Beachbody 公司 2026 年第一季度財報電話會議：完整文字記錄

Beachbody Co（纽约证券交易所代码：BODI）于周二举行了 2026 年第一季度财报电话会议。以下是会议的完整记录。

此内容由 Benzinga APIs 提供。有关全面的财务数据和记录，请访问 https://www.benzinga.com/apis/。

观看网络直播请访问 https://events.q4inc.com/attendee/684011158

摘要

Beachbody Company Inc 报告 2026 年第一季度总收入为 5430 万美元，超出预期，实现净收入 230 万美元，标志着连续第三个季度盈利。

该公司正转向以营养为中心的商业模式，强调包括直销和零售分销在内的全渠道战略，利用 P90X、Insanity 和 Shakeology 等品牌。

Beachbody Company Inc 宣布与 Sprouts Farmers Market 和 Vitamin Shoppe 以及 Kahe Distributors 建立零售合作伙伴关系，以扩大 Shakeology 的市场覆盖。

毛利率保持在 71.8% 的强劲水平，公司显著降低了 EBITDA 盈亏平衡点，从而能够在增长计划中进行战略投资。

管理层对营养和能量饮料市场的长期潜力表示乐观，预计 2027 年及以后将有可观的增长机会。

完整记录

主持人

下午好。感谢您参加今天的 Beachbody Co. Inc. 2026 年第一季度财报电话会议。我是 Elizabeth，将担任今天会议的主持人。在会议的演示部分，所有线路将被静音，最后将有提问和回答的机会。如果您想提问，请在电话键盘上按星号 1。如果您想撤回问题，请再次按星号 1。现在我想把会议交给您的主持人，ICR 的董事总经理 Bruce Williams。请继续，Bruce，欢迎大家，感谢您参加我们的第一季度财报电话会议。今天与我一起参加会议的有 Beachbody 公司的执行董事长 Mark Goldson、联合创始人兼首席执行官 Carl Daikeler，以及临时首席财务官 Brad Ramberg。在准备好的发言后，我们将开放提问。在开始之前，我想提醒您公司的安全港声明。本次电话会议中包含的声明，如果不是历史事实，可能被视为 1995 年《私人证券诉讼改革法案》下的前瞻性声明。实际未来结果可能与这些声明所暗示的结果有实质性差异，原因包括多种风险和不确定性，所有这些都在公司向 SEC 提交的文件中进行了描述，包括今天的新闻稿。今天的电话会议将提及非 GAAP 财务指标，如调整后的 EBITDA、净现金和自由现金流，并且这些非 GAAP 财务指标与最可比的 GAAP 财务指标的调节在我们的财报中可以找到，您可以在我们的网站上查看。现在我想把电话交给 Mark。

Mark Goldson

非常感谢你，Bruce，大家下午好。欢迎参加 BODI 2026 年第一季度财报电话会议。上个季度我们报告了 2025 年第四季度和全年的业绩。这是一个变革之年，我们首次实现了正的营业收入和调整后的净收入。我很高兴地报告，2026 年第一季度的势头持续。让我先介绍一下 2026 年第一季度的财务亮点。第一季度的总收入为 5430 万美元，超出了我们的预期上限。作为提醒，正如我们一直提到的，2026 年第三季度将是我们可以进行直接同比比较的第一个季度，因为传统的多层次营销业务将在两个时期内完全退出。更重要的是，我们实现了连续第三个季度的净收入，达到了 230 万美元，而 2025 年第一季度则是 570 万美元的净亏损，营业收入为 310 万美元，标志着我们在这一指标上连续第三个季度盈利。我们连续第十个季度实现了正的调整后 EBITDA，达到了 800 万美元，较去年同期的 370 万美元有所增长，毛利率保持在 71.8% 的强劲水平。截止到 3 月 31 日，我们的现金余额为 3660 万美元，未偿还债务本金约为 2500 万美元，为我们执行增长战略提供了财务灵活性。我们在过去两年多中建立的运营纪律现在已融入到我们的业务运营中。我们将 EBITDA 盈亏平衡点从 2022 年的 900 万美元以上降低到目前的约 180 万美元，赋予我们巨大的运营杠杆和在不牺牲盈利能力的情况下战略性投资于增长计划的能力。正如我们在 2026 年 3 月讨论的那样，这一年是我们释放创新管道的一年。凭借强大的资产负债表和显著改善的财务状况，我们有灵活性来资助我们的零售扩展和创新管道，而不妥协于实现这一转变所需的财务纪律。我们增长战略的基石是向营养领域的更大重视转变，这将通过覆盖从直接面向消费者到零售分销的全渠道战略来执行。这代表着进入一个营养产品类别，其市场机会是数字健身类别的 12 倍以上。我们将像 P90X、Insanity 和 Shakeology 这样的标志性品牌带入零售，品牌知名度非常高。现在我们摆脱了多层次营销的佣金限制，可以将我们的新营养产品定价为远低于过去的价格。在 Shakeology 的案例中，我们可以使用更小的包装形式，7 份装的定价为 34.95 美元，而我们之前的价格是 129 美元的 30 份装。这为我们提供了一个重要的机会。正如许多人所知，我在消费品行业有着悠久的历史。从我在强生、百时美施贵宝、Clairol、Cheeseboro、Ponds、Revlon 的工作经历，以及作为 Faberge 的总裁（后来成为 Faberge Elizabeth Arden），我在 Reebok、Louisiana Gear 和大型花卉公司 FTD 的背景下，我负责创造和营销数十亿美元的成功消费产品，这些产品通过零售分销渠道销售。这是我带到 Bodi 的主要扩展领域之一。通过我们的经纪销售组织 Advantage Solutions 提交样品、确保买方承诺，然后等待零售商货架设置计划的更新，这个过程大约需要 6 到 12 个月，且有不灵活的遵守日期。我们目前正处于这个过程之中，在接下来的 60 到 90 天内，我们预计将看到哪些零售商将添加 Shakeology 和 P90X 系列营养补充品。你们知道，最近在消费品行业发生了一系列收购，无论是 Huell、Gruins、Bloom、Aulani、Nui、Poppy 等一系列公司，过去一年以 10 亿到 20 亿美元的价格出售，尽管我们对这些品牌名称非常尊重，但它们远不如 P90X 和 Shakeology 的品牌名称知名。因此，在营养补充品和能量饮料行业为 Bodi 创造巨大的品牌资产价值的潜力，可能是我们公司最大的中长期机会之一。谈到确保零售分销，上周我们宣布 Shakeology 将在全国 80 多家 Sprouts Farmers Market 商店销售，预计从 5 月底到 6 月初开始。同时，我们刚刚与 Kahe Distributors 达成合作，这是两大自然、有机和新鲜产品的分销商之一。这将使我们有机会接触到 Kihi 分销网络覆盖的 30,000 家杂货店、超市和在线渠道。最新消息是，我们昨天在新闻稿中宣布，Shakeology 将于今年晚些时候在美国的 Vitamin Shop 的 640 多家门店销售，Vitamin Shop 将采购我们新推出的七份装 34.99 美元零售价格的 Shakeology 五种口味。这一激动人心的消息，加上 Sprouts Farmers Market 的消息和 Kihe 分销协议，将标志着 Shakeology 这一累计销售额达 40 亿美元、累计销售超过 10 亿份的品牌首次在美国的零售店中上市。在下一个季度的财报电话会议上，我们希望能更新 Shakeology 品牌的更多激动人心的零售合作伙伴，以及新签约的零售商来销售 P90X 系列补充品，以及将在南加州测试市场中销售的 Insanity 和 P90X 能量饮料的零售商。你知道，作为一家消费品公司的新 Bodi 零售分销计划的一个真正独特而引人注目的方面是，我们从根本上创建了一个虚拟消费品公司。那么我所说的是什么呢？我们几乎将供应链和分销基础设施的每一个方面都外包了。制造外包给了最佳的合同制造商。销售和零售分销通过我们的外部合作伙伴 Advantage Solutions 进行管理。所有零售订单的履行和物流由第三方物流提供商处理。我们正在评估使用采购订单融资和应收账款保理，以优化与零售项目相关的营运资金。我们保留在内部的核心竞争力是推动我们竞争优势的因素。这些是市场营销、品牌管理、产品创新和研发。因此，这种轻资产模式为我们提供了卓越的财务灵活性，最低的资本需求，重要的是能够快速扩展，而不会成比例地增加固定成本，因为这种结构将大部分成本转移到基于使用和需求的可变成本上。因此，总之，我们的财务转型创造了巨大的运营杠杆，使我们能够在保持盈利的同时战略性地投资于高回报的项目。我们对未来的机会感到兴奋，特别是当我们进入 2026 年下半年及以后。这一年标志着我们营养创新管道的开启。我们正在积极开发新产品，确保零售布局并建立市场接受度。虽然我们预计在 2026 年下半年会看到初步的吸引力，但这些计划的实质性收益将在 2027 年及以后显现，因为我们的零售存在扩大，我们的多渠道战略全面落实。我们建立了一个强大的财务基础，使我们能够抓住营养和数字健身领域的重大增长机会，我们采取了一种有纪律的方法，以确保成功执行这一转型。现在我将把时间交给 Carl，讨论我们的运营进展和产品创新战略。

卡尔·戴克勒（联合创始人兼首席执行官）

Carl 感谢 Mark。我们的第一季度业绩展示了我们在 2025 年及 2026 年初所建立的运营势头。我们所建立的财务纪律创造了一个极其高效的平台，使我们能够在多个销售渠道中执行引人注目的创新管道。P90X Generation Next 于 2 月初在纽约市的媒体和影响者满座的活动中发布，产生了数百万的曝光量，包括自媒体和付费媒体。我们订阅用户的早期反馈非常热情，我们现在正在收集第一波参与者的成功故事。这一点尤其重要，因为我们推出了品牌营养系列扩展到 P90X 补充品，这些产品将直接在亚马逊 TikTok 商店销售。正如 Mark 提到的，零售方面还包括整个 P90X 能量饮料的即饮系列。这是一个非常重要的项目，具有非常特别的配方，符合有史以来最畅销的极限家庭健身项目的声誉。我们推出了 P90X 预锻炼、P90X 补水、P90X 创造力、P90X 恢复蛋白和 P90X 快速能量，这些可以用于更长时间的训练，或者在我看来，用于中午的能量提升。该系列中的每个 SKU 都有一个称为 P90X Factor 的专有成分，使其快速见效、有效且强效，从而实现承诺的性能收益。P90X 补充品系列与我们长期以来期待的过渡到 Shopify 设备商务平台一起推出，这将使我们更容易提供特殊的捆绑配置、订阅和节省折扣，并利用 Shopify 的添加到购物车推荐引擎提高平均订单价值。将这些全新的产品线与购物的便利性以及来自第一波 P90X Generation Next 用户的数千个成功故事结合起来。我们预计这将推动健身项目和 P90X 补充品系列在未来 12 个月内在各个渠道的势头。同时，10 Minute Body 计划继续获得关注。我们在圣诞节前推出的微剂量健身类别，作为 10 Minute Body 品牌的一部分，继续在平台上非常受欢迎。自上次通话以来，我们扩展了目录，增加了三个新的针对性项目。由 Joel Freeman 主持的 10 分钟速度训练，Debbie Siebers 主持的 10 分钟积极老龄化，适合 60 岁及以上的人。你会记得 Debbie 最近在 ABC 的 Golden Bachelor 中的亮相。她也是帮助我们启动公司的第一批超级教练之一。我们还刚刚推出了 10 分钟 GLP1 健身配方，专门设计用于帮助服用 GLP1 药物的人群建立和保持肌肉质量。该平台现在提供超过 400 个科学支持的 10 分钟锻炼，而每月 10 美元的高性价比低价订阅成功地将我们的可服务市场扩大到超过 1.85 亿的超重或肥胖美国人，他们可能会对较长的锻炼项目感到畏惧。好的，展望夏季，我们有一位新的超级教练加入我们，Chase Collette，将于 6 月推出全新的 30 天臀部提升项目。这是订阅者和潜在客户最希望增加的目录之一，我们将整合 P90X 补充品系列，帮助人们在关键时刻获得最大收益，使用预锻炼 P90X 创造力和 P90X 蛋白质。这正是营养自公司成立以来对我们成功的基础，帮助人们从他们的努力中获得最佳结果。Shakeology，世界上第一款超级食品蛋白奶昔，我们于 2009 年推出，可能是公司历史上最重要的营养创新。为了更好地理解这一点，在我们收入最高的年份，健身项目大约占总收入的三分之一，而营养则驱动了约三分之二，主要是由 Shakeology 推动的。现在，我们摆脱了网络营销模式的利润和分销限制，可以以更可接受的价格提供所有补充品，无论是 Shakeology、B90X 还是其他品牌，健康的利润大幅扩大了我们在亚马逊、TikTok 商店和零售等多个销售渠道中增长和扩展的机会，正如 Mark 所概述的。但使这次营养扩展特别引人注目的是它如何改变我们的客户参与和结果模型。我们的数据继续显示，当我们首先提供营养并将健身与之捆绑时，我们以更低的成本扩大客户获取，而不是首先提供数字健身。我相信这是因为营养市场的规模巨大，相较于开始新的健身项目的决定，营养的消费更为简单。通过在这个更大类别中以营养为主导，我们可以通过更广泛的漏斗吸引客户，然后通过免费试用优惠将他们引入我们的数字健身平台。每位通过营养购买进入生态系统的客户都会获得免费试用加入健身平台的机会，这是一个重要的附加值，也是我们在庞大的补充市场中的竞争优势。这种以营养为先、健身为后的方法使我们能够提供全面的解决方案，这种独特的综合生活方式改变在近三十年中始终推动着我们最佳客户的结果。我们认为这种构建对于数字应用体验尤其有效，现在我们刚刚推出了将多达四个额外个人资料添加到一个会员的能力，这意味着任何在数字应用的免费试用中使用的人都可以邀请最多四名家庭成员在同一会员下设置自己的个人资料，而无需额外费用。这可能有助于整体转化，因为更多家庭的使用应该会转化为更高的留存率。接下来，当然是更多的人在家庭中使用 Bodi 应用，这意味着更多的人可能会消费我们的 P90X 补充品、预锻炼、Shakeology 等，以最大化他们的结果。所有这些改进共同优化了我们的营销模型，将推动多个渠道的流量，并改善每个接触点的客户体验。所有这些都应该使我们能够在扭转局势的势头上继续前进。现在我将把时间交给我们的首席财务官 Brad Ramberg，让他为您讲解第一季度的财务细节和我们对第二季度的指导。

布拉德·拉姆伯格（临时首席财务官）

布拉德，谢谢卡尔，也谢谢大家今天参加电话会议。我将回顾我们 2026 年第一季度的业绩，并提供我们对 2026 年第二季度的展望。我们在转型和推动运营效率方面继续取得显著进展。在本季度，我们的收入、净收入和调整后的 EBITDA 均超出了指导范围的上限。我们实现了连续第三个季度的净收入和营业收入，以及连续第十个季度的正向调整 EBITDA。在本季度，总收入为 5430 万美元，环比下降 2.3%，同比下降 25%，表现好于预期。随着我们继续执行战略转型，收入在短期内受到从多层次营销平台转向当前全渠道模式的影响，转向数字和营养及其他收入。重要的是要重申，同比下降仍然受到2024年12月31日关闭的前多层次营销遗留业务的残余收入的重大影响。因此，前多层次营销的数字和营养收入的某些部分将在今年上半年继续存在。随着我们进入 2026 年第三季度，我们将能够展示直接的同比比较，因为与前多层次营销相关的剩余遗留收入将会消失，而那些仍然留在该群体中的人将成为新商业模式收入基础的一部分。明确来说，这并不是说我们预计 2026 年第三季度的收入会同比增长。我们不会为 2026 年第三季度提供指导，因为这将在我们下次财报发布时进行说明。现在请注意，我即将披露的数字营养收入的直接同比比较仍然受到影响，因为 2020 年的数字反映了新商业模式，而 2025 年的数字仍然有很大一部分收入来自遗留的多层次营销。数字收入环比下降 2.1%，至 3360 万美元，同比下降 21.8%。数字收入反映了我们数字订阅的持续压力，环比下降 6.9%，约为 81 万，较去年同期下降 20.6%。营养及其他收入环比下降 2.5%，至 2070 万美元，同比下降 27.7%。营养订阅环比下降 25%，约为 6 万，同比下降 18.5%。随着我们的业务演变为全渠道模式，产生更高的一次性销售和零售销售，订阅指标将成为一个不太相关的关键绩效指标。数字毛利率为 87.4%，环比增加 10 个基点，同比增加 190 个基点。我们的数字毛利率符合我们的目标。同比毛利率的持续强劲主要是由于数字内容摊销和折旧的减少，这得益于更严格的生产和固定资产支出。营养及其他毛利率为 46.7%，环比下降 700 个基点，同比下降 640 个基点。营养及其他毛利率符合我们的目标。请注意，2025 年第四季度的营养毛利率为 53.7%，包括某些一次性收益，排除这些收益后，营养及其他毛利率环比下降 390 个基点。本季度营养及其他毛利率的下降主要是由于当前季度的库存调整。合并的第一季度毛利率为 71.8%，环比下降 270 个基点，但同比增加 60 个基点。我们很高兴地报告，合并毛利率仍在我们的目标毛利率范围内。本季度的运营费用环比增加 8.2%，同比下降 35%，至 3590 万美元。销售和营销费用占收入的比例环比增加 230 个基点。与前一季度相比的增加是由于计划中的更高广告支出和新产品发布费用。销售和营销费用同比下降 820 个基点，至 34.6%。与前一年相比的显著改善源于我们在2024年12月31日退出多层次营销渠道后，消除了多层次营销销售人员的补偿。企业技术和开发费用占收入的 17.3%，环比上升 160 个基点，同比下降 10 个基点。请注意，2025 年第四季度的企业技术和开发费用为 15.7%，包括某些一次性收益。排除这些收益后，企业技术和开发费用环比增加 40 个基点。一般和行政费用占收入的 14.2%，环比增加 240 个基点。请注意，2025 年第四季度的一般和行政费用为 11.8%，包括某些一次性收益。排除这些收益后，一般和行政费用环比增加 70 个基点。一般和行政费用同比下降 190 个基点，主要由于人员相关费用和专业费用的减少。本季度的营业收入为 310 万美元，而去年同期为 370 万美元的亏损，标志着我们连续第三个季度实现营业收入。本季度的净收入为 230 万美元，而去年同期为 570 万美元的净亏损，标志着我们连续第三个季度实现净收入。调整后的净收入为 250 万美元，而去年同期为 510 万美元的调整后净亏损。调整后的 EBITDA 为 800 万美元，环比为 1290 万美元，同比为 370 万美元，标志着我们连续第十个季度实现正向调整 EBITDA。现在转向资产负债表，我们的现金余额为 3660 万美元，而前一季度为 3900 万美元，去年为 1810 万美元。我们的净现金头寸为 1300 万美元。本季度的运营现金流为 100 万美元，而去年同期为 230 万美元的现金流入。自由现金流为负 170 万美元，而去年同期为正 160 万美元。现在转向我们的第二季度指导，虽然我们对转型的执行感到满意，但我想重申，这一指导不应与 2025 年第二季度进行比较，因为 2025 年第二季度仍有来自遗留多层次营销模式的收入。我们继续推动运营杠杆，并对未来的机会感到兴奋。我们拥有更强的资产负债表，一个可持续且可行的长期商业模式，使我们能够在没有前多层次营销模式的结构性障碍的情况下实现增长。然而，我们仍处于新分销模式的早期阶段，发展这些新业务线需要时间。请注意，我们的遗留业务正在逐渐结束，我们预计首次能够进行新商业模式的同比比较将是 2026 年第三季度与 2025 年第三季度的比较。我们预计第二季度的收入将在 4600 万美元至 5100 万美元之间，净收入将在负 300 万美元至持平之间，调整后的 EBITDA 将在 300 万美元至 600 万美元之间。对于本季度，我们预计收入将大约为 60% 来自数字，40% 来自营养。另一个需要注意的是，根据我们在此次电话中阐述的战略，我们目前预计到 2026 年底，我们的业务中将有更大比例来自营养及其相关的利润率。对于本季度，我们的数字毛利率目标预计将在 86% 至 88% 之间。我们的营养及其他毛利率目标预计将在 43% 至 47% 之间，这与我们的销量预期和某些计划的促销活动相符。我们的总毛利率目标预计将在 69% 至 72% 之间。最后，我们继续在业务转型方面取得显著进展。我们显著降低了盈亏平衡点，增强了我们的财务状况，为我们执行推动长期股东价值的增长计划奠定了坚实的财务基础。我期待在下次财报电话会议上向您更新我们的进展。

主持人

我们现在将开始问答环节。如果您想提问，请按星号一键举手。要撤回您的问题，请再次按星号一键。我们建议您在提问时拿起听筒，以确保最佳音质，如果您在本地静音，请记得取消静音。请稍等，我们正在整理问答名单。您的第一个问题来自 Canaccord Genuity 的 Susan Anderson。您的线路已开启，请继续。

Susan Anderson（股票分析师）

嗨，晚上好。感谢您回答我的问题。这个季度做得很好。我想知道您能否提供更多关于新 P90X 发布和 10 分钟健身项目的情况，听起来它们的表现不错，特别是 10 分钟健身项目。我想知道是否有办法量化使用该项目的百分比，或者新订阅者与现有订阅者的比例？

Mark Goldson

谢谢你，Susan，你能听到我吗？好的，太好了。我只是想确认一下，我们不会像那样拆分数据。但我会说，当我们转向营养广告时，我可以说 P90X 补充品吸引了新流量，同时也很好地激活了我们庞大数据库中的新客户。因此，这是一个重新激活的策略，实际上我们对它在数据库中的表现感到惊喜。10 分钟健身项目是我们看到新订阅者获取量增加的地方，因为这是一个高流量、低价格的机会，我们正在宣传 10 天免费试用和每月 10 美元的订阅，但看到相当一部分人选择了 10 天免费试用，10 美元的订阅升级到每月 19 美元的全额订阅。所以这是我们对这两个特定内容方面的看法。但正如我所说，P90X 还处于非常早期的阶段。我们正在收集第一波的成功故事。这将推动未来 12 到 18 个月的流量和对该项目的关注。然后我们还会推出新的项目，比如这个夏天即将推出的 30 天臀部提升课程。但总的来说，所有这些都要归功于我们从广告中看到的客户获取的强劲表现。营养优先，数字其次。

Susan Anderson（股票分析师）

好的，听起来非常积极。然后您能否给我们更新一下 Shopify 的过渡情况？我想那是在三月底发生的。有什么变化吗？关于这次过渡有什么看法？

Mark Goldson

是的，嗯，这可能是我最喜欢谈论的事情。我会尽量不占用太多时间，但我们确实看到这是一个非常好的决定。更让我们感到鼓舞的是，我们正在改善当前流量的转化率，这得益于 Shopify 平台的易用性，以及现在增加的 Shop Pay 选项，使得已经填写信息的用户只需点击紫色按钮就能更轻松地结账。但我认为对我来说最令人鼓舞的有两点。首先，从竞争的角度来看，我们的网站的转化率实际上优于一些我们适当比较的竞争对手。但我们还有一些改进的空间，可以在转化率、着陆页和网站导航方面进行改进，以便更有效地利用我们已经产生的流量。因此，我们有两个杠杆可以使用。一个是营养以更高效的客户获取成本产生流量，另一个是 Shopify 平台的易用性使得更多客户转化。我们看到在现有流量上还有改进的空间。因此，总体来说，这对我们来说是一次非常好的过渡，尽管在季度末有很多事情发生。

Susan Anderson（股票分析师）

非常高兴团队在这方面所做的努力。好的，太好了。然后我能否再加一个问题，我想了解一下在我们完成 MLM 离职后，收入的顶线会是什么样子。我想当您现在看顶线时，似乎季度的运行率大约是 5000 万美元。您是否有任何见解，认为是否还有很多遗留的 MLM 订阅者需要取消，或者一旦我们完成这一过程，运行率会是什么样子？

Mark Goldson

大部分将在第三季度清理完毕。这就是我们说第三季度，Susan。这是 Mark 将是第一个年同比的清晰季度。因此，我们现在正接近这一过程的尾声，您知道的，直到第二季度结束。然后当我们进入第三季度时，那应该是一个相对微不足道的数量，将是第三季度 26 与第三季度 25 的纯粹比较。

Susan Anderson（股票分析师）

好的，非常感谢。祝您今天剩下的时间好运。

主持人

好的，谢谢。谢谢你，Susan。您的下一个问题来自 Craig Hallam Capital Group 的 Eric DeLaure。您的线路已开启，请继续。

Eric DeLaure（股票分析师）

感谢您回答我的问题。恭喜在这里取得持续令人印象深刻的进展。那么我的第一个问题是对上一个问题的进一步追问。这里的连续收入下降已经改善到低于 3%。而且，数字订阅者的平均收入在近两年来首次实现了连续增长。营养订阅者的平均收入也有所上升。您能谈谈最近的价格上涨对营养订阅者平均收入的影响吗？我想知道这是否也适用于数字订阅者。此外，我们是否应该将这些连续增长视为多层次营销（MLM）逆风减弱的迹象，还是说这里还有其他定价或客户动态需要关注？我想知道您预计每位订阅者的平均收入数字将如何发展，以及这是否是 MLM 逆风减弱的一个信号。

马克·戈尔森

是的，嘿，Eric，这些问题很好。基本上，这并不是因为逆风减弱。我们实际上没有进行值得一提的价格上涨。正如我们在上一次电话会议中所讨论的，我们开始转变，更加重视营养业务。之前我们主要是以数字健身作为引导，然后再将人们转向营养，但我们意识到数字健身是一个 130 亿美元的市场，而营养市场则是 1640 亿美元。就像是尾巴摇动了狗。所以自从我们改变了方向后，我们的客户获取成本（CAC）降低了，尽管我们没有公开披露实际的 CAC，但我们的 CAC 确实降低了，转化率也很好。正如您所知，通常有很高比例的人在锻炼时会服用营养补充品。因此，我们在营养业务上看到了有机的改善，部分原因是直到大约九个月前，我们甚至没有进行广告宣传。总体而言，这主要是通过多层次营销（MLM）直接销售或作为附加产品进行销售的。所以我们让公众意识到这些之前未曾见过的产品，效果相当显著。这是我们转变的一个重要原因，也是我们对目前结果感到鼓舞的原因。因此，并不是说这将会一路高歌猛进，因为我们不知道，我们也没有做出这样的预测，但我们确实看到，考虑到这家公司过去有 66% 的收入来自营养业务，我们有机会显著增长这一部分业务，我们正在全力以赴。

埃里克·德劳尔（股票分析师）

是的，确实是一个非常有吸引力的增长机会和前景。我想再问一个问题。那么我是否可以理解为，平均每位订阅者收入的增加是由于您刚才提到的客户获取成本降低，还是说是由于减少了对收入的抵消，或者还有其他有机增长的因素在推动平均每位订阅者收入的上升？

布拉德·拉姆伯格（临时首席财务官）

我认为，Eric，这是布拉德。就营养业务而言，我们确实有更多的一次性销售，尤其是现在我们开始进行广告宣传。因此，正如我在准备的发言中提到的，我认为营养订阅者的数字并不一定是未来使用的最佳指标。随着时间的推移，我们会提出更好的指导意见。但确实有更多的一次性销售，除了通过订阅销售的营养订单之外。

马克·戈尔森

是的，Eric，请记住，很多人并不仅仅购买单一产品。因此，如果他们购买一个组合或堆叠产品，这显然有助于提高平均订单价值（AOV）。

埃里克·德劳尔（股票分析师）

是的，绝对如此。这很有帮助。谢谢。然后我想知道您是否可以扩展一下 Kahe 分销的影响。我的意思是，这是否仅仅是让您在杂货商中占有一席之地，还是 Kahe 本身是否在为 Beachbody 进行任何营销？如果您能扩展一下您对这一合作伙伴关系的预期，那就太好了。

马克·戈尔森

好问题。正如您所知，Kahe 是一家大型公司，是食品行业两大主导分销商之一。根据我的了解，他们的网络中有超过 30,000 家独立杂货商。因此，运作方式是，例如，我们在销售 Sprouts。Sprouts 是 Kahe 网络的一部分。因此，当您获得 Sprouts 时，您就被添加到 Kahe 中，现在您在他们的系统中。Kahe 有自己的销售组织，负责向这 30,000 家零售商进行推广。因此，除了我们在 Advantage 雇佣的经纪人组织外，他们还有自己的内部组织，因此他们现在可以让这 30,000 家杂货商的客户公司知道他们现在有我们的产品，并且可以购买。因此，我们打算与 Kahe 密切合作，帮助他们的销售组织了解，以便他们能够有效地与他们的杂货商会员网络进行沟通，从而可能购买我们的 Shakeology 产品。这是针对 Shakeology 的。

埃里克·德劳尔（股票分析师）

这都非常令人鼓舞。谢谢。

操作员

是的，谢谢，Eric。您的下一个问题来自 Roche Capital Partners 的 George Kelly。请继续。

乔治·凯利（股票分析师）

大家好，谢谢您回答我的问题。

马克·戈尔森

当然，嘿，George。

乔治·凯利（股票分析师）

第一个问题。嘿，Mark。第一个问题是关于南加州测试的。您能更新一下该测试的状态以及您所学到的内容吗？我不确定分销情况如何，或者任何关于该测试的更新都很好。

马克·戈尔森

我们刚刚在一个小时前结束了关于这个的电话会议。因此，我们聘请了最好的饮料分销公司 LA Libations 来帮助我们在洛杉矶的分销。他们真的是顶尖的。事实上，他们在两周前举办的饮料论坛吸引了大量参与者。因此，他们将在南加州市场代表我们进行分销。请记住，我们目前正处于 George 的计划周期之外。因此，大多数零售商的货架已经设置好了。他们将以一种所谓的干扰性销售方式进行销售，也就是在非周期内展示两个非常吸引人的产品。一个是 Insanity，名称为 Insanity Liquid Shock，另一个是我们的 P90X 产品。该产品目前正在进行生产的最后阶段。我们预计在七月份会有生产数量可用，然后准备发货。因此，我们预计在接下来的六到八周内，LA Libation 销售组织将在南加州的商店上架，实际上可能在八月份的某个时候上架，这正是我们预期的时间。因此，我们正在跟踪，进展顺利。计划是在测试市场上架，读取结果，然后许多零售商将在十月和十一月召开会议，为他们的 2027 年春季计划周期重置做准备。因此，大多数零售商的计划周期重置是在 2027 年三月。进入这些计划周期的演示将在十月和十一月进行。因此，目标是在夏末上架，希望在南加州市场获得 P90X 和 Insanity 能量饮料的良好反馈，然后利用这些反馈进入十月和十一月的全国会议，以确保分销。这将在 2027 年春季进行。

George Kelly（股票分析师）

好的，好的，这很好。然后对此的后续问题是，当你建立刚才谈到的 P90X 和 Insanity 业务以及零售的 Shakeology 时，我们应该如何看待毛利率？随着这些收入线的增长，是否会产生实质性的影响？任何相关的背景信息都会很有帮助。

Mark Goldson

我认为最好的理解方式是，布拉德，如果你有想补充的，可以随时插话，随着批发在营养业务中占比越来越大，毛利率将会在中间的 40% 左右。因此，这就是我们对营养业务的最佳理解方式。与我们之前的 48% 到 50% 的毛利率相比，这不会有太大的差异。我们看待这个问题的方式是，虽然这将是我们在 2027 年的毛利率组成部分，但我们更关注的是实际的毛利利润，因为这应该在某个时候成为一个量化的业务，我们只关注实际的毛利。因此，我们知道进入时，营养的批发业务毛利率将会在 40% 以上。因此，问题将变成这占我们整体公司的百分比是多少？然后你的加权平均毛利率会如何变化？但在这一点上，我们真的无法预测，因为我们还处于非常早期的阶段。

George Kelly（股票分析师）

是的，明白了。最后一个问题，我知道这不是重点，但你们业务中的数字健身部分，

Mark Goldson

关于内容支出和新节目，以及你们在数字健身业务的营销方面缩减的程度，你们的计划是什么？我们应该多快考虑这种关注点的转变，是否应该开始逐步分析这些数字？我不会明确说明具体的金额。乔治，我不会那样看待这个问题。我们实际上看到的是，图书馆的规模和超过 160 个项目的范围仍然是我们的一项关键竞争优势，坦率地说，我们在新内容上的资本分配在过去两年半到三年间保持不变。所以这一点是稳定的。然而，我们发现，通过以营养产品为主导，我们在数字订阅和营养产品的客户获取效率更高。因此，从消费者的角度来看，他们在考虑健康生活方式的改变时，看到 Shakeology 或新推出的 P90X 补充品以直销方式进行广告，他们会想，哦，我想做出生活方式的改变。他们进入后会看到可用的数字订阅产品，我们仍然在将人们转化为数字用户。此外，当他们购买例如 Shakeology 时，假设他们购买了一袋 Shakeology，价格大约为 120 美元，作为首次客户，他们可能会获得一些折扣，我们会为他们提供一个免费的 30 天数字订阅试用，之后转为每月或每年的订阅。因此，这仍然是我们所称的整体解决方案，这也是推动公司自创立以来增长的原因。所以数字健身仍然是基础，我们仍在投资于此，我认为这是我们在所有销售渠道中以营养为主导的一个重要竞争优势。乔治，我们能够为购买增加的价值。让我补充一下卡尔刚才所说的，考虑一下这个，因为这是我们在数字健身市场上所做的一个非常聪明的举动，市场规模为 130 亿美元。想象一下你在湖里钓鱼，而营养类别的市场规模为 1640 亿美元，简直就是一片海洋。我们发现，进入这个更大的营养市场是一个更高效的捕捞机制，因为超过 60% 服用营养补充品的人会锻炼。因此，我们现在将重点放在营养广告上。当你访问 Bodi 网站时，你会看到我们是全球数字健身的领先者，我们正在进行大量的追加销售。因此，人们不仅购买补充品，还购买数字健身。这会带来什么效果？这降低了你的客户获取成本（CAC）。因此，你的 CAC 变得更加高效，因为你在推广营养，并且获得了数字健身的附加价值，或者他们直接进入数字健身，只是被营养广告吸引。因此，我们发现，在相同的支出水平下，我们实际上获得了更优的客户获取成本，这为我们带来了更好的收益和生命周期价值。这样理解吗？

乔治·凯利（股票分析师）

是的，明白了，谢谢。

操作员

好的。下一个问题来自 Sidoti and Company 的亚历克斯·汉特曼。请问。

亚历克斯·汉特曼（股票分析师）

晚上好，感谢你们接受我们的提问。我的第一个问题是，关于零售推出的后续。我知道你提到维他命商店将在今年晚些时候参与。你能谈谈启动时可能会使用多少家门店，以及你们可能希望达到的任何指标，以便扩展推广吗？

马克·戈尔德森

幸运的是，他们对产品线非常满意。因此，我认为这将覆盖超过 600 家维他命商店，而不是有限的推广，看看效果再推广。我们目前是全国范围内与维他命商店合作。所以它应该在商店中出现，可能是在 8 月底到 9 月初之间。这是计划。因此，他们是一个很好的合作伙伴，他们对此感到兴奋，我们也是。

亚历克斯·汉特曼（股票分析师）

太好了。

马克·戈尔德森

恭喜你，马克。

亚历克斯·汉特曼（股票分析师）

是的，谢谢。Sprouts 也会全面推出吗？

马克·戈尔德森

不，Sprouts 我认为我们会在 90 家门店推出，这是他们和我们共同认为的最佳启动地点。如果我们在这里取得巨大成功，我想之后会显然增加更多门店。但我们有足够的门店来开展有意义的业务。他们再次是一个很棒的合作伙伴，受到消费者和他们在杂货行业的同行的极大尊重。

亚历克斯·汉特曼（股票分析师）

这真是个好势头。

马克·戈尔德森

谢谢。是的，然后我们还有几个问题。我知道你提到营养是一个更高效的捕捞机制，并提供了很多交叉销售机会。我知道我们提到零售产品将附带互补的数字访问权限。你们有关于转化率的假设吗？基本上，你们是如何考虑在推出后衡量该渠道的交叉销售成功的？

亚历克斯·汉特曼（股票分析师）

我们其实并不太清楚，因为我们还在等待中。我们有大约 30 到 40 套样品在零售买家的办公室里，等待他们的反馈，看看谁会增加这一产品线。因此，在我们不确定分销情况的情况下，很难做出任何估计。我在准备的发言中提到，希望在下次电话会议上，我们能更新谁在销售这些产品，在哪里销售，以及我们会有哪些销售渠道。但实际上，刚开始时是无法知道这些的。我们可以做出有根据的猜测，但并不能确定。因此，我们需要看看事情如何发展。但这确实是一个非常有效的工具。因此，这完全取决于有多少渠道推广我们的产品，是否会有端架展示，或者只是普通的货架展示，以及是否会有店内标识强调购买该产品时可以获得一个月的 Bodi 免费访问权限。因此，所有这些都会在我们确定分销后逐渐显现。

主持人

明白了。太好了，谢谢。好的，谢谢。提醒一下，如果您想提问，请按星号 1。要撤回您的问题，请再次按星号 1。我们请您在提问时拿起听筒，以确保最佳音质。如果您在本地被静音，请记得取消静音。您的下一个问题来自 Noble Capital Markets 的 Michael Kopinski。您的线路已开启，请继续。嗨，Michael。Michael，您可能在那边被静音了。是的，Michael，我们听不到您。Michael，我请您再试一次。您的线路已开启，请继续。看起来与 Dixie 杯的连接可能已断开。今天的问答环节到此结束。现在我将把电话交回给 Mark Goldston 进行结束发言。

Mark Goldston（执行主席）

非常感谢，Elizabeth。非常感谢大家今天的参与。我们对刚刚发布的季度业绩感到非常自豪。我们对公司未来的发展感到非常兴奋，正如我们所阐述的那样。因此，像往常一样，如果您有任何问题，请随时通过 ICR 或直接联系我们的首席财务官 Brad Ramberg 与公司联系。谢谢大家，祝您晚上愉快。

免责声明： 本转录仅供信息参考。虽然我们努力确保准确性，但此自动转录可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的 SEC 文件和官方新闻稿。公司参与者和分析师的声明反映了他们在本次电话会议日期的观点，可能会随时更改，恕不另行通知。