<h2 id="8bi4tjip">美國 CPI 關鍵要點：</h2><ul><li>美國 CPI 預期：<strong>3.7% 年增率</strong> 的整體通脹，<strong>2.7% 年增率</strong> 的核心通脹</li><li>由於美聯儲可能在秋季之前保持觀望，本月的 CPI 報告可能不會像過去的發佈那樣引發市場的即時波動。</li><li>美元/日元在 156.00 和 158.00 之間處於短期 200 點的整理區間，儘管長期基本面因素指向 CPI 之前的持續上漲。</li></ul><h2 id="9cnebtt3">美國 CPI 報告何時發佈？</h2><p>美國 4 月份 CPI 報告將於 <strong>5 月 12 日星期二上午 8:30（格林威治時間 12:30）</strong> 發佈。</p><h2 id="ulz8fre6n">美國 CPI 報告預期是什麼？</h2><p>交易員和經濟學家預計整體 CPI 為 +0.6% 月增率（年增率 3.7%），核心 CPI 為 +0.4% 月增率（年增率 2.7%）。如果這些數據得到確認，將代表過去一個月價格壓力的加速，當時整體消費者通脹為 2.6%，核心基礎為 3.3%。</p><h2 id="17twdndis">美國 CPI 預測</h2><p>在上週另一份穩健但平淡的就業報告之後，交易員們現在將注意力轉向美聯儲雙重任務的另一半，即通脹。在當前環境下，霍爾木茲海峽似乎處於無盡的關閉狀態，價格壓力對中央銀行來説是一個更大的擔憂，儘管大多數 FOMC 成員認為當前利率設定在適當水平。交易員們也同意，聯邦基金期貨市場目前定價為四分之三的機會，年底利率將保持在 3.50-3.75% 的水平，且小幅上調和下調的幾率大致相當：</p><figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/b4398bbadf2f4e6a02c7f547ddf3d9ab?x-oss-process=style/lg" alt="" width="1274" height="601" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/b4398bbadf2f4e6a02c7f547ddf3d9ab"/></figure><p><i>來源：CME FedWatch</i></p><p>儘管新任主席 Warsh 預計將傾向於降息，但在短期內貨幣政策似乎處於停滯狀態，本月的 CPI 報告可能不會像美聯儲的利率預期更為波動時那樣引發即時波動。</p><p>正如許多讀者所知，美聯儲在設定政策時技術上關注的是另一種通脹衡量標準，即核心 PCE，但對於交易員來説，CPI 報告同樣重要，因為它提前幾周發佈。如上所述，CPI 已經頑固地高於美聯儲 2% 的目標達半個十年，領先指標表明它可能進一步上升：</p><figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/c83bc1e85840cc4a96faa0d5e3ccca6c?x-oss-process=style/lg" alt="" width="1014" height="593" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/c83bc1e85840cc4a96faa0d5e3ccca6c"/></figure><p><i>來源：TradingView, StoneX</i></p><p>從上面的圖表來看，PMI 報告中的 “價格” 組成部分在最近幾個月大幅上升，為本月實際通脹讀數向中 3% 區間的 “趕超” 奠定了基礎。</p><figure class="image"><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.forex.com/en-us/-/media/project/gain-capital/forex/banners/campaigns/whitepapers/2025/FX-White-Paper-USD-JPY-V2.jpg/query-ZXh0ZW5zaW9uPXdlYnAmaGFzaD0wMkJBNjVFNjVCQjlGNTA4QzVBOTFEQkIzQUZCNTg4RQ?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.forex.com/en-us/-/media/project/gain-capital/forex/banners/campaigns/whitepapers/2025/FX-White-Paper-USD-JPY-V2.jpg/query-ZXh0ZW5zaW9uPXdlYnAmaGFzaD0wMkJBNjVFNjVCQjlGNTA4QzVBOTFEQkIzQUZCNTg4RQ"/></figure><h2 id="q4xpm3gwe5">美元技術分析 – USD/JPY 4 小時圖</h2><figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/f361b07f227c40056825f17c6f70864f?x-oss-process=style/lg" alt="" width="1585" height="875" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/f361b07f227c40056825f17c6f70864f"/></figure><p><i>來源：TradingView, StoneX</i></p><p>在 CPI 報告發布之前，美元/日元備受關注，因為這是通常對美國經濟數據反應 “最乾淨” 的貨幣對。儘管日本財政部和日本銀行多次干預市場，但多頭仍在 156.00 以下的任何回調中支持該貨幣對，而日本當局似乎試圖在 158.00 區域下方劃定紅線。</p><p>從技術上講，該貨幣對在這兩個水平之間處於短期 200 點的整理區間，儘管長期基本面因素指向只要中東衝突未解決，仍將繼續上漲。高於預期的 CPI 報告可能會將美元/日元推回 158.00 附近，進一步干預的風險增加，而温和的通脹讀數可能會對該貨幣對施加壓力，並促使其重新測試 156.00 以下的支撐位。</p><p><i>-- 作者：Matt Weller，全球研究主管</i></p><p><i>查看 Matt 的每日市場更新視頻</i> <i>在 YouTube 上</i> <i>並確保在 Twitter 上關注 Matt：</i> <i>@MWellerFX</i></p>

2 倍做多日圓 ETF - ProShares

日元指數 ETF - CurrencyShares

彭博美元指數 做多 - WisdomTree

德銀美元指數 做多 - PowerShares

2 倍做空日元 ETF - ProShares

<p>美國消費者物價指數（CPI）預期顯示，年度整體通脹將上升至 3.7%，核心通脹將上升至 2.7%。該報告定於 5 月 12 日發佈，預計不會引發市場的重大波動，因為美聯儲維持當前利率。美元/日元在 156.00 和 158.00 之間整理，如果通脹超出預期，可能會有上漲空間。交易者預計整體 CPI 將環比增長 0.6%，核心 CPI 將環比增長 0.4%，反映出中東地緣政治緊張局勢下日益增長的價格壓力</p>

<h2>US CPI KEY TAKEAWAYS:</h2>
<div class="lb-trans"><h2>美國 CPI 關鍵要點：</h2>
</div><ul>
<li>US CPI expectations: <strong>3.7% y/y</strong> headline inflation, <strong>2.7% y/y</strong> core inflation</li>
<li>With the Fed likely on hold until the fall, this month’s CPI report may not drive as much immediate market volatility as past releases.</li>
<li>USD/JPY’s is in a near-term 200-pip consolidation range between 156.00 and 158.00, albeit with longer-term fundamental factors pointing to continued upside ahead of CPI</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>美國 CPI 預期：<strong>3.7% 年增率</strong> 的整體通脹，<strong>2.7% 年增率</strong> 的核心通脹</li>
<li>由於美聯儲可能在秋季之前保持觀望，本月的 CPI 報告可能不會像過去的發佈那樣引發市場的即時波動。</li>
<li>美元/日元在 156.00 和 158.00 之間處於短期 200 點的整理區間，儘管長期基本面因素指向 CPI 之前的持續上漲。</li>
</ul>
</div><h2>When is the US CPI report?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>美國 CPI 報告何時發佈？</h2>
</div><p>The US CPI report for April will be released at <strong>8:30ET (12:30 GMT) on Tuesday, May 12.</strong></p>
<div class="lb-trans"><p>美國 4 月份 CPI 報告將於 <strong>5 月 12 日星期二上午 8:30（格林威治時間 12:30）</strong> 發佈。</p>
</div><h2>What are the US CPI Report Expectations?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>美國 CPI 報告預期是什麼？</h2>
</div><p>Traders and economists are projecting headline CPI at +0.6% m/m (3.7% y/y) and Core CPI at +0.4% m/m (2.7% y/y). These readings, if seen, would represent accelerating price pressures over the last month, when headline consumer inflation was 2.6%, 3.3% on a core basis.</p>
<div class="lb-trans"><p>交易員和經濟學家預計整體 CPI 為 +0.6% 月增率（年增率 3.7%），核心 CPI 為 +0.4% 月增率（年增率 2.7%）。如果這些數據得到確認，將代表過去一個月價格壓力的加速，當時整體消費者通脹為 2.6%，核心基礎為 3.3%。</p>
</div><h2>US CPI Forecast</h2>
<div class="lb-trans"><h2>美國 CPI 預測</h2>
</div><p>After another solid, if unremarkable, jobs report last week, traders now turn their attention to the other half of the Federal Reserve’s dual mandate, inflation. In the current environment, with the Strait of Hormuz in the midst of a seemingly never-ending closure, price pressures are a bigger concern for the central bank, though most FOMC members believe interest rates are current set at an appropriate level. Traders agree, with Fed Funds Futures markets currently pricing in a 3-in-4 chance that interest rates will be at the same 3.50-3.75% level at the end of the year, and roughly balanced odds of a small tweak higher and lower:</p>
<div class="lb-trans"><p>在上週另一份穩健但平淡的就業報告之後，交易員們現在將注意力轉向美聯儲雙重任務的另一半，即通脹。在當前環境下，霍爾木茲海峽似乎處於無盡的關閉狀態，價格壓力對中央銀行來説是一個更大的擔憂，儘管大多數 FOMC 成員認為當前利率設定在適當水平。交易員們也同意，聯邦基金期貨市場目前定價為四分之三的機會，年底利率將保持在 3.50-3.75% 的水平，且小幅上調和下調的幾率大致相當：</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://micms.stonex.com//sites/default/files/inline-images/image-20260511102431-1.png" alt="" original-src="https://micms.stonex.com//sites/default/files/inline-images/image-20260511102431-1.png"/></p>
<p><em>Source: CME FedWatch</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>來源：CME FedWatch</em></p>
</div><p>With monetary policy seemingly in stasis for the near-term even with new Chairman Warsh expected to lean toward rate cuts, this month’s CPI report may not drive as much immediate volatility as it has when the Fed’s interest rate expectations have been more in flux.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管新任主席 Warsh 預計將傾向於降息，但在短期內貨幣政策似乎處於停滯狀態，本月的 CPI 報告可能不會像美聯儲的利率預期更為波動時那樣引發即時波動。</p>
</div><p>As many readers know, the Fed technically focuses on a different measure of inflation, Core PCE, when setting its policy, but for traders, the CPI report is at least as significant because it’s released weeks earlier. As we noted above, has remained stubbornly above the Fed’s 2% target for a half-decade already, and leading indicators are suggesting it could rise further from here <strong>:</strong></p>
<div class="lb-trans"><p>正如許多讀者所知，美聯儲在設定政策時技術上關注的是另一種通脹衡量標準，即核心 PCE，但對於交易員來説，CPI 報告同樣重要，因為它提前幾周發佈。如上所述，CPI 已經頑固地高於美聯儲 2% 的目標達半個十年，領先指標表明它可能進一步上升：</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://micms.stonex.com//sites/default/files/inline-images/image-20260511102431-2.png" alt="" original-src="https://micms.stonex.com//sites/default/files/inline-images/image-20260511102431-2.png"/></p>
<p><em>Source: TradingView, StoneX</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>來源：TradingView, StoneX</em></p>
</div><p>Looking at the chart above, the “Prices” components of the PMI reports have surged higher in recent months, setting the stage for a potential “catch up” in realized inflation readings toward the mid-3% range this month.</p>
<div class="lb-trans"><p>從上面的圖表來看，PMI 報告中的 “價格” 組成部分在最近幾個月大幅上升，為本月實際通脹讀數向中 3% 區間的 “趕超” 奠定了基礎。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.forex.com/en-us/-/media/project/gain-capital/forex/banners/campaigns/whitepapers/2025/FX-White-Paper-USD-JPY-V2.jpg/query-ZXh0ZW5zaW9uPXdlYnAmaGFzaD0wMkJBNjVFNjVCQjlGNTA4QzVBOTFEQkIzQUZCNTg4RQ" alt="" original-src="https://www.forex.com/en-us/-/media/project/gain-capital/forex/banners/campaigns/whitepapers/2025/FX-White-Paper-USD-JPY-V2.jpg?extension=webp&amp;hash=02BA65E65BB9F508C5A91DBB3AFB588E"/></p>
<h2>US Dollar Technical Analysis – USD/JPY 4-Hour Chart</h2>
<div class="lb-trans"><h2>美元技術分析 – USD/JPY 4 小時圖</h2>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://micms.stonex.com//sites/default/files/inline-images/image-20260511102431-3.png" alt="" original-src="https://micms.stonex.com//sites/default/files/inline-images/image-20260511102431-3.png"/></p>
<p><em>Source: TradingView, StoneX</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>來源：TradingView, StoneX</em></p>
</div><p>USD/JPY is in focus ahead of the CPI report as it’s the pair that typically sees the “cleanest” reaction to US economic data. Despite numerous interventions into the market by the Ministry of Finance and Bank of Japan, bulls continue to support the pair on any dips below 156.00, whereas Japanese authorities are seemingly trying to draw a red line below the 158.00 area.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 CPI 報告發布之前，美元/日元備受關注，因為這是通常對美國經濟數據反應 “最乾淨” 的貨幣對。儘管日本財政部和日本銀行多次干預市場，但多頭仍在 156.00 以下的任何回調中支持該貨幣對，而日本當局似乎試圖在 158.00 區域下方劃定紅線。</p>
</div><p>Technically speaking, the pair is in a near-term 200-pip consolidation range between those levels, albeit with longer-term fundamental factors pointing to continued upside as long as the conflict in the Middle East remains unresolved. A hotter-than-expected CPI report could take USD/JPY back toward 158.00, where the risk of further intervention grows, whereas a soft inflation reading could weigh on the pair and prompt a retest of support just below 156.00.</p>
<div class="lb-trans"><p>從技術上講，該貨幣對在這兩個水平之間處於短期 200 點的整理區間，儘管長期基本面因素指向只要中東衝突未解決，仍將繼續上漲。高於預期的 CPI 報告可能會將美元/日元推回 158.00 附近，進一步干預的風險增加，而温和的通脹讀數可能會對該貨幣對施加壓力，並促使其重新測試 156.00 以下的支撐位。</p>
</div><p><em>-- Written by Matt Weller, Global Head of Research</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>-- 作者：Matt Weller，全球研究主管</em></p>
</div><p><em>Check out Matt’s Daily Market Update videos</em> <em>on YouTube</em> <em>and be sure to follow Matt on Twitter:</em> <em>@MWellerFX</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>查看 Matt 的每日市場更新視頻</em> <em>在 YouTube 上</em> <em>並確保在 Twitter 上關注 Matt：</em> <em>@MWellerFX</em></p>
</div>

US CPI Preview: Inflation Poised to Surge Toward 4% Amid Iran Conflict

- 美國 4 月 CPI 報告將於 5 月 12 日發佈，預期年增率為 3.7% 和 2.7% 的核心通脹。  
- 美聯儲可能在秋季之前保持觀望，本月 CPI 報告可能不會引發市場重大波動。  
- 美元/日元在 156.00 和 158.00 之間整理，受 CPI 數據影響可能回升至 158.00 附近。

美國 CPI 預覽：在伊朗衝突的背景下，通脹可能飆升至 4%