<p>總統 <strong>唐納德·特朗普</strong> 任命 <strong>凱文·沃什</strong> 接替 <strong>傑羅姆·鮑威爾</strong> 擔任美聯儲主席，主要是因為他希望找到一位願意 積極降息的主席。</p>
<p>在週二的四月消費者價格指數報告發布後，沃什所繼承的局面與特朗普競選時所期望的完全不同。</p>
<p>四月的消費者價格指數同比上漲 3.8%，超出 3.7% 的預期，並且是自 2023 年 5 月以來最熱的讀數，因為霍爾木茲海峽的能源衝擊影響了消費者籃子。</p>
<p>核心通脹重新加速至 2.8%，也高於預期，而不包括住房的核心服務——美聯儲首選的基礎指標——環比躍升至 0.5%。</p>
<p>在數據發佈後的幾分鐘內，聯邦基金期貨迅速進行了鷹派的重新定價。</p>
<p><strong>另請閲讀：</strong>
<strong>四月通脹跳升至 3.8%，打擊美聯儲降息希望</strong></p>
<h2>熱通脹數據後加息概率上升</h2>
<p>根據 CME FedWatch，交易員們現在預計到 2027 年 1 月 27 日的會議，美聯儲加息至 3.75-4.00% 區間的概率為 51%，到 2027 年 4 月超過 80%。</p>
<p>2026 年的降息概率實際上已經被抹去。</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th>FOMC 會議日期</th>
<th>1 次降息（-25 個基點）</th>
<th>保持在 3.50%-3.75%</th>
<th>1 次加息（+25 個基點）</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>06/17/2026</td>
<td>2.36%</td>
<td>97.64%</td>
<td>0.00%</td>
</tr>
<tr>
<td>07/29/2026</td>
<td>4.50%</td>
<td>95.50%</td>
<td>0.00%</td>
</tr>
<tr>
<td>09/16/2026</td>
<td>0.00%</td>
<td>96.00%</td>
<td>4.00%</td>
</tr>
<tr>
<td>10/28/2026</td>
<td>0.00%</td>
<td>80.50%</td>
<td>19.50%</td>
</tr>
<tr>
<td>12/09/2026</td>
<td>0.00%</td>
<td>62.28%</td>
<td>37.72%</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>01/27/2027</strong></td>
<td>0.00%</td>
<td>48.50%</td>
<td><strong>51.50%</strong></td>
</tr>
<tr>
<td><strong>03/17/2027</strong></td>
<td>0.00%</td>
<td>29.21%</td>
<td><strong>70.79%</strong></td>
</tr>
<tr>
<td><strong>04/28/2027</strong></td>
<td>0.00%</td>
<td>18.50%</td>
<td><strong>81.50%</strong></td>
</tr>
<tr>
<td><strong>06/09/2027</strong></td>
<td>0.00%</td>
<td>19.18%</td>
<td><strong>80.82%</strong></td>
</tr>
<tr>
<td><strong>07/28/2027</strong></td>
<td>0.00%</td>
<td>22.50%</td>
<td><strong>77.50%</strong></td>
</tr>
<tr>
<td><strong>09/15/2027</strong></td>
<td>0.00%</td>
<td>32.72%</td>
<td><strong>67.28%</strong></td>
</tr>
<tr>
<td>10/27/2027</td>
<td>0.00%</td>
<td>77.50%</td>
<td>22.50%</td>
</tr>
<tr>
<td>12/08/2027</td>
<td>0.00%</td>
<td>51.89%</td>
<td>48.11%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p><em>來源：CME FedWatch</em></p>
<h2>美國銀行：美聯儲 ‘藉口越來越少’</h2>
<p>美國銀行經濟學家 <strong>斯蒂芬·朱諾</strong> 在週二給客户的報告中直言不諱，強調美聯儲 “藉口越來越少”。</p>
<p>朱諾寫道：“我們對核心個人消費支出通脹的解讀對美聯儲來説是個問題，即使我們忽略 4-5 個基點的住房一次性提振。” 該銀行現在追蹤四月核心個人消費支出——美聯儲首選的通脹指標——環比為 0.30%，同比為 3.3%。</p>
<p>報告中最令人不安的細節並不是能源，霍爾木茲封鎖造成的損害主要體現在 3.8% 的月度上漲和 17.9% 的同比激增。問題出在服務業。</p>
<p>朱諾寫道：“核心服務通脹令人不安地高企。投資者應該忽視超出常規的住房數據，這只是對去年十月停工影響的補償。”</p>
<p>令人擔憂的是，住房以外的核心服務環比為 0.5%，主要受到機票、外出住宿和其他個人服務大幅上漲的推動。</p>
<p>航空票價本月上漲 2.8%——這是繼三月 2.7% 之後的第二次連續高位，推動同比增速達到驚人的 20.7%，為多年最高。</p>
<p>外出住宿上漲 2.4%，而其他個人服務上漲 1.2%。</p>
<p>美國銀行現在看到核心個人消費支出在關税效應消退後仍有上升至 2.5-3.0% 區間的風險，這一水平將排除任何額外的降息。</p>
<p>朱諾補充道：“我們仍然對美聯儲在 2027 年下半年之前保持不變的觀點感到滿意。”</p>
<p>他説：“市場甚至開始定價加息。在我們看來，失業率必須降至 4% 或以下，才能考慮加息。我們距離這一結果還有一段距離。”</p>
<h2>沃什悖論</h2>
<p>特朗普首選的美聯儲主席人選是出於特定原因被選中的：沃什在最近幾個月的公眾辯論中傾向於鴿派，而特朗普明確表示希望通過積極降息來支持股市估值和他的經濟議程。</p>
<p>但沃什將面臨的通脹現實與白宮所押注的完全相反。</p>
<p>隨着核心服務環比為 0.5%，能源在 5 月仍在上漲，勞動力市場保持穩定，美聯儲幾乎沒有統計依據來降息。</p>
<p>更明確的是，美國銀行現在認為在未來 12-18 個月內加息的可能性比降息更大。</p>
<p>北光資產管理的首席投資官 <strong>克里斯·扎卡雷利</strong> 説：“考慮到通脹朝着錯誤的方向發展，勞動力市場保持穩定，美聯儲不太可能在短期內降低利率。”</p>
<p>他説：“我們可能會開始為明年的加息定價。”</p>
<h2>反駁觀點：這場通脹恐慌將會過去</h2>
<p>並不是每個部門都在按下恐慌按鈕。</p>
<p>牛津經濟學的首席美國經濟學家 <strong>伯納德·雅羅斯</strong> 在週二的報告中指出，儘管數據 “令人不安地強勁”，但核心消費者價格指數預計將在年底前保持橫盤，而不是急劇上升。</p>
<p>雅羅斯強調，四月核心強勁的部分原因是統計上的巧合：與去年秋季政府停工相關的扭曲人為地提升了住房通脹，特別是主要居所的租金和業主等價租金成分。</p>
<p>該公司仍將對美聯儲下一次降息的預測從六月推遲至十二月，但沒有更鷹派的修正。</p>
<p>雅羅斯寫道：“能源驅動的成本上漲將溢出到核心消費者價格指數，但這些影響將受到持續的住房通縮、温和的勞動力市場和減弱的關税效應的抑制。”</p>
<p>他指出，服裝同比上漲 4.2% 仍然帶有關税的痕跡，而航空票價同比上漲 20.7% 則反映了航空燃料的傳導效應。</p>
<p><strong>另請參閲：</strong>
<strong>Yardeni、RBC 和 HSBC 上調標普 500 目標：誰是現在華爾街上最看漲的？</strong></p>
<h2>華爾街首輪出擊</h2>
<p>標普 500 指數 – 由 <strong>SPDR S&amp;P 500 ETF Trust</strong> 追蹤 (NYSE: SPY) – 週二下跌 0.8%，報 7,353.09 點，而納斯達克 100 指數 – 由 <strong>Invesco QQQ Trust</strong> 追蹤 (NASDAQ: QQQ) – 下跌 1.93%，報 28,756 點，因為長期高利率的現實對敏感於利率的成長型股票造成了最嚴重的打擊。</p>
<p><strong>道瓊斯工業平均指數</strong> 下跌 0.33%，報 49,543 點。</p>
<p>在科技股中，損失最嚴重的是近期大幅上漲的半導體和存儲器股票。<strong>高通公司</strong> (NASDAQ: QCOM) 下跌 12.99%，<strong>閃迪公司</strong> (NASDAQ: SNDK) 下跌 9.16%，<strong>英特爾公司</strong> (NASDAQ: INTC) 下跌 9.05%，<strong>美光科技公司</strong> (NASDAQ: MU) 下跌 8.57%，<strong>西部數據公司</strong> (NASDAQ: WDC) 下跌 7.87%，<strong>希捷科技控股公司</strong> (NASDAQ: STX) 下跌 6.83%。</p>
<p>貴金屬也因高實際利率的影響而受到打擊。追蹤現貨黃金的 <strong>SPDR 黃金信託</strong> (NYSE: GLD) 下跌 1.5%，金屬價格跌至每盎司 4,666.26 美元，而追蹤白銀的 <strong>iShares 白銀信託</strong> (NYSE: SLV) 下跌 2.3%。</p>
<p><em>照片：© Jack Gruber / USA TODAY NETWORK via Imagn Images</em></p>

美國銀行

金融業 ETF - SPDR

金融業 ETF - Vanguard

<p>特朗普總統任命凱文·沃什（Kevin Warsh）領導美聯儲，旨在進行激進的降息。然而，在 4 月份消費者物價指數上漲 3.8% 之後，交易員們現在預計到 2027 年 1 月美聯儲將加息，概率為 51%。美國銀行警告稱，美聯儲 “已經沒有藉口” 不加息，因為核心通脹仍然處於高位。雖然一些經濟學家認為這次通脹飆升可能是暫時的，但整體情緒正向未來可能加息而非降息轉變</p>

<p>President <strong>Donald Trump</strong> tapped <strong>Kevin Warsh</strong> as his pick to succeed <strong>Jerome Powell</strong> at the Federal Reserve in large part because he wanted a chair willing to cut interest rates aggressively.</p>
<div class="lb-trans"><p>總統 <strong>唐納德·特朗普</strong> 任命 <strong>凱文·沃什</strong> 接替 <strong>傑羅姆·鮑威爾</strong> 擔任美聯儲主席，主要是因為他希望找到一位願意 積極降息的主席。</p>
</div><p>After Tuesday’s April Consumer Price Index report, the path Warsh inherits looks nothing like the one Trump campaigned for.</p>
<div class="lb-trans"><p>在週二的四月消費者價格指數報告發布後，沃什所繼承的局面與特朗普競選時所期望的完全不同。</p>
</div><p>The headline Consumer Price Index rose 3.8% year-over-year in April, topping the 3.7% consensus and marking the hottest reading since May 2023, as the Strait of Hormuz energy shock fed through the consumer basket.</p>
<div class="lb-trans"><p>四月的消費者價格指數同比上漲 3.8%，超出 3.7% 的預期，並且是自 2023 年 5 月以來最熱的讀數，因為霍爾木茲海峽的能源衝擊影響了消費者籃子。</p>
</div><p>Core inflation re-accelerated to 2.8%, also above expectations, while core services excluding shelter — the Fed’s preferred underlying gauge — jumped to 0.5% month-over-month.</p>
<div class="lb-trans"><p>核心通脹重新加速至 2.8%，也高於預期，而不包括住房的核心服務——美聯儲首選的基礎指標——環比躍升至 0.5%。</p>
</div><p>Within minutes of the print, fed funds futures executed a sharp hawkish repricing.</p>
<div class="lb-trans"><p>在數據發佈後的幾分鐘內，聯邦基金期貨迅速進行了鷹派的重新定價。</p>
</div><p><strong>Read Also:</strong>
<strong>Inflation Jumps To 3.8% In April, Kills Fed Rate-Cut Hopes</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>另請閲讀：</strong>
<strong>四月通脹跳升至 3.8%，打擊美聯儲降息希望</strong></p>
</div><h2>Rate-Hike Odds Jump After Hot Inflation Print</h2>
<div class="lb-trans"><h2>熱通脹數據後加息概率上升</h2>
</div><p>According to CME FedWatch, traders are now pricing a 51% probability of a Fed rate hike to the 3.75-4.00% range by the Jan. 27, 2027, meeting, and over 80% by April 2027.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 CME FedWatch，交易員們現在預計到 2027 年 1 月 27 日的會議，美聯儲加息至 3.75-4.00% 區間的概率為 51%，到 2027 年 4 月超過 80%。</p>
</div><p>Cut probabilities for 2026 have effectively been wiped out.</p>
<div class="lb-trans"><p>2026 年的降息概率實際上已經被抹去。</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>FOMC Meeting Date</th>
<th>1 cut (-25 bps)</th>
<th>Hold at 3.50%-3.75%</th>
<th>1 Hike (+25 bps)</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>06/17/2026</td>
<td>2.36%</td>
<td>97.64%</td>
<td>0.00%</td>
</tr>
<tr>
<td>07/29/2026</td>
<td>4.50%</td>
<td>95.50%</td>
<td>0.00%</td>
</tr>
<tr>
<td>09/16/2026</td>
<td>0.00%</td>
<td>96.00%</td>
<td>4.00%</td>
</tr>
<tr>
<td>10/28/2026</td>
<td>0.00%</td>
<td>80.50%</td>
<td>19.50%</td>
</tr>
<tr>
<td>12/09/2026</td>
<td>0.00%</td>
<td>62.28%</td>
<td>37.72%</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>01/27/2027</strong></td>
<td>0.00%</td>
<td>48.50%</td>
<td><strong>51.50%</strong></td>
</tr>
<tr>
<td><strong>03/17/2027</strong></td>
<td>0.00%</td>
<td>29.21%</td>
<td><strong>70.79%</strong></td>
</tr>
<tr>
<td><strong>04/28/2027</strong></td>
<td>0.00%</td>
<td>18.50%</td>
<td><strong>81.50%</strong></td>
</tr>
<tr>
<td><strong>06/09/2027</strong></td>
<td>0.00%</td>
<td>19.18%</td>
<td><strong>80.82%</strong></td>
</tr>
<tr>
<td><strong>07/28/2027</strong></td>
<td>0.00%</td>
<td>22.50%</td>
<td><strong>77.50%</strong></td>
</tr>
<tr>
<td><strong>09/15/2027</strong></td>
<td>0.00%</td>
<td>32.72%</td>
<td><strong>67.28%</strong></td>
</tr>
<tr>
<td>10/27/2027</td>
<td>0.00%</td>
<td>77.50%</td>
<td>22.50%</td>
</tr>
<tr>
<td>12/08/2027</td>
<td>0.00%</td>
<td>51.89%</td>
<td>48.11%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>FOMC 會議日期</th>
<th>1 次降息（-25 個基點）</th>
<th>保持在 3.50%-3.75%</th>
<th>1 次加息（+25 個基點）</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>06/17/2026</td>
<td>2.36%</td>
<td>97.64%</td>
<td>0.00%</td>
</tr>
<tr>
<td>07/29/2026</td>
<td>4.50%</td>
<td>95.50%</td>
<td>0.00%</td>
</tr>
<tr>
<td>09/16/2026</td>
<td>0.00%</td>
<td>96.00%</td>
<td>4.00%</td>
</tr>
<tr>
<td>10/28/2026</td>
<td>0.00%</td>
<td>80.50%</td>
<td>19.50%</td>
</tr>
<tr>
<td>12/09/2026</td>
<td>0.00%</td>
<td>62.28%</td>
<td>37.72%</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>01/27/2027</strong></td>
<td>0.00%</td>
<td>48.50%</td>
<td><strong>51.50%</strong></td>
</tr>
<tr>
<td><strong>03/17/2027</strong></td>
<td>0.00%</td>
<td>29.21%</td>
<td><strong>70.79%</strong></td>
</tr>
<tr>
<td><strong>04/28/2027</strong></td>
<td>0.00%</td>
<td>18.50%</td>
<td><strong>81.50%</strong></td>
</tr>
<tr>
<td><strong>06/09/2027</strong></td>
<td>0.00%</td>
<td>19.18%</td>
<td><strong>80.82%</strong></td>
</tr>
<tr>
<td><strong>07/28/2027</strong></td>
<td>0.00%</td>
<td>22.50%</td>
<td><strong>77.50%</strong></td>
</tr>
<tr>
<td><strong>09/15/2027</strong></td>
<td>0.00%</td>
<td>32.72%</td>
<td><strong>67.28%</strong></td>
</tr>
<tr>
<td>10/27/2027</td>
<td>0.00%</td>
<td>77.50%</td>
<td>22.50%</td>
</tr>
<tr>
<td>12/08/2027</td>
<td>0.00%</td>
<td>51.89%</td>
<td>48.11%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p><em>Source: CME FedWatch</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>來源：CME FedWatch</em></p>
</div><h2>Bank of America: The Fed Is ‘Running Out Of Excuses’</h2>
<div class="lb-trans"><h2>美國銀行：美聯儲 ‘藉口越來越少’</h2>
</div><p>Bank of America economist <strong>Stephen Juneau</strong> didn’t mince words in a note to clients Tuesday, highlighting that the Fed is “running out of excuses.”</p>
<div class="lb-trans"><p>美國銀行經濟學家 <strong>斯蒂芬·朱諾</strong> 在週二給客户的報告中直言不諱，強調美聯儲 “藉口越來越少”。</p>
</div><p>“Our read-through to core PCE inflation is problematic for the Fed, even if we ignore the 4-5 basis point one-off housing boost,” Juneau wrote. The bank is now tracking April core PCE — the Fed’s preferred inflation gauge — at 0.30% month-over-month and 3.3% year-over-year.</p>
<div class="lb-trans"><p>朱諾寫道：“我們對核心個人消費支出通脹的解讀對美聯儲來説是個問題，即使我們忽略 4-5 個基點的住房一次性提振。” 該銀行現在追蹤四月核心個人消費支出——美聯儲首選的通脹指標——環比為 0.30%，同比為 3.3%。</p>
</div><p>The most uncomfortable detail in the report wasn’t energy, where the Hormuz blockade did most of the damage with a 3.8% monthly jump and a 17.9% year-over-year surge. It was services.</p>
<div class="lb-trans"><p>報告中最令人不安的細節並不是能源，霍爾木茲封鎖造成的損害主要體現在 3.8% 的月度上漲和 17.9% 的同比激增。問題出在服務業。</p>
</div><p>“Core services inflation was uncomfortably elevated,” Juneau wrote. “Investors should look through the outsized housing print, which was payback for the effect of the shutdown on the October data.</p>
<div class="lb-trans"><p>朱諾寫道：“核心服務通脹令人不安地高企。投資者應該忽視超出常規的住房數據，這只是對去年十月停工影響的補償。”</p>
</div><p>The concern is that core services ex housing came in at 0.5% m/m, led by large increases in airfares, lodging away from home and other personal services.”</p>
<div class="lb-trans"><p>令人擔憂的是，住房以外的核心服務環比為 0.5%，主要受到機票、外出住宿和其他個人服務大幅上漲的推動。</p>
</div><p>Airline fares jumped 2.8% on the month — the second consecutive elevated print after March’s 2.7% — pushing the year-over-year rate to a striking 20.7%, the highest in years.</p>
<div class="lb-trans"><p>航空票價本月上漲 2.8%——這是繼三月 2.7% 之後的第二次連續高位，推動同比增速達到驚人的 20.7%，為多年最高。</p>
</div><p>Lodging away from home surged 2.4%, while other personal services climbed 1.2%.</p>
<div class="lb-trans"><p>外出住宿上漲 2.4%，而其他個人服務上漲 1.2%。</p>
</div><p>Bank of America now sees rising risk that core PCE settles in the 2.5-3.0% range even after tariff effects roll off, a level that would preclude any additional rate cuts.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國銀行現在看到核心個人消費支出在關税效應消退後仍有上升至 2.5-3.0% 區間的風險，這一水平將排除任何額外的降息。</p>
</div><p>“We remain comfortable with our view that the Fed will be on hold until 2H 2027,” Juneau added.</p>
<div class="lb-trans"><p>朱諾補充道：“我們仍然對美聯儲在 2027 年下半年之前保持不變的觀點感到滿意。”</p>
</div><p>“Markets are even starting to price hikes. In our view, the u-rate would have to drop to/below 4% for hikes to be on the table. We are still some ways away from this outcome.”</p>
<div class="lb-trans"><p>他説：“市場甚至開始定價加息。在我們看來，失業率必須降至 4% 或以下，才能考慮加息。我們距離這一結果還有一段距離。”</p>
</div><h2>The Warsh Paradox</h2>
<div class="lb-trans"><h2>沃什悖論</h2>
</div><p>Trump’s preferred Fed Chair pick was selected for a specific reason: Warsh has been on the dovish-pivot side of the public debate in recent months, and Trump made clear he wanted aggressive rate cuts to support equity valuations and his economic agenda.</p>
<div class="lb-trans"><p>特朗普首選的美聯儲主席人選是出於特定原因被選中的：沃什在最近幾個月的公眾辯論中傾向於鴿派，而特朗普明確表示希望通過積極降息來支持股市估值和他的經濟議程。</p>
</div><p>But the inflation reality Warsh would walk into is the opposite of what the White House bet on.</p>
<div class="lb-trans"><p>但沃什將面臨的通脹現實與白宮所押注的完全相反。</p>
</div><p>With core services running at 0.5% month-over-month, energy still rising through May, and the labor market holding up, the Fed has very little statistical cover to cut.</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着核心服務環比為 0.5%，能源在 5 月仍在上漲，勞動力市場保持穩定，美聯儲幾乎沒有統計依據來降息。</p>
</div><p>Even more pointedly, Bank of America now sees a hike as more plausible than a cut over the next 12-18 months.</p>
<div class="lb-trans"><p>更明確的是，美國銀行現在認為在未來 12-18 個月內加息的可能性比降息更大。</p>
</div><p>“Given that inflation is heading in the wrong direction and the labor market is holding up, it’s very unlikely that the Fed will be able to lower interest rates any time soon,” said <strong>Chris Zaccarelli,</strong> chief investment officer at Northlight Asset Management.</p>
<div class="lb-trans"><p>北光資產管理的首席投資官 <strong>克里斯·扎卡雷利</strong> 説：“考慮到通脹朝着錯誤的方向發展，勞動力市場保持穩定，美聯儲不太可能在短期內降低利率。”</p>
</div><p>“It’s possible that we may start pricing in rate hikes for next year.”</p>
<div class="lb-trans"><p>他説：“我們可能會開始為明年的加息定價。”</p>
</div><h2>The Counterargument: This Inflation Scare Will Pass</h2>
<div class="lb-trans"><h2>反駁觀點：這場通脹恐慌將會過去</h2>
</div><p>Not every desk is hitting the panic button.</p>
<div class="lb-trans"><p>並不是每個部門都在按下恐慌按鈕。</p>
</div><p>Oxford Economics lead U.S. Economist <strong>Bernard Yaros</strong> indicated in a note Tuesday that while the print was “uncomfortably strong,” core CPI is set to trend sideways through year-end rather than spiral higher.</p>
<div class="lb-trans"><p>牛津經濟學的首席美國經濟學家 <strong>伯納德·雅羅斯</strong> 在週二的報告中指出，儘管數據 “令人不安地強勁”，但核心消費者價格指數預計將在年底前保持橫盤，而不是急劇上升。</p>
</div><p>Yaros highlighted that part of April’s core strength was a statistical quirk: a distortion linked to last fall’s government shutdown artificially boosted shelter inflation, particularly the rent of primary residence and owners’ equivalent rent components.</p>
<div class="lb-trans"><p>雅羅斯強調，四月核心強勁的部分原因是統計上的巧合：與去年秋季政府停工相關的扭曲人為地提升了住房通脹，特別是主要居所的租金和業主等價租金成分。</p>
</div><p>The firm still pushed back its forecast for the next Federal Reserve rate cut from June to December but stopped short of a more hawkish revision.</p>
<div class="lb-trans"><p>該公司仍將對美聯儲下一次降息的預測從六月推遲至十二月，但沒有更鷹派的修正。</p>
</div><p>“Energy-driven cost increases will spill over to the core CPI, but these effects will be tempered by ongoing housing disinflation, a lukewarm labor market, and fading tariff effects,” Yaros wrote.</p>
<div class="lb-trans"><p>雅羅斯寫道：“能源驅動的成本上漲將溢出到核心消費者價格指數，但這些影響將受到持續的住房通縮、温和的勞動力市場和減弱的關税效應的抑制。”</p>
</div><p>He noted apparel — up 4.2% year-over-year — still bears tariff fingerprints, while airline fares, up 20.7% year-over-year, reflect the passthrough from jet fuel.</p>
<div class="lb-trans"><p>他指出，服裝同比上漲 4.2% 仍然帶有關税的痕跡，而航空票價同比上漲 20.7% 則反映了航空燃料的傳導效應。</p>
</div><p><strong>Read Also:</strong>
<strong>Yardeni, RBC, And HSBC Raise S&amp;P 500 Targets: Who's The Most Bullish On The Street Now?</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>另請參閲：</strong>
<strong>Yardeni、RBC 和 HSBC 上調標普 500 目標：誰是現在華爾街上最看漲的？</strong></p>
</div><h2>Wall Street Takes The First Punch</h2>
<div class="lb-trans"><h2>華爾街首輪出擊</h2>
</div><p>The S&amp;P 500 – tracked by <strong>SPDR S&amp;P 500 ETF Trust</strong> (NYSE: SPY) – was off 0.8% to 7,353.09 on Tuesday, while the Nasdaq 100 – tracked by the <strong>Invesco QQQ Trust</strong> (NASDAQ: QQQ) – dropped 1.93% to 28,756 as the higher-for-longer reality hit duration-sensitive growth names hardest.</p>
<div class="lb-trans"><p>標普 500 指數 – 由 <strong>SPDR S&amp;P 500 ETF Trust</strong> 追蹤 (NYSE: SPY) – 週二下跌 0.8%，報 7,353.09 點，而納斯達克 100 指數 – 由 <strong>Invesco QQQ Trust</strong> 追蹤 (NASDAQ: QQQ) – 下跌 1.93%，報 28,756 點，因為長期高利率的現實對敏感於利率的成長型股票造成了最嚴重的打擊。</p>
</div><p>The <strong>Dow Jones Industrial Average</strong> slid 0.33% to 49,543.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>道瓊斯工業平均指數</strong> 下跌 0.33%，報 49,543 點。</p>
</div><p>Within tech, the steepest losses came from semiconductor and memory names that had sharply rallied in recent weeks. <strong>Qualcomm Inc.</strong> (NASDAQ: QCOM) plunged 12.99%, <strong>Sandisk Corporation</strong> (NASDAQ: SNDK) dropped 9.16%, <strong>Intel Corporation</strong> (NASDAQ: INTC) slid 9.05%, <strong>Micron Technology Inc.</strong> (NASDAQ: MU) tumbled 8.57%, <strong>Western Digital Corp.</strong> (NASDAQ: WDC) lost 7.87%, and <strong>Seagate Technology Holdings PLC</strong> (NASDAQ: STX) fell 6.83%.</p>
<div class="lb-trans"><p>在科技股中，損失最嚴重的是近期大幅上漲的半導體和存儲器股票。<strong>高通公司</strong> (NASDAQ: QCOM) 下跌 12.99%，<strong>閃迪公司</strong> (NASDAQ: SNDK) 下跌 9.16%，<strong>英特爾公司</strong> (NASDAQ: INTC) 下跌 9.05%，<strong>美光科技公司</strong> (NASDAQ: MU) 下跌 8.57%，<strong>西部數據公司</strong> (NASDAQ: WDC) 下跌 7.87%，<strong>希捷科技控股公司</strong> (NASDAQ: STX) 下跌 6.83%。</p>
</div><p>Precious metals also took a hit on the higher-real-rates implication. <strong>SPDR Gold Shares</strong> (NYSE: GLD) tracking spot gold dropped 1.5%, as metal slid to $4,666.26 per troy ounce, while <strong>iShares Silver Trust</strong> (NYSE: SLV) tracking silver fell 2.3%.</p>
<div class="lb-trans"><p>貴金屬也因高實際利率的影響而受到打擊。追蹤現貨黃金的 <strong>SPDR 黃金信託</strong> (NYSE: GLD) 下跌 1.5%，金屬價格跌至每盎司 4,666.26 美元，而追蹤白銀的 <strong>iShares 白銀信託</strong> (NYSE: SLV) 下跌 2.3%。</p>
</div><p><em>Photo: © Jack Gruber / USA TODAY NETWORK via Imagn Images</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>照片：© Jack Gruber / USA TODAY NETWORK via Imagn Images</em></p>
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Trump Wanted Warsh For Rate Cuts, He May Get A Hike Instead

- 通脹數據顯示 4 月 CPI 年增 3.8%，高於預期，影響美聯儲政策。  
- 預計 2027 年初加息概率為 51%，而降息概率幾乎消失。  
- 美銀認為，因核心服務通脹上升，降息前景不再明朗。

特朗普曾希望沃什能夠降息，但他可能會得到加息