<p>高盛發佈研究報告稱，中國生物製藥（01177.HK）+0.070 (+1.237%) 空頭頭寸為 9821 萬美元；比例為 18.934%。該公司已與葛蘭素史克（GSK）達成協議，獲得在中國獨家商業化權利，針對慢性乙型肝炎的潛在首創抗病毒寡核苷酸（ASO）療法 bepirovirsen。GSK 於今年 3 月在中國提交了該藥物的新藥申請（NDA），預計將在 2027 年獲得批准。根據協議，中國生物製藥將利用其領先的肝炎基礎設施，全面負責進口、分銷、醫院接入和推廣，並將在中國全額入賬 bepirovirsen 的銷售。</p>
<p>該券商指出，作為一種針對慢性乙型肝炎功能性治癒的首創療法，bepirovirsen 與中國 7500 萬慢性乙型肝炎患者的治療重點戰略一致，預計將升級中國生物製藥的肝炎產品組合。</p>
<p>高盛認為，憑藉近四十年的經驗和對中國肝炎市場的洞察，約 2000 人的銷售團隊，覆蓋 5000 多家醫療中心的廣泛網絡，以及在打造如潤眾和天晴肝美等重磅肝炎藥物方面的成功記錄，中國生物製藥是 bepirovirsen 的理想商業合作伙伴。該券商估計該藥物的峯值銷售潛力約為 50 億元人民幣。</p>
<p>高盛將該集團 2027 年和 2028 年的盈利預測分別上調 1.1% 和 1.7%，以反映 bepirovirsen 可能帶來的銷售貢獻，並將該藥物的長期銷售納入其創新藥物部門的折現現金流（DCF）估值中。因此，12 個月目標價從 7.43 港元上調至 8.05 港元，維持買入評級。該券商預計，未來兩年該集團的盈利增長將保持韌性，強勁的現金餘額可能使其能夠進行進一步的業務發展交易。（da/u）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026 年 5 月 11 日 16:25。）</p>

中國生物制藥

葛蘭素史克

<p>G Sachs 將中國生物製藥的目標價上調至 8.05 港元，並維持買入評級，此次調整是基於公司與葛蘭素史克（GSK）達成的在中國獨家商業化乙型肝炎藥物 bepirovirsen 的協議。該藥物預計將在 2027 年獲得批准，符合中國 7500 萬慢性乙型肝炎患者的治療需求。G Sachs 將 2027 年和 2028 年的盈利預測分別上調 1.1% 和 1.7%，反映出對 bepirovirsen 預期銷售貢獻的預期</p>

<p>G Sachs issued a research report stating that SBP GROUP (01177.HK) +0.070 (+1.237%)  Short selling $98.21M; Ratio 18.934%  has entered into an agreement with GlaxoSmithKline (GSK) to obtain the exclusive commercialization rights in China for bepirovirsen, a potentially first-in-class antisense oligonucleotide (ASO) therapy aimed at achieving functional cure for chronic hepatitis B. GSK submitted a New Drug Application (NDA) for the drug in China in March this year, with approval expected in 2027. Under the agreement, SBP GROUP will leverage its leading hepatitis infrastructure to take full responsibility for importation, distribution, hospital access and promotion, and will fully book bepirovirsens sales in China.</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛發佈研究報告稱，中國生物製藥（01177.HK）+0.070 (+1.237%) 空頭頭寸為 9821 萬美元；比例為 18.934%。該公司已與葛蘭素史克（GSK）達成協議，獲得在中國獨家商業化權利，針對慢性乙型肝炎的潛在首創抗病毒寡核苷酸（ASO）療法 bepirovirsen。GSK 於今年 3 月在中國提交了該藥物的新藥申請（NDA），預計將在 2027 年獲得批准。根據協議，中國生物製藥將利用其領先的肝炎基礎設施，全面負責進口、分銷、醫院接入和推廣，並將在中國全額入賬 bepirovirsen 的銷售。</p>
</div><p>The broker noted that as a first-in-class therapy targeting functional cure for chronic hepatitis B, bepirovirsen is strategically aligned with the treatment focus of Chinas 75 million chronic hepatitis B patients and is expected to upgrade SBP GROUPs hepatitis product portfolio.</p>
<div class="lb-trans"><p>該券商指出，作為一種針對慢性乙型肝炎功能性治癒的首創療法，bepirovirsen 與中國 7500 萬慢性乙型肝炎患者的治療重點戰略一致，預計將升級中國生物製藥的肝炎產品組合。</p>
</div><p>G Sachs believes that with nearly four decades of experience and insight in Chinas hepatitis market, an approximately 2,000-strong sales force, a vast network covering more than 5,000 medical centers, and a proven track record in building blockbuster hepatitis drugs such as Runzhong and Tianqing Ganmei, SBP GROUP is an ideal commercial partner for bepirovirsen. The broker estimates the drugs peak sales potential at around RMB5 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛認為，憑藉近四十年的經驗和對中國肝炎市場的洞察，約 2000 人的銷售團隊，覆蓋 5000 多家醫療中心的廣泛網絡，以及在打造如潤眾和天晴肝美等重磅肝炎藥物方面的成功記錄，中國生物製藥是 bepirovirsen 的理想商業合作伙伴。該券商估計該藥物的峯值銷售潛力約為 50 億元人民幣。</p>
</div><p>G Sachs raised its 2027 and 2028 earnings forecasts for the group by 1.1% and 1.7%, respectively, to reflect the potential sales contribution from bepirovirsen, and incorporated the drugs long-term sales into the discounted cash flow (DCF) valuation of its innovative drug segment. Accordingly, the 12-month TP was lifted to HKD8.05 from HKD7.43, with Buy maintained. The broker expects the groups earnings growth to remain resilient over the next two years, supported by a strong cash balance that may enable further business development deals. (da/u)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-05-11 16:25.)</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛將該集團 2027 年和 2028 年的盈利預測分別上調 1.1% 和 1.7%，以反映 bepirovirsen 可能帶來的銷售貢獻，並將該藥物的長期銷售納入其創新藥物部門的折現現金流（DCF）估值中。因此，12 個月目標價從 7.43 港元上調至 8.05 港元，維持買入評級。該券商預計，未來兩年該集團的盈利增長將保持韌性，強勁的現金餘額可能使其能夠進行進一步的業務發展交易。（da/u）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026 年 5 月 11 日 16:25。）</p>
</div>

G Sachs Raises SBP GROUP  TP to HKD8.05, Maintains Buy on Introduction of GSK Hepatitis B Drug

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高盛將中國生物製藥的目標價上調至 8.05 港元，因引入葛蘭素史克的乙肝藥物，維持買入評級