<p>美元 - 日元貨幣對，通常稱為 USD/JPY，是全球交易最活躍的外匯貨幣對之一。該貨幣對因其對美日收益差、能源價格和官方干預風險的敏感性而受到密切關注。</p>
<p>最近的價格走勢保持波動，因為 USD/JPY 貨幣對測試了心理上重要的 160 水平，這是市場普遍視為日本外匯干預的潛在觸發點。路透社報道，日本當局在 USD/JPY 於 4 月 30 日觸及 160.8 後進行了干預，以支持日元，這是自 2024 年 7 月以來的最高水平，隨後迅速回落至 155.5。</p>
<p>從宏觀角度來看，日元在中期內仍然承壓。高企的油價對日本的貿易條件造成壓力，增加了對美元的需求以支付能源費用，因為日本約 70% 的石油進口通過霍爾木茲海峽。這使得日元對該地區的地緣政治風險敏感。4 月，日本銀行將短期政策利率維持在 0.75% 不變，儘管有三名董事會成員對加息至 1% 表示異議，這表明對通脹的擔憂。</p>
<p>從技術角度來看，USD/JPY 目前正在測試自 2025 年 4 月以來建立的中期上升支撐趨勢線。更廣泛的價格結構也類似於一個上升三角形，逐漸上升的低點壓迫着 160.8 到 161.9 的水平阻力。這表明中期趨勢尚未失效，儘管最近未能維持在 160 以上的漲幅表明在三角形上邊界附近買入動能減弱。</p>
<p>在短期內，154.0 到 155.5 區域形成了一個重要的支撐區域，與上升趨勢線重疊，並且是從 2026 年 2 月 8 日的 152.3 低點到 4 月 30 日的 160.8 高點的 61.8% 到 76.4% 的斐波那契回撤區。如果能夠持續保持在該區域之上，將表明回調仍然是更廣泛上升趨勢結構中的修正。在這種情況下，USD/JPY 可能會重新測試接近 160.8 的阻力，突破將使 161.9 的歷史高點重新成為焦點。</p>
<p>然而，跌破上升趨勢線將削弱看漲佈局，並打開通往 152 的空間，隨後是 147，併發出更大幅度波動的可能信號。動能指標也指向修正階段，因為隨機指標在超買區域中信號線穿越主線後轉向下行，表明上行動能減弱。</p>
<p>總之，保持在 155 以上將使 USD/JPY 的中期上升趨勢保持不變，並支持再次挑戰 160.8 到 161.9 的阻力區域，儘管重新幹預的風險可能使進一步上漲波動。然而，如果美伊談判和美中峯會取得進展，向下風險可能增加。霍爾木茲海峽的重新開放和油價的緩解也將有助於減輕日元的壓力。跌破 154 將表明向下突破至 152 的可能性。</p>
<p><strong>作者是 Phillip Nova 的策略師</strong></p>

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日元指數 ETF - CurrencyShares

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彭博美元指數 做多 - WisdomTree

德銀美元指數 做多 - PowerShares

<p>美元/日元貨幣對仍然波動不定，測試關鍵的 160 水平，這被視為日本干預的潛在觸發點。近期價格走勢顯示出修正性回調，支撐位在 154.0 到 155.5 之間。如果能夠持續保持在這一區域之上，可能會導致再次測試接近 160.8 的阻力位，而跌破該水平則可能預示着向 152 的下行走勢。地緣政治風險和油價持續對日元施加壓力，影響其相對於美元的表現</p>

<p>THE US dollar-Japanese yen currency pair, commonly known as USD/JPY, is one of the most actively traded foreign exchange pairs globally. The currency pair is closely watched because of its sensitivity to US-Japan yield differentials, energy prices and official intervention risks.</p>
<div class="lb-trans"><p>美元 - 日元貨幣對，通常稱為 USD/JPY，是全球交易最活躍的外匯貨幣對之一。該貨幣對因其對美日收益差、能源價格和官方干預風險的敏感性而受到密切關注。</p>
</div><p>Recent price action has remained volatile as the USD/JPY pair tested the psychologically important 160 level, a zone widely viewed by markets as a potential trigger point for Japanese foreign exchange intervention. Reuters reported that Japanese authorities intervened to support the yen after USD/JPY hit 160.8 on Apr 30, its highest level since July 2024 before reversing sharply towards 155.5.</p>
<div class="lb-trans"><p>最近的價格走勢保持波動，因為 USD/JPY 貨幣對測試了心理上重要的 160 水平，這是市場普遍視為日本外匯干預的潛在觸發點。路透社報道，日本當局在 USD/JPY 於 4 月 30 日觸及 160.8 後進行了干預，以支持日元，這是自 2024 年 7 月以來的最高水平，隨後迅速回落至 155.5。</p>
</div><p>From a macro perspective, the yen remains under pressure in the medium term. Elevated oil prices weigh on Japan’s terms of trade, raising demands for the US currency to pay for energy, as Japan sources around 70 per cent of its oil imports through the Strait of Hormuz. This makes the yen sensitive to geopolitical risks surrounding the region. In April, the Bank of Japan held its short-term policy rate unchanged at 0.75 per cent, although three board members dissented in favour of a rate hike to 1 per cent, which signals concerns over inflation.</p>
<div class="lb-trans"><p>從宏觀角度來看，日元在中期內仍然承壓。高企的油價對日本的貿易條件造成壓力，增加了對美元的需求以支付能源費用，因為日本約 70% 的石油進口通過霍爾木茲海峽。這使得日元對該地區的地緣政治風險敏感。4 月，日本銀行將短期政策利率維持在 0.75% 不變，儘管有三名董事會成員對加息至 1% 表示異議，這表明對通脹的擔憂。</p>
</div><p>From a technical perspective, the USD/JPY is currently testing a medium-term upward-sloping support trendline established since April 2025. The broader price structure also resembles an ascending triangle, with rising lows pressing against horizontal resistance around 160.8 to 161.9. This suggests that the medium-term trend has not been invalidated, although the latest failure to sustain gains above 160 indicates fading buying momentum near the upper boundary of the triangle.</p>
<div class="lb-trans"><p>從技術角度來看，USD/JPY 目前正在測試自 2025 年 4 月以來建立的中期上升支撐趨勢線。更廣泛的價格結構也類似於一個上升三角形，逐漸上升的低點壓迫着 160.8 到 161.9 的水平阻力。這表明中期趨勢尚未失效，儘管最近未能維持在 160 以上的漲幅表明在三角形上邊界附近買入動能減弱。</p>
</div><p>In the short term, the 154.0 to 155.5 zone forms an important support area, overlapping with the rising trendline and the 61.8 per cent to 76.4 per cent Fibonacci retracement zone of the rally drawn from the 152.3 swing low on Feb 8, 2026, to the 160.8 high on Apr 30. A sustained hold above this zone would suggest that the pullback remains corrective within the broader uptrend structure. In this scenario, USD/JPY could retest resistance near 160.8, with a breakout bringing the 161.9 historical high back into focus.</p>
<div class="lb-trans"><p>在短期內，154.0 到 155.5 區域形成了一個重要的支撐區域，與上升趨勢線重疊，並且是從 2026 年 2 月 8 日的 152.3 低點到 4 月 30 日的 160.8 高點的 61.8% 到 76.4% 的斐波那契回撤區。如果能夠持續保持在該區域之上，將表明回調仍然是更廣泛上升趨勢結構中的修正。在這種情況下，USD/JPY 可能會重新測試接近 160.8 的阻力，突破將使 161.9 的歷史高點重新成為焦點。</p>
</div><p>A break below the uptrend line, however, would weaken the bullish setup and open room towards 152, followed by 147, and signal the possibility of a wider swing move. Momentum indicators also point to a corrective phase, as the stochastic indicator has turned lower after the signal line crossed above the main line in the overbought region, suggesting fading upside momentum.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，跌破上升趨勢線將削弱看漲佈局，並打開通往 152 的空間，隨後是 147，併發出更大幅度波動的可能信號。動能指標也指向修正階段，因為隨機指標在超買區域中信號線穿越主線後轉向下行，表明上行動能減弱。</p>
</div><p>In summary, a hold above 155 would keep the USD/JPY’s medium-term uptrend intact and support another challenge of the 160.8 to 161.9 resistance zone, although renewed intervention risk may keep further upside volatile. However, downside risk could increase if progress is made in US-Iran negotiations and the US-China summit. A reopening of the Strait of Hormuz and easing oil prices would also help relieve pressure on the yen. A break below 154 would suggest a downside breakout towards 152.</p>
<div class="lb-trans"><p>總之，保持在 155 以上將使 USD/JPY 的中期上升趨勢保持不變，並支持再次挑戰 160.8 到 161.9 的阻力區域，儘管重新幹預的風險可能使進一步上漲波動。然而，如果美伊談判和美中峯會取得進展，向下風險可能增加。霍爾木茲海峽的重新開放和油價的緩解也將有助於減輕日元的壓力。跌破 154 將表明向下突破至 152 的可能性。</p>
</div><p><strong>The writer is strategist at Phillip Nova</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>作者是 Phillip Nova 的策略師</strong></p>
</div>

美元/日元的回調仍被視為修正性走勢，因為在 160 以上，干預風險依然存在