完成之前進行融資，我們簽訂了一項 8 億美元的定期貸款，將在資金到位時償還。整合也在順利進行中。超過 200 名員工在交易完成時轉移到 SPIRE，我們已簽署了一項為期 18 個月的過渡服務協議，以支持無縫交接。我們的團隊已經緊密合作，以對齊系統、流程和安全實踐。總體而言，我們對這筆交易的執行感到非常滿意，從融資到完成再到早期整合，我們相信這為 Spire 的長期價值創造奠定了良好的基礎。轉到第 8 頁，我們對營銷、存儲和密西西比州業務的銷售是為了更好地將公司與我們所看到的最強長期價值和最一致的收益概況對齊的深思熟慮的舉措。我們與每個業務的強大買家達成了協議。營銷業務出售給 Boardwalk Pipelines 的交易於 4 月 30 日完成，僅在公告後一個月，而位於密西西比州斯派爾的自存儲交易預計將在未來幾個月內完成。從資本的角度來看，這些銷售產生了可觀的現金收益，為資助田納西州收購和繼續投資我們的受監管基礎設施提供了靈活性。更重要的是，從戰略的角度來看，這些舉措進一步將 Spire 集中於受監管的天然氣公用事業，在每個州都有規模。這改善了我們的業務風險概況，增強了收益的可見性，同時使管理層能夠專注於運營卓越、客户服務和紀律性增長。當這些交易完成時，Spire 的業務組合將完全受監管，為我們未來的發展奠定良好基礎，並直接支持我們在基礎設施、客户可負擔性和為股東提供穩定可預測價值的長期戰略。總體而言，我們在持續運營中交付了穩健的第二季度業績，推進了我們的投資組合簡化戰略，並繼續專注於在我們的受監管天然氣公用事業中執行。儘管密蘇里州的低氣候相關使用對業績產生了影響，但我們的基礎業績和長期增長前景依然完好。至此，我將電話轉給 Adam，讓他詳細介紹財務結果和我們的更新指導。 亞當·伍德德（執行副總裁兼首席財務官） 謝謝 Scott，大家早上好。我將從我們的季度業績開始，相關數據展示在第 9 頁。由於市場營銷和存儲現在被歸類為終止運營，今天我們呈現的結果提供了一個更直接和透明的整體運營視圖，以及推動業績的關鍵因素。在第二季度，我們報告的調整後收益為 2.24 億美元，或每股 3.76 美元，而去年同期為 1.89 億美元，或每股 3.17 美元。天然氣公用事業的收益總計為 2.35 億美元，比去年增長超過 20%，即 4000 萬美元，主要受密蘇里州和阿拉巴馬州新費率實施的推動。重要的是，這一增長反映了自上次更新費率以來，約 10 億美元的增量 Speyer 密蘇里州費率基礎的收益恢復。良好的運營和維護費用表現也促進了收益增長。這些收益的增長部分被 Spire 阿拉巴馬州客户退款條款的影響所抵消，該條款包括 2025 年的一項準備金的逆轉和 2026 年的退款準備金。密蘇里州客户的使用量在天氣緩解後進一步抵消了相對於去年同期的收益，當前年度的使用量也顯著低於我們的預期。收益還受到更高的折舊費用和除所得税以外的税收的影響，其中一部分通過新的密蘇里州費率得以恢復，因為攤銷計劃已更新。當前年度的利息費用略有上升，主要反映了更高的長期債務餘額。最後，其他活動報告的調整後損失為 1100 萬美元，比去年增加約 500 萬美元，反映了更高的公司成本和當前年度的利息費用。轉到第 10 頁，讓我帶您瞭解我們在 2026 財年迄今為止在密蘇里州看到的天氣驅動的使用影響，以及我們如何應對這些影響。客户的使用量顯著低於歷史模式，並低於密蘇里州天氣標準化機制中嵌入的假設，這主要是由於異常温和和不均勻的冬季。2026 年上半年，密蘇里州的供暖度日數比正常水平低 11.5%，而在冬季供暖季節，居民每供暖度日的使用量比 2024 年低 7%，2024 年是用於建立當前計費決定的歷史測試年。我們經歷的具體客户使用模式並未完全通過天氣標準化機制得到緩解，低於預期的使用量導致了與我們年初至今預期的利潤缺口。此外，密蘇里州的費率設計將更多的利潤部分轉移到了冬季供暖季節，增加了對天氣和使用的敏感性。我們在監管方面採取了積極措施。3 月份，我們向密蘇里州公共服務委員會提交了一份會計授權令申請，尋求恢復因這一異常天氣模式造成的體積利潤缺口。這一動態是我們全年天然氣公用事業指導下調的主要驅動因素。利潤的影響是機械性和天氣驅動的，並不反映任何戰略或監管框架的變化，後者繼續支持我們的長期增長計劃。我們相信各方理解這一缺口的重要性，並期待與委員會及其他關鍵利益相關者共同尋找建設性解決方案。轉到第 11 頁，今天我們重申我們的長期調整後每股收益增長目標為 5% 至 7%，以 2027 年指導中點 5.75 美元為基準。這個展望繼續得到密蘇里州和田納西州強勁的費率基礎增長、阿拉巴馬州和墨西哥灣穩定的受監管股本增長，以及我們專注於近期指導的 10 年 112 億美元資本計劃的執行的支持。我們 2026 年來自持續運營的調整後每股收益範圍現在為每股 3.90 美元至 4.10 美元。這不包括與市場營銷和存儲相關的收益，並且與我們之前的指導一致，也不包括 Spire 田納西州的任何結果。我們正在更新天然氣公用事業部門和其他部門的調整後收益目標，以反映上半年的結果和對下半年的預期。我們將天然氣公用事業的收益範圍下調至 2.75 億至 2.95 億美元，主要是由於使用量下降和天氣相關的利潤壓力的影響。我們不期望年初至今的影響在今年剩餘時間內發生重大變化，因為我們的收益具有體積性質。企業及其他損失預計在 4000 萬至 4600 萬美元之間。該範圍包括 MOGAS 管道的收益貢獻，並反映了由於融資時機以及在剝離後仍然存在的分攤成本而導致的高於預期的利息費用。最近的密蘇里州費率案件中實施的費率設計變更和更新的攤銷計劃已經改變了收益結構。雖然我們通常不提供季度指導，但我們在第 11 頁概述了我們對今年剩餘時間的每股收益分配的預期，以協助季度建模。展望 2027 年，我們重申調整後每股收益範圍為每股 5.40 美元至 5.60 美元。這個展望反映了來自 Spire 田納西州的預期全年收益，並不包括來自存儲、市場營銷和密西西比州的收益。總體而言，我們的收益展望仍然牢牢基於資本投資、建設性的監管管轄權和受監管的商業模式。轉到第 12 頁，在上半年，我們在資本支出方面投資了 3.86 億美元，主要用於系統升級、基礎設施現代化和天然氣公用事業的新業務連接。與去年相比，資本支出下降，主要是由於東密蘇里州先進計量升級計劃的完成。我們預計 2026 年全年資本支出為 7.97 億美元，與我們 10 年 112 億美元的資本計劃一致。這些投資支持密蘇里州 7% 的費率基礎增長和田納西州 7.5% 的增長，以及阿拉巴馬州和墨西哥灣 6% 的受監管股本增長。這一有紀律的長期投資戰略支撐了我們對實現 5% 至 7% 調整後每股收益增長的信心。在第 13 頁，我們提供了融資計劃的更新，基本上與我們之前概述的一致。2 月份，我們發行了 4 億美元的 Spire Inc.高級票據，所得款項用於再融資於 3 月 1 日到期的票據，並支持我們持續的公司一般需求。重要的是，在最近宣佈的剝離和隨之而來的商業風險降低之後，我們將 FFO 與債務的目標下調至 14% 至 15%。這一調整更好地將我們的目標與公司更專注的受監管商業模式對齊，我們預計在未來幾年內實現這一目標。這就是我們準備的發言內容。現在我們將回答您的問題。 操作員 謝謝。我們現在將開始問答環節。要提問，請在您的觸摸電話上按星號，然後按一。如果您使用的是免提電話，請在按鍵之前拿起聽筒。如果您的問題在任何時候已經被解答，您想撤回問題，請按星號，然後按二。此時，我們將稍作停頓以整理提問名單。第一個問題來自摩根士丹利的 David Arcaro。請繼續。 亞歷克斯·齊默爾曼（股票分析師） 你好，我是亞歷克斯·齊默爾曼，代表戴夫，早上好。那麼從早上的天氣正常化開始，您對改善密蘇里州天氣正常化機制的最新想法和策略是什麼？這是否是您考慮在下一個費率案件中解決的問題？ 斯科特·道伊爾（總裁兼首席執行官） 是的。嘿，我是斯科特。好的。正如我們在腳本中提到的評論所示，我們已向委員會提交了會計授權命令。已經制定了程序時間表，並計劃於 9 月 9 日舉行聽證會。我們確實相信委員會將此視為一個重要問題，並且我們正在花時間與他們進行對話並提供信息，因為我們在下一個費率案件中經歷了這樣的天氣。還有機會進行處理。因此，對我們來説，我們正在考慮費率案件的時機。我們最初的計劃是在秋季，大約在 11 月提交，但我們會根據與委員會的合作進展來調整這個時機。 亞歷克斯·齊默爾曼（股票分析師） 明白了，非常清楚。那麼轉向股息。現在您已經解決了租賃收購的資金問題，並且從受監管的利益業務中獲得了更高的現金流可見性，您對未來股息的走勢有何考慮？您認為公司的最佳派息比率在哪裏？ 亞當·伍德德（執行副總裁兼首席財務官） 是的，嘿，我是亞當。我們在這方面將保持不變。正如我們過去所説的，派息比率通常在 55% 到 65% 之間。我們預計股息將隨着收益的增長而增長。 亞歷克斯·齊默爾曼（股票分析師） 太好了，非常感謝。 操作員 下一個問題來自 btig 的亞歷克斯·卡尼亞。請繼續。 亞歷克斯·卡尼亞（股票分析師） 早上好。感謝您回答我的問題。第一個問題，可能只是關於會計命令的後續問題。我想確保我理解您所尋求的機制。顯然，考慮到程序時間表，似乎在本財政年度對收益產生重大影響會很困難。但我想知道這是否只是一個問題，即隨着時間的推移有效地收回代表損失利潤的現金，還是如果結果如您所請求的那樣，會對未來幾年的收益產生後續影響？第二個問題可能是，如果您能談談存儲和營銷業務剝離後的情況，特別是您如何看待這裏可能的增長節奏？我知道，過去存儲和營銷被視為相對低增長的領域。現在轉向完全受監管的業務，您是否認為有增強增長的機會？謝謝。 斯科特·道伊爾（總裁兼首席執行官） 好的，亞歷克斯，亞當，我將共同回答這些問題。也許只是關於 AAO 的機制。傳統上，AAO 為未來的回收建立了一個監管資產，這是它們的傳統運作方式。因此，我們希望在這個過程中與委員會合作，並朝着建設性的結果努力。關於剝離，可能只是我們未來的增長輪廓，當您查看我們過去在存儲方面的投資時，那些是逐步提升的機會，因為我們進行了資本投資，然後能夠在更長的時間內將其納入收益。現在，隨着投資組合集中在公用事業上，我們有了一個更正常的增長軌跡，集中在 5% 到 7% 的收益輪廓上。因此，亞當，我不知道您是否想對此進行更清晰的評論。 亞當·伍德德（執行副總裁兼首席財務官） 不，我們真的會希望使其非常基於費率驅動和回收驅動。因此，正如我們所討論的，在我們每個管轄區的相對線性路徑應該會創造出一個相當可預測的增長軌跡。 亞歷克斯·卡尼亞（股票分析師） 太好了，非常感謝。 斯科特·道伊爾（總裁兼首席執行官） 謝謝你，亞歷克斯。謝謝你，亞歷克斯。 操作員 再次提醒，如果您有問題，請按星號，然後按一。下一個問題來自拉登堡的保羅·弗裏蒙特。請繼續。 保羅·弗裏蒙特（股票分析師） 謝謝。我想我的第一個問題實際上與我們認為天氣正常化在上一個 GRC 中已經解決的事實有關。那麼，您所做的更改到底是什麼，哪些沒有奏效？ 斯科特·道伊爾（總裁兼首席執行官） 是的。早上好，保羅。好問題。我們在上一個案例中確實直接進行了天氣歸一化的工作。我們在這個特定的冬季天氣中看到的確實是使用量與基礎的供暖度日（HDD）之間的脱鈎，或者説是支撐天氣歸一化調整的使用假設。因此，由於這種情況非常特殊，這就是我們提交 AAO 的原因。特別是我們在一月份看到的使用量實際上比用於設定天氣歸一化調整的基年低了 28%。所以這些就是我們將此事重新提交給委員會的原因，以便進行對話、量化並朝着建設性的解決方案努力。 保羅·弗裏蒙特（股票分析師） 那麼，我的意思是，你認為有可能獲得一種天氣歸一化，基本上只是反映實際發生的使用變化嗎？這將是你們未來的目標嗎？ 亞當·伍德德（執行副總裁兼首席財務官） 是的，是的，簡單的回答是肯定的。我讓亞當也許更具體地評論一下。不，這絕對是目標，保羅。是的，這對我們來説也很令人沮喪。正如斯科特提到的，上一個 GRC 中設定的使用量是基於 2024 年的。我們看到 2024 年供暖度日（HDD）平均使用量之間有很高的相關性，並對此感到放心。正如斯科特提到的，供暖度日（HDD）每單位的使用量在這兩年中下降了很多。 保羅·弗裏蒙特（股票分析師） 那麼，我想知道是什麼導致你們決定出售密西西比州的業務，顯然這並不在你們與投資者分享的原始計劃中。你能告訴我們為什麼在最後時刻宣佈出售密西西比子公司嗎？ 斯科特·道伊爾（總裁兼首席執行官） 當然可以，保羅。這是我們在出售前與德爾塔進行了相當長時間的對話。正如你所知，我們在密西西比州的業務規模較小，只有 18,000 個客户。需要進行相當多的資本投資，而這些客户羣體支持這些投資的能力有時會受到挑戰。將他們併入州內更大的公用事業公司可以讓他們將一些成本分攤到更廣泛的基礎上。因此，德爾塔是一個自然的擁有者，並取得了非常好的結果。我們仍然需要獲得批准，這將需要一些時間，因為我們要經過監管流程，但相信這對我們的客户和德爾塔公用事業公司都是有益的。因此期待在今年晚些時候將其完成。 保羅·弗裏蒙特（股票分析師） 那麼我最後一個問題是，關於你們 AAO 申請的決定時間表，如果決定是有利的，這對今年的收益影響將如何處理，還是會被視為非經營性？ 亞當·伍德德（執行副總裁兼首席財務官） 好問題，保羅。這實際上取決於一個命令的時間。顯然，我們正在接近年末，作為一個 9:30 的財年，我們離年末越來越近。但該命令的措辭也會對其產生影響。因此，你知道，在我們考慮在收益中確認什麼時，我們會考慮這兩個因素。 保羅·弗裏蒙特（股票分析師） 那麼我想問一個簡單的問題。如果他們同意在你們年末之前設立一個監管資產，我們是否應該假設這可能會導致你們對 26 年的指導進行調整？ 亞當·伍德德（執行副總裁兼首席財務官） 這實際上取決於 AAO 的措辭，保羅。有很多因素決定了我們的決策樹會是什麼樣的。 保羅·弗裏蒙特（股票分析師） 很好，非常感謝。 斯科特·道伊爾（總裁兼首席執行官） 謝謝你，保羅。 操作員 這次問答環節到此結束。我想把會議交還給斯科特·道伊爾，進行任何結束語。 斯科特·道伊爾（總裁兼首席執行官） 再次感謝大家今天早上加入我們。我們期待在本月晚些時候的 AGA 金融會議上見到你們中的許多人。祝大家有個愉快的一天。 免責聲明： 本轉錄僅供信息參考。儘管我們努力確保準確性，但此自動轉錄可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閲公司的 SEC 文件和官方新聞稿。公司參與者和分析師的聲明反映了他們在本次電話會議日期的觀點，可能會隨時更改。