總統 唐納德·特朗普 2026 年第一季度的倫理申報表看起來更像是一份交易所的記錄，而不是一份披露表格。
新發布的政府倫理辦公室（OGE）文件顯示，特朗普的投資組合在第一季度進行了 3,642 筆證券交易——大約每個美國交易日進行 58 筆交易。
特朗普於 5 月 8 日認證了這份 113 頁的 278-T 表格。OGE 於 5 月 12 日收到了該表格。封面上的手寫註釋寫着 “申報人支付了滯納金”，表明根據 5 C.F.R. 第 2634 部分設定的 30 到 45 天的披露窗口已被超出。
Benzinga 聯繫了 OGE，詢問這些交易是否反映了特朗普的直接交易活動，還是通過管理賬户或自主結構進行的活動。
OGE 的一位發言人拒絕回應具體問題：“OGE 致力於透明度和公民對政府的監督。然而，OGE 不會對具體的倫理披露問題作出回應。”
<h2>特朗普 2026 年第一季度交易披露解讀：哪些股票被買入和賣出</h2>
在 3,642 筆交易中，購買數量大約是銷售數量的兩倍。
報告中出現的上市公司主要集中在人工智能基礎設施、雲計算和消費科技領域。
按頻率和估計名義範圍進行交易的公司包括：
<table>
<thead>
<tr>
<th>股票 / ETF</th>
<th>購買數量</th>
<th>總估計購買範圍</th>
<th>銷售數量</th>
<th>總估計銷售範圍</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>微軟公司 (NASDAQ: MSFT)</td>
<td>14</td>
<td>~$240 萬–$810 萬</td>
<td>5</td>
<td>~$560 萬–$2630 萬</td>
</tr>
<tr>
<td>亞馬遜公司 (NASDAQ: AMZN)</td>
<td>13</td>
<td>~$250 萬–$830 萬</td>
<td>5</td>
<td>~$550 萬–$2600 萬</td>
</tr>
<tr>
<td>甲骨文公司 (NYSE: ORCL)</td>
<td>11</td>
<td>~$220 萬–$1060 萬</td>
<td>4</td>
<td>~$32K–$130K</td>
</tr>
<tr>
<td>德州儀器公司 (NASDAQ: TXN)</td>
<td>11</td>
<td>~$120 萬–$560 萬</td>
<td>0</td>
<td>$0</td>
</tr>
<tr>
<td>字母表公司 (NASDAQ: GOOGL)</td>
<td>11</td>
<td>~$200 萬–$420 萬</td>
<td>0</td>
<td>$0</td>
</tr>
<tr>
<td>奈飛公司 (NASDAQ: NFLX)</td>
<td>10</td>
<td>~$569K–$130 萬</td>
<td>5</td>
<td>~$130 萬–$560 萬</td>
</tr>
<tr>
<td>超威半導體公司 (NASDAQ: AMD)</td>
<td>10</td>
<td>~$635K–$140 萬</td>
<td>4</td>
<td>~$18K–$95K</td>
</tr>
<tr>
<td>優步科技公司 (NYSE: UBER)</td>
<td>10</td>
<td>~$120 萬–$550 萬</td>
<td>4</td>
<td>~$602K–$130 萬</td>
</tr>
<tr>
<td>Meta 平台公司 (NASDAQ: META)</td>
<td>10</td>
<td>~$100 萬–$220 萬</td>
<td>3</td>
<td>~$751K–$150 萬</td>
</tr>
<tr>
<td>華特迪士尼公司 (NYSE: DIS)</td>
<td>10</td>
<td>~$363K–$995K</td>
<td>1</td>
<td>~$100K–$250K</td>
</tr>
<tr>
<td>英偉達公司 (NASDAQ: NVDA)</td>
<td>9</td>
<td>~$180 萬–$660 萬</td>
<td>4</td>
<td>~$180 萬–$350 萬</td>
</tr>
<tr>
<td>伯克希爾哈撒韋公司 (NYSE: BRK)</td>
<td>9</td>
<td>~$347K–$880K</td>
<td>3</td>
<td>~$66K–$165K</td>
</tr>
<tr>
<td>家得寶公司 (NYSE: HD)</td>
<td>9</td>
<td>~$497K–$110 萬</td>
<td>2</td>
<td>~$300K–$600K</td>
</tr>
<tr>
<td>萬事達卡公司 (NYSE: MA)</td>
<td>9</td>
<td>~$213K–$595K</td>
<td>2</td>
<td>~$251K–$515K</td>
</tr>
<tr>
<td>好市多批發公司 (NASDAQ: COST)</td>
<td>9</td>
<td>~$150 萬–$620 萬</td>
<td>1</td>
<td>~$15K–$50K</td>
</tr>
<tr>
<td>摩托羅拉解決方案公司 (NYSE: MSI)</td>
<td>9</td>
<td>~$140 萬–$600 萬</td>
<td>1</td>
<td>~$15K–$50K</td>
</tr>
<tr>
<td>美國電話電報公司 (NYSE: T)</td>
<td>9</td>
<td>~$397K–$100 萬</td>
<td>0</td>
<td>$0</td>
</tr>
<tr>
<td>聯合健康集團公司 (NYSE: UNH)</td>
<td>9</td>
<td>~$234K–$610K</td>
<td>0</td>
<td>$0</td>
</tr>
<tr>
<td>威瑞森通信公司 (NYSE: VZ)</td>
<td>8</td>
<td>~$333K–$895K</td>
<td>6</td>
<td>~$317K–$830K</td>
</tr>
<tr>
<td>Adobe 公司 (NASDAQ: ADBE)</td>
<td>8</td>
<td>~$130 萬–$580 萬</td>
<td>5</td>
<td>~$103K–$295K</td>
</tr>
<tr>
<td>Workday 公司 (NASDAQ: WDAY)</td>
<td>8</td>
<td>~$110 萬–$540 萬</td>
<td>5</td>
<td>~$118K–$345K</td>
</tr>
<tr>
<td>Palantir 技術公司 (NASDAQ: PLTR)</td>
<td>8</td>
<td>~$261K–$665K</td>
<td>4</td>
<td>~$110 萬–$530 萬</td>
</tr>
<tr>
<td>寶潔公司 (NYSE: PG)</td>
<td>8</td>
<td>~$120 萬–$560 萬</td>
<td>3</td>
<td>~$66K–$165K</td>
</tr>
<tr>
<td>蘋果公司 (NASDAQ: AAPL)</td>
<td>8</td>
<td>~$210 萬–$720 萬</td>
<td>1</td>
<td>~$15K–$50K</td>
</tr>
<tr>
<td>Visa 公司 (NYSE: V)</td>
<td>7</td>
<td>~$233K–$645K</td>
<td>3</td>
<td>~$266K–$565K</td>
</tr>
</tbody>
</table>
這些購買的美元價值差異很大：
<ul>
<li>僅甲骨文的購買估計在 $220 萬到 $1060 萬之間。</li>
<li>微軟的購買總額估計在 $240 萬到 $810 萬之間。</li>
<li>亞馬遜的購買達到估計 $250 萬到 $830 萬。</li>
<li>英偉達的購買在 $180 萬到 $660 萬之間。</li>
<li>蘋果在 $210 萬到 $720 萬之間。</li>
<li>儘管超威半導體的購買頻繁達到 10 次，但其規模較小，估計在 $635,000 到 $140 萬之間。</li>
</ul>
表格中值得注意的一個模式是：對於微軟和亞馬遜，購買數量遠高於銷售數量，但銷售的美元範圍顯著大於購買的美元範圍。
這意味着少量的大額銷售抵消了大量的小額購買。
相反，Palantir 也出現了相同的模式：8 筆小額購買與 4 筆大額銷售。
該申報使用美元範圍而不是確切數字，這在 278-T 格式中是標準做法。
整個申報的總名義價值在大約 $2.2 億到 $7.3 億之間，中心估計接近 $4.75 億。
廣泛市場的 ETF 在文件中多次出現，特別是 Vanguard S&amp;P 500 ETF (NYSE: VOO) 和 SPDR S&amp;P 500 ETF Trust (NYSE: SPY)。
<h2>特朗普的海外多元化交易</h2>
特朗普的交易活動遠遠超出了美國的大型股和主要跟蹤美國股市的 ETF。
文件記錄了 19 筆交易，涉及九種不同的 ETF，這些 ETF 提供了美國以外的投資機會，整個海外投資集中在 1 月 29 日至 3 月 10 日之間的約七個交易日內。
最大的單一海外相關頭寸是 iShares Core MSCI 新興市場 ETF (NYSE: IEMG)，在買入方出現了三次。
<ul>
<li>報告第 31 行記錄了 1 月 29 日對 IEMG ETF 的 100 萬美元至 500 萬美元的購買。</li>
<li>第 54 行增加了 3 月 4 日對同一基金的 50 萬美元至 100 萬美元的追加投資。</li>
<li>第 63 行在 3 月 10 日增加了另一筆 50 萬美元至 100 萬美元的購買。</li>
<li>IEMG 的總購買估計在 200 萬美元至 700 萬美元之間。</li>
</ul>
在同一時間段內還捕捉到了對 iShares MSCI 加拿大 ETF (NYSE: EWC)、iShares MSCI 日本 ETF (NYSE: EWJ)、iShares Core MSCI 太平洋 ETF (NASDAQ: IPAC)、iShares Core MSCI 國際發達市場 ETF (NASDAQ: IDEV)、iShares 貨幣對沖 MSCI 歐元區 ETF (NYSE: HEZU)、Vanguard FTSE 歐洲 ETF (NYSE: VGK)、iShares 國際國債 ETF (NASDAQ: IGOV) 和 iShares 黃金信託 (NYSE: IAU) 的購買。
從這一組中有兩點突出。首先，在 113 頁的文件中沒有任何海外相關 ETF 的對應銷售記錄。
整個國際投資方向只有一個——購買。
其次，購買活動在時間上異常集中。19 筆國際購買中有 12 筆發生在僅僅兩個交易日：3 月 4 日和 3 月 10 日。
海外相關 ETF 購買的估計總值在 500 萬美元至 1310 萬美元之間。
<table>
<thead>
<tr>
<th>海外相關 ETF</th>
<th>購買次數</th>
<th>總估計範圍</th>
<th>日期</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>iShares Core MSCI 新興市場 ETF</td>
<td>3</td>
<td>~$2.0M–$7.0M</td>
<td>1 月 29 日， 3 月 4 日， 3 月 10 日</td>
</tr>
<tr>
<td>iShares 國際國債 ETF</td>
<td>2</td>
<td>~$750K–$1.5M</td>
<td>3 月 4 日， 3 月 10 日</td>
</tr>
<tr>
<td>iShares 黃金信託</td>
<td>2</td>
<td>~$600K–$1.25M</td>
<td>3 月 5 日， 3 月 10 日</td>
</tr>
<tr>
<td>Vanguard FTSE 歐洲 ETF</td>
<td>2</td>
<td>~$500K–$1.0M</td>
<td>3 月 4 日， 3 月 10 日</td>
</tr>
<tr>
<td>iShares MSCI 加拿大 ETF</td>
<td>2</td>
<td>~$550K–$1.1M</td>
<td>3 月 5 日 + 3 月 10 日</td>
</tr>
<tr>
<td>iShares Core MSCI 國際發達市場 ETF</td>
<td>2</td>
<td>~$200K–$500K</td>
<td>3 月 4 日 + 3 月 10 日</td>
</tr>
<tr>
<td>iShares Core MSCI 太平洋 ETF</td>
<td>2</td>
<td>~$150K–$350K</td>
<td>3 月 4 日 + 3 月 10 日</td>
</tr>
<tr>
<td>iShares 貨幣對沖 MSCI 歐元區 ETF</td>
<td>1</td>
<td>~$100K–$250K</td>
<td>3 月 10 日</td>
</tr>
<tr>
<td>iShares MSCI 日本 ETF</td>
<td>2</td>
<td>~$100K–$200K</td>
<td>3 月 4 日， 3 月 10 日</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<h2>在伊朗戰爭期間購買加速，3 月的交易速度是之前的三倍</h2>
文件中最明顯的模式是交易本身的節奏。季度活動清晰地分為兩個部分：‘史詩怒火’ 行動之前和伊朗戰爭期間。
1 月記錄了 380 筆交易，其中 242 筆為購買，138 筆為銷售。2 月記錄了 479 筆交易，其中 237 筆為購買，242 筆為銷售。
戰爭前的總交易量——1 月和 2 月合計——記錄了 859 筆交易，買賣比為 1.26，基本平衡。
在 2 月 23 日有 49 筆銷售，2 月 26 日有 43 筆銷售，發生在最初將 S&amp;P 500 急劇拉低的地緣政治事件之前，隨後在 3 月反彈至創紀錄高位。
‘史詩怒火’ 行動在 2 月 28 日的週末開始。
僅 3 月就記錄了 1319 筆交易，其中 983 筆為購買，336 筆為銷售。這比 1 月和 2 月的總和還要多，買賣比為 2.93。
<table>
<thead>
<tr>
<th>月份</th>
<th>總交易量</th>
<th>購買次數</th>
<th>銷售次數</th>
<th>買/賣比</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>2026 年 1 月</td>
<td>380</td>
<td>242</td>
<td>138</td>
<td>1.75x</td>
</tr>
<tr>
<td>2026 年 2 月</td>
<td>479</td>
<td>237</td>
<td>242</td>
<td>0.98x</td>
</tr>
<tr>
<td>2026 年 3 月（戰後）</td>
<td>1,319</td>
<td>983</td>
<td>336</td>
<td>2.93x</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<h2>戰爭前出售的內容</h2>
在 ‘怒火行動’ 前的五個交易日（2 月 23 日至 27 日），投資組合記錄了 95 筆銷售和 69 筆購買。
最大的戰爭前銷售是 沃爾瑪公司 (NYSE: WMT)，在 2 月 24 日以 25 萬美元至 50 萬美元的價格出售，前一交易日配對銷售了 10 萬美元至 25 萬美元的股票——在戰爭前最後一週，沃爾瑪的總銷售估計在 35 萬美元至 75 萬美元之間。
其他顯著的退出包括 辛辛那提金融公司 (NYSE: CINF) 和 威瑞森通信公司 (NYSE: VZ)，每筆交易在 10 萬美元至 25 萬美元之間。
<h2>停火前，模式反轉</h2>
3 月 23 日這一週記錄了整個季度中最激進的購買交易。
3 月 23 日星期一，記錄了 188 筆購買，僅有 11 筆銷售——這是季度中最活躍的一天。
那天的購買涉及近 190 個不同的名稱，主要在$1,000 到$50,000 之間。五個最大的交易，每個在$100,000 到$250,000 範圍內，分別是 Molina Healthcare Inc. (NYSE: MOH)、Match Group Inc. (NASDAQ: MTCH)、Paycom Software Inc (NYSE: PAYC)、Lamb Weston Holdings Inc (NYSE: LW) 和 Argan Inc (NYSE: AGX)。
在 3 月 23 日至 3 月 27 日的四個交易日中，投資組合記錄了 280 筆購買和 93 筆銷售。
最大的停火前交易是 3 月 27 日的$1 百萬到$5 百萬的 iShares Russell 1000 ETF (NYSE: IWB) 購買，以及 3 月 25 日的$500,000 到$1 百萬的 Vanguard S&amp;P 500 ETF (NYSE: VOO) 的追加投資。
3 月 25 日的交易還包括對 Apple、Microsoft、Vertiv Holdings Co. (NYSE: VRT)、AMD、Intel、Arista Networks Inc (NASDAQ: ANET)、Lam Research Corp (NASDAQ: LRCX) 和 Qualcomm Inc (NASDAQ: QCOM) 的單一名稱購買。
該時機是否反映了總統、信託經理或管理賬户的自由裁量權在文件中並未具體説明。
278-T 未披露報告結構，僅提到提交者。
所記錄的是模式。
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本報告基於作者對 113 頁 OGE Form 278-T 的審查。該文件以掃描文檔形式發佈，由於掃描質量原因，部分交易無法進行機器分類。引用的匯總數字反映了分類子集，可能存在小幅誤差。
圖片來源：Shutterstock

微軟

英偉達

特朗普總統 2026 年第一季度的倫理申報顯示，他進行了 3,642 筆證券交易，主要集中在微軟、亞馬遜和英偉達等大型科技股上。購買交易數量超過銷售，尤其是在人工智能和雲技術方面進行了大量投資。申報表明，總估計價值在 2.2 億到 7.3 億美元之間。值得注意的是，特朗普還參與了外國投資，購買了多種國際 ETF，但沒有進行任何銷售。報告強調了集中購買的模式，特別是在與外國相關的 ETF 上，沒有記錄相應的銷售

Trump's Trading Disclosure Shows Activity In Nvidia, AMD, Microsoft, Oracle And Other Major Stocks

- 特朗普在 2026 年第一季度的財務披露中記錄了 3,642 筆交易。  
- 披露顯示，購買數量是銷售的兩倍，涉及眾多 AI 和科技公司。  
- 報告還揭示了特朗普的國際投資活動，暗示了其交易時機與戰爭相關。

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甲骨文

亞馬遜

亞馬遜每日 2 倍做多 ETF - Direxion

GraniteShares 2x Long AMZN Daily ETF

2 倍做多 MSFT ETF - GraniteShares

2 倍做多 NVDA ETF - T-Rex

Proshares Big Data Refiners ETF

標普半導體 ETF - SPDR

Roundhill AMZN WeeklyPay ETF

雲計算 ETF - GlobalX

費城交易所 半導體 ETF - iShares

信息科技 ETF - Vanguard

英偉達期權收益策略 ETF - YieldMax

3 倍做多納指 ETF - ProShares

北美科技軟件股指數 ETF - iShares

高科技指數 ETF - SPDR

Invesco PHLX Semiconductor ETF

GraniteShares 2x Long AMD Daily ETF

微軟每日 2 倍做多 ETF - Direxion

2 倍做多 ORCL ETF - Defiance

Invesco S&P 500 Equal Weight Tech ETF

Invesco AI and Next Gen Software ETF

動態半導體 ETF - Invesco

2 倍做多 AMD ETF - Direxion

YieldMax MSFT Option Income Strategy ETF

2 倍做多英偉達 ETF - Direxion

德州儀器

谷歌-A

谷歌-C

奈飛

優步

迪士尼

伯克希爾哈撒韋-B

家得寶

萬事達

開市客

摩托羅拉系統

美國電話電報

聯合健康

威瑞森

Adobe

工時公司

Palantir Tech

寶潔

蘋果

Visa

標普 500 ETF - Vanguard

標普 500 指數股票型基金

iShares安碩核心MSCI新興市場ETF

NVIDIA Corporation

ORACLE CORP DEPOSITARY SH REP 1/2000TH PFD SER D

伯克希爾哈撒韋-A

AT&T INC 5.000% DEP SHS REP 1/1000 PERP PFD SER A

美國電話電報-5.350% Global Notes due 2066

AT&T INC DEP SHS EACH REP 1/1000TH PERP PFD SER C

特朗普的交易披露顯示他在英偉達、AMD、微軟、甲骨文及其他主要股票中有交易活動