<p>滙豐研究在一份報告中表示，五一假期期間中國大陸的整體旅行需求保持穩定，但由於燃油附加費高企，平均機票價格同比上漲了 9.7%。航空業的表現落後於鐵路，期間平均每日航空旅客流量同比下降了 5.7%，而平均每日鐵路旅客流量同比增長了 4.6%。</p>
<p>該券商預計三大主要國內航空公司將在 2026 年第二季度重新出現虧損。它估計，燃油價格每上漲 10%，它們的全年合併虧損可能平均擴大 38%，股本回報率可能下降 7.8 個百分點。</p>
<p>在股票方面，該券商給予攜程集團（Trip.com Group Limited，TCOM.US）買入評級，因為它受益於長途和跨境旅行的增長。它還給予同程旅行（TONGCHENGTRAVEL，00780.HK）+0.060 (+0.336%) 空頭頭寸 $51.84M; 比率 25.045% 買入評級，稱其在低線城市市場的穩健增長前景和利潤恢復。兩家公司輕資產的模式使其免受燃油成本上漲的影響。</p>
<p>相比之下，該券商對中國國航（AIR CHINA，00753.HK）-0.010 (-0.190%) 空頭頭寸 $33.47M; 比率 11.207% (601111.SH) +0.180 (+2.564%)、中國東方航空（CHINA EAST AIR，00670.HK）-0.030 (-0.699%) 空頭頭寸 $33.08M; 比率 12.600% (600115.SH) +0.040 (+0.883%) 和中國南方航空（CHINA SOUTH AIR，01055.HK）+0.010 (+0.229%) 空頭頭寸 $23.55M; 比率 10.791% (600029.SH) +0.060 (+1.068%) 給予減持評級，因為它們面臨多重結構性阻力，包括中國客户的價格敏感性增加、定價能力弱、燃油成本上漲且未進行對沖，以及有限的提高票價的能力。（ss/j）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭頭寸數據截至 2026 年 5 月 7 日 16:25。）（A 股報價延遲至少 15 分鐘。）（實時流媒體美國股票報價；除所有場外交易報價外，均至少延遲 15 分鐘。）</p>

南方航空

中國國航

攜程集團-S

<p>滙豐研究報告指出，儘管中國大陸在五一假期期間的旅行需求依然強勁，但由於燃油附加費高企，機票價格同比上漲了 9.7%。平均每日航空客運量同比下降了 5.7%，而鐵路客運量同比增長了 4.6%。該券商預測，三大主要國內航空公司將在 2026 年第二季度出現虧損，且每當燃油價格上漲 10% 時，潛在虧損將擴大 38%。攜程集團和同程旅行獲得買入評級，而中國國航、中國東方航空和中國南方航空因面臨結構性挑戰被評級為減持</p>

<p>HSBC Research said in a report that overall travel demand in Mainland China during the May Day holiday remained intact, but due to high fuel surcharges, average airfares rose 9.7% YoY. Aviation performance lagged behind rail, with average daily air passenger traffic falling 5.7% YoY during the period, while average daily rail passenger traffic increased 4.6% YoY.</p>
<div class="lb-trans"><p>滙豐研究在一份報告中表示，五一假期期間中國大陸的整體旅行需求保持穩定，但由於燃油附加費高企，平均機票價格同比上漲了 9.7%。航空業的表現落後於鐵路，期間平均每日航空旅客流量同比下降了 5.7%，而平均每日鐵路旅客流量同比增長了 4.6%。</p>
</div><p>The broker expects the three major domestic airlines to return to losses in 2Q26. It estimates that for every 10% increase in fuel prices, their full-year combined losses could widen by an average of 38%, and return on equity could be dragged down by 7.8 ppts.</p>
<div class="lb-trans"><p>該券商預計三大主要國內航空公司將在 2026 年第二季度重新出現虧損。它估計，燃油價格每上漲 10%，它們的全年合併虧損可能平均擴大 38%，股本回報率可能下降 7.8 個百分點。</p>
</div><p>On stocks, the broker assigned Trip.com Group Limited (TCOM.US) a Buy rating, as it benefits from growth in long-haul and cross-border travel. It also gave TONGCHENGTRAVEL (00780.HK) +0.060 (+0.336%)  Short selling $51.84M; Ratio 25.045%  a Buy rating, citing its solid growth prospects in lower-tier domestic markets and margin recovery. The asset-light models of both companies shield them from the impact of rising fuel costs.</p>
<div class="lb-trans"><p>在股票方面，該券商給予攜程集團（Trip.com Group Limited，TCOM.US）買入評級，因為它受益於長途和跨境旅行的增長。它還給予同程旅行（TONGCHENGTRAVEL，00780.HK）+0.060 (+0.336%) 空頭頭寸 $51.84M; 比率 25.045% 買入評級，稱其在低線城市市場的穩健增長前景和利潤恢復。兩家公司輕資產的模式使其免受燃油成本上漲的影響。</p>
</div><p>In contrast, the broker rated AIR CHINA (00753.HK) -0.010 (-0.190%)  Short selling $33.47M; Ratio 11.207%  (601111.SH) +0.180 (+2.564%)  , CHINA EAST AIR (00670.HK) -0.030 (-0.699%)  Short selling $33.08M; Ratio 12.600%  (600115.SH) +0.040 (+0.883%)  and CHINA SOUTH AIR (01055.HK) +0.010 (+0.229%)  Short selling $23.55M; Ratio 10.791%  (600029.SH) +0.060 (+1.068%)  as Reduce, as they face multiple structural headwinds, including increased price sensitivity among Chinese customers, weak pricing power, rising fuel costs without hedging, and limited ability to pass through higher ticket prices. (ss/j)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-05-07 16:25.) (A Shares quote is delayed for at least 15 mins.) (Real-time Streaming US Stocks Quote; Except All OTC quotes are at least 15 minutes delayed.)</p>
<div class="lb-trans"><p>相比之下，該券商對中國國航（AIR CHINA，00753.HK）-0.010 (-0.190%) 空頭頭寸 $33.47M; 比率 11.207% (601111.SH) +0.180 (+2.564%)、中國東方航空（CHINA EAST AIR，00670.HK）-0.030 (-0.699%) 空頭頭寸 $33.08M; 比率 12.600% (600115.SH) +0.040 (+0.883%) 和中國南方航空（CHINA SOUTH AIR，01055.HK）+0.010 (+0.229%) 空頭頭寸 $23.55M; 比率 10.791% (600029.SH) +0.060 (+1.068%) 給予減持評級，因為它們面臨多重結構性阻力，包括中國客户的價格敏感性增加、定價能力弱、燃油成本上漲且未進行對沖，以及有限的提高票價的能力。（ss/j）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭頭寸數據截至 2026 年 5 月 7 日 16:25。）（A 股報價延遲至少 15 分鐘。）（實時流媒體美國股票報價；除所有場外交易報價外，均至少延遲 15 分鐘。）</p>
</div>

HSBC Research: Mainland Travel Demand Persists but Shifts to Rail; Big Three Airlines Expected to Post Losses in 2Q26

AASTOCKS News

中國東方航空股份

中國東航

中國南方航空股份

攜程網

同程旅行

全球航空業 ETF - U.S. Global

3 倍做多旅遊行業 ETN - MicroSectors

休閒娛樂 ETF - PowerShares

標普交通運輸 ETF - SPDR

南方國證交通運輸行業ETF

道瓊斯運輸類股平均指數 ETF - iShares

AdvisorShares Hotel ETF

國泰中證內地運輸主題ETF

華夏中證全指運輸ETF

旅遊科技 ETF -ETFMG

匯豐控股有限公司

匯豐控股

滙豐

HSBC 5xShortSG241213

Trip.com HK SDR 50to1

滙豐研究：大陸旅行需求持續，但轉向鐵路；預計三大航空公司將在 2026 年第二季度出現虧損